التقرير الأسبوعي الكلي: متى سيأتي نقطة التحول في السوق؟ تفسير إشارات سوق الائتمان
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
لا يزال السوق هذا الأسبوع في مرحلة من المراهنة على توقعات متعددة. أداء سوق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة وسوق السلع يدور حول توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي، حيث دخل المستثمرون في مرحلة تعديل تسعير الأصول ذات المخاطر.
انخفضت المؤشرات الثلاثة الكبرى في سوق الأسهم الأمريكية بشكل واضح، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، ومؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، ومؤشر روث 2000 بنسبة 1.8%. ارتفع قطاع المرافق العامة بنسبة 1.4%، مما يعكس انتقال الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر VIX فوق 20، مما يدل على أن مشاعر السوق أكثر تصحيحًا للمبالغة في التفاؤل السابقة.
فيما يتعلق بسوق السلع، تجاوز سعر الذهب 3000 دولار للأونصة ليحقق أعلى مستوى تاريخي له، مما يعكس زيادة في الطلب على الملاذات الآمنة. ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب في قطاع التصنيع لا يزال مدعومًا. حافظت أسعار النفط على استقرارها بالقرب من 67 دولارًا، لكن صافي مراكز العقود الآجلة انخفض بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى أن السوق لديها توقعات ضعيفة لنمو الطلب العالمي. تستمر أسعار الغاز الطبيعي في الانخفاض، متأثرة بزيادة المعروض وضعف الطلب الصناعي.
تشهد سوق العملات المشفرة بشكل عام تعديلًا يتماشى مع الأسهم الأمريكية. يظهر الرسم البياني الأسبوعي لبيتكوين اتجاهًا هبوطيًا، ولكن النطاق الضيق يشير إلى تراجع ضغوط البيع على المدى القصير. العملات البديلة مثل ETH وSOL تظهر ضعفًا، مما يدل على انخفاض شهية المخاطرة في السوق. تستمر القيمة السوقية للعملات المستقرة في النمو، ولكن تدفق الأموال الصافي يتباطأ، مما يشير إلى أن السيولة في السوق تتجه نحو الحذر.
اتجاهات تعديل سلسلة التوريد العالمية واضحة. مؤشر البلطيق للبضائع السائبة ( BDI ) يستمر في الارتفاع، مما يدل على طلب قوي على الشحن البحري في مناطق آسيا وأوروبا. انخفض مؤشر النقل الأمريكي بنسبة 6.5%، مما يشير إلى ضعف الطلب المحلي. تعكس هذه الفجوة أن سلسلة التوريد العالمية تمر بإعادة هيكلة إقليمية، حيث يتباطأ الطلب المحلي في الولايات المتحدة، بينما النشاط الصناعي والتصديري في مناطق آسيا وأوروبا نشط نسبيًا.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB في فبراير للشهر الثالث على التوالي، مما يدل على استمرار قلق الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة بشأن عدم اليقين في سياسة التجارة.
كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أفضل من توقعات السوق، حيث بلغ مؤشر CPI العام ومؤشر CPI الأساسي بعد التعديل الموسمي 0.2%، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 0.3%. انخفض معدل CPI العام إلى 2.8%. كان هناك انتعاش في تضخم السلع، لكن تضخم الخدمات استمر في الانخفاض.
استمر انخفاض بيانات PPI، حيث كانت نسبة الانخفاض في PPI الأساسي مقارنة بالشهر السابق هي الأكبر منذ أبريل 2021، بانخفاض بنسبة 0.1%، في حين كان من المتوقع ارتفاع بنسبة 0.3%. تعتبر خدمات النقل من العوامل الرئيسية المساهمة في انخفاض PPI.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان وتوقعات التضخم لمدة عام واحد تتجهان في اتجاه معاكس للبيانات الواقعية. ارتفع توقع التضخم لمدة عام واحد، وخمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، بينما كان التوقع 3.4%. ومع ذلك، توجد انقسامات حزبية واضحة في البيانات، آتية في الغالب من توقعات الديمقراطيين.
3. تغييرات السوق في السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة الشاملة، لا يزال حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي فوق 6 تريليونات دولار، متأثراً في الغالب بتدفقات الحسابات TGA التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية. كما أن استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي يستمر في الانخفاض، مما يدل على أن السيولة الكلية في الاقتصاد تتجه نحو الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق الفائدة، فإن سوق العقود الآجلة للفيدرالية لا يتوقع تقريبًا خفض سعر الفائدة في مارس. تشير أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائد السندات الحكومية إلى أنه من المتوقع خفض سعر الفائدة 2-3 مرات هذا العام. على مدى الفترة الماضية، انخفضت العوائد قصيرة الأجل بشكل كبير، بينما ظلت العوائد طويلة الأجل مستقرة نسبيًا، مما يدل على أن السوق بدأت تدريجياً في تسعير خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
فيما يتعلق بسوق الائتمان، فإن فوارق الائتمان للشركات تتسع. ارتفعت مقايضات الائتمان على مستوى الاستثمار في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7% هذا الأسبوع. كما تظهر مقايضات الائتمان على السندات السيادية الأمريكية والسندات ذات العائد المرتفع اتجاهًا تصاعديًا، مما يعكس تزايد القلق في السوق بشأن استدامة ديون الحكومة الأمريكية ومخاطر الائتمان للشركات.
2. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
السوق الحالي في حالة من "تخفيض التضخم ولكن توقعات الارتفاع"، و"ارتفاع مخاطر الائتمان ولكن الاقتصاد لم يدخل في ركود بعد"، و"تخفيف السيولة بشكل هامشي ولكن السياسات مقيدة". لا يزال الشعور في السوق لم يتخلص من نطاق الذعر، وعدم اليقين بشأن سياسة الرسوم الجمركية يشكل ضغطًا كبيرًا على توقعات الاستقرار في السوق.
1. استراتيجيات سوق الأسهم العالمية
تقليل تخصيص الأصول ذات البيتا العالية، وزيادة القطاعات الدفاعية مثل المرافق، والرعاية الصحية، والسلع الاستهلاكية الأساسية
التركيز على الأسهم الزرقاء ذات العوائد العالية وتدفق النقد المستقر، وخاصة الشركات الرائدة ذات القدرة التنافسية العالمية والتي شهدت انخفاضًا في التقييم.
زيادة تخصيص الأسواق الآسيوية والأوروبية بشكل مناسب، خاصةً أصول الأسواق في الصين والهند وجنوب شرق آسيا وأوروبا.
2. استراتيجيات سوق التشفير
لا يزال لبيتكوين قيمة استثمارية على المدى الطويل، يمكن الاستمرار في الاحتفاظ بها أو زيادة الشراء عند انخفاض الأسعار.
تقليل تخصيص العملات المزيفة، والحفاظ على موقف المراقبة
تابع تدفقات الأموال في العملات المستقرة، وراقب حالة سيولة السوق
3. استراتيجيات سوق الائتمان
تجنب السندات الشركات ذات الرافعة المالية العالية، وزيادة تخصيص السندات ذات التصنيف العالي
التحول إلى السندات ذات التصنيف الاستثماري أو سندات الخزانة الأمريكية متوسطة إلى طويلة الأجل لتقليل تعرض المخاطر الائتمانية
احذر من تأثير عجز ديون الولايات المتحدة، وراقب تغيرات مقايضات التخلف عن سداد الائتمان السيادي
بشكل عام، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة، ويجب على المستثمرين أن يتوخوا الحذر وأن يستغلوا فرص الأصول الجيدة التي تم قتلها خطأ.
نركز الأسبوع المقبل على اجتماع FOMC، مع التركيز على عدد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة وفقًا للرسم البياني، وكذلك ميل تصريحات باول. بالإضافة إلى ذلك، فإن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عن تعليق QT يستحق أيضًا المتابعة، حيث قد يكون له تأثير كبير على السوق الحالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropHunter007
· منذ 14 س
زيادة المركز في سوق الدببة هو الأكثر موثوقية
شاهد النسخة الأصليةرد0
WagmiWarrior
· منذ 14 س
من يهتم بالثور والدب اكتناز العملة في السماء
شاهد النسخة الأصليةرد0
YieldHunter
· منذ 14 س
تقنيًا، لا يزال المتداولون المتهورون نائمين على إشارات المخاطر، يا للأسف.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProofOfNothing
· منذ 14 س
ما زلت أراقب انتظار هبوط كبير~
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerLiquidated
· منذ 14 س
انهار السوق مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainWorker
· منذ 15 س
ما هو نقطة التحول، الاتجاه العام أصبح واضحًا بالفعل
تزايد مخاطر الائتمان إعادة تسعير الأصول العالمية متى سيأتي نقطة التحول في السوق
التقرير الأسبوعي الكلي: متى سيأتي نقطة التحول في السوق؟ تفسير إشارات سوق الائتمان
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
لا يزال السوق هذا الأسبوع في مرحلة من المراهنة على توقعات متعددة. أداء سوق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة وسوق السلع يدور حول توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي، حيث دخل المستثمرون في مرحلة تعديل تسعير الأصول ذات المخاطر.
انخفضت المؤشرات الثلاثة الكبرى في سوق الأسهم الأمريكية بشكل واضح، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، ومؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، ومؤشر روث 2000 بنسبة 1.8%. ارتفع قطاع المرافق العامة بنسبة 1.4%، مما يعكس انتقال الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر VIX فوق 20، مما يدل على أن مشاعر السوق أكثر تصحيحًا للمبالغة في التفاؤل السابقة.
فيما يتعلق بسوق السلع، تجاوز سعر الذهب 3000 دولار للأونصة ليحقق أعلى مستوى تاريخي له، مما يعكس زيادة في الطلب على الملاذات الآمنة. ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب في قطاع التصنيع لا يزال مدعومًا. حافظت أسعار النفط على استقرارها بالقرب من 67 دولارًا، لكن صافي مراكز العقود الآجلة انخفض بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى أن السوق لديها توقعات ضعيفة لنمو الطلب العالمي. تستمر أسعار الغاز الطبيعي في الانخفاض، متأثرة بزيادة المعروض وضعف الطلب الصناعي.
تشهد سوق العملات المشفرة بشكل عام تعديلًا يتماشى مع الأسهم الأمريكية. يظهر الرسم البياني الأسبوعي لبيتكوين اتجاهًا هبوطيًا، ولكن النطاق الضيق يشير إلى تراجع ضغوط البيع على المدى القصير. العملات البديلة مثل ETH وSOL تظهر ضعفًا، مما يدل على انخفاض شهية المخاطرة في السوق. تستمر القيمة السوقية للعملات المستقرة في النمو، ولكن تدفق الأموال الصافي يتباطأ، مما يشير إلى أن السيولة في السوق تتجه نحو الحذر.
اتجاهات تعديل سلسلة التوريد العالمية واضحة. مؤشر البلطيق للبضائع السائبة ( BDI ) يستمر في الارتفاع، مما يدل على طلب قوي على الشحن البحري في مناطق آسيا وأوروبا. انخفض مؤشر النقل الأمريكي بنسبة 6.5%، مما يشير إلى ضعف الطلب المحلي. تعكس هذه الفجوة أن سلسلة التوريد العالمية تمر بإعادة هيكلة إقليمية، حيث يتباطأ الطلب المحلي في الولايات المتحدة، بينما النشاط الصناعي والتصديري في مناطق آسيا وأوروبا نشط نسبيًا.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB في فبراير للشهر الثالث على التوالي، مما يدل على استمرار قلق الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة بشأن عدم اليقين في سياسة التجارة.
كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أفضل من توقعات السوق، حيث بلغ مؤشر CPI العام ومؤشر CPI الأساسي بعد التعديل الموسمي 0.2%، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 0.3%. انخفض معدل CPI العام إلى 2.8%. كان هناك انتعاش في تضخم السلع، لكن تضخم الخدمات استمر في الانخفاض.
استمر انخفاض بيانات PPI، حيث كانت نسبة الانخفاض في PPI الأساسي مقارنة بالشهر السابق هي الأكبر منذ أبريل 2021، بانخفاض بنسبة 0.1%، في حين كان من المتوقع ارتفاع بنسبة 0.3%. تعتبر خدمات النقل من العوامل الرئيسية المساهمة في انخفاض PPI.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان وتوقعات التضخم لمدة عام واحد تتجهان في اتجاه معاكس للبيانات الواقعية. ارتفع توقع التضخم لمدة عام واحد، وخمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، بينما كان التوقع 3.4%. ومع ذلك، توجد انقسامات حزبية واضحة في البيانات، آتية في الغالب من توقعات الديمقراطيين.
3. تغييرات السوق في السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة الشاملة، لا يزال حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي فوق 6 تريليونات دولار، متأثراً في الغالب بتدفقات الحسابات TGA التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية. كما أن استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي يستمر في الانخفاض، مما يدل على أن السيولة الكلية في الاقتصاد تتجه نحو الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق الفائدة، فإن سوق العقود الآجلة للفيدرالية لا يتوقع تقريبًا خفض سعر الفائدة في مارس. تشير أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائد السندات الحكومية إلى أنه من المتوقع خفض سعر الفائدة 2-3 مرات هذا العام. على مدى الفترة الماضية، انخفضت العوائد قصيرة الأجل بشكل كبير، بينما ظلت العوائد طويلة الأجل مستقرة نسبيًا، مما يدل على أن السوق بدأت تدريجياً في تسعير خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
فيما يتعلق بسوق الائتمان، فإن فوارق الائتمان للشركات تتسع. ارتفعت مقايضات الائتمان على مستوى الاستثمار في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7% هذا الأسبوع. كما تظهر مقايضات الائتمان على السندات السيادية الأمريكية والسندات ذات العائد المرتفع اتجاهًا تصاعديًا، مما يعكس تزايد القلق في السوق بشأن استدامة ديون الحكومة الأمريكية ومخاطر الائتمان للشركات.
2. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
السوق الحالي في حالة من "تخفيض التضخم ولكن توقعات الارتفاع"، و"ارتفاع مخاطر الائتمان ولكن الاقتصاد لم يدخل في ركود بعد"، و"تخفيف السيولة بشكل هامشي ولكن السياسات مقيدة". لا يزال الشعور في السوق لم يتخلص من نطاق الذعر، وعدم اليقين بشأن سياسة الرسوم الجمركية يشكل ضغطًا كبيرًا على توقعات الاستقرار في السوق.
1. استراتيجيات سوق الأسهم العالمية
2. استراتيجيات سوق التشفير
3. استراتيجيات سوق الائتمان
بشكل عام، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة، ويجب على المستثمرين أن يتوخوا الحذر وأن يستغلوا فرص الأصول الجيدة التي تم قتلها خطأ.
نركز الأسبوع المقبل على اجتماع FOMC، مع التركيز على عدد تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة وفقًا للرسم البياني، وكذلك ميل تصريحات باول. بالإضافة إلى ذلك، فإن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عن تعليق QT يستحق أيضًا المتابعة، حيث قد يكون له تأثير كبير على السوق الحالي.