مراجعة صناعة السلاسل العامة في فبراير 2025: التحديات والابتكارات في ظل تعديل السوق

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلًا ملحوظًا، مما تسبب في تحديات لكل من سلاسل الكتل التقليدية والناشئة. أظهر البيتكوين استقرارًا أكبر، مما عزز مكانته الرائدة، في حين شهدت معظم السلاسل، بما في ذلك سولانا وأفالانش وإيثيريوم، انخفاضات كبيرة. على الرغم من ذلك، لم تتوقف أنشطة التطوير في مجال سلاسل الكتل العامة: إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، وترقية بنية Base التحتية، وحلول Layer 2 لـ Uniswap كانت من أبرز الأحداث هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

شهد سوق فبراير تصحيحًا واضحًا: انخفضت البيتكوين من 98,768 دولار إلى 84,177 دولار، بانخفاض قدره 14.8٪؛ بينما كانت نسبة انخفاض الإيثريوم أكبر، حيث انخفضت من 3,065 دولار إلى 2,216 دولار، بانخفاض قدره 27.7٪. في الأسبوع الأخير من الشهر، مع انتشار مشاعر الذعر الناتجة عن المخاوف الأمنية، تفاقم ضغط البيع.

تأتي هذه التراجعات بعد سوق صاعدة في يناير، لكن إشارات السوق معقدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين مشاعر التفاؤل والقلق الناجم عن ثغرات الأمان. تتدهور المشاعر في السوق، وينخفض الميل للمخاطرة، خاصة في المجالات الأكثر مضاربة. على مستوى العالم، يظهر سوق أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذراً بسبب تغيرات السياسة، بينما يشعر سوق آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى بتأثير الهجمات السيبرانية.

الاتجاهات التنظيمية والسياسية

تركز الأمر التنفيذي الخاص بالعملات الرقمية الذي أصدرته الحكومة الأمريكية على تطوير الحفظ الذاتي والعملة المستقرة، مما وفر وضوحاً نادراً للسياسة في هذا القطاع. ومع ذلك، فإن حادثة القرصنة التي حدثت في منصة تداول معينة في 21 فبراير والتي أدت إلى خسائر بلغت 1.5 مليار دولار، سجلت أكبر خسارة في تاريخ العملات الرقمية، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمان وتحولت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، كانت هناك نبرة أكثر ليونة من قبل الجهات التنظيمية، حيث تم تعليق التحقيقات ضد عدد من الشركات الرئيسية في مجال العملات الرقمية، وتخلت عن الاستئناف ضد "قواعد التجار". عززت قانون "GENIUS" (قانون الإرشاد الوطني للابتكار في العملة المستقرة في الولايات المتحدة) الذي يحظى بدعم الحزبين الإطار التنظيمي للعملات المستقرة، مما يظهر اتجاهًا ودودًا في البيئة التنظيمية الأمريكية.

سلوك المستثمرين يعكس هذه الاضطرابات. ارتفاع جنون الرموز المضاربة المدعومة من رموز مرتبطة برئيس دولة معينة، انخفض بسرعة بسبب الأخبار السلبية ذات الصلة، مما أدى إلى انهيار التقييم وتقلص حجم التداول بشكل كبير. يشير هذا التحول إلى أن السوق تتراجع عن الأصول عالية المخاطر.

أداء سلسلة الكتل العامة Layer 1

تواجه شبكات البلوكشين من الطبقة الأولى ضغوطًا عامة، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 20.8% لتصل إلى 2.3 تريليون دولار. زادت هيمنة البيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، في حين انخفضت حصة الإيثيريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة شبكة BNB قليلاً إلى 3.7%، لكن انخفضت حصة سولانا من 4.0% إلى 3.3% بعد انخفاض سعرها بنسبة 36.3%.

ارتفعت عملة لايتكوين بنسبة 1.0% لتصل إلى 128.7 دولار، بينما كانت سولانا (-36.3%) وأفالانش (-35.7%) في تأخر.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في DeFi (TVL) بنسبة 20.0% إلى 82.9 مليار دولار، حيث كانت القيمة على الإيثيريوم 44.9 مليار دولار (انخفاض بنسبة 21.7%)، وسولانا 8.6 مليار دولار (انخفاض بنسبة 34.1%).

برزت Berachain بشكل ملحوظ، حيث قفزت بسرعة إلى المركز السادس بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، مع وصول القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى 3.2 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون رمز BERA، معتمدةً نموذج "إثبات السيولة" - وهو طريقة مبتكرة للتخزين تتيح تحويل السيولة إلى أمان الشبكة. بعد جمع 100 مليون دولار في يناير 2024، حفزت عمليات الإطلاق هذا الشهر وحقوق الحوكمة حماس السوق. على عكس إثبات الحصة التقليدي، قد تعيد هذه الطريقة تعريف كيفية توازن الشبكات العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل Berachain مشروعًا يستحق المراقبة.

تراجعت حمى الرموز المضاربة الخاصة بسولانا بشكل واضح. لقد أضرّت حالات الفشل البارزة، مثل الرموز المرتبطة برئيس دولة ما، بثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في حجم التداول على بعض منصات التداول اللامركزية. على الرغم من أن هذه الرموز لن تختفي، يمكن اعتبارها كبطاقات جمع رقمية، إلا أن ذروة جنونها قد تكون قد انتهت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

تطوير Layer 2 و الجانبية لبتكوين

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لبيتكوين L2 والجانبي من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. يتصدر Core القائمة بإجمالي قيمة مقفلة قدرها 460 مليون دولار (بانخفاض 42.0%)، يليه Bitlayer (350 مليون دولار) وBSquared (320 مليون دولار). قدم BOB أداءً بارزًا، حيث انخفض فقط بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، كان أداء Merlin جيدًا، حيث انخفض TVL بنسبة 9.3% ليصل إلى 150 مليون دولار. بينما تواجه المنصات الصغيرة ضغوطًا أكبر، حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5%، وMAP Protocol بنسبة 29.6%، وInterlay بنسبة 27.4%.

يتماشى ركود هذا المجال مع وجهة نظر أحد الشخصيات المعروفة في مؤتمر Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس الأولي، فإن أكثر من ثلثي مشاريع Layer 2 الحالية للبيتكوين ستختفي خلال ثلاث سنوات." وتوقع أن السوق ستواجه تحديات شديدة، بينما يشير ركود الصناعة في فبراير إلى أن الدمج قد بدأ بالفعل. في المستقبل، قد تكون المنصات التي يمكن أن تثبت فائدتها الفعلية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

نظام الإيكولوجي لطبقة 2 في إيثريوم

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Ethereum L2 بنسبة 23.4% ليصل إلى 14 مليار دولار. بينما يحتفظ أحد منصات Layer 2 بصدارة السوق بقيمة TVL تبلغ 4.5 مليار دولار (بانخفاض 33.4%)، ارتفعت Base إلى المركز الثاني بقيمة TVL تبلغ 4.2 مليار دولار (بانخفاض 10.6%)، مما أدى إلى دفع منصة رئيسية أخرى (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهد Polygon zkEVM زيادة هائلة بنسبة 104.1% ليصل إلى 300 مليون دولار، ليصبح نقطة مضيئة نادرة هذا الشهر.

أطلقت Base Flashblocks (تأكيدات المعاملات الأسرع) و Appchains (L3 مخصصة) وحسابات فرعية لمحافظ ذكية، بهدف الحفاظ على ولاء المستخدمين. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، بعد أن عالجت شبكة الاختبار الخاصة بها ما مجموعه 95 مليون معاملة، وتُعتبر بمثابة مُغير لقواعد اللعبة في تحسين الأداء، حيث انضمت إليها العديد من المؤسسات الكبرى. تُظهر سلسلة تطبيقات Nums الخاصة بـ Starknet، كابتكار في الألعاب Layer 3، مستقبل التصميم القائم على الوحدات.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن Sonic EVM ليس Layer 2 من إيثيريوم، إلا أن إطلاقه على الشبكة الرئيسية Mobius في 27 فبراير باعتباره أول سلسلة SVM توسعية على سولانا جذب الكثير من الاهتمام، حيث حقق 10,000 TPS، وجلب 47.6 مليون دولار لمشروع DeFi معين في غضون أيام. تشير هذه الخطوات إلى أن مشاريع Layer 2 تستثمر بشكل متزايد في التكنولوجيا، وليس مجرد دعاية.

علق شخصية معروفة في 19 فبراير، مشددًا على ضرورة أن تحدد إيثريوم موقعها في ظل المنافسة المتزايدة. وقد دفع Layer 2 للعب دور قيادي في القابلية للتوسع (مثل زيادة المعاملات بنسبة 17 ضعفًا) والتشغيل البيني، مشيرًا إلى أنها تطورت من "توقيع متعدد متقدم" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يعلق مباشرة على Sonic EVM، إلا أن توافقه مع EVM وسرعته تتماشى مع رؤيته لـ "كون إيثريوم" المتصل بسلاسة. ومع ذلك، أعرب عن استيائه من الميل نحو الكازينوهات في النظام البيئي، داعيًا إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من فقاعة المضاربة.

ملخص التمويل

تراجعت أنشطة التمويل، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير، بإجمالي 32.4 مليون دولار أمريكي. جمعت شبكة مانغو 13.5 مليون دولار لمشروعها الهجين EVM-MoveVM، مع خطط للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت مختبرات فلونت على تمويل قدره 8 ملايين دولار لتطوير طبقة 2 متعددة الآلات الافتراضية تربط بين إيثريوم وسولانا.