مفهوم الأعمال مع مئات الدولارات فوق مباني وسط المدينةgettyالدولار هو عملة الاحتياطي العالمي. وقد أطلق على ذلك منذ زمن بعيد "امتياز فاحش". يُعتبر ميزة كبيرة للولايات المتحدة أن يحتفظ الدولار بهذا الوضع - أو هكذا تروي القصة.
لكن انتظر!
قد لا تكون هذه البقرة المقدسة نعمة بعد كل شيء. ربما يكون "الامتياز المبالغ فيه" للدولار الأمريكي في الواقع لعنة مبالغ فيها.
أولاً، مع لسانٍ في خدي – ورغبة في جذب القراء الأمريكيين ومنحهم على الأقل فرصة للاتفاق مع ما سأقترحه – دعوني أشير إلى أن مصطلح "الامتياز الباهظ" له أصل فرنسي. وحده قد يوحي بأنه ليس فكرة رائعة بعد كل شيء.
ثانيًا، اعتبر هذا: من حيث الدولار، هناك الآن ضعف عدد اليوان الصيني ( باستخدام M2 كمقياس) مقارنة بالدولارات الأمريكية. يمكن أن يُقال إن الصين لديها ضعف الأموال مقارنة بالولايات المتحدة - مما يترجم إلى ضعف الأموال لأربعة أضعاف عدد الأشخاص، أو نصف الأموال لكل فرد مقارنة بالأمريكيين. ومع ذلك، قد تتساءل: إذا كان لديهم كل هذه السيولة، فلماذا لا يرغبون في أن يكونوا العملة الاحتياطية العالمية؟
دعنا نفحص هذا "الامتياز". بالتأكيد، إن امتلاك العملة الاحتياطية العالمية يتيح لك ممارسة قوتك. ونعم، يمكنك دائمًا طباعة المزيد من "القصاصات" إذا واجهت مشكلة في ميزان المدفوعات. إن طباعة العملة الاحتياطية تعطيك في الأساس أموالًا بلا مقابل - وهو أمر لطيف.
المزيد من أجلك لكن...
يجب عليك أيضًا تصدير أموالك لشراء الأشياء. خلاف ذلك، يجب على العالم إما التخلي عن عملتك كمعيار عالمي أو المعاناة من أزمة سيولة بسبب عدم كفاية أموالك المتداولة في النظام.
المشكلة هي: تصدير الأموال لشراء الواردات يتطلب عجزاً دائماً في ميزان المدفوعات - وهو الشيء الذي حاول الرئيس السابق ترامب عكسه.
عندما كانت الولايات المتحدة تدير العالم بعد عام 1946، وكانت مغمورة بالثروة بينما كانت أوروبا مشغولة بتدمير نفسها، لم يكن هذا العجز يمثل مشكلة كبيرة. ولكن مع مرور الوقت، ومع تدفق المزيد والمزيد من الدولارات إلى الخارج بينما تدخل المزيد والمزيد من السلع، يبدأ البلد في إفراغ نفسه.
تعود تلك "القصاصات" إلى الوطن في أيدي الأشخاص الذين باعوك الأشياء، ويستخدمونها لشراء أصولك. في النهاية، كل ما تنتجه هو قصاصات، وكل ما تمتلكه هو آلة طباعة. يجب أن يبدو هذا مألوفًا.
دولة تحقق الأرباح باستمرار من التجارة لديها أصول وخصوم في ميزانيتها. لكن الدولة التي تطبع باستمرار النقود لتمويل الواردات تنتهي بلا شيء سوى الخصوم – وطابعة مرهقة.
دعونا نلقي نظرة على هذا الرسم البياني:
الدولار مقارنة باليورو والجنيه على مدار 15 عامًا
المصدر: ADVFN
إنه مخطط يمتد لأكثر من 15 عامًا يُظهر كيف ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 20-25% مقابل اليورو والجنيه، وزاد تقريبًا بمعدل الضعف مقابل الين.
قوة الدولار هذه ليست بسبب إدارة الولايات المتحدة لاقتصاد متوازن، أو ميزانية حكومية مسؤولة، أو اتباع انضباط مالي سليم. لا - هذه القوة هي نتيجة وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية.
تسمح حالة الاحتياطي هذه للولايات المتحدة بتراكم ديون هائلة وعجز تجاري كبير، مما يؤدي تدريجياً إلى إفراغ اقتصادها من الداخل.
ما يسمى "الامتياز المفرط" قد سمح للولايات المتحدة بالانغماس في الرفاهية.
لكن - كما يحب الناس أن يقولوا هذه الأيام - إنه غير مستدام.
ويل، ثلاث ويل، إذا فقدت الولايات المتحدة مكانتها كاحتياطي عالمي.
فماذا؟
أوروبا لا تحتاجه. الصين لا تريده. اليابان لا تطلبه.
ما هي الفوائد الفعلية؟
خفض تكاليف اقتراض الحكومة. لكن تكاليف الاقتراض في اليابان أقل حتى، على الرغم من نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الأعلى بكثير.
عجز التجارة دون انهيار العملة. المملكة المتحدة تعاني من عجز مشابه وتواصل العمل. لكن العجز على المدى الطويل الذي يفرغ البلاد هو أكثر سمية بكثير.
الإيرادات – أرباح من طباعة الفتات. لكن الصين قد طبعت ضعف ذلك ولديها أصول لتظهر لها. الفتات غير المدعوم سيعود ليطاردك.
التأثير على النظام المالي العالمي. بدون القوة الاقتصادية من التجارة الحقيقية، تصبح القوة العسكرية هي الخيار الاحتياطي للحفاظ على التأثير. التاريخ لا يفضل هذه الاستراتيجية على المدى الطويل.
مرونة الأزمات وتدفقات الملاذ الآمن. لكن القوة الجيوسياسية والاقتصادية الحقيقية تأتي من الإنتاجية، والحكم، والأصول – وليس من طباعة الأوراق وفرض قيمتها بالقوة. فقط اسأل السوفييت كيف انتهى ذلك.
فهل كونها العملة الاحتياطية العالمية هو امتياز أم لعنة؟ مثل جميع الآليات، عندما تؤخذ إلى أقصى الحدود، ما يبدأ كفائدة يمكن أن يصبح سمًا.
نظرًا لحجم العجز في الولايات المتحدة، قد يكون المريض قد تسمم بالفعل.
قد تستمر سياسة الحفاظ على حالة الدولار كعملة احتياطية عالمية، أو قد تتلاشى، أو قد يتم التخلي عنها. لكن دوره كقناة لتبديد الاقتصاد يقترب من نهايته، حيث أن استدامة العجز المزمن والمتكرر تضرب الآن حدودها بشكل واضح.
في الوقت نفسه، لا تريد الصين أن تكون العملة الاحتياطية العالمية - على الرغم من أنها يمكن أن تكون. reasoning بسيط: يريدون الاستمرار في تصدير السلع، أخذ احتفاظك، ثم العودة وشراء الأصول في بلدك. في النهاية، يمتلكون كل الأشياء الجيدة. إذا فعلت هذا مع الأرض، يُطلق عليك اسم الاستعماري؛ إذا فعلت ذلك مع الأصول الإنتاجية، يُطلق عليك اسم الغني.
طالما أن البقرة المقدسة لوضع الدولار كاحتياطي عالمي ترعى على الأرض، ستواصل الولايات المتحدة بيع فضتها العائلية حتى يمكن لشعبها ملء مرائبهم المزدوجة بالنفايات البلاستيكية – معتقدين أن "الامتياز المفرط" هو نعمة، بينما في الواقع، قد يكون هو اللعنة التي تدمرهم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اللعنة الباهظة: لماذا قد تكون مكانة الدولار كاحتياطي أكبر مسؤولية لأمريكا
لكن انتظر!
قد لا تكون هذه البقرة المقدسة نعمة بعد كل شيء. ربما يكون "الامتياز المبالغ فيه" للدولار الأمريكي في الواقع لعنة مبالغ فيها.
أولاً، مع لسانٍ في خدي – ورغبة في جذب القراء الأمريكيين ومنحهم على الأقل فرصة للاتفاق مع ما سأقترحه – دعوني أشير إلى أن مصطلح "الامتياز الباهظ" له أصل فرنسي. وحده قد يوحي بأنه ليس فكرة رائعة بعد كل شيء.
ثانيًا، اعتبر هذا: من حيث الدولار، هناك الآن ضعف عدد اليوان الصيني ( باستخدام M2 كمقياس) مقارنة بالدولارات الأمريكية. يمكن أن يُقال إن الصين لديها ضعف الأموال مقارنة بالولايات المتحدة - مما يترجم إلى ضعف الأموال لأربعة أضعاف عدد الأشخاص، أو نصف الأموال لكل فرد مقارنة بالأمريكيين. ومع ذلك، قد تتساءل: إذا كان لديهم كل هذه السيولة، فلماذا لا يرغبون في أن يكونوا العملة الاحتياطية العالمية؟
دعنا نفحص هذا "الامتياز". بالتأكيد، إن امتلاك العملة الاحتياطية العالمية يتيح لك ممارسة قوتك. ونعم، يمكنك دائمًا طباعة المزيد من "القصاصات" إذا واجهت مشكلة في ميزان المدفوعات. إن طباعة العملة الاحتياطية تعطيك في الأساس أموالًا بلا مقابل - وهو أمر لطيف.
المزيد من أجلك لكن...
يجب عليك أيضًا تصدير أموالك لشراء الأشياء. خلاف ذلك، يجب على العالم إما التخلي عن عملتك كمعيار عالمي أو المعاناة من أزمة سيولة بسبب عدم كفاية أموالك المتداولة في النظام.
المشكلة هي: تصدير الأموال لشراء الواردات يتطلب عجزاً دائماً في ميزان المدفوعات - وهو الشيء الذي حاول الرئيس السابق ترامب عكسه.
عندما كانت الولايات المتحدة تدير العالم بعد عام 1946، وكانت مغمورة بالثروة بينما كانت أوروبا مشغولة بتدمير نفسها، لم يكن هذا العجز يمثل مشكلة كبيرة. ولكن مع مرور الوقت، ومع تدفق المزيد والمزيد من الدولارات إلى الخارج بينما تدخل المزيد والمزيد من السلع، يبدأ البلد في إفراغ نفسه.
تعود تلك "القصاصات" إلى الوطن في أيدي الأشخاص الذين باعوك الأشياء، ويستخدمونها لشراء أصولك. في النهاية، كل ما تنتجه هو قصاصات، وكل ما تمتلكه هو آلة طباعة. يجب أن يبدو هذا مألوفًا.
دولة تحقق الأرباح باستمرار من التجارة لديها أصول وخصوم في ميزانيتها. لكن الدولة التي تطبع باستمرار النقود لتمويل الواردات تنتهي بلا شيء سوى الخصوم – وطابعة مرهقة.
دعونا نلقي نظرة على هذا الرسم البياني:
الدولار مقارنة باليورو والجنيه على مدار 15 عامًا المصدر: ADVFN إنه مخطط يمتد لأكثر من 15 عامًا يُظهر كيف ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 20-25% مقابل اليورو والجنيه، وزاد تقريبًا بمعدل الضعف مقابل الين.
قوة الدولار هذه ليست بسبب إدارة الولايات المتحدة لاقتصاد متوازن، أو ميزانية حكومية مسؤولة، أو اتباع انضباط مالي سليم. لا - هذه القوة هي نتيجة وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية.
تسمح حالة الاحتياطي هذه للولايات المتحدة بتراكم ديون هائلة وعجز تجاري كبير، مما يؤدي تدريجياً إلى إفراغ اقتصادها من الداخل.
ما يسمى "الامتياز المفرط" قد سمح للولايات المتحدة بالانغماس في الرفاهية.
لكن - كما يحب الناس أن يقولوا هذه الأيام - إنه غير مستدام.
ويل، ثلاث ويل، إذا فقدت الولايات المتحدة مكانتها كاحتياطي عالمي.
فماذا؟
أوروبا لا تحتاجه. الصين لا تريده. اليابان لا تطلبه.
ما هي الفوائد الفعلية؟
فهل كونها العملة الاحتياطية العالمية هو امتياز أم لعنة؟ مثل جميع الآليات، عندما تؤخذ إلى أقصى الحدود، ما يبدأ كفائدة يمكن أن يصبح سمًا.
نظرًا لحجم العجز في الولايات المتحدة، قد يكون المريض قد تسمم بالفعل.
قد تستمر سياسة الحفاظ على حالة الدولار كعملة احتياطية عالمية، أو قد تتلاشى، أو قد يتم التخلي عنها. لكن دوره كقناة لتبديد الاقتصاد يقترب من نهايته، حيث أن استدامة العجز المزمن والمتكرر تضرب الآن حدودها بشكل واضح.
في الوقت نفسه، لا تريد الصين أن تكون العملة الاحتياطية العالمية - على الرغم من أنها يمكن أن تكون. reasoning بسيط: يريدون الاستمرار في تصدير السلع، أخذ احتفاظك، ثم العودة وشراء الأصول في بلدك. في النهاية، يمتلكون كل الأشياء الجيدة. إذا فعلت هذا مع الأرض، يُطلق عليك اسم الاستعماري؛ إذا فعلت ذلك مع الأصول الإنتاجية، يُطلق عليك اسم الغني.
طالما أن البقرة المقدسة لوضع الدولار كاحتياطي عالمي ترعى على الأرض، ستواصل الولايات المتحدة بيع فضتها العائلية حتى يمكن لشعبها ملء مرائبهم المزدوجة بالنفايات البلاستيكية – معتقدين أن "الامتياز المفرط" هو نعمة، بينما في الواقع، قد يكون هو اللعنة التي تدمرهم.