شركة التكنولوجيا المالية Antalpha تقدم طلبًا للاكتتاب العام الأولي: توسع الخارطة المالية لعملاق التعدين

مؤخراً، قدمت شركة التكنولوجيا المالية Antalpha طلباً للاكتتاب العام الأولي إلى ناسداك، حيث تعتزم الإدراج تحت رمز السهم "ANTA". باعتبارها مزوداً لحلول مالية في مجال تعدين البيتكوين، أثار طلب الاكتتاب العام هذا اهتماماً واسعاً في الصناعة. من المعلومات الواردة في نشرة الاكتتاب، يتضح أن الشركة لديها علاقات وثيقة مع أحد الشركات المصنعة الشهيرة لأجهزة التعدين، مما يجعل الأهمية الاستراتيجية وراء هذا الاكتتاب العام تستحق التعمق في مناقشتها.

داعمو التمويل في صناعة التعدين

تأسست Antalpha في عام 2022، وتقدم بشكل أساسي التمويل والتكنولوجيا وحلول إدارة المخاطر لمؤسسات الأصول الرقمية، وخاصةً عمال مناجم البيتكوين. هدف الشركة هو مساعدة عمال المناجم في توسيع نطاق أعمالهم، ومن خلال تقديم حلول التمويل مساعدتهم على مواجهة تأثير تقلبات أسعار البيتكوين، مثل دعم استراتيجية "HODL" لعمال المناجم.

تتمثل المنتجات والخدمات الأساسية للشركة بشكل رئيسي من خلال منصتها التقنية Antalpha Prime. تتيح هذه المنصة للعملاء بدء وإدارة قروض الأصول الرقمية، ومراقبة حالة الضمانات في الوقت الحقيقي. تشمل مصادر الإيرادات الرئيسية لـ Antalpha جانبين:

1. تمويل سلسلة الإمداد: تعكس هذه الإيرادات كـ"رسوم تمويل تقنية"، وهي المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة. وتشمل بشكل محدد قروض أجهزة التعدين وقروض قوة الحوسبة. حتى 31 ديسمبر 2024، تمكنت الشركة من تسهيل قروض إجمالية قدرها 2.8 مليار دولار، حيث يشكل عملاء قروض سلسلة الإمداد الذين يستخدمون BTC كضمان حوالي 97%.

2. خدمة مطابقة قروض البيتكوين: تعكس هذه الجزء من الإيرادات "رسوم منصة التقنية". تقدم Antalpha خدمات قروض الهامش بالبيتكوين للعملاء غير الأمريكيين من خلال منصتها.

أظهرت البيانات المالية أن إيرادات Antalpha في السنة المالية 2024 بلغت 47.45 مليون دولار، بزيادة قدرها 321% على أساس سنوي. من بينها، بلغت رسوم تمويل التكنولوجيا 38.7 مليون دولار، بزيادة قدرها 274%؛ وبلغت رسوم منصة التكنولوجيا 8.8 مليون دولار، بزيادة قدرها 859%. حققت الشركة تحولًا من الخسارة إلى الربح، حيث بلغت صافي الربح 4.4 مليون دولار.

حتى 31 ديسمبر 2024، وصل إجمالي حجم دفتر قروض Antalpha إلى 1.6 مليار دولار. ومن بين ذلك، بلغ حجم محفظة قروض سلسلة التوريد 428.9 مليون دولار، وحجم قروض البيتكوين 1.1987 مليار دولار. من حيث التوزيع الجغرافي، تم توجيه 77.4% من القروض (حوالي 1.26 مليار دولار) إلى العملاء في آسيا.

العلاقة الوثيقة مع مصنعي أجهزة التعدين

اعترفت Antalpha في نشرة الاكتتاب بعلاقتها الوثيقة مع أحد الشركات المصنعة المعروفة لأجهزة التعدين، قائلة إنها الشريك الرئيسي في الإقراض لهذه الشركة المصنعة. وقد وقعت الطرفان مذكرة تفاهم، حيث تم الاتفاق على أن تواصل الشركة المصنعة استخدام Antalpha كشريك تمويل، وتوصية العملاء لبعضهم البعض، وفي حالة تقديم Antalpha لشروط تنافسية، يتم منحها حق الشراء الأول لخدمة العملاء الذين يسعون للحصول على تمويل.

هذا الحق في الشراء المسبق يعني أن Antalpha يمكنها الوصول بشكل أولوية إلى قاعدة العملاء الواسعة لمصنع آلات التعدين، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة اكتساب العملاء ويحقق تدفقاً مستمراً من الأعمال. كما يشير نشرة الاكتتاب إلى أن Antalpha تتعاون بشكل وثيق مع هذا المصنع على جميع المستويات من المبيعات إلى العمليات إلى الإدارة العليا، وهي جزء لا يتجزأ من عملية المبيعات وإطلاق الأعمال.

المعنى الاستراتيجي لعصر ما بعد النصف

تتعلق الأهمية الاستراتيجية العميقة لإدراج Antalpha ارتباطًا وثيقًا ببيئة الصناعة بعد تقليل مكافأة البيتكوين في عام 2024 والتعديلات الاستراتيجية للشركات ذات الصلة.

أدى نصف البيتكوين في أبريل 2024 إلى تقليص مكافآت الكتلة للمعدنين، مما شكل تحديًا مباشرًا لربحية صناعة التعدين بأكملها. بالنسبة لمصنعي آلات التعدين، يعني هذا أن السوق ستركز بشكل أكبر على الكفاءة العالية واستهلاك الطاقة المنخفض. على مدار العام الماضي، تسارع بعض مصنعي آلات التعدين الرائدين في طرح الجيل الجديد من آلات التعدين عالية الكفاءة، ووقعوا اتفاقيات شراء مع مزارع التعدين الكبيرة لضمان طلبات كبيرة للآلات الأحدث.

بعد تقليل النصف، زادت المنافسة في صناعة التعدين، حيث يجب على عمال المناجم تحسين أداء أجهزة التعدين للحفاظ على الأرباح، مما يزيد أيضًا من تكاليف التشغيل بشكل كبير. وهذا يشكل خطرًا محتملًا على نمو الأعمال في المستقبل لمصنعي أجهزة التعدين. من ناحية أخرى، مع ارتفاع سعر البيتكوين، بدأت المزيد من الشركات الخارجية وحتى الشركات المدرجة في البورصة بالدخول إلى صناعة التعدين، مما يوفر فرصًا جديدة لمصنعي أجهزة التعدين، ولكن هذه الفرصة تعتمد أيضًا على تقلبات سعر البيتكوين.

في هذا السياق، توفر Antalpha دعمًا للقروض لعملائها لشراء جيل جديد من آلات التعدين، مما لا يعزز فقط مبيعات آلات التعدين بشكل مباشر، بل يساعد أيضًا بشكل غير مباشر مجتمع عمال المناجم على تجاوز الصعوبات المالية الناتجة عن تحديث المعدات.

بالإضافة إلى ذلك، ذكرت Antalpha في نشرة الاكتتاب الخاصة بها خططًا لاستكشاف خيارات التمويل لتوفير GPUs المطلوبة في مجال الذكاء الاصطناعي. قد تكون هذه استراتيجية للتعامل مع مخاطر عدم اليقين في صناعة التشفير. إذا تمكنت Antalpha من تحقيق النجاح في مجالات جديدة مثل تمويل AI GPUs، فإن نموها الخاص سيعزز أيضًا بشكل غير مباشر مرونة النظام البيئي بأكمله.

لذلك، إن عملية الطرح العام الأولي لشركة Antalpha ليست مجرد إدراج بسيط لشركة تكنولوجيا مالية، بل تشبه خطوة حاسمة لشركة التعدين العملاقة في عصر ما بعد النصف، من أجل تعزيز مكانتها في السوق، وتحسين الأدوات المالية، وتخزين القوة للتطوير الاستراتيجي على المدى الطويل.