تشديد التنظيم يؤدي إلى تغييرات كبيرة في صناعة Web3 في سنغافورة

لقد جذبت سنغافورة العديد من شركات Web3 بسبب بيئتها التنظيمية المرنة، وأطلق عليها لقب "ديلاوير آسيا". ومع ذلك، فإن الزيادة في عدد الشركات الوهمية وإفلاس بعض الشركات الشهيرة كشفت عن أوجه القصور في النظام التنظيمي الحالي.

لمواجهة هذه التحديات، تخطط هيئة النقد في سنغافورة ( MAS ) لإطلاق إطار عمل لمزودي خدمات الرموز الرقمية ( DTSP ) في عام 2025. يتطلب هذا الإطار من جميع الشركات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية في سنغافورة الحصول على ترخيص، حيث لن يكفي التسجيل فقط لممارسة الأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية.

تُشير هذه التغييرات إلى أن سنغافورة، مع دعم الابتكار، تعزز بشكل كبير من قوة التنظيم. تضع الحكومة متطلبات أعلى من حيث المسؤولية والامتثال على شركات الويب 3. في ظل البيئة التنظيمية الجديدة، تحتاج شركات الويب 3 في سنغافورة إلى تطوير قدرات تشغيلية جوهرية، أو التفكير في نقل أعمالها إلى ولايات قضائية أخرى.

تغييرات البيئة التنظيمية

لطالما جذبت سنغافورة الشركات العالمية بفضل لوائحها الواضحة، ومعدلات الضرائب المنخفضة على الشركات، وعمليات التسجيل السريعة. أصبح هذا البيئة الصديقة للأعمال خيارًا مثاليًا لشركات الويب 3. وقد أدركت هيئة النقد في سنغافورة في وقت مبكر من نمو العملات المشفرة، وقامت بنشاط بوضع إطار تنظيمي يوفر مساحة لشركات الويب 3 للعمل ضمن النظام الحالي.

أصدرت MAS قانون خدمات الدفع (PSA)، الذي يدمج خدمات الأصول الرقمية ضمن نظام رقابي واضح، ويطلق صندوق الرمل التنظيمي، مما يسمح للشركات باختبار نماذج الأعمال الجديدة في ظروف معينة. هذه الخطوات تقلل من عدم اليقين في السوق المبكرة، مما يجعل سنغافورة مركزًا لصناعة Web3 في آسيا.

ومع ذلك، فقد تغيرت اتجاهات السياسة في سنغافورة مؤخرًا. بدأ البنك المركزي السنغافوري (MAS) بالتخلي عن نهج التنظيم المرن، وتشديد معايير التنظيم وإعادة تعديل الإطار. تشير البيانات إلى أنه منذ عام 2021، كانت نسبة الموافقة على أكثر من 500 طلب رخصة أقل من 10%. وهذا يدل على أن MAS قد رفعت بشكل كبير معايير الموافقة، واتخذت تدابير إدارة مخاطر أكثر صرامة في ظل قدرات تنظيمية محدودة.

إطار DTSP: التعامل مع تحديات التنظيم

سياق تشديد الرقابة

اكتشفت سنغافورة إمكانيات صناعة العملات الرقمية في وقت مبكر، وجذبت العديد من الشركات من خلال لوائح مرنة وصناديق تجريبية. ومع ذلك، بدأت قيود النظام الحالي في الظهور تدريجياً. واحدة من القضايا الرئيسية هي نمط "الشركات الوهمية"، حيث تسجل الشركات كيانًا في سنغافورة، لكن العمليات الفعلية تتم في الخارج، مستفيدةً من الثغرات التنظيمية في قانون خدمات الدفع (PSA).

تجعل هذه البنية تنفيذ قوانين مكافحة غسل الأموال ( AML ) ومكافحة تمويل الإرهاب ( CFT ) صعبة. وقد أطلقت مجموعة العمل المالي ( FATF ) على هذا الهيكل اسم "مزود خدمات الأصول الافتراضية في الخارج ( VASP )"، محذرة من أن عدم التوافق بين مكان التسجيل ومكان التشغيل يؤدي إلى ثغرات تنظيمية عالمية.

أدّت إفلاس بعض الشركات المعروفة في عام 2022 إلى تحويل هذه المشكلات إلى واقع. كانت هذه الشركات مسجلة ككيانات في سنغافورة، لكن تشغيلها الفعلي كان في الخارج، مما جعل هيئة النقد في سنغافورة غير قادرة على القيام بالرقابة أو إنفاذ القوانين بشكل فعال، مما أدى إلى خسائر ضخمة وتضرر سمعة سنغافورة كمركز تنظيمي.

التغييرات الرئيسية في لوائح DTSP وتأثيراتها

سلطة النقد في سنغافورة (MAS) ستدخل حيز التنفيذ في 30 يونيو 2025 قانون جديد لمقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، والذي ينتمي إلى الجزء التاسع من قانون الخدمات والأسواق المالية (FSMA 2022). تتطلب القوانين الجديدة من جميع شركات الأصول الرقمية التي تتخذ من سنغافورة مقراً لها أو تعمل في سنغافورة الحصول على ترخيص، بغض النظر عن مكان وجود مستخدميها.

MAS明确表示，لن تمنح تصاريح للشركات التي لا تمتلك قاعدة أعمال جوهرية. يجب على الشركات التي لا تستوفي المتطلبات بحلول 30 يونيو 2025 أن تتوقف عن التشغيل على الفور. هذه ليست مجرد حملة تنفيذية مؤقتة، بل هي إشارة إلى تحول سنغافورة نحو مركز مالي رقمي قائم على الثقة على المدى الطويل.

إعادة تعريف نطاق التنظيم في إطار DTSP

يتطلب إطار عمل DTSP من مشغلي خدمات الرموز الرقمية في سنغافورة الامتثال لمتطلبات تنظيمية أكثر وضوحًا. تطالب MAS أي شركة تُعتبر "مقرها في سنغافورة" بالحصول على ترخيص، بغض النظر عن موقع مستخدميها أو هيكلها التنظيمي. وقد تم الآن إدراج أنواع الأعمال التي لم تكن خاضعة للتنظيم سابقًا تحت نطاق التنظيم.

تشمل الأمثلة الرئيسية: الشركات المسجلة في سنغافورة ولكنها تعمل بالكامل في الخارج؛ وكذلك الشركات المسجلة في الخارج ولكنها تعمل بشكل أساسي في سنغافورة. حتى إذا كان سكان سنغافورة يشاركون في المشروع بطريقة تجارية مستمرة، فقد يتعين عليهم الالتزام بمتطلبات DTSP، بغض النظر عما إذا كانوا ينتمون إلى منظمة رسمية أم لا.

لم تؤدي هذه التغييرات إلى توسيع نطاق التنظيم فحسب، بل تطلبت أيضًا من المشغلين امتلاك قدرات تشغيلية جوهرية، بما في ذلك مكافحة غسل الأموال، ومكافحة تمويل الإرهاب، وإدارة المخاطر التكنولوجية، والرقابة الداخلية. يجب على المشغلين تقييم ما إذا كانت أنشطتهم في سنغافورة خاضعة للتنظيم، وما إذا كان بإمكانهم الحفاظ على أعمالهم في إطار النظام الجديد.

الملخص والتوقعات

تظهر لوائح DTSP في سنغافورة تحولًا في موقف الجهات التنظيمية تجاه صناعة العملات المشفرة. انتقلت MAS من سياسة مرنة إلى فرض مسؤوليات واضحة على قاعدة الأعمال الفعلية. يعني هذا التغيير أن المشغلين يجب أن يعدلوا بشكل جذري عملياتهم في سنغافورة. قد تواجه الشركات التي لا تستطيع تلبية المعايير التنظيمية الجديدة خيارًا صعبًا: تعديل إطار التشغيل أو نقل قاعدة الأعمال.

تتطور أطر تنظيم العملات المشفرة في مناطق أخرى بطرق مختلفة، وقد تفكر بعض الشركات في هذه المناطق كقاعدة بديلة. ومع ذلك، تطلب هذه الاختصاصات أيضًا الحصول على ترخيص للمستخدمين المحليين أو للخدمات التي تعمل داخل حدودها. لذلك، يجب على الشركات أن تنظر إلى الانتقال كقرار استراتيجي، وليس مجرد تهرب من التنظيم، ويجب أن تأخذ بعين الاعتبار شدة التنظيم، وطرق التنظيم، وتكاليف التشغيل.

قد يسبب الإطار التنظيمي الجديد في سنغافورة حواجز دخول على المدى القصير، ولكنه يشير أيضًا إلى أن السوق ستعيد هيكلتها حول المشغلين الذين يتمتعون بمسؤولية وشفافية كافية. تعتمد فعالية هذا النظام على ما إذا كانت هذه التغييرات الهيكلية مستدامة ومتسقة. سيتحدد تفاعل المؤسسات مع السوق في المستقبل ما إذا كانت سنغافورة ستُعترف بها كبيئة تجارية مستقرة وموثوقة.