تطور وخصائص إطار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ

في السنوات الأخيرة، أدت التنمية السريعة للأصول الافتراضية إلى تحديات جديدة للنظام المالي العالمي وإطار العمل التنظيمي. باعتبارها مركزًا ماليًا دوليًا هامًا، فإن تطور سياسات تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ يستحق المراقبة. سيتناول هذا المقال بشكل منهجي تطور سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، بهدف تقديم فهم شامل للقراء.

2017-2021: مرحلة الاستكشاف الأولية

تتخذ هونغ كونغ في الوقت الحالي موقفًا حذرًا تجاه الأصول الافتراضية، حيث تركز بشكل أساسي على تحذيرات المخاطر، وتقوم تدريجياً بإدخال تدابير تنظيمية تجريبية.

في سبتمبر 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ بيانًا يشير إلى أن بعض ICO قد تشكل "أوراق مالية"، مما يتطلب إدراجها تحت الرقابة. وفي ديسمبر من نفس العام، طُلب من المؤسسات المالية الالتزام بالتشريعات الحالية عند تقديم منتجات تتعلق بالعملات المشفرة.

في نوفمبر 2018، اقترحت هيئة الرقابة المالية إدراج منصات تداول الأصول الافتراضية التي تستوفي المعايير في صندوق رقابي تجريبي. في مارس ونوفمبر 2019، أصدرت هيئة الرقابة المالية بيانات تنظيمية بشأن STO وعقود الآجلة للأصول الافتراضية.

في نوفمبر 2020، بدأت دائرة الشؤون المالية والخزينة استشارة بشأن تعديل "لوائح مكافحة غسل الأموال"، مع خطة لإدخال مزودي خدمات الأصول الافتراضية ضمن نظام الترخيص. تم التأكيد رسميًا في مايو 2021 على إدخال هذا النظام.

في هذه المرحلة، بدأت هونغ كونغ تدريجياً في الانتقال من مجرد تحذير المخاطر إلى تنظيم سلوك السوق، وبدأت في تحديد مسؤوليات المشاركين. ولكن بشكل عام، لا يزال المبدأ هو "المشاركة الطوعية"، مع اعتماد آلية صندوق رقابي شاملة نسبيًا.

2022: نقطة تحول في سياسة التحول

في أكتوبر 2022، أصدرت إدارة المالية أول إعلان سياسي بشأن "تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ"، حيث أوضحت أنها ست "تعزز بنشاط" تطوير بيئة الأصول الافتراضية. وهذا يمثل تحولًا في التفكير التنظيمي في هونغ كونغ من "التركيز على المخاطر" إلى "التركيز على الفرص"، مما يحدد الاتجاه للإصلاحات المؤسسية اللاحقة.

تشمل خلفية هذا التحول: الأول هو زيادة حدة المنافسة الدولية، حيث يحتاج هونغ كونغ إلى الحفاظ على مكانته كمركز مالي؛ الثاني هو أن تطوير الأصول الافتراضية قد أدى إلى ظهور طلبات متعددة، حيث يمكن أن تلعب هونغ كونغ دور نقطة الاتصال الرئيسية.

منذ عام 2023: تعميق وتطبيق السياسات التنظيمية

اعتبارًا من عام 2023، دخل تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مرحلة "التطبيق الفعلي". تشمل التدابير الرئيسية ما يلي:

• تم تنفيذ نظام ترخيص VASP رسميًا في يونيو 2023، مما يتطلب بشكل إلزامي أن تعمل منصات تداول الأصول الافتراضية بموجب ترخيص.
• في أغسطس 2023، افتتحت أول بورصة مرخصة أبوابها أمام المستثمرين الأفراد.
• إصدار إرشادات حول الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة في نوفمبر 2023.
• في ديسمبر 2023، سيتم السماح ببيع صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية، وإصدار إرشادات استثمار الصناديق في الأصول الافتراضية.
• ستبدأ هيئة الرقابة المالية في عام 2024 برنامج صندوق الرمل لتنظيم الأصول المرمزة والعملات المستقرة.
• تم تنفيذ العديد من مشاريع RWA بنجاح.
• تم الإعلان في فبراير 2025 عن إصدار البيان الثاني لسياسة الأصول الافتراضية.
• زيادة عدد البورصات المرخصة إلى 10 بحلول مارس 2025، هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة تصدر خارطة طريق لتعميق تطوير السوق.

خصائص نظام الرقابة في هونغ كونغ

تتبنى هونغ كونغ استراتيجية "الرقابة المعززة" القائمة على الإطار القانوني الحالي، حيث تعتبر الأصول الافتراضية امتدادًا للأصول المالية التقليدية. تسهم هذه الطريقة في تقليل تكاليف التنسيق التنظيمي وتعزيز دمج المؤسسات المالية مع الشركات التقنية الناشئة. تركز الرقابة في هونغ كونغ على الحفاظ على ثلاث خطط دفاعية: الامتثال المالي، مكافحة غسل الأموال، وحماية المستثمرين، مع دمج الأصول الافتراضية في النظام التنظيمي المالي الحالي.

بشكل عام، شهدت سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ تحولًا من الحذر والترقب إلى الدعم النشط، وهي الآن تسارع في推进 تنفيذ النظام وتطوير السوق. تعكس هذه التطورات مرونة هونغ كونغ ورؤيتها المستقبلية كأحد المراكز المالية الدولية في مواجهة المجالات الناشئة.