ترميز الأصول الأسهم: تاريخ التطور، الوضع الحالي وتحليل الآفاق

في السنوات الأخيرة، مع تطور التكنولوجيا المالية وتغير بيئة التنظيم، أعاد مفهوم الأسهم المرمزة جذب انتباه السوق. ستستعرض هذه المقالة تاريخ تطور الأسهم المرمزة، وتحلل الوضع الحالي للسوق، وتناقش الفرص والتحديات المستقبلية.

ترميز الأصول الأسهم التطور التاريخي

إن مفهوم ترميز الأصول للأسهم يعود إلى عام 2017 مع ظهور إصدار الرموز الأمنية STO(. تهدف STO إلى رقمنة حقوق الأوراق المالية التقليدية من خلال تكنولوجيا blockchain، مما يجمع بين الامتثال للأوراق المالية التقليدية وكفاءة blockchain. قبل ذلك، كانت عملية الطرح الأولي للعملات ICO) هي الطريقة السائدة لجمع الأموال في مجال blockchain، ولكن بسبب نقص التنظيم والدعم من الأصول الحقيقية، ظهرت العديد من المشكلات.

في عام 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانًا بشأن حادثة DAO، مشيرة إلى أن بعض العملات قد تنتمي إلى فئة الأوراق المالية. وهذا يمثل البداية الرسمية لمفهوم STO. في عام 2018، بدأت STO ك"ICO متوافق" في جذب الانتباه، ولكن بسبب عوامل متعددة، كان تطور السوق بطيئًا.

أدى ازدهار DeFi في عام 2020 إلى تطوير نموذج الأصول الاصطناعية. حاولت بعض المشاريع إنشاء مشتقات مرتبطة بأسعار الأسهم من خلال العقود الذكية، مما يتيح للمستثمرين الاستثمار في الأسواق التقليدية دون الحاجة إلى KYC معقد. تمثل مشاريع مثل Synthetix وMirror Protocol، لكنها لم تحقق اعتمادًا واسع النطاق في النهاية بسبب نقص الطلب وغيرها من الأسباب.

في نفس الوقت، أطلقت بعض بورصات التداول المركزية الشهيرة خدمات تداول الأسهم المرمزة. ومع ذلك، بسبب الضغط التنظيمي، تم إيقاف هذه الخدمات بسرعة.

مؤخراً، مع تغيّر بيئة التنظيم، أعادت الأسهم المرمّزة ( الأصول الحقيقية ) جذب انتباه السوق بشكل جديد. يركز هذا النموذج على إصدار عملات مضمونة بأصول فعلية بنسبة 1:1 من خلال هيكل قانوني، مع الالتزام الصارم بالمتطلبات التنظيمية.

لمحة عامة عن سوق الأسهم RWA الحالي

حالياً، لا يزال سوق الأسهم RWA في مرحلة مبكرة، يركز بشكل أساسي على الأسهم الأمريكية. وفقًا لبيانات RWA.xyz، يبلغ إجمالي إصدار الأسهم RWA الحالي حوالي 445 مليون دولار، منها 430 مليون دولار تأتي من EXOD، وهو الأسهم على السلسلة التي أصدرتها شركة Exodus Movement, Inc. تُعتبر Exodus أول شركة أمريكية تحصل على موافقة SEC لترميز الأصول العادية على السلسلة، مما يحمل دلالة رمزية.

بخلاف EXOD، يملك مشروع Backed Finance حصة سوقية تبلغ حوالي 16 مليون دولار أمريكي. تتيح هذه الشركة السويسرية للمستخدمين الذين اجتازوا إجراءات KYC سك عملات رمزية للأسهم على السلسلة باستخدام USDC، وتدير البنوك السويسرية المودعة الأسهم الحقيقية. يمكن للمستثمرين تداول هذه الأصول مباشرة عبر DEX، لكنهم لا يتمتعون بملكية الأسهم الأساسية أو حقوق التصويت.

أعلنت Ondo Finance مؤخرًا أن استراتيجية Ondo Global Markets ستتضمن ترميز الأصول كأساس لتداول الأسهم، وهو ما يستحق الاهتمام.

مزايا وتحديات الأسهم RWA

( المزايا المحتملة:

1. تداول على مدار الساعة: كسر قيود الوقت في البورصات التقليدية، واستغلال الطلب على التداول بشكل كامل.
2. تقليل تكلفة حصول المستخدمين غير الأمريكيين على الأصول الأمريكية: استخدام العملات المستقرة للتداول المباشر، وتقليل الرسوم عبر الحدود.
3. إمكانيات الابتكار المالي: البرمجة توفر المزيد من الاحتمالات لنظام DeFi.

![سياسة التشفير تعزز سرد RWA في سوق الأسهم الأمريكية، تحليل فرص وتحديات ترميز الأصول للأسهم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp###

( تواجه التحديات:

1. تقدم السياسات التنظيمية: لم يتم بعد حل مشكلة "تساوي الأسهم والعملات" بشكل كامل، مما يقيّد بعض سيناريوهات التداول.
2. اعتماد العملات المستقرة: لا يزال تكلفة الحصول على العملات المستقرة مرتفعة للمستخدمين غير الأمريكيين، مما يؤثر على معدل الاعتماد.

![سياسة تشفير الصديق تعزز سرد RWA في الأسهم الأمريكية، تفسير فرص وتحديات ترميز الأصول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp###

فرص السوق القصيرة الأجل

1. يمكن للشركات المدرجة أن تستند إلى حالة EXOD لإصدار رموز الأسهم على السلسلة، مما يعزز إمكانيات التقييم.
2. ترميز الأصول عالية العائد من الأسهم الأمريكية قد يجذب بروتوكولات DeFi ذات العوائد مثل مشاريع Ethena.

مع وضوح البيئة التنظيمية تدريجياً وزيادة الطلب في السوق، من المتوقع أن تلعب الأسهم المرمزة دوراً مهماً في الابتكار المالي في المستقبل. ومع ذلك، لا يزال يتطلب تطويرها الوقت والجهود من جميع الأطراف، لتحقيق إمكانياتها الكاملة والتغلب على التحديات الحالية.