نقاط المتابعة بعد ترقية إثيريوم شنغهاي

إثيريوم ستكمل ترقية شنغهاي في أبريل، وستمكن من سحب ETH المودعة على سلسلة الإشارة. هذه الترقية هي انقسام صعب في طبقة التنفيذ لإثيريوم، ومن المتوقع أن تحقق 9 EIP. حتى منتصف مارس، تم إيداع حوالي 1750 ألف ETH، وهو ما يمثل 15.25% من إجمالي العرض. لقد جمع المدققون في المتوسط أكثر من 2 ETH كمكافآت إيداع، وبعد الترقية، سيتدفق أكثر من 1000000 ETH إلى السوق.

تتناول هذه المقالة تصميم سحب إيثريوم وبروتوكول LSD بعد التحديث في شنغهاي والمخاطر المرتبطة به، بالإضافة إلى تأثير ذلك على سعر ETH وسعر رموز بروتوكول LSD.

إثيريوم الرسمية لسحب العملية

تتم ترقية السحب بواسطة طبقة التنفيذ وطبقة الإجماع معًا، وتنقسم إلى "سحب جزئي" و"سحب كامل". السحب الجزئي يعني سحب الجزء الخاص بالأرباح، بينما السحب الكامل يعني الخروج من عقدة التحقق وسحب كل ETH. لا توجد اختلافات في الأولوية بين طريقتي السحب، وسيتم تنفيذها تلقائيًا طالما تم استيفاء الشروط.

شرط أساسي للسحب هو أن يكون لدى المُصادق 0x01 Credential. بعض عمليات السحب تتطلب أن يكون المُصادق في حالة نشطة وأن يكون الرصيد أكبر من 32ETH. جميع عمليات السحب تتطلب أن يكون المُصادق في حالة قابلة للسحب.

إثيريوم يمكنه معالجة 16 طلب سحب كحد أقصى لكل كتلة. بعد أن يستوفي المدققون شروط السحب ويقدمون الطلب، سيتم إنشاء قائمة سحب تدرج ترتيب السحب، وعنوان الاستلام، والمبلغ. يتم بدء السحب في طبقة الإجماع دون الحاجة إلى رسوم غاز.

هل ستحدث موجة بيع لإثيريوم؟

حتى منتصف مارس، تم رهن حوالي 17570000 إيثيريوم على سلسلة الإشارة. يمكن سحب ما يصل إلى 3686400 إيثيريوم يوميًا، مما يعني أنه يمكن سحب الكمية كاملة نظريًا في غضون 5 أيام. ولكن في الواقع، يتطلب تنفيذ السحب بعض الوقت، حيث يجب على المدققين الذين يخرجون الانتظار لمدة لا تقل عن 27.3 ساعة قبل أن يتمكنوا من السحب.

معظم طلبات السحب قد تكون "سحب جزئي". قد يكون مستخدمو الستاكينغ في وقت مبكر متعجلين لسحب ETH والمكافآت، ولكن المستخدمين الذين قاموا بالستاكينغ بعد فبراير 2021 في حالة خسارة حالياً. من المتوقع أنه بعد فتح السحوبات، لن تكون ضغوط السحب على ETH شديدة، حيث أن البيع الأساسي سيكون من اللاعبين الأوائل.

بعض المدققين الذين لا يستوفون الشروط لا يمكنهم سحب الأموال على الفور، وخاصة الذين لديهم 0x00 Credential، حيث يحتاجون إلى تحويلها إلى 0x01 Credential أولاً. يمكن أن يكون هناك 16 طلبًا فقط للتحويل لكل كتلة. في الحالات القصوى، من غير المحتمل أن يغادر جميع المدققين العقد، حيث يوجد حد لفقدان البروتوكول.

من المتوقع أن يكون الضغط البيعي كبيرًا بعد تحديث شنغهاي لمدة 3-4 أيام. قد تسبب الأسباب التنظيمية في فتح قفل ETH المرهون من قبل بعض المؤسسات المركزية، لكن من المحتمل أن تستمر هذه ETH في الإيداع في بروتوكولات الإيداع الأخرى.

حالة بروتوكول LSD وتصميم السحب

حاليًا، تمثل كمية ETH المدعومة بواسطة بروتوكول LSD 42.97% من إجمالي كمية المدعومة، بينما يتجاوز حصة بروتوكول Lido 30%. تظهر رموز LST المشتقة من LSD أداءً جيدًا في العائدات ضمن DeFi، وقد احتلت حوالي 65% من إجمالي المدعومة. تعتبر ترقية شنغهاي مفيدة لعودة سعر LST، لكنها أيضًا تختبر قدرة إدارة المخاطر لمختلف المشاريع.

تصميم سحب البروتوكولات الرئيسية لـ LSD:

1. Lido: تم تصميم وضعي Turbo و Bunker لإنشاء منطقة سحب. يمكن للمستخدمين الحصول على NFT يمثل موقعهم في الطابور.

2. Rocket Pool: إدخال minipools لتقليل متطلبات رأس المال للمصادقين. يمكن سحب ETH من بركة الإيداع وأجزاء من السحب، ويمكن للمشغلين اختيار ما إذا كانوا سيخرجون أم لا.

3. فراكس فاينانس: يمكن استرداد frxETH بنسبة 1:1 مقابل ETH، ولا يمكن الحصول على مكافآت التخزين إلا من خلال sfrxETH. المفتاح هو ما إذا كان البروتوكول قادرًا على تقديم كمية كافية من ETH للاسترداد.

4. StakeWise: آلية Pool و Solo. يمكن لمستخدمي Pool بعد ترقية شانغهاي تدمير الرموز داخل البروتوكول لاسترداد ETH، ويمكن لمستخدمي Solo اختيار الخروج طواعية.

الاستنتاج

ترقية شنغهاي ستؤثر على سعر العملة الخاصة ببروتوكول LSD، وتصميم السحب، وتطبيقات DeFi المشتقة. قد يختار المستخدمون طريقة جديدة للتخزين، وستتوزع الحصة السوقية من جديد. قد ترتفع بروتوكولات مثل Rocket Pool بسرعة.

قد تظهر تطبيقات DeFi مثل الرموز المؤشر المبنية على LSD، ومنتجات مشتقة جديدة، ومشاريع العملات المستقرة في المستقبل. قد يؤدي فتح قفل الرهن في إثيريوم أيضًا إلى زيادة في بروتوكولات الإقراض.