التقرير الأسبوعي الكلي: تزايد التقلب في السوق، بيانات الاقتصاد مختلطة بين السعادة والحزن

١. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

هذا الأسبوع، كانت مشاعر السوق متدنية، حيث انخفض مؤشر SPX للأسهم الأمريكية دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، مما أدى إلى موجة من عمليات البيع. ظل مؤشر VIX فوق مستوى 20 المرتفع، وارتفعت نسبة خيارات البيع إلى الشراء، مما يعكس تصاعد مشاعر الذعر في السوق. على الرغم من وجود أخبار إيجابية في سوق العملات المشفرة، إلا أن رد الفعل كان باهتاً بسبب تأثير تقليص الميل العام للمخاطر.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

انخفض مؤشر الطلب الجديد لقطاع التصنيع PMI دون خط الازدهار والركود، ومؤشر التوظيف لم يكن كما هو متوقع، مما يدل على أن قطاع التصنيع أصبح أكثر حذراً بسبب تأثير الرسوم الجمركية. بينما جاء مؤشر PMI لقطاع الخدمات غير التصنيعي أفضل من المتوقع، مما يشير إلى أن قطاع الخدمات لا يزال قوياً نسبياً. خفض الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا توقعاته للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى -2.4%، متأثراً بشكل رئيسي بتراجع الصادرات الصافية، بينما لا تزال نفقات الاستهلاك مستقرة.

تظهر بيانات التوظيف تباينًا، حيث ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف، وتباطأ نمو التوظيف، وزادت سرعة نمو الأجور بشكل محدود. تُظهر البيانات أن الشركات تميل إلى تمديد ساعات العمل للموظفين الحاليين بدلاً من إضافة وظائف جديدة.

3. سياسة الاحتياطي الفيدرالي والسيولة

رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول صرح بأنه يميل إلى الانتظار حتى تتضح سياسة التعريفات. يتمسك بهدف التضخم بنسبة 2%، وارتفاع التضخم على المدى القصير لن يدفع لرفع أسعار الفائدة. الأساسيات الاقتصادية مستقرة، ولكن استمرار ضعف سوق العمل قد يزيد من احتمال خفض أسعار الفائدة.

تحسن هامشي في السيولة العامة للاحتياطي الفيدرالي، لكن مشاعر السوق لا تزال ضعيفة. انخفضت معدلات التمويل قصيرة الأجل، ويتوقع السوق خفض أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، مما يدل على أن مخاوف الركود قد تراجعت.

٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

السوق لا يزال في مرحلة توقعات المضاربة، الاتجاه غير واضح. تميل الأموال المؤسسية إلى اتخاذ موقف الانتظار، ومن الصعب تشكيل اتجاه واضح على المدى القصير. يُنصح بمراقبة التغيرات الدقيقة في البيانات الاقتصادية من مارس إلى أبريل، لتقييم التأثير المتأخر لعوامل مثل التعريفات، وتسريح الحكومة، وأسعار الفائدة.

لا ينبغي للمستثمرين أن يكونوا متشائمين بشكل مفرط، فلم تظهر الاقتصاديات تدهوراً ملحوظاً. يُنصح بإدارة المراكز بشكل جيد والحفاظ على توازن بين الهجوم والدفاع، وانتظار إشارات الاتجاه الأكثر وضوحاً.

البيانات الرئيسية للأسبوع المقبل

التركيز على بيانات مثل CPI و PPI ومؤشر ثقة المستهلك، لتحديد تغيرات التضخم واتجاهات الاستهلاك.

• 10 مارس: توقعات التضخم لمدة عام من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لشهر فبراير
• 11 مارس: مؤشر ثقة الأعمال الصغيرة NFIB الأمريكي لشهر فبراير
• 12 مارس: بيانات CPI المعدلة موسمياً في الولايات المتحدة لشهر فبراير
• 13 مارس: بيانات PPI الأمريكية لشهر فبراير
• 14 مارس: مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميتشيغان لشهر مارس