أعلن ترامب مؤخرًا على وسائل التواصل الاجتماعي عن إصدار عملة مشفرة مرتبطة به شخصيًا، مما جذب مرة أخرى أنظار المستثمرين العالميين إلى سوق الأصول الرقمية. إذا عاد إلى البيت الأبيض، فقد يفتح ترامب عصرًا جديدًا من تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات للمشاركة في موجة الابتكار الرقمي. وقد صرح مسؤول السياسات الأمريكية في إحدى منصات التداول مؤخرًا أن ترامب أرسل إشارة تشير إلى أن الولايات المتحدة قد عادت، وهي مستعدة لقيادة هذه الصناعة. وهذا يعني أن الدول الأخرى بحاجة إلى أن تكون يقظة، وإلا فقد تتخلف.
تحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية سرعة تطوير توكين الأصول
إن توكني الأصول ينتقل من المفهوم إلى التطبيق، ويُطلق عليه "الثورة الثالثة في إدارة الأصول"، ومن المتوقع أن يشهد نمواً هائلاً في السنوات الخمس القادمة. تتوقع الدراسات أن تتجاوز الأصول المرمزة غير المستقرة 30 مليار دولار بحلول عام 2025.
باعتبارها مركزًا ماليًا عالميًا، تحتضن هونغ كونغ أيضًا بنشاط موجة توكينج الأصول. قدم تقرير سياسة الرئيس التنفيذي لعام 2024 اقتراحًا لدفع بناء بيئة توكينج الأصول والعملات الرقمية، كما أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع أسواق رأس المال على تبني تقنية التوكنينغ. تشير هذه المبادرات إلى أن هونغ كونغ تأمل في إعادة تشكيل قدرتها التنافسية المالية من خلال التوكنينغ، وأن تحتل موقع الصدارة في المنافسة المستقبلية.
ومع ذلك، لا تزال القوة الرئيسية التي تدفع الابتكار في التوكنات العالمية تأتي من الولايات المتحدة. حيث تقوم المؤسسات التقليدية الأمريكية، الممثلة في وول ستريت، بتحويل الأموال التقليدية إلى البلوكتشين من خلال صندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين (ETF) ، كما أنها تستخدم التوكنات لتسريع تحويل الأصول والعمليات المالية التقليدية إلى البلوكتشين. وقد بدأت العديد من المؤسسات المالية الكبرى في موجة التوكنات الأولى، وستؤثر على مستوى العالم. وقد تجاوز حجم صندوق توكنات السندات الأمريكية الذي أطلقته شركة إدارة الأصول المعنية 630 مليون دولار، بينما قامت بنك كبير آخر بقيادة توكنات الأصول التقليدية مثل السندات الحكومية الأمريكية وصناديق النقد من خلال منصته.
بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ بعد أي مؤسسات أو مشاريع تتمتع بتأثير عالمي في مجال التوكنات. على الرغم من أن هونغ كونغ تُظهر نشاطًا في دفع سياسات التوكنات، إلا أن مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في هونغ كونغ تعتبر أقل نسبياً مقارنةً بالولايات المتحدة، حيث تقود المؤسسات المالية الكبرى الابتكار، ولا تزال تتحلى بحذر تجاه صناعة التكنولوجيا المالية الناشئة، حيث أنها في حالة انتظار أكثر. هذا يجعل هونغ كونغ، على الرغم من امتلاكها لموارد مالية غنية، إلا أن إمكاناتها في الابتكار التوكني لم تُستغل بشكل كامل.
الموقف المحافظ للمؤسسات التقليدية في هونغ كونغ تجاه التوكنينغ يعود أساسًا إلى متطلبات الامتثال. الامتثال ضروري، لكنه لا ينبغي أن يصبح عقبة أمام الابتكار. جوهر التوكنينغ لا يكمن فقط في التنفيذ التكنولوجي، بل في مشاركة المؤسسات. ستحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية إلى حد كبير ازدهار سوق التوكنينغ في مراحله المبكرة. على الرغم من أن خطة توكنينغ الأسهم التي اقترحتها إحدى منصات التداول لا تزال في مرحلة التصور الاستراتيجي، إلا أنه إذا تم تحقيق النجاح، فقد يتم نسخها بسرعة، بل وحتى إنشاء "بورصة أوراق مالية على السلسلة"، مما سيضخ زيادة كبيرة في سوق التوكنينغ. وهذا يدل أيضًا على أنه فقط من خلال مشاركة المزيد من المؤسسات الغنية بالموارد بشكل نشط، يمكن دفع سوق التوكنينغ نحو تطوير أسرع.
في ظل عدم القدرة على تغيير النموذج الحالي على المدى القصير، ينبغي على هونغ كونغ من خلال آلية صندوق الرموز الأكثر انفتاحًا جذب المزيد من المؤسسات التقليدية للمشاركة في ذلك، وإطلاق ممارسات مبتكرة وذات إمكانات سوقية. وفي الوقت نفسه، لتجنب تجزئة الصندوق، يمكن أن تشمل هونغ كونغ استكشافات مثل العملات المستقرة وتقنية دفتر الحسابات الموزع ضمن الصندوق لإجراء تجارب مشتركة؛ وتشجيع المزيد من المؤسسات على استكشاف تطبيقات الرموز بحرية وفقًا لتمكينها الخاص، سواء كان ذلك في صناديق الرموز والأسهم أو الأصول الأخرى، طالما أن هناك رغبة وقدرة، يمكنهم إجراء تجارب محدودة في الصندوق، وتلخيص التجارب خلال الاستكشاف، وزيادة رغبة المؤسسات وقدرتها على الابتكار في مجال الرموز تدريجيًا.
فقط من خلال مشاركة المزيد من المؤسسات التي لديها موارد وأصول بنشاط في الابتكار في التوكنات، يمكن لهونغ كونغ أن تحتفظ بمزيد من السيطرة في التغيير، وبالتالي تجنب الفجوة السريعة في المنافسة مع الولايات المتحدة.
التركيز على الأصول المالية المعيارية هو السبيل لتوسيع حجم سوق توكنات الأصول المادية
بالإضافة إلى تحفيز حيوية الابتكار في السوق، تحتاج هونغ كونغ أيضًا إلى توضيح تركيز التنمية في مستوى الأصول المرمزة. تتركز الاستكشافات العالمية في الرموز بشكل رئيسي على الأصول المالية الموحدة، بينما على الرغم من أن هونغ كونغ قد قامت سابقًا باستكشاف الرموز المتعلقة بالصناديق والسندات، إلا أن ما يحظى بأكبر قدر من الاهتمام حاليًا هو ترميز الأصول غير المالية مثل الطاقة الجديدة والمنتجات الزراعية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات تساعد في التطور طويل الأمد للنظام البيئي للرموز، إلا أنه من الصعب إقامة ميزة سوقية على المدى القصير.
كما اقترحت إحدى المؤسسات البحثية سابقًا، ستوجد فترات زمنية ملحوظة في عملية توكين الأصول المختلفة: تعتبر الأصول المالية المعايير مثل السندات والصناديق، التي تتمتع بعوائد مستقرة وحجم كبير، هي الفئة الأكثر ملاءمة للتوكنين في المرحلة الحالية، وستكون خبرة توكين هذه الأصول المعيارية أساسًا لفئات الأصول الأصغر حجمًا أو التي تعاني من عدم وضوح الفائدة أو تحديات تقنية أكثر صعوبة. لذلك، يجب أن تركز هونغ كونغ في المدى القصير على الأصول المالية المعيارية الأكثر ملاءمة للتوكنين، واستغلال المزايا الجغرافية والمؤسسية التي تمتلكها هونغ كونغ كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات التوكنين في مشاهد التجارة والعبور الحدود، وزيادة حجم سوق توكين الأصول المادية في هونغ كونغ بسرعة.
علاوة على ذلك، على الرغم من أن التكنولوجيا ليست العامل الحاسم في نجاح أو فشل التوكنينغ، إلا أن النظام التكنولوجي المفتوح يساعد أكثر في ابتكار التوكنينغ. اختارت بعض المؤسسات الأجنبية استخدام السلاسل الخاصة بسبب التنظيم، لكن المزيد من عمالقة المال والتكنولوجيا يتجهون نحو السلاسل العامة. السلاسل العامة تتفوق بشكل ملحوظ على الأنظمة التكنولوجية الأخرى من حيث السيولة العالمية والانفتاح، وقد أصبحت المنصة المفضلة لأكثر من 60% من السندات والصناديق المرقمة. فيما يتعلق بالأمان، بفضل انفتاح البيانات وتطور تقنيات التحليل على السلسلة، أصبح تتبع الأصول ومراجعتها على السلاسل العامة أسهل. بالإضافة إلى ذلك، يتم الاحتفاظ بمعظم الأصول المرقمة خارج السلسلة، مما يعني أن المخاطر الحقيقية تتركز أكثر في خارج السلسلة، بينما تضمن السلسلة الامتثال للأعمال. لذلك، في ظل الامتثال، يجب على هونغ كونغ أن تستكشف تطبيقات وابتكارات التوكنينغ على السلاسل العامة بثقة أكبر، وأن تجعلها تدريجياً اتجاهاً رئيسياً لابتكار التوكنينغ.
أخيرًا، تُعتبر توكنات الأصول المادية نتاج اندماج نظامين ماليين مختلفين، والحالة المثالية هي أنه يجب أن تسهم في تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلسلة، دون أن تقتصر قيمتها على السلسلة، وفي النهاية يجب أن تخدم وترد على الواقع. في مواجهة الإجراءات النشطة من قبل المؤسسات في وول ستريت في مجال التوكنات، فإن الوقت المتاح لهونغ كونغ ليس بالكثير. إذا تمكنت هونغ كونغ من الاستفادة من المزايا النظامية والسوقية لتسريع احتضان الابتكار، مع منح المؤسسات التقليدية المزيد من المساحة للابتكار، وفي الوقت نفسه استكشاف التوازن بين الامتثال والتنظيم، ومع الاعتماد على الأصول التي يمكن أن توفرها البر الرئيسي والتي تقدر بتريليونات، فإن هونغ كونغ ستتمتع بالتأكيد بميزة مطلقة في مجال التوكنات، مع آفاق مستقبلية واسعة. وقد قُدرت شركة استشارية أن حجم الأصول المحتمل توكنها في هونغ كونغ قد وصل إلى 36 تريليون دولار هونغ كونغي.
نتطلع إلى أن تحقق هونغ كونغ "تسارعًا" في مجال توكنيزات الأصول المادية بحلول عام 2025.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترامب العملات الرقمية يثير متابعة فرص جديدة لترميز الأصول في المالية في هونغ كونغ
النص الرئيسي
أعلن ترامب مؤخرًا على وسائل التواصل الاجتماعي عن إصدار عملة مشفرة مرتبطة به شخصيًا، مما جذب مرة أخرى أنظار المستثمرين العالميين إلى سوق الأصول الرقمية. إذا عاد إلى البيت الأبيض، فقد يفتح ترامب عصرًا جديدًا من تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات للمشاركة في موجة الابتكار الرقمي. وقد صرح مسؤول السياسات الأمريكية في إحدى منصات التداول مؤخرًا أن ترامب أرسل إشارة تشير إلى أن الولايات المتحدة قد عادت، وهي مستعدة لقيادة هذه الصناعة. وهذا يعني أن الدول الأخرى بحاجة إلى أن تكون يقظة، وإلا فقد تتخلف.
تحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية سرعة تطوير توكين الأصول
إن توكني الأصول ينتقل من المفهوم إلى التطبيق، ويُطلق عليه "الثورة الثالثة في إدارة الأصول"، ومن المتوقع أن يشهد نمواً هائلاً في السنوات الخمس القادمة. تتوقع الدراسات أن تتجاوز الأصول المرمزة غير المستقرة 30 مليار دولار بحلول عام 2025.
باعتبارها مركزًا ماليًا عالميًا، تحتضن هونغ كونغ أيضًا بنشاط موجة توكينج الأصول. قدم تقرير سياسة الرئيس التنفيذي لعام 2024 اقتراحًا لدفع بناء بيئة توكينج الأصول والعملات الرقمية، كما أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع أسواق رأس المال على تبني تقنية التوكنينغ. تشير هذه المبادرات إلى أن هونغ كونغ تأمل في إعادة تشكيل قدرتها التنافسية المالية من خلال التوكنينغ، وأن تحتل موقع الصدارة في المنافسة المستقبلية.
ومع ذلك، لا تزال القوة الرئيسية التي تدفع الابتكار في التوكنات العالمية تأتي من الولايات المتحدة. حيث تقوم المؤسسات التقليدية الأمريكية، الممثلة في وول ستريت، بتحويل الأموال التقليدية إلى البلوكتشين من خلال صندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين (ETF) ، كما أنها تستخدم التوكنات لتسريع تحويل الأصول والعمليات المالية التقليدية إلى البلوكتشين. وقد بدأت العديد من المؤسسات المالية الكبرى في موجة التوكنات الأولى، وستؤثر على مستوى العالم. وقد تجاوز حجم صندوق توكنات السندات الأمريكية الذي أطلقته شركة إدارة الأصول المعنية 630 مليون دولار، بينما قامت بنك كبير آخر بقيادة توكنات الأصول التقليدية مثل السندات الحكومية الأمريكية وصناديق النقد من خلال منصته.
بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ بعد أي مؤسسات أو مشاريع تتمتع بتأثير عالمي في مجال التوكنات. على الرغم من أن هونغ كونغ تُظهر نشاطًا في دفع سياسات التوكنات، إلا أن مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في هونغ كونغ تعتبر أقل نسبياً مقارنةً بالولايات المتحدة، حيث تقود المؤسسات المالية الكبرى الابتكار، ولا تزال تتحلى بحذر تجاه صناعة التكنولوجيا المالية الناشئة، حيث أنها في حالة انتظار أكثر. هذا يجعل هونغ كونغ، على الرغم من امتلاكها لموارد مالية غنية، إلا أن إمكاناتها في الابتكار التوكني لم تُستغل بشكل كامل.
الموقف المحافظ للمؤسسات التقليدية في هونغ كونغ تجاه التوكنينغ يعود أساسًا إلى متطلبات الامتثال. الامتثال ضروري، لكنه لا ينبغي أن يصبح عقبة أمام الابتكار. جوهر التوكنينغ لا يكمن فقط في التنفيذ التكنولوجي، بل في مشاركة المؤسسات. ستحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية إلى حد كبير ازدهار سوق التوكنينغ في مراحله المبكرة. على الرغم من أن خطة توكنينغ الأسهم التي اقترحتها إحدى منصات التداول لا تزال في مرحلة التصور الاستراتيجي، إلا أنه إذا تم تحقيق النجاح، فقد يتم نسخها بسرعة، بل وحتى إنشاء "بورصة أوراق مالية على السلسلة"، مما سيضخ زيادة كبيرة في سوق التوكنينغ. وهذا يدل أيضًا على أنه فقط من خلال مشاركة المزيد من المؤسسات الغنية بالموارد بشكل نشط، يمكن دفع سوق التوكنينغ نحو تطوير أسرع.
في ظل عدم القدرة على تغيير النموذج الحالي على المدى القصير، ينبغي على هونغ كونغ من خلال آلية صندوق الرموز الأكثر انفتاحًا جذب المزيد من المؤسسات التقليدية للمشاركة في ذلك، وإطلاق ممارسات مبتكرة وذات إمكانات سوقية. وفي الوقت نفسه، لتجنب تجزئة الصندوق، يمكن أن تشمل هونغ كونغ استكشافات مثل العملات المستقرة وتقنية دفتر الحسابات الموزع ضمن الصندوق لإجراء تجارب مشتركة؛ وتشجيع المزيد من المؤسسات على استكشاف تطبيقات الرموز بحرية وفقًا لتمكينها الخاص، سواء كان ذلك في صناديق الرموز والأسهم أو الأصول الأخرى، طالما أن هناك رغبة وقدرة، يمكنهم إجراء تجارب محدودة في الصندوق، وتلخيص التجارب خلال الاستكشاف، وزيادة رغبة المؤسسات وقدرتها على الابتكار في مجال الرموز تدريجيًا.
فقط من خلال مشاركة المزيد من المؤسسات التي لديها موارد وأصول بنشاط في الابتكار في التوكنات، يمكن لهونغ كونغ أن تحتفظ بمزيد من السيطرة في التغيير، وبالتالي تجنب الفجوة السريعة في المنافسة مع الولايات المتحدة.
التركيز على الأصول المالية المعيارية هو السبيل لتوسيع حجم سوق توكنات الأصول المادية
بالإضافة إلى تحفيز حيوية الابتكار في السوق، تحتاج هونغ كونغ أيضًا إلى توضيح تركيز التنمية في مستوى الأصول المرمزة. تتركز الاستكشافات العالمية في الرموز بشكل رئيسي على الأصول المالية الموحدة، بينما على الرغم من أن هونغ كونغ قد قامت سابقًا باستكشاف الرموز المتعلقة بالصناديق والسندات، إلا أن ما يحظى بأكبر قدر من الاهتمام حاليًا هو ترميز الأصول غير المالية مثل الطاقة الجديدة والمنتجات الزراعية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات تساعد في التطور طويل الأمد للنظام البيئي للرموز، إلا أنه من الصعب إقامة ميزة سوقية على المدى القصير.
كما اقترحت إحدى المؤسسات البحثية سابقًا، ستوجد فترات زمنية ملحوظة في عملية توكين الأصول المختلفة: تعتبر الأصول المالية المعايير مثل السندات والصناديق، التي تتمتع بعوائد مستقرة وحجم كبير، هي الفئة الأكثر ملاءمة للتوكنين في المرحلة الحالية، وستكون خبرة توكين هذه الأصول المعيارية أساسًا لفئات الأصول الأصغر حجمًا أو التي تعاني من عدم وضوح الفائدة أو تحديات تقنية أكثر صعوبة. لذلك، يجب أن تركز هونغ كونغ في المدى القصير على الأصول المالية المعيارية الأكثر ملاءمة للتوكنين، واستغلال المزايا الجغرافية والمؤسسية التي تمتلكها هونغ كونغ كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات التوكنين في مشاهد التجارة والعبور الحدود، وزيادة حجم سوق توكين الأصول المادية في هونغ كونغ بسرعة.
علاوة على ذلك، على الرغم من أن التكنولوجيا ليست العامل الحاسم في نجاح أو فشل التوكنينغ، إلا أن النظام التكنولوجي المفتوح يساعد أكثر في ابتكار التوكنينغ. اختارت بعض المؤسسات الأجنبية استخدام السلاسل الخاصة بسبب التنظيم، لكن المزيد من عمالقة المال والتكنولوجيا يتجهون نحو السلاسل العامة. السلاسل العامة تتفوق بشكل ملحوظ على الأنظمة التكنولوجية الأخرى من حيث السيولة العالمية والانفتاح، وقد أصبحت المنصة المفضلة لأكثر من 60% من السندات والصناديق المرقمة. فيما يتعلق بالأمان، بفضل انفتاح البيانات وتطور تقنيات التحليل على السلسلة، أصبح تتبع الأصول ومراجعتها على السلاسل العامة أسهل. بالإضافة إلى ذلك، يتم الاحتفاظ بمعظم الأصول المرقمة خارج السلسلة، مما يعني أن المخاطر الحقيقية تتركز أكثر في خارج السلسلة، بينما تضمن السلسلة الامتثال للأعمال. لذلك، في ظل الامتثال، يجب على هونغ كونغ أن تستكشف تطبيقات وابتكارات التوكنينغ على السلاسل العامة بثقة أكبر، وأن تجعلها تدريجياً اتجاهاً رئيسياً لابتكار التوكنينغ.
أخيرًا، تُعتبر توكنات الأصول المادية نتاج اندماج نظامين ماليين مختلفين، والحالة المثالية هي أنه يجب أن تسهم في تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلسلة، دون أن تقتصر قيمتها على السلسلة، وفي النهاية يجب أن تخدم وترد على الواقع. في مواجهة الإجراءات النشطة من قبل المؤسسات في وول ستريت في مجال التوكنات، فإن الوقت المتاح لهونغ كونغ ليس بالكثير. إذا تمكنت هونغ كونغ من الاستفادة من المزايا النظامية والسوقية لتسريع احتضان الابتكار، مع منح المؤسسات التقليدية المزيد من المساحة للابتكار، وفي الوقت نفسه استكشاف التوازن بين الامتثال والتنظيم، ومع الاعتماد على الأصول التي يمكن أن توفرها البر الرئيسي والتي تقدر بتريليونات، فإن هونغ كونغ ستتمتع بالتأكيد بميزة مطلقة في مجال التوكنات، مع آفاق مستقبلية واسعة. وقد قُدرت شركة استشارية أن حجم الأصول المحتمل توكنها في هونغ كونغ قد وصل إلى 36 تريليون دولار هونغ كونغي.
نتطلع إلى أن تحقق هونغ كونغ "تسارعًا" في مجال توكنيزات الأصول المادية بحلول عام 2025.