تحليل معمق لحدث فك الربط USD0++: الأسباب والتأثيرات والدروس المستفادة

في الآونة الأخيرة، ظهرت مشكلة كبيرة في انفصال USD0++ الذي أصدرته Usual، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لتفاصيل هذه الحادثة من ثلاثة جوانب: تصميم المنتج، النموذج الاقتصادي، وأحداث الحادثة.

نظام منتجات Usual

نظام منتجات Usual يتضمن بشكل رئيسي أربعة أنواع من الرموز:

1. USD0: عملة مستقرة أساسية، مدعومة بأصول RWA بنسبة 1:1.
2. USD0++: إصدار معزز من السندات الحكومية، يتم إنشاؤه من خلال رهن USD0
3. USUAL: رمز المشروع
4. USUALx: توكن الحوكمة

حيث أن USD0++ هو جوهر هذه الحدث. وهو في جوهره نوع من السندات ذات سعر فائدة متغير لمدة 4 سنوات، يمكن لحامله الحصول على:

• عوائد الأصول RWA الأساسية المقابلة
• توزيع 45% من رموز USUAL الجديدة اليومية

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

أحداث脱锚

10 يناير، أعلنت Usual عن تعديل قواعد استرداد USD0++:

1. استرداد مشروط: تبادل 1:1، ولكن يجب دفع جزء من العائدات المعتادة
2. الاسترداد غير المشروط: لا يتم خصم العائدات، ولكن نسبة الاسترداد تنخفض إلى 87%

أثارت هذه الإعلانات عمليات بيع فوضوية، وانخفض سعر USD0++ بشكل كبير، مما أدى إلى انفصاله عن USD0.

! تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة

تحليل أسباب الحدث

1. قرض دورة التفجير الدقيق:

   • خط تصفية USD0++/USDC على منصة Morpho للإقراض هو 86%
   • 87% من سعر الضمان يمكن أن يسدد بالضبط مراكز القرض الدائري، دون أن يتسبب في ظهور ديون سيئة على المنصة.

2. إنقاذ سعر عملة USUAL:

   • USUAL يقع في دوامة الموت، وتأمل الجهة المسؤولة عن المشروع في عكس الاتجاه من خلال تعديل الآلية
   • آلية الاسترداد المشروطة تحاول تمكين USUAL، وتقليل حجم التداول

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6432af7fb7f2c302732e97f111d4c499.webp019283746574839201

المشاكل المكشوفة

1. اهتمام المستخدمين بالوثائق الخاصة بالمشروع غير كافٍ
2. إدارة المشروع مركزية للغاية
3. تزداد تعقيدات مشاريع DeFi، وترتفع عتبة المشاركة للمستخدمين

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ إزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f9b6cd33236eca6a238aa3aa6e417d83.webp(

الإلهام والتفكير

1. يجب على مستخدمي DeFi قراءة وثائق المشروع بعناية
2. يجب على فريق المشروع زيادة شفافية الحوكمة ودرجة اللامركزية
3. الصناعة تستمر في استخلاص الدروس والتقدم، ولا ينبغي فقدان الثقة في Web3

تعكس هذه الحادثة العديد من المشاكل الموجودة حاليًا في مجال DeFi، لكنها في الوقت نفسه تظهر قدرة الصناعة على التصحيح الذاتي. في المستقبل، يحتاج تطوير مشاريع DeFi إلى جهود مشتركة من قبل فرق المشاريع والمستخدمين لتحسين صحة النظام البيئي بشكل عام.

! [تحليل متعمق للعادة: USD0++ لإزالة التثبيت وتصفية القروض المتجددة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-14decec9e188d5c5a1635d1d84dbacad.webp(