قد تقوم بنك اليابان ببيع السندات الأمريكية، وقد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى طباعة النقود، وقد يشهد سوق العملات الرقمية جولة جديدة من السوق الصاعدة

في ظل الاضطرابات الاقتصادية العالمية وتقلبات الأسواق المالية، يواجه النظام المصرفي الياباني تحديات شديدة خلال دورة رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED). لقد كان للسياسة المالية والنقدية الأمريكية تأثير عميق على الأسواق العالمية. تواجه استراتيجية التحوط من العملات الأجنبية لاستثمار السندات الأمريكية التي تتبعها بنك الزراعة والغابات الياباني والبنوك التجارية اليابانية الأخرى ضغوطًا كبيرة، حيث أن اتساع الفجوة في أسعار الفائدة وارتفاع تكاليف التحوط من العملات الأجنبية تجبر هذه البنوك على التفكير في الإغراق في السندات الأمريكية.

قد تلعب آلية إعادة الشراء للسلطات النقدية الأجنبية والدولية ( FIMA ) دورًا رئيسيًا في الحفاظ على استقرار السوق. تتيح هذه الآلية لأعضاء البنك المركزي رهن سندات الخزانة الأمريكية والحصول على دولارات جديدة مطبوعة بين عشية وضحاها، مما قد يصبح أداة مهمة لتخفيف الضغوط على بنك اليابان.

أعلنت مؤخراً بنك الزراعة والغابات الياباني عن نيتها بيع سندات أمريكية وأوروبية بقيمة 63 مليار دولار، معظمها من السندات الحكومية الأمريكية. تأتي هذه الخطوة نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وأوروبا مما أدى إلى انخفاض أسعار السندات، مما خفض قيمة السندات الأجنبية التي تم شراؤها سابقاً بأسعار مرتفعة، وزاد من الخسائر على الورق.

وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي، كانت البنوك التجارية اليابانية تمتلك حوالي 850 مليار دولار من السندات الأجنبية في عام 2022، منها حوالي 450 مليار دولار هي سندات أمريكية. إن مثل هذا الحجم الكبير من الإغراق المحتمل قد يتسبب في صدمة خطيرة لسوق السندات الأمريكية.

لمنع ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، قد تطلب وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين من بنك اليابان المركزي شراء هذه السندات، واستخدام آلية إعادة الشراء FIMA لتقديم سندات الخزانة الأمريكية كضمان مقابل الدولار. ستزيد هذه الممارسة من السيولة بالدولار في الأسواق النقدية العالمية، وقد تؤثر إيجابياً على سوق البيتكوين والعملات الرقمية.

اختارت بنك اليابان تأكيد الخسائر في الوقت الحالي، ويرجع ذلك أساسًا إلى اتساع الفجوة في أسعار الفائدة بين الدولار والين، مما أدى إلى تجاوز تكلفة التحوط في سوق الصرف الأجنبي لعائدات السندات الأمريكية المرتفعة. حتى إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة في المستقبل، فإن التخفيض الطفيف لن يكون كافيًا لتحسين هذه الحالة بشكل ملحوظ.

لتجنب تأثير الإغراق الكبير على سوق السندات الأمريكية، قد تتعاون وزارة الخزانة الأمريكية مع البنك المركزي الياباني لامتصاص إمدادات هذه السندات من خلال آلية إعادة الشراء FIMA. ستؤدي هذه الممارسة إلى زيادة إمدادات الدولار، مما قد يجلب دفعة جديدة للسوق العملات الرقمية.

في ظل الظروف الحالية، قد يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم استراتيجيات الاستثمار، والنظر في زيادة تخصيصهم للأصول المشفرة. مع تزايد التحديات التي تواجه النظام المالي العالمي، قد يشهد سوق العملات الرقمية فرص استثمارية جديدة.