تطبيقات وحدات الاستدعاء في التمويل اللامركزي والقيود المتعلقة بها

أدى تطور تقنية blockchain إلى ظهور العديد من المنتجات المالية الجديدة، حيث تحظى العملات المستقرة الخوارزمية باهتمام كبير بسبب ابتكاريتها. يعتقد الكثيرون أنها قد تحقق الهدف الذي فشلت في تحقيقه البيتكوين: عملة عالمية لامركزية بالكامل وتعدل تلقائيًا. نشأت هذه الفكرة ليس فقط من عدم فهم طبيعة blockchain والعملة، ولكن أيضًا بسبب إدخال العملات المستقرة الخوارزمية لمشغلين تكراريين جديدين.

تعني العوامل التكرارية في التحولات المستمرة للعقود الذكية استخدام الحالة السابقة كمدخل وعمليات التكرار المتكررة. هذا الهيكل شائع في بيئة البلوكشين نظرًا لشفافية البيانات على السلسلة وتصميم العقود الذكية المتسلسل الذي يشكل تسلسل زمني. يمكن أن يؤدي المعالجة التكرارية لعمليات مماثلة إلى إنتاج هيكل غير خطي، وحتى تأثيرات هندسية، مما يعكس خصائص قوية للتغذية الراجعة الإيجابية.

ومع ذلك، فإن الانحدار البسيط لسلاسل الزمن ليس مثاليًا، لأنه يجعل الحالة المستقبلية تعتمد تمامًا على الحالة الحالية. ما يستحق الاهتمام حقًا هو المشغلات المتكررة المتعددة: إدخال معلومات جديدة بين تغييرات الحالة، مما يعكس خصائص اللعبة، وبالتالي ينتج عنه عدم القدرة على التنبؤ. كما أن هذا عدم القدرة على التنبؤ يتأثر بالمشغلات المتكررة، مما يشكل توقعات مشتركة، ويؤثر عكسيًا على المشغلين الآخرين، مما ينتج عنه خصائص توقع قابلة للتحكم.

كمثال على العملات المستقرة ذات الخوارزميات الشائعة، فإن مشغل التسعير ينتج السعر P(t)، وحجم التوسع الكلي M(t) هو دالة في P(t)، بينما P(t+1) يعتمد أيضًا على M(t). بهذه الطريقة، فإن M(t+1) و M(t) يؤسسان علاقة تكرارية غير مباشرة، مما يؤدي إلى تشكيل ردود فعل سلبية دورية مع مشغل التسعير، مما يقرب تدريجياً من استقرار السعر. هذه الفكرة تستند إلى توازن منحنيات العرض والطلب، ولكن نظرًا لأن عملية الألعاب تحدث في السوق الثانوية، فإن الدقة ليست عالية، مما قد يؤدي إلى عملية نقل بطيئة، وصعوبة في تشكيل توازن مستقر.

العوامل التكرارية لا توفر فقط ردود فعل سلبية، بل يمكن أن توفر أيضًا ردود فعل إيجابية. آلية الشراء المعاد هي مثال نموذجي في بعض الأنظمة: الشراء المعاد يقلل من العرض في السوق، مما يدفع الأسعار للارتفاع، ويعزز الأداء، ويُلبي المزيد من الطلب، ويحقق المزيد من العوائد، مما يؤدي إلى زيادة المزيد من عمليات الشراء المعاد، وبالتالي تشكيل حلقة إيجابية. ومن المحتمل أن تحظى هذه الطريقة البسيطة والواضحة والتي تتمتع بخصائص غير ماركوفية بمزيد من الاهتمام من قبل مطوري بروتوكولات البلوكشين في المستقبل.

من الناحية الرياضية، لا يزال غير واضح ما إذا كان يمكن لمشغل الاستدعاء بناء خصائص قصيرة الأجل مستقرة. وبالتالي، فإن العملات المستقرة المعتمدة على مشغل الاستدعاء من الصعب جداً أن تتقارب إلى هيكل مستقر. خصوصاً أن العملات المستقرة الخوارزمية تؤثر بشكل غير مباشر على علاقة العرض والطلب من خلال تغيير الكمية الإجمالية، وتكون سرعة النقل أبطأ، وتكون شروط القيود اللازمة للوصول إلى توازن مستقر أكثر، مما يجعل تحقيق أهدافها أمراً صعباً جداً.

من الضروري إدخال معلومات جديدة في مشغلات الاستدعاء المتعددة. إن خاصية التوازن العامة في البلوكشين سهلة بالفعل لإدخال المزيد من المعلومات، والتي تحمل بعض عدم اليقين في هيكل اللعبة، لكنها أيضًا إطار. هذه المعلومات، عندما تت结合 مع مشغلات الاستدعاء، تساهم في بناء توقعات شاملة، مما قد يؤدي إلى وهم الاستقرار. إذا لم يتم ذلك بناءً على تحليل صارم لنظرية الألعاب، سيكون من الصعب فهم خصائص التوازن الشاملة بدقة، ويمكن أن تكون النتائج الفعلية عكس التوقعات.

عند تصميم منتجات التمويل اللامركزي (DeFi)، يجب تحليل آلية نقل المعلومات للعمليات التكرارية بعناية، لتجنب أن تكون سهلة التنبؤ والسيطرة. قد يكون هناك المزيد من المتغيرات التي تت结合 مع العمليات التكرارية في المستقبل، خاصة المعلمات التي تعكس صعوبة اللعبة في السوق بالكامل، وهو مجال العمليات غير الخطية الذي يستحق الاستكشاف المتعمق.