تقرير بحثي عن صناعة سلاسل الكتل العامة لشهر فبراير 2025: التحديات والابتكارات في ظل تعديل السوق

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلات واضحة، مما أدى إلى تحديات للشبكات الناضجة وسلاسل الكتل الناشئة. كانت بيتكوين أكثر استقرارًا، وزادت هيمنتها بشكل أكبر، في حين سجلت معظم السلاسل بما في ذلك Solana وAvalanche وEthereum انخفاضات كبيرة. ومع ذلك، لم تتوقف أنشطة التطوير في مجال سلاسل الكتل العامة: تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، وتحديث بنية Base التحتية، وإطلاق حلول Layer 2 من Uniswap كانت أبرز الأحداث في هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

شهد سوق فبراير تصحيحًا واضحًا: انخفضت قيمة البيتكوين من 98,768 دولارًا إلى 84,177 دولارًا، بانخفاض قدره 14.8%، في حين كانت نسبة انخفاض الإيثيريوم أكبر، حيث انخفض من 3,065 دولارًا إلى 2,216 دولارًا، بانخفاض قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، مع انتشار مشاعر القلق بشأن الأمان، زادت ضغوط البيع بشكل أكبر.

تأتي هذه التصحيحات بعد سوق صاعدة في يناير، لكن الإشارات في السوق معقدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين التفاؤل والقلق الناجم عن مخاطر الأمن. تتدهور المشاعر في السوق، وتنخفض الرغبة في المخاطرة، خاصة في المجالات الأكثر مضاربة. على مستوى العالم، يظهر السوق في أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذراً بسبب التغيرات السياسية، بينما شعرت منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى بتأثير الأحداث الأمنية.

التنظيم والتغيرات السياسية

تركز الأمر التنفيذي الخاص بالعملات المشفرة من الحكومة الأمريكية على التطوير الذاتي والإستقرار النقدي، مما يوفر وضوحًا نادرًا في السياسات للصناعة. ومع ذلك، حدثت حادثة اختراق في 21 فبراير على منصة تداول معينة، مما أسفر عن خسائر تصل إلى 1.5 مليار دولار، وهو ما يمثل أكبر خسارة في تاريخ العملات المشفرة، مما أدى إلى مخاوف جديدة بشأن الأمان وتحول سريع في مشاعر السوق. في الوقت نفسه، كانت هناك مرونة في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث أوقفت التحقيقات ضد عدة شركات معروفة وتخلت عن الاستئناف بشأن "قواعد المتداولين". عزز مشروع قانون "GENIUS" (قانون الإرشاد والابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة) الإطار التنظيمي للعملات المستقرة، مما يظهر اتجاهًا ودودًا للبيئة التنظيمية في الولايات المتحدة.

سلوك المستثمرين يعكس هذه الاضطرابات. لقد أدت حمى المضاربة المدفوعة بالرموز المتعلقة برئيس الأرجنتين ميلة إلى انخفاض سريع بسبب الأخبار السلبية ذات الصلة، مما أدى إلى انهيار التقييمات وتقلص حجم التداول بشكل كبير. تشير هذه التحولات إلى أن السوق تتراجع عن الأصول عالية المخاطر.

الطبقة 1

تعاني سلاسل الكتل العامة من الطبقة الأولى من ضغوط عامة، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 20.8% لتصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة البيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما انخفضت حصة الإيثريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة سلسلة BNB قليلاً إلى 3.7%، ولكن بعد انخفاض سعر سولانا بنسبة 36.3%، انخفضت حصتها من 4.0% إلى 3.3%.

ارتفعت لايتكوين بنسبة 1.0% إلى 128.7 دولار، بينما كانت سولانا (-36.3%) وأفالانش (-35.7%) في أداء متخلف.

انخفض إجمالي قيمة الأصول المقفلة في DeFi (TVL) بنسبة 20.0% إلى 82.9 مليار دولار، حيث بلغت قيمة الإيثريوم 44.9 مليار دولار (انخفاض بنسبة 21.7%)، وسولانا 8.6 مليار دولار (انخفاض بنسبة 34.1%).

برزت Berachain بشكل مفاجئ، حيث قفزت إلى المركز السادس بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، مع بلوغ القيمة الإجمالية المقفلة 3.2 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون من رموز BERA، معتمدة على نموذج "إثبات السيولة" - وهو أسلوب مبتكر للرهان يحول السيولة إلى أمان الشبكة. بعد جمع 100 مليون دولار في يناير 2024، حفزت عمليات الإطلاق هذا الشهر وحقوق الحوكمة حماس السوق. على عكس طرق إثبات الحصة التقليدية، قد تعيد هذه الطريقة تعريف كيفية توازن السلاسل العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل Berachain مشروعًا يستحق المتابعة.

تراجعت حمى المضاربة على سولانا بشكل ملحوظ. لقد أضرّت حالات الفشل البارزة، مثل الرموز المرتبطة برئيس الأرجنتين ميلي، بثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في أحجام التداول في العديد من منصات التداول اللامركزية. على الرغم من أن هذه الرموز لن تختفي، يمكن اعتبارها بطاقات جمع رقمية، إلا أن ذروة جنونها قد تكون قد ولت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

البيتكوين Layer 2 و الجانبية

تقلص الحجم الإجمالي المقفل (TVL) في Bitcoin L2 وسلاسل الجانبية من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. تتصدر Core القائمة بحجم إجمالي مقفل يبلغ 460 مليون دولار (بانخفاض 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) وBSquared (320 مليون دولار). يُظهر BOB أداءً بارزًا، حيث انخفض بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، كانت أداء ميرلين جيدًا، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة بنسبة 9.3% ليصل إلى 150 مليون دولار. بينما تواجه المنصات الصغيرة ضغطًا أكبر، حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5%، وMAP Protocol بنسبة 29.6%، وInterlay بنسبة 27.4%.

تتوافق حالة الركود في هذا المجال مع وجهة نظر مؤسس Stacks المشارك Muneeb Ali في Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس الأولي، سيتلاشى أكثر من ثلثي مشاريع Layer 2 الحالية على Bitcoin في غضون ثلاث سنوات." ويتوقع أن يواجه السوق تحديات صارمة، بينما تشير حالة الركود في فبراير إلى أن الدمج قد بدأ بالفعل. عند النظر إلى المستقبل، قد تكون المنصات التي يمكنها إثبات الفائدة العملية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

إيثيريوم Layer 2

انخفض إجمالي القيمة المقفلة على شبكة الإيثريوم L2 بنسبة 23.4% إلى 14 مليار دولار. تحتفظ Arbitrum بالريادة بقيمة مقفلة تبلغ 4.5 مليار دولار (انخفاض 33.4%)، بينما صعدت Base إلى المركز الثاني بقيمة مقفلة تبلغ 4.2 مليار دولار (انخفاض 10.6%)، مما أدى إلى دفع Optimism (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. ارتفعت Polygon zkEVM بشكل كبير بنسبة 104.1% إلى 300 مليون دولار، لتصبح النقطة البارزة النادرة لهذا الشهر.

أطلقت Base Flashblocks (تأكيدات المعاملات الأسرع) وAppchains (L3 مخصصة) وحسابات فرعية لمحافظ ذكية، بهدف الحفاظ على ولاء المستخدمين. تم إطلاق شبكة Unichain الرئيسية في 16 فبراير، بعد أن قامت شبكة الاختبار الخاصة بها بمعالجة 95 مليون معاملة، وتُعتبر مُغيرًا لقواعد اللعبة في أداء التوسع، حيث انضمت إليها العديد من المؤسسات الكبيرة. يظهر تطبيق Nums على Starknet، كابتكار في Layer 3 للألعاب، مستقبل التصميم المعياري.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن Sonic EVM ليست Layer 2 من Ethereum، إلا أن إطلاقها على شبكة Mobius الرئيسية في 27 فبراير كأول سلسلة SVM توسع لشبكة Solana جذب انتباهًا كبيرًا، حيث حققت 10,000 TPS، وجلبت 47.6 مليون دولار لأفي في غضون أيام قليلة. تشير هذه الإجراءات إلى أن مشاريع Layer 2 تستثمر المزيد في التكنولوجيا وليس مجرد ضجة.

علق فيتاليك بوتيرين في 19 فبراير، مشددًا على ضرورة أن تحدد إيثريوم موقعها في ظل المنافسة المتزايدة. دعا إلى أن تلعب Layer 2 دور القيادة في قابلية التوسع (مثل زيادة المعاملات بمعدل 17 مرة) والتشغيل المتداخل، مشيرًا إلى أنها تطورت من "توقيع متعدد متقدم" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يعلق مباشرة على Sonic EVM، إلا أن توافق EVM وسرعته تتماشى مع رؤيته "للاتصال السلس بين كون إيثريوم". ومع ذلك، أعرب أيضًا عن استيائه من الاتجاهات المشابهة للكازينو في النظام البيئي، داعيًا إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من فقاعات المضاربة.

حالة التمويل

تراجعت أنشطة التمويل، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير بإجمالي 32.4 مليون دولار أمريكي. جمعت شبكة مانغو 13.5 مليون دولار لمشروع سلسلة EVM-MoveVM الهجينة الخاصة بها، مع خطط للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت مختبرات فلونت على تمويل قدره 8 ملايين دولار لتطوير Layer 2 متعدد الآلات الافتراضية الذي يربط بين إيثريوم وسولانا.

تستند بيانات هذا التقرير إلى صفحة أبحاث السلاسل العامة من منصة تحليل البيانات، التي توفر لوحة معلومات سهلة الاستخدام تحتوي على أهم الإحصائيات والمقاييس في مجال السلاسل العامة، وتُحدث البيانات في الوقت الفعلي.

تحتوي هذه المقالة على محتوى للاستخدام البحثي والتبادلي في الصناعة فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. السوق ينطوي على مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار.