ارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، سوق العملات الرقمية يرحب بفرص جديدة

في الآونة الأخيرة، خففت البيانات الاقتصادية التي أصدرتها الولايات المتحدة من مخاوف السوق، حيث يتوقع السوق الآن احتمال كبير لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. تسير الأسهم الأمريكية وفقًا للتوقعات نحو تحويل النمط، حيث تضعف تركيز الأسهم الكبيرة في قطاع التكنولوجيا، بينما تتمتع الأسهم الصغيرة والقطاعات غير التكنولوجية بأداء نشط. شهد سوق العملات الرقمية تقلبات كبيرة في يوليو، لكنه أصبح الآن أكثر استقرارًا. بدأت تداولات ETF للإيثريوم، ورغم أن ضغوط البيع من غراي سكيل أثرت مؤقتًا على الأسعار، إلا أن وتيرة البيع سريعة، ومن المتوقع أن لا تستمر الضغوط لفترة طويلة.

في نهاية يوليو، أعلنت الولايات المتحدة عن نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2024 بمعدل سنوي قدره 2.8%، وهو أعلى من التوقعات البالغة 2.0%. في نفس الوقت، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.6%، وهو أقل من 3.4% في الربع الأول. بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يركز عليه الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.9%، وهو أيضاً أقل من القيمة السابقة. ومع ذلك، كان رد فعل السوق على هذه البيانات متباينًا، وشهدت الأسهم الأمريكية تقلبات حادة في ذلك اليوم.

تسائل بعض المستثمرين عن دقة البيانات الاقتصادية الرسمية الأمريكية، وخاصة أن التعديلات المتكررة لبيانات الوظائف غير الزراعية أثارت الجدل. في الأشهر الخمسة الماضية، تم تعديل بيانات الوظائف في أربعة أشهر. وقد أثار هذا الأمر تكهنات في السوق بأن البيانات الاقتصادية قد تُستخدم كأداة للسياسة.

لقد أثر رفع أسعار الفائدة على المدى الطويل بشكل واضح على الاقتصاد الأمريكي. في الوقت الحالي، يعتقد السوق عمومًا أن الحكومة قد تستخدم البيانات "لتهيئة" الطريق لخفض أسعار الفائدة. كانت فعالية هذه الاستراتيجية ملحوظة: حيث تتوقع السوق حاليًا أن تصل نسبة احتمال خفض أسعار الفائدة إلى 100% اعتبارًا من سبتمبر.

تظهر عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض، حيث بدأت الأموال في الانتقال من وضع الملاذ الآمن في دورة رفع أسعار الفائدة إلى إعادة تسعير الأصول في دورة خفض أسعار الفائدة.

في الآونة الأخيرة، ظهرت تباينات واضحة بين مؤشر Russell 2000 للأسهم الصغيرة ومؤشر Nasdaq الشامل. في منتصف يوليو، عندما بلغ مؤشر Nasdaq ذروته، بدأ Russell 2000 في الارتفاع. وهذا يعكس توقعات السوق بتخفيف التضخم، حيث تتجه الأموال من الأسهم الكبيرة إلى الأسهم الصغيرة. تتماشى هذه التحولات في النمط "الانتقال من الكبير إلى الصغير" مع منطق ارتفاع شهية المخاطرة في دورة خفض أسعار الفائدة.

حتى الآن، أعلنت بعض الشركات من "سبع عمالقة التكنولوجيا" في سوق الأسهم الأمريكية عن نتائجها المالية للربع الثاني. كانت أداء تسلا وألفابيت أقل من المتوقع، مما زاد من قلق السوق بشأن الوضع العام لأرباح الأسهم التكنولوجية. إذا كانت هناك شركات قليلة فقط تستفيد من حمى الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تحول أنماط الاستثمار، فقد تواجه سوق الأسهم الأمريكية المزيد من ضغوط التعديل.

شهد سوق العملات الرقمية تقلبات شديدة في يوليو، حيث ارتفع سعر البيتكوين من أدنى مستوى له عند 54,000 دولار إلى أعلى مستوى له عند 70,000 دولار، ثم تراجع إلى حوالي 66,000 دولار. وتؤثر تقلبات السوق بشكل رئيسي بسبب تعويضات قضية Mt.Gox، وضغوط البيع من الحكومة الألمانية، بالإضافة إلى تصريحات ترامب في مؤتمر البيتكوين.

قال ترامب في خطابه إنه يريد تحويل أمريكا إلى "مركز البيتكوين العالمي"، بل أشار حتى إلى إنشاء احتياطي وطني للبيتكوين وغيرها من الآراء. ومع ذلك، هناك انقسام في السوق حول التأثير الفعلي لتصريحاته، وهو ما ينعكس في التقلبات الحادة في سعر البيتكوين على المدى القصير.

في الوقت نفسه، شهد سوق الإيثريوم معلمًا مهمًا: بمناسبة الذكرى السنوية العاشرة لإطلاق أول جولة من الطرح العام، بدأ تداول ETF الإيثريوم الفوري. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق متواضعة، حيث كان هناك تدفق صافي في يوم الافتتاح، ولكن بعد ذلك، حدث تدفق صافي مستمر للخروج في الأيام التالية.

ظهرت تدفقات كبيرة من منتجات الإيثريوم الخاصة بشركة غراي سكيل، وهو ما يشبه الحالة عند إطلاق صندوق ETF الخاص بالبيتكوين. قامت غراي سكيل بتحويل الثقة الحالية في الإيثريوم إلى ETF، لكن ارتفاع رسوم الإدارة أدى إلى تخلي المستثمرين عن الكثير من الحصص أو التوجه نحو منتجات المنافسين. ومع ذلك، فإن وتيرة البيع الحالية لصندوق غراي سكيل ETF تتسم بالسرعة، ومن المتوقع أن يتقلص ضغط البيع بسرعة.

على الرغم من أن السوق قد تأثر كثيرًا بالعواطف في يوليو، إلا أنه قد أظهر الآن اتجاهًا تصاعديًا حلزونيًا في التعافي. تدفقات صافية مستمرة لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، مما يعكس أن مشاعر الذعر في السوق لم تستمر، مما يدل على أن حركة أكبر قد تكون قادمة قريبًا.

على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية، فإن سوق الأصول الرقمية يظهر استقلالية ومرونة، ومن المتوقع أن يلعب دورًا أكثر أهمية في محفظة استثمار متنوعة. إن إطلاق صندوق ETF على الإيثيريوم في السوق يجلب حيوية جديدة واستقرارًا. على الرغم من أن سوق العملات الرقمية مليء بالتحديات في المستقبل، إلا أنه يحتوي أيضًا على فرص هائلة.