حالة ومستقبل BTCFi: تحليل آلية PStake Finance

نظام بيتكوين البيئي يشهد تحولًا. مع إدخال بروتوكول Ordinals ومعيار BRC-20، لم يعد بيتكوين مجرد وسيلة للدفع ووسيلة لتخزين القيمة، بل إنه يغير النظام المالي التقليدي.

تزداد تنوع استكشاف النظام البيئي، خاصة في مجال الرهانات على البيتكوين. على الرغم من أن مشاريع مثل BitVm لا تزال في مراحلها الأولى، إلا أن مشاريع مثل Babylon وPStake قد بدأت بالفعل في دفع تشغيل سلاسل POS باستخدام ميزات الأمان الخاصة بالبيتكوين دون تغيير البروتوكول الأساسي للبيتكوين.

لقد تجاوزت المراهنة كطبقة اتصال خطوة أولى. جلبت المراهنة التقليدية أمان الاقتراض، بينما تطورت PStake لتقدم المراهنة السائلة، مما يسمح لـ BTC بالحفاظ على سيولته أثناء المراهنة. يبدو أن هذا يشير إلى أن عصر BTCFI قادم.

نظرة عامة على BTCFi

لفترة طويلة، لم يُعتبر البيتكوين من الأصول النشطة، حيث أن قيمته السوقية التي تصل إلى تريليونات الدولارات كانت في الغالب في حالة خمول. اهتمام النظام البيئي لـ BTC بـ "الأمان" أعلى بكثير من الأنظمة البيئية الأخرى، لذلك فإن أي محاولات لتوسيع BTC تبدو حذرة بشكل خاص.

BTCFi تشير إلى التمويل اللامركزي الذي تم إنشاؤه على سلسلة الكتل الخاصة بالبيتكوين، وتهدف إلى إدخال وظائف DeFi في النظام البيئي للبيتكوين، مما يجعل البيتكوين ليس فقط أداة للاحتفاظ بالقيمة، بل يمكن أن تلعب أيضًا دورًا في التطبيقات المالية.

تختلف قاعدة مستخدمي BTC و ETH. يولي المستخدمون من طرف المستهلكين اهتمامًا أكبر لفرص الربح المتساوية وثقافة اللامركزية، كما أن حساسيتهم تجاه رسوم الغاز منخفضة، ويميلون إلى استكشاف إمكانيات الأصول. بالمقابل، تفضل المؤسسات والمستثمرون الكبار الذين يركزون على بنية BTC التحتية والمالية المستدامة أن يتبعوا أساليب طويلة الأجل ومحافظة لتحقيق الأرباح، مع إعطاء الأولوية للأمان والموثوقية.

يمكن لـ BTCFi تلبية احتياجات المستخدمين من الجانب B وكذلك المستخدمين العاديين الأكثر حذرًا، من خلال تحويل البيتكوين من أصل غير نشط إلى أصل نشط.

حاليًا، القيمة الإجمالية المقفلة لـ BTCFi ( TVL ) تمثل فقط 0.09%، وهذه النسبة منخفضة نسبيًا. بالمقارنة، تبلغ نسبة DeFi في نظام إيثريوم البيئي 14%، وسولانا 6%، وتون 3%.

! تفسير آلية تمويل PStake ، انظر معضلة ومستقبل BTCFI

التحديات التي تواجه خطة توسيع BTC

عادةً ما تعتمد BTCFI على مجموعة متنوعة من حلول توسيع BTC. تشمل محاولات التوسع الحالية على BTC ما يلي:

1. شبكة البرق
2. سلسلة جانبية
3. النقش
4. سلسلة القيادة
5. سلسلة الحالة

تبدو هذه الحلول التوسعية متنوعة، لكن في جوهرها محدودة بسبب الحذر في تحديث بروتوكول BTC الأصلي.

نزاع BIP-300

BIP-300 هو اقتراح سلسلة القيادة BTC(Drivechain)، الذي تم تقديمه لأول مرة في عام 2017. يبني مفهوم سلسلة جانبية يسمى "Drivechain" على سلسلة كتلة البيتكوين، مما يسمح بتحويل BTC بين الشبكة الرئيسية وهذه السلاسل الجانبية بطريقة ثنائية الاتجاه بدون حاجة للثقة.

ومع ذلك، فإن BIP-300 سرعان ما وقع في مناقشات متكررة ولم يتمكن من التقدم بسلاسة. يعتبر المعارضون أنه ينحرف عن تعريف القيمة المخزنة الرقمية، مما قد يفتح باب الاحتيال ويجلب المزيد من التدقيق التنظيمي. كما أن الربط الثنائي قد يضر بالافتراضات الاقتصادية للبيتكوين.

تعكس هذه الخلافات الفكرة الأساسية لمجتمع BTC: تحتاج البيتكوين إلى أنظمة مكملة، وليس محاولة إنشاء بدائل تنافسية. لذلك، لم تعد العديد من الأفكار الابتكارية اللاحقة تعتمد على تعديل BTC مباشرة، بل تركزت على الابتكار في مستوى التطبيق.

قيود القدرة على البرمجة الأصلية

تواجه توسعات BTC عقبتين رئيسيتين:

1. نقص وظائف العقود الذكية الأصلية: يدعم البيتكوين فقط أوقات القفل الأساسية أو الأقفال متعددة التوقيع مثل BTCscript.

2. قابلية التشغيل البيني المحدودة: هناك قابلية تشغيل بين بيتكوين وسلاسل الكتل الأخرى محدودة، حيث تعتمد معظم الحلول على المؤسسات المركزية.

تسببت هذه القيود أيضًا في مشكلة تشتيت السيولة. حاليًا، في مفهوم المستخدمين، يتم استخدام البيتكوين على السلسلة بشكل أساسي كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة، بينما تتركز السيولة خارج السلسلة في البورصات المركزية، أو تنتقل إلى ETH من خلال الرموز المغلفة مثل Wbtc. هذا يقيّد قدرة المستخدمين على التداول بكفاءة وتوفير السيولة في النظام البيئي المالي اللامركزي.

على الرغم من أن التصميم الأصلي لبيتكوين كان بسيطًا نسبيًا، إلا أن التحديثين الهامين في السنوات الأخيرة قدما إمكانيات جديدة لـ BTC.

SegWit( شهادة العزل)

تم تفعيل SegWit في أغسطس 2017، حيث تم فصل التوقيعات في المعاملات عن بيانات المعاملة، مما جعل بيانات المعاملة أصغر، وبالتالي قلل من رسوم المعاملات وزاد من سعة الشبكة. كما زادت SegWit من الحد الأقصى لسعة البيتكوين من 1MB إلى 4MB.

ترقية Taproot

ترقية Taproot هي أيضًا ترقية انقسام ناعم تهدف إلى دفع Bitcoin لتحقيق ترقية في سيناريوهات مثل نشر العقود الذكية. بعد الترقية، يسمح Taproot للأطراف المتعددة باستخدام شجرة Merkle لتوقيع معاملة واحدة، ويقدم نوعًا جديدًا من البرامج النصية "Tapscript"، يدعم الدفع المشروط، والتوافق بين الأطراف المتعددة، وغيرها من الوظائف.

ومع ذلك، فإن هذه الحلول المستندة إلى تقنية BTC الأصلية لديها فترة تطوير طويلة. على سبيل المثال، استغرق تطوير RGB أكثر من 4 سنوات، واستغرق تطوير Lightning سنوات عديدة، كما استغرق تطوير "بروتوكول الطوابع الزمنية" من Babylon بضع سنوات أيضًا. ربما تكون القدرة على تحقيق الأرباح هي أفضل دافع لدفع السوق. إذا كانت هناك حلول آمنة يمكن أن تحقق ربحًا لمعظم المشاركين، فسوف تجذب المزيد من الأشخاص للمشاركة.

حتى مع كون ترقية Taproot هي الأسرع في تحقيق توافق آراء المجتمع، استغرقت أكثر من عامين من الاقتراح إلى الإطلاق. ومع ذلك، لا تزال البنية التحتية البيئية غير مكتملة، وما زالت الاتجاهات الساخنة الأخيرة تستكشف الإمكانيات في مجالات مثل BitVM وBitVM2 وRGB++.

قيود الأنماط الأخرى

بروتوكول التراكب النقوش

على الرغم من أن شعبية BRC-20 جلبت حركة مرور واهتمامًا إلى نظام بيتكوين البيئي، فقد ظهرت لاحقًا معايير مثل ARC-20 وTrac وSRC-20 وORC-20 وTaproot Assets وRunes في محاولة لحل المشكلات الموجودة في BRC-20، إلا أن المشكلة الأساسية في هذه البروتوكولات المضافة هي صعوبة اللامركزية في الفهرسة، مما قد يؤدي إلى عدم توافق المعلومات بين الفهرسين والمخاطر المرتبطة بعدم القدرة على استعادة الفهرسين بعد تعرضهما للهجوم.

أكبر مشكلة في شبكة البرق هي قيود سيناريوهات التطبيق، حيث يمكن فقط إجراء معاملات، ويكون من الصعب تحقيق المزيد من السيناريوهات.

تظل بروتوكولات التوسع الأخرى، RGB، DLC، وسلاسل الجانبية مثل Rootstock وStacks في جوهرها في مراحلها المبكرة، حيث تكون فعالية التوسع ووظائف العقود الذكية ضعيفة نسبيًا، أو تعتمد الأمان بشكل أساسي على إدارة المحفظة متعددة التوقيعات.

لذلك، ظهرت في المجتمع أصوات متزايدة تعتقد أنه لا ينبغي ببساطة نقل تطبيقات Ethereum إلى شبكة Bitcoin. بالمقابل، بدأت خطة رهان السيولة الأصلية الأكثر واقعية تتصدر المشهد. تعتمد هذه الخطة على تنفيذ آلية الرهان مباشرة على شبكة Bitcoin دون الاعتماد على عقود ذكية خارجية أو سلاسل جانبية، مما يجلب السيولة للحصول على العوائد.

تستفيد هذه النموذج بذكاء من الأمان القوي لشبكة BTC ، بينما تحقق توازنًا نسبيًا من حيث السرعة والعائد.

pSTAKE Finance:حل الإيداع السائل على بيتكوين

pSTAKE منذ عام 2021 تقدم خدمات الرهان والعائد عبر عدة سلاسل. في بيئة BTC، pSTAKE مبنية على Babylon. لم يتم استبعاد هذه النظام من قبل مجتمع BTC الرئيسي ( بالمقارنة، كانت النقوش في مرحلة ما تواجه خطر الإقصاء من خلال الانقسام اللين ). وذلك لأن هذا النظام الأصلي للرهانات السائلة أساسًا لا ينقل BTC إلى سلاسل أخرى، بل يستخدم آلية الرهان البعيد من Babylon (Remote Staking) لنقل أمان BTC إلى سلاسل أخرى، مما يتيح استغلال المزيد من قيمة أصول BTC.

من خلال بروتوكول المشاركة الآمن الثنائي هذا، فإنه يوفر التحقق الأمني لسلسلة POS، ويوفر أيضًا عوائد لحاملي BTC المشاركين في التخزين.

اتفاقية الرهن التقليدي لBabylon

Babylon هو بروتوكول مشاركة آمنة لـ BTC، يتكون من ثلاثة وحدات أساسية: عقد رهن BTC، خطة توقيع أحادي قابلة للاستخراج (EOTS) وبروتوكول توقيع BTC.

عقد الرهن هو مجموعة من عقود سكريبت BTC، يستخدم بشكل رئيسي عمليتين:

• OP_CHECKSEQUENCEVERIFY: تنفذ قفل زمن نسبي، لا يمكن إنفاق مخرجات المعاملة إلا بعد انقضاء الوقت
• OP_CHECKTEMPLATEVERIFY: لتعيين شروط لمخرجات المعاملات التي تم إنفاقها، مثل إنشاء إنفاق إلزامي لمن، وإعادة ربط المدخلات، وما إلى ذلك.

تجمع هاتان العمليتان، مما يجعل المستخدمين لديهم خيارين فقط بعد المشاركة: تخزين طبيعي ( وفك الربط عند انتهاء ) أو إجراء غير قانوني يؤدي إلى مصادرة الأصول (.

آلية الحجز تستخدم نظام توقيع أحادي قابل للاستخراج )EOTS(. بالإضافة إلى الحاجة للمشاركة في أنشطة توافق الكتل على سلسلة PoS، يحتاج المستخدم أيضًا إلى إكمال دورة توقيع EOTS على Babylon. عندما يوقع الموقّع على رسالتين مختلفتين باستخدام نفس المفتاح الخاص، يمكن لنظام Babylon استخراج معلومات المفتاح الخاص من خلال مقارنة التوقيعات، مما يؤدي إلى حرق الأصول المرهونة للمستخدم على BTC.

بروتوكول الطابع الزمني لـ BTC يهدف إلى تجنب هجوم أطول سلسلة في POS. يقوم بنشر الطوابع الزمنية لأحداث سلاسل الكتل الأخرى على Bitcoin، مما يسمح لهذه الأحداث بالاستفادة من الطابع الزمني لبيتكوين. بالنظر إلى الأمان العالي لـ BTC نفسه، فإن الطوابع الزمنية المذكورة أعلاه تخضع أيضًا لقيود القواعد، حيث يجب أن يكون كل كتلة جديدة أكبر من متوسط الطوابع الزمنية للكتل الستة السابقة.

) pSTAKE Bitcoin Liquid Staking ### بيتكوين السندات السائلة (

pSTAKE هو بروتوكول للإيداع السائل، يعمل بشكل مشابه لـ Babylon في نظام PoS البيئي. تتمثل أبرز ميزاته في السماح للمستخدمين بإيداع الأصول المشفرة مع الحفاظ على السيولة، مما يؤدي إلى تأثير مشابه لـ sETH من Lido.

الفرق الرئيسي بين الإيداع السائل والإيداع التقليدي هو السيولة. في الإيداع التقليدي، يفقد المستخدم السيولة بمجرد إيداع الرموز في بروتوكول PoS. بينما يسمح الإيداع السائل للمدخرين بالاحتفاظ بسيولة الأصول ومتابعة استخدامها في سيناريوهات أخرى.

في التطبيق العملي، عندما يقوم المستخدم بإيداع الأصول في BTC، ستقوم pSTAKE بصك رموز الإيداع السائلة )LST( للمستخدم على سلسلة POS. يمكن للمستخدمين تداول هذه LST بحرية على منصات DeFi الأخرى، وفي الوقت نفسه يمكن استبدال هذه LST بسهوله مرة أخرى بالأصول الأساسية.

مصادر العائد الرئيسية هي كما يلي:

1. يقوم المستخدم بتخزين BTC في pSTAKE، ثم تقوم pSTAKE بتخزين الأصول في Babylon للحصول على العوائد، ثم تقوم بتوزيع الأرباح على المستخدم.

2. عند قيام المستخدم برهن BTC، ستقوم pSTAKE بتوزيع رمز سيولة يسمى pToken، يمكن للمستخدم استخدام هذا الرمز السيولة كما يستخدمون sETH من Lido.

3. عندما يرغب المستخدم في استرداد BTC، ما عليه سوى إتلاف pToken في تطبيق pSTAKE، وفي هذه الحالة سيتم إيقاف المكافآت واسترداد BTC من بركة تبادل السيولة.

تقدم خدمات مرتبطة لتأمين BTC المرهونة لـ pSTAKE من قبل مزودي خدمات MPC مثل Cobo، وهذا مشابه لمشروع Merlin.

تشكّل في النهاية نظام ثنائي العملات: تمثل pTOKENs الأصول غير المرهونة، ويمكن استخدامها بحرية في DeFi؛ بينما تمثل stkTOKENs الأصول المرهونة، ويمكنها acumular مكافآت الرهن.

! [تفسير آلية تمويل PStake ، انظر معضلة ومستقبل BTCFI])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44a18f3d4bcd0d3db9cb33fb01fe4177.webp(

) مزايا pSTAKE

تتمتع pSTAKE بخبرة طويلة في إدارة الأصول وسجلات متعددة من تدقيق أمان العقود، وقد جلب التعاون مع Babylon المزايا التالية:

1. تعزيز السيولة بشكل أكبر: من خلال التعاون مع Babylon الذي يركز على تعزيز كفاءة استخدام الأصول، يمكن تحسين وتوسيع السيولة بشكل أكبر.

2. زيادة إمكانيات العائد: قد توفر منصة Babylon وخبرتها التقنية المزيد من الفرص لزيادة قيمة الأصول المودعة في pSTAKE، مثل الوصول إلى بروتوكولات DeFi واستراتيجيات العائد الأوسع.

3. تعزيز الأمان والامتثال: قد يؤدي التعاون مع Babylon إلى مزايا إضافية في الأمان والامتثال. من خلال دمج الأمان العالي لإدارة الأصول من Babylon مع دعم مزودي خدمات MPC مثل CoBo، يمكن تعزيز النظام بشكل أكبر وضمان العائد.

من خلال حل السيولة لبيتكوين من pSTAKE، يمكن لحاملي BTC أن يقوموا بتأمين أصولهم، حيث تأتي العوائد من خدمات بابلون، بينما يحصلون على رموز السيولة للحفاظ على سيولة الأصول.

حالياً، لم يتم إطلاق النسخة الرسمية من pSTAKE بالكامل، فهي متاحة فقط للتجربة على الشبكة التجريبية. العديد من آليات إدارة الأصول وآليات توسيع العوائد لم تُعلن بعد، لذلك لا توجد بيانات TVL متاحة كمرجع.

ومع ذلك، فإن الدعم من مختبرات Binance يزيد من جاذبيتها. لقد استثمرت Binance الكثير في أساليب الإيداع، وهي تعرف جيداً احتياجات المستخدمين للألعاب المالية، وهذا هو أيضاً أكثر الاحتياجات واقعية في صناعة blockchain.

أخيرًا، نعود إلى مسألة الأمان التي تهم BTC أكثر. اليوم، حصلت شركات إدارة الأصول مثل CoBo على اعتراف المستخدمين في مشاريع مثل Merlin. بدلاً من الانتظار لتحقيق ثقة على مستوى ZK في BITVM بعد سنوات عديدة،