تحديات وتحولات صناعة VC: الملاحظات والتفكير من مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ
مؤخراً، شاركت في مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ، وشعرت بعمق بالتحديات الصعبة التي تواجهها صناعة VC. بالمقارنة مع المشاريع المزدهرة، فإن وضع VC بشكل عام صعب للغاية. بعض المؤسسات تواجه صعوبة في جمع جولة جديدة من التمويل، وبعضها يعاني من تسرب كبير للموظفين، والبعض الآخر مضطر للتحول إلى مستثمرين استراتيجيين. حتى أن بعض VC يفكرون في إصدار عملات Meme لجمع التمويل، مما يوضح مدى خطورة الوضع.
في مواجهة هذا الوضع، اختار العديد من الزملاء مغادرة صناعة VC. انضم البعض إلى فرق المشاريع، بينما تحول البعض الآخر إلى قادة رأي. الجميع يبحث عن طرق جديدة للبقاء. هذا يدفعنا للتفكير: ما هي المشكلة التي تواجه صناعة VC؟ وكيف يمكننا كسر الجمود؟
يجب أولاً الاعتراف بأنه، سواء في الصين أو الولايات المتحدة، فإن VC كفئة من الأصول الاستثمارية قد مرت عصورها الذهبية. على سبيل المثال، حقق صندوق Lightspeed الذي تم استثماره في عام 2012 عائدات موزعة تبلغ 3.7 مرة، ولكن منذ عام 2014، أصبح حتى استرداد رأس المال مشكلة.
شهدت صناعة VC الصينية أيضًا مسارًا مشابهًا. بالاعتماد على فوائد السكان، شهدت الإنترنت المحمولة والإنترنت الاستهلاكية نموًا سريعًا، مما أدى إلى ظهور مجموعة من الشركات العملاقة. ولكن بعد عام 2015، تأثرت المؤسسات VC بشكل كبير بسبب تشديد اللوائح، وتضييق السيولة، وتراجع فوائد الصناعة، مما أدى إلى انخفاض كبير في عوائد المؤسسات، وترك عدد كبير من العاملين في هذا المجال.
لم تسلم عملات VC المشفرة أيضًا. مع تغير البيئة الكلية، وتطور هيكل السوق، وانخفاض عائدات رأس المال، تواجه عملات VC في هذا المجال تحديات هائلة للبقاء.
نقص السيولة وتفاقم لعبة السوق
في الماضي، كانت سلسلة قيمة استثمار العملات المشفرة واضحة جدًا: تقدم الجهة المشرعة أفكارًا مبتكرة، وتوفر VC الدعم الاستراتيجي والموارد، ويقوم القادة الفكريون بتضخيم صوت السوق في اللحظات الحاسمة، وأخيرًا يتم تحقيق اكتشاف القيمة في البورصات. تقدم الأطراف قيمة في مراحل مختلفة، وتتحمل المخاطر، وتحصل على العوائد المناسبة، مما يشكل سلسلة قيمة عادلة نسبيًا.
قيمة VC تتجاوز بكثير تقديم التمويل المبكر. نحن نساعد فرق المشاريع في توصيل الموارد البيئية، وتقديم المشورة الاستراتيجية، ومساعدة الفرق الأساسية على البناء، وما إلى ذلك. عادةً ما نواجه فترة قفل طويلة الأمد، ونتطلع إلى تحقيق فوز طويل الأمد مع فرق المشاريع.
ومع ذلك، في ظل البيئة السوقية الحالية، تكمن المشكلة الأساسية في نقص السيولة الشديد، وزيادة حدة التنافس في السوق، مما يجعل نموذج VC من الصعب الاستمرار.
تغيرات تدفق رأس المال ومأزق VC
لقد تم دفع هذه الدورة الصاعدة بشكل رئيسي من خلال ETF العقود الآجلة للبيتكوين في الولايات المتحدة ودخول المستثمرين المؤسسيين. لكن تدفق الأموال شهد تغييرًا كبيرًا:
تتدفق أموال المؤسسات بشكل رئيسي نحو البيتكوين وETF والمؤشرات، ونادراً ما تتجه نحو العملات المشفرة الأخرى.
نقص الدعم الحقيقي من الابتكارات التقنية والمنتجات، مما يجعل من الصعب على العملات المشفرة الأخرى الحفاظ على تقييمات عالية.
هذا أدى إلى تشكيك السوق في نموذج VC. يعتقد المستثمرون الأفراد أن VC تتمتع بميزة غير عادلة، حيث يمكنهم الحصول على الأسهم بتكاليف أقل والسيطرة على المعلومات الرئيسية. أدى هذا التباين في المعلومات إلى انهيار الثقة في السوق، مما أدى إلى استنزاف السيولة بشكل أكبر. في بيئة تنافسية عالية، يطلب المستثمرون الأفراد "عدالة مطلقة". بالمقارنة، فإن استراتيجيات صناديق السوق الثانوية لن تتعارض بشدة مع مشاعر السوق، لأن المستثمرين الأفراد لديهم نفس الفرص للدخول إلى السوق.
الشكوك الشديدة الحالية حول VC هي في جوهرها رد على "العدالة المطلقة" في سياق نقص السيولة، مقابل "العدالة النسبية".
ظهور نموذج تمويل الميمات
Meme ليست مجرد ظاهرة ثقافية، بل يجب اعتبارها وسيلة تمويل جديدة. قيمتها الأساسية تكمن في:
آلية المشاركة العادلة: يمكن للمستثمرين الأفراد تتبع المعلومات من خلال البيانات على السلسلة، والحصول على حصة مبكرة بأسعار عادلة نسبياً.
عتبة دخول أقل: السماح للمطورين "أن يكون لديهم الأصول أولاً، ثم المنتجات".
هذه المنطق ليس به مشكلة في حد ذاته. العديد من سلاسل الكتل العامة أصدرت رموزها عندما لم يكن النظام البيئي ناضجًا بعد، فلماذا لا يمكن لمشاريع Meme أن تستخدم نفس الطريقة لجذب الانتباه أولاً ثم تطوير المنتج؟
في جوهرها، تعكس هذه "الطريقة التي تسبق فيها الأصول المنتجات" تأثير الرأسمالية الشعبوية على النظام المالي. إن انتشار اقتصاد الانتباه، وتلبية الرغبة في الثراء السريع، وكسر احتكار المال التقليدي، وتقليل عتبة الوصول إلى التمويل، وشفافية المعلومات، كلها اتجاهات لا يمكن إيقافها في العصر الجديد. من معركة مستثمري GameStop ضد وول ستريت، إلى ICO وNFT ثم تطور طرق جمع الأموال عبر الميم، كل ذلك هو تجسيد مالي تحت موجات الزمن.
VC دورها في النموذج الجديد
نموذج تمويل الميم ليس خالياً من العيوب. أكبر مشاكله هي نسبة الإشارة إلى الضوضاء المنخفضة للغاية، مما يؤدي إلى تحديات ثقة غير مسبوقة:
نسبة الإشارة إلى الضوضاء منخفضة للغاية: أدى انخفاض العتبة إلى ظهور عدد كبير من المشاريع ذات الجودة الرديئة.
عدم كفاية شفافية المعلومات: في المشاريع ذات السيولة العالية، لم يعد البناء على المدى الطويل مهمًا مثل المراهنات قصيرة الأجل.
تكلفة الثقة تتصاعد: السيولة العالية تعني ارتفاع مستوى المخاطرة، مما يجعل من الصعب إنشاء ارتباطات طويلة الأمد بالمصالح مع المؤسسين.
توجد اختلافات في أنماط تفكير المشاركين المختلفين:
يعتقد المشاركون في الميم: السرد > هيكل الرقائق ≈ المجتمع أو المشاعر > تقنية المنتج
السوق الأولي يرى: السرد > التقنية المنتجية ≈ هيكل الرقائق > المجتمع أو المشاعر
وضع الميم في جوهره أكثر تعقيدًا من وضع VC. نقص الدعم من المنتجات والتقنيات، "العدالة المطلقة" غالبًا ما تكون مجرد واجهة. في بيئة عالية المنافسة، يصبح من الصعب تمييز البناة الحقيقيين على المدى الطويل.
لن تختفي VC، لأن هناك عدم توازن كبير في المعلومات والثقة في العالم. بعض الموارد التعاونية يصعب على المطورين العاديين الحصول عليها.
لكن في مواجهة موجة الرأسمالية الشعبوية، لا يمكن لـ VC الاعتماد على عدم التماثل في المعلومات لتحقيق الأرباح بسهولة بعد الآن. التكيف مع التغيرات لم يكن سهلاً أبداً، خاصة عندما يتم إعادة بناء نماذج السوق، وتُستبعد المنهجيات الفعالة في الماضي بسرعة. إن ظهور تمويل الميم يعكس تحولات أعمق في السيولة وإعادة تشكيل آليات الثقة.
كيف تجد التوازن بين السيولة العالية لـ Meme، والمقامرة قصيرة الأجل، ودعم VC طويل الأجل، وتمكين القيمة، هو التحدي الذي يجب أن يواجهه VC في الوقت الحالي. إن إدراك التغيرات الهيكلية وضبط استراتيجيات الاستثمار ليس بالأمر السهل.
ولكن بغض النظر عن كيفية تغير السوق، فإن شيء واحد يظل ثابتًا: ما يحدد القيمة طويلة الأجل حقًا هو هؤلاء المؤسسون الممتازون الذين يتمتعون برؤية وقوة تنفيذ ورغبة في البناء المستمر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
RumbleValidator
· منذ 3 س
البيانات لا تكذب، وانخفاض الكفاءة واضح عند التحقق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RegenRestorer
· منذ 3 س
خداع الناس لتحقيق الربح ثم Rug Pull؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaReckt
· منذ 3 س
محتاج إلى عملة memes لإنقاذي بجد
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMisery
· منذ 3 س
المحاقين الذين تم فصلهم من النظام أصبحوا مستثمرين في رأس المال المغامر
تحديات وتحولات صناعة VC: ملاحظات من مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ واستكشاف نماذج تمويل ميم الجديدة
تحديات وتحولات صناعة VC: الملاحظات والتفكير من مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ
مؤخراً، شاركت في مؤتمر الإجماع في هونغ كونغ، وشعرت بعمق بالتحديات الصعبة التي تواجهها صناعة VC. بالمقارنة مع المشاريع المزدهرة، فإن وضع VC بشكل عام صعب للغاية. بعض المؤسسات تواجه صعوبة في جمع جولة جديدة من التمويل، وبعضها يعاني من تسرب كبير للموظفين، والبعض الآخر مضطر للتحول إلى مستثمرين استراتيجيين. حتى أن بعض VC يفكرون في إصدار عملات Meme لجمع التمويل، مما يوضح مدى خطورة الوضع.
في مواجهة هذا الوضع، اختار العديد من الزملاء مغادرة صناعة VC. انضم البعض إلى فرق المشاريع، بينما تحول البعض الآخر إلى قادة رأي. الجميع يبحث عن طرق جديدة للبقاء. هذا يدفعنا للتفكير: ما هي المشكلة التي تواجه صناعة VC؟ وكيف يمكننا كسر الجمود؟
يجب أولاً الاعتراف بأنه، سواء في الصين أو الولايات المتحدة، فإن VC كفئة من الأصول الاستثمارية قد مرت عصورها الذهبية. على سبيل المثال، حقق صندوق Lightspeed الذي تم استثماره في عام 2012 عائدات موزعة تبلغ 3.7 مرة، ولكن منذ عام 2014، أصبح حتى استرداد رأس المال مشكلة.
شهدت صناعة VC الصينية أيضًا مسارًا مشابهًا. بالاعتماد على فوائد السكان، شهدت الإنترنت المحمولة والإنترنت الاستهلاكية نموًا سريعًا، مما أدى إلى ظهور مجموعة من الشركات العملاقة. ولكن بعد عام 2015، تأثرت المؤسسات VC بشكل كبير بسبب تشديد اللوائح، وتضييق السيولة، وتراجع فوائد الصناعة، مما أدى إلى انخفاض كبير في عوائد المؤسسات، وترك عدد كبير من العاملين في هذا المجال.
لم تسلم عملات VC المشفرة أيضًا. مع تغير البيئة الكلية، وتطور هيكل السوق، وانخفاض عائدات رأس المال، تواجه عملات VC في هذا المجال تحديات هائلة للبقاء.
نقص السيولة وتفاقم لعبة السوق
في الماضي، كانت سلسلة قيمة استثمار العملات المشفرة واضحة جدًا: تقدم الجهة المشرعة أفكارًا مبتكرة، وتوفر VC الدعم الاستراتيجي والموارد، ويقوم القادة الفكريون بتضخيم صوت السوق في اللحظات الحاسمة، وأخيرًا يتم تحقيق اكتشاف القيمة في البورصات. تقدم الأطراف قيمة في مراحل مختلفة، وتتحمل المخاطر، وتحصل على العوائد المناسبة، مما يشكل سلسلة قيمة عادلة نسبيًا.
قيمة VC تتجاوز بكثير تقديم التمويل المبكر. نحن نساعد فرق المشاريع في توصيل الموارد البيئية، وتقديم المشورة الاستراتيجية، ومساعدة الفرق الأساسية على البناء، وما إلى ذلك. عادةً ما نواجه فترة قفل طويلة الأمد، ونتطلع إلى تحقيق فوز طويل الأمد مع فرق المشاريع.
ومع ذلك، في ظل البيئة السوقية الحالية، تكمن المشكلة الأساسية في نقص السيولة الشديد، وزيادة حدة التنافس في السوق، مما يجعل نموذج VC من الصعب الاستمرار.
تغيرات تدفق رأس المال ومأزق VC
لقد تم دفع هذه الدورة الصاعدة بشكل رئيسي من خلال ETF العقود الآجلة للبيتكوين في الولايات المتحدة ودخول المستثمرين المؤسسيين. لكن تدفق الأموال شهد تغييرًا كبيرًا:
هذا أدى إلى تشكيك السوق في نموذج VC. يعتقد المستثمرون الأفراد أن VC تتمتع بميزة غير عادلة، حيث يمكنهم الحصول على الأسهم بتكاليف أقل والسيطرة على المعلومات الرئيسية. أدى هذا التباين في المعلومات إلى انهيار الثقة في السوق، مما أدى إلى استنزاف السيولة بشكل أكبر. في بيئة تنافسية عالية، يطلب المستثمرون الأفراد "عدالة مطلقة". بالمقارنة، فإن استراتيجيات صناديق السوق الثانوية لن تتعارض بشدة مع مشاعر السوق، لأن المستثمرين الأفراد لديهم نفس الفرص للدخول إلى السوق.
الشكوك الشديدة الحالية حول VC هي في جوهرها رد على "العدالة المطلقة" في سياق نقص السيولة، مقابل "العدالة النسبية".
ظهور نموذج تمويل الميمات
Meme ليست مجرد ظاهرة ثقافية، بل يجب اعتبارها وسيلة تمويل جديدة. قيمتها الأساسية تكمن في:
هذه المنطق ليس به مشكلة في حد ذاته. العديد من سلاسل الكتل العامة أصدرت رموزها عندما لم يكن النظام البيئي ناضجًا بعد، فلماذا لا يمكن لمشاريع Meme أن تستخدم نفس الطريقة لجذب الانتباه أولاً ثم تطوير المنتج؟
في جوهرها، تعكس هذه "الطريقة التي تسبق فيها الأصول المنتجات" تأثير الرأسمالية الشعبوية على النظام المالي. إن انتشار اقتصاد الانتباه، وتلبية الرغبة في الثراء السريع، وكسر احتكار المال التقليدي، وتقليل عتبة الوصول إلى التمويل، وشفافية المعلومات، كلها اتجاهات لا يمكن إيقافها في العصر الجديد. من معركة مستثمري GameStop ضد وول ستريت، إلى ICO وNFT ثم تطور طرق جمع الأموال عبر الميم، كل ذلك هو تجسيد مالي تحت موجات الزمن.
VC دورها في النموذج الجديد
نموذج تمويل الميم ليس خالياً من العيوب. أكبر مشاكله هي نسبة الإشارة إلى الضوضاء المنخفضة للغاية، مما يؤدي إلى تحديات ثقة غير مسبوقة:
توجد اختلافات في أنماط تفكير المشاركين المختلفين:
وضع الميم في جوهره أكثر تعقيدًا من وضع VC. نقص الدعم من المنتجات والتقنيات، "العدالة المطلقة" غالبًا ما تكون مجرد واجهة. في بيئة عالية المنافسة، يصبح من الصعب تمييز البناة الحقيقيين على المدى الطويل.
لن تختفي VC، لأن هناك عدم توازن كبير في المعلومات والثقة في العالم. بعض الموارد التعاونية يصعب على المطورين العاديين الحصول عليها.
لكن في مواجهة موجة الرأسمالية الشعبوية، لا يمكن لـ VC الاعتماد على عدم التماثل في المعلومات لتحقيق الأرباح بسهولة بعد الآن. التكيف مع التغيرات لم يكن سهلاً أبداً، خاصة عندما يتم إعادة بناء نماذج السوق، وتُستبعد المنهجيات الفعالة في الماضي بسرعة. إن ظهور تمويل الميم يعكس تحولات أعمق في السيولة وإعادة تشكيل آليات الثقة.
كيف تجد التوازن بين السيولة العالية لـ Meme، والمقامرة قصيرة الأجل، ودعم VC طويل الأجل، وتمكين القيمة، هو التحدي الذي يجب أن يواجهه VC في الوقت الحالي. إن إدراك التغيرات الهيكلية وضبط استراتيجيات الاستثمار ليس بالأمر السهل.
ولكن بغض النظر عن كيفية تغير السوق، فإن شيء واحد يظل ثابتًا: ما يحدد القيمة طويلة الأجل حقًا هو هؤلاء المؤسسون الممتازون الذين يتمتعون برؤية وقوة تنفيذ ورغبة في البناء المستمر.