العالم يتبنى الأصول الرقمية بشكل متسارع: خيارات التحوط في ظل جولة جديدة من الصراعات التجارية

في منتصف مايو، حققت المحادثات التجارية بين الصين والولايات المتحدة نتائج إيجابية، مما خفف من مخاوف السوق بشأن انقطاع سلسلة التوريد العالمية. وقد أدت هذه الأخبار الجيدة إلى ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية وسوق الأصول الرقمية، لكن حكم المحكمة التجارية الدولية الأمريكية في نهاية الشهر ألقى بظلاله على الأساس القانوني للحرب التجارية. دخلت قواعد التجارة العالمية مرحلة جديدة، ولا تزال التأثيرات طويلة الأمد غير مؤكدة. في هذا السياق، تزداد شعبية الأصول الرقمية بين المستثمرين بسبب خصائصها اللامركزية وعبر السيادة.

أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أبريل أداءً جيدًا، حيث زادت بمقدار 177000 شخص، متفوقة على التوقعات. كما خففت اتفاقية "تعليق الرسوم الجمركية" التي تم التوصل إليها بين الصين والولايات المتحدة من ضغوط التضخم، مما دفع رغبة الاستهلاك إلى الارتفاع. ارتفع مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي في مايو بشكل كبير إلى 98، مسجلاً أكبر زيادة شهرية له خلال أربع سنوات.

ومع ذلك، يواجه سوق السندات الأمريكية تحديات. ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى أكثر من 5.1%، بالقرب من أعلى مستوى لها في 20 عامًا. قد يؤدي قانون جديد مقترح إلى رفع نسبة ديون الولايات المتحدة إلى الناتج المحلي الإجمالي من حوالي 98% الحالية إلى 125%، مما أثار مخاوف السوق بشأن آفاق المالية الأمريكية. في الوقت نفسه، تبقى الاحتياطي الفيدرالي على موقفه المتوقف عن خفض أسعار الفائدة، معتقدًا أن التضخم قد يكون أكثر استدامة مما كان متوقعًا.

بشكل عام، تمر الاقتصاد الأمريكي بمرحلة "ثابتة مع مخاطر". يدعم النمو قصير الأجل السوق، ولكن قد تحد الخلفية الأوسع للسياسة المالية والنقدية من مساحة ارتفاعه. لا يزال يواجه السياسة الأمريكية تحديات في تحقيق التوازن بين تحفيز النمو قصير الأجل والحفاظ على الائتمان على المدى الطويل.

على الرغم من الحكمة المتداولة في وول ستريت "بيع في مايو"، إلا أن سوق الأسهم الأمريكي حقق أداءً قويًا في مايو من هذا العام. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 6.15% في شهر، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 9.56%، مسجلاً أقوى أداء له في مايو خلال عقود. يعكس ذلك تفاؤل السوق بشأن إصلاح سلسلة التوريد وتحسين أرباح الشركات.

بيتكوين كعلامة فارقة للأصول الرقمية ، كانت أداؤه في مايو لامعًا أيضًا. من نطاق تقلب 95,000 دولار في بداية الشهر إلى 105,000 دولار في نهاية الشهر، بلغت نسبة الزيادة الشهرية 12%. تشير هذه الظاهرة المرتبطة بأسواق الأسهم الأمريكية إلى أن المستثمرين يعيدون تحديد أصولهم في ظل عدم اليقين السياسي.

تظهر بيانات تدفق الأموال أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية جذبت أكثر من 9 مليارات دولار من التدفقات النقدية خلال الأسابيع الخمسة الماضية، في حين شهدت صناديق الذهب تدفقات خارجة تجاوزت 2.8 مليار دولار في نفس الفترة. وهذا يعكس أن بعض المستثمرين ينتقلون من الذهب التقليدي إلى البيتكوين التي تُعرف بـ "الذهب الرقمي"، ويرون فيها وسيلة جديدة لتخزين القيمة والتحوط.

فيما يتعلق بالتنظيم، قدمت رئيسة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجديدة هدفًا لبناء "عاصمة الأصول الرقمية العالمية"، وأعلنت عن تغيير نموذج التنظيم. كما أقر مجلس الشيوخ الأمريكي التصويت الإجرائي على أول إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة، ومرت هونغ كونغ أيضًا مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة. هذه المبادرات توفر إطارًا قانونيًا أكثر وضوحًا لمشاركي سوق التشفير، مما قد يعزز الابتكار.

مع دخول المؤسسات المالية التقليدية والنظم التنظيمية على حد سواء، قد تتعزز مكانة البيتكوين ك"قاعدة تخزين القيمة"، وتزداد أهميته في تخصيص الأصول العالمية. في المستقبل، قد تصبح تقلبات الأسواق المالية التقليدية في بعض المراحل دافعًا لارتفاع الأصول الرقمية.

تشير ازدهار سوق الأصول الرقمية في مايو إلى أن البيتكوين أصبح خيارًا جديدًا للتحوط من "عدم اليقين في النظام القديم" في ظل العديد من عدم اليقين التي تواجه الاقتصاد العالمي. مع وضوح بيئة التنظيم تدريجياً، قد يتسارع هذا الاتجاه. على الرغم من مواجهة تحديات مثل ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، إلا أن رواية البيتكوين كـ"ذهب رقمي" قد دخلت إطار النقاش السائد.