تحليل بروتوكول السيولة المركزية Cetus في بيئة Sui و Aptos

Cetus هو بورصة لامركزية وبروتوكول السيولة قائم على بيئة Move، يستخدم خوارزمية مشابهة لـ Uniswap V3 لبناء بروتوكول السيولة المركزي والوظائف ذات الصلة، بهدف توفير تجربة تداول عالية الجودة وكفاءة مالية أعلى لمستخدمي DeFi. في الوقت نفسه، يستفيد أيضًا من الخصائص البيئية الفريدة لـ SUI لتطوير بعض الوظائف القابلة للتجميع المبتكرة.

خصائص سوق التداولات المشفرة على السلسلة

رغم أن سوق التداول المشفر على السلسلة يعتبر صغيرًا نسبيًا، إلا أنه ينمو بسرعة. تتمثل الميزة الرئيسية لهذا السوق في أن معظم الأصول تنتمي إلى فئات ذات السيولة المنخفضة والقيمة السوقية المنخفضة، ولا تزال تظهر أصول جديدة من هذا القبيل يوميًا، مما يؤدي إلى طلب قوي على اكتشاف الأسعار. في هذا السياق، أصبح من الضروري تحسين عملية اكتشاف الأسعار لجذب السيولة، مما يعد مفتاحًا لازدهار التداول على السلسلة. لذلك، يجب أن تخدم بورصات التداول اللامركزية أولاً مقدمي السيولة (LP).

في سيناريوهات التداول المختلفة، تختلف احتياجات LP. يمكننا تقسيم الأصول على السلسلة إلى نوعين: الأصول الرئيسية (الأصول التي تحتل المراكز العشرة الأولى من حيث حجم التداول في السلاسل العامة الرئيسية) والأصول ذات الذيل الطويل، حيث توجد اختلافات في احتياجات LP بينها.

• LP الرائد: السعي لتحقيق المزيد من عائدات الرسوم وأقل خسائر غير دائمة
• أصول ذيل طويل LP: تسعى لاستراتيجية قيمة سوقية أكثر اقتصادية وقابلية للتحكم ومرونة

على المدى الطويل، فإن نموذج V3 الأكثر كفاءة في رأس المال هو الاتجاه المستقبلي، ولكن بسبب اختلاف الطلب، يمكن أن تتواجد Uniswap V2 و V3 معًا على مستوى البيانات. ومع ذلك، من المؤكد أن السوق ستظهر لاعبين جدد قادرين على تلبية كلا الطلبين. في نظام مثل SUI الناشئ، تظهر Cetus قدرة تنافسية أقوى.

Cetus: أول بروتوكول مركزي للسيولة في نظام Move DEX

أطلقت Cetus الآن مجموعة كاملة من المنتجات بما في ذلك Swap، برك السيولة بدون إذن وجسر عبر السلاسل.

تركيز السيولة

تستخدم Cetus خوارزمية سوق مركزية مماثلة لتلك المستخدمة في Uniswap V3. يمكن لمزودي السيولة (LP) إنشاء عدة مراكز في نفس التجمع من خلال تحديد نطاقات أسعار مختلفة لمحاكاة منحنيات سعرية متنوعة، مما يتيح تنفيذ استراتيجيات مخصصة. عندما تتغير الأسعار مع العمليات الجديدة للتبادل، تقوم العقود الذكية باستهلاك جميع السيولة المتاحة ضمن نطاق السعر الحالي حتى الوصول إلى Tick السعر التالي. في هذه المرحلة، ستتحول العقدة على الفور إلى Tick جديدة، مفعلة أي سيولة نائمة ضمن نطاق Tick الجديد. يوجد ارتباط بين فواصل Tick ومستويات رسوم التداول، كلما كانت الرسوم أعلى، كانت الفجوة بين نقاط Tick أصغر.

من خلال تركيز السيولة، يمكن لمزودي السيولة الحصول على المزيد من رسوم التداول، مما يحقق كفاءة أعلى في رأس المال.

بناء بركة بدون إذن

على منصة Cetus، يمكن للمستخدمين إنشاء خزانات السيولة بدون إذن، ويمكن لمطوري المشاريع أيضًا إطلاق رموز جديدة بحرية. تساعد هذه الميزة في جذب المزيد من المشاريع المبكرة، وتشكيل حقوق تسعير سريعة للأصول ذات الذيل الطويل.

رسوم تداول مرنة

تتيح Cetus للفرق والمستخدمين اختيار مستويات رسوم التداول المخصصة، حيث يمكن تعيين برك متعددة بمستويات رسوم مختلفة لنفس الرمز. تدعم حالياً أربعة مستويات من رسوم التداول: 0.01%، 0.05%، 0.25% و1%. يشجع هذا التصميم السوق على البحث عن أفضل حلول توزيع السيولة، مما يوفر مرونة أكبر لـ LP ومستخدمي التداول.

إدارة تلقائية للمراكز

يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات مثل أوامر جني الأرباح والأوامر المحددة بناءً على أوامر النطاق. عندما يتجاوز السعر الحد، يحتاج المستخدمون عادةً إلى الخروج من أصول المراكز في الوقت المناسب لتجنب دخول السعر مرة أخرى ضمن النطاق السعري. يمكن للمستخدمين أيضًا استخدام مدير المراكز الخارجي المدمج مع Cetus، مما يقلل من صعوبة إدارة السيولة، مما يسهل على موفري السيولة للأصول ذات الذيل الطويل.

القابلية للتجميع

يدعم Cetus إمكانية التجميع العالية، حيث يمكن لفرق المشاريع الأخرى من خلال دمج Cetus SDK، إنشاء واجهات تبادل بسهولة في واجهتهم الأمامية والوصول السريع إلى السيولة الخاصة بـ Cetus. على سبيل المثال، حقق مشروع الخيارات Typus في النظام البيئي من خلال الاتصال بـ Cetus تحوطاً لمجموعة الأصول الطويلة الذيل بنقرة واحدة، بينما عززت السيولة ونطاق التغطية لخياراتها الخاصة.

جسر عبر السلاسل الآمن

تم إطلاق جسر كروس تشين Cetus الذي تم إنشاؤه على أساس Wormhole في نوفمبر من العام الماضي، حيث يمكن للمستخدمين نقل أصولهم عبر ما يقرب من 20 سلسلة عامة بأمان وسهولة.

نموذج الاقتصاد الرمزي المرتبط بقوة

تستخدم Cetus نموذج الاقتصاد xToken. من خلال حيازة رمز CETUS و xCETUS، يمكن للمستخدمين الحصول على حصة من أرباح البروتوكول، مما يضمن توافق مصالح المجتمع مع البروتوكول.

فريق سيتس: يمتلك خبرة متقدمة في تطوير خوارزميات صنع السوق المركزية للسيولة

Uniswap v3 هو ثورة في هيكل DeFi، حيث يتمحور حول خوارزمية سوق السيولة المركزية (CLMM)، التي تستطيع تحقيق أقصى استفادة من استخدام أموال LP. ومع ذلك، قامت Uniswap في مارس 2021 بوضع ترخيص المصدر التجاري لمنع الآخرين من إجراء تفرعات على رمزها المصدر، وقد انتهى هذا الترخيص في أبريل. على سلسلة EVM، أطلقت بالفعل منافسات مثل Pancake وQuickswap بدائل V3. ولكن على سلاسل غير EVM عالية السرعة، هناك عدد قليل من المنافسين في مجال CLMM. في المستقبل، ستتجه المنافسة في DEX من نوع CLMM نحو الجوانب التشغيلية، وقد تجد Uniswap ذات التشغيل الخفيف نفسها في وضع غير مواتٍ تدريجيًا.

يتمتع فريق DEX خلف Cetus بخبرة تطوير وتشغيل ناضجة، وتم نشر نسخة APTOS الخاصة بهم وتشغيلها بشكل مستقر. في ظل ضمان المنتج، وقدرة BD القوية داخل النظام البيئي، والقدرة على الاستمرار في السرد التشغيلي، من المتوقع أن يحصل فريق Cetus على مكانة رائدة في بنية CLMM التحتية على SUI.

مساحة الابتكار في DeFi الناتجة عن بروتوكول السيولة المركزية

بروتوكول إدارة السيولة التلقائية LP

تحت بروتوكول السيولة المركزة، عادةً ما يختار مزودو السيولة تقديم السيولة بالقرب من سعر السوق. ولكن عندما يتجاوز سعر السوق نطاق الاستراتيجية، يواجه مزودو السيولة ليس فقط خسائر غير دائمة، ولكن أيضًا عدم القدرة على الاستمرار في كسب رسوم مزودي السيولة. يحتاج مزودو السيولة إلى إعادة نشر استراتيجية صنع السوق بشكل نشط. تم تطوير بروتوكول إدارة السيولة الآلي، والذي يمكن أن يساعد مزودي السيولة في تنفيذ استراتيجية صنع السوق تلقائيًا. لقد reached TVL لمشاريع رائدة مثل Arrakis Finance 440 مليون دولار.

يمكن أن تحقق هذه البروتوكولات أيضًا:

1. التعدين LP للأصول أحادية الجانب: يمكن لـ LP نشر السيولة الأولية بشكل مائل، مثل نشر رموز المشروع فقط، ويمكن للبروتوكول المساعدة في استيعاب الأصول الأساسية مثل USDT أو ETH، مما يجعل مجموعة السيولة متوازنة. مع تقدم التداول، ستتحول الأصول الأصلية للمشروع تدريجياً إلى أصول أساسية، مما يعني أن LP يمكنه تحقيق السيولة دون الحاجة لبيع رموزه الخاصة أو الحاجة إلى تحفيز رأس المال الخارجي.

2. إصدار رموز LP من نوع ERC20 لمقدمي السيولة: هذه الرموز LP ليست فقط سائلة، بل يمكن إعادة رهنها أيضاً، مما يزيد من كفاءة رأس المال لأصول LP.

بركة المدافع الجديدة والتعدين بالرافعة

تحت خوارزمية CLMM، يتم تضخيم ميزة التمويل، حيث يمكن للمؤسسات الكمية المحترفة وفرق صناع السوق تنفيذ استراتيجيات مخصصة أكثر تفصيلاً. يمكن لحوض المدفع الرشاش الحصول على التمويل من مستخدمي البروتوكول أو من بروتوكولات الإقراض، وتبني استراتيجيات نشطة ومستقرة لتحقيق العوائد، مما يمثل قيمة كبيرة للمستخدمين ذوي الكتل الكبيرة الذين لديهم احتياجات استثمارية.

نظام اشتقاق جديد

في نظام CLMM، بينما تزيد عائدات LP، تواجه أيضًا مخاطر عدم الاستقرار أعلى. في ظروف السوق المتطرفة، قد يتم سحب السيولة من نطاق LP بواسطة المتداولين الذين يقومون بالتحكيم. كيفية إنشاء مشتقات يمكن أن تحمي مخاطر سوق LP، لتخفيف الأضرار التي تلحق بمصالح LP بسبب عمليات البيع الضارة للمشاريع، هو مجال يستحق الاهتمام.

بفضل مزايا القابلية للتجميع المستندة إلى خوارزمية CLMM، هناك العديد من بروتوكولات DeFi التي لا تزال تحتوي على إمكانيات كبيرة تنتظر الاستكشاف. خاصة بعد انهيار FTX، وتنظيم BUSD، أصبحت أهمية DeFi أكثر وضوحًا. المنتجات الثلاثة المذكورة أعلاه هي مجرد قمة الجليد.

ملخص

أظهر فريق سيتوس قدرة ناضجة على تسليم المنتجات، بالإضافة إلى قدرة قوية على تطوير الأعمال والعمليات في النظام البيئي. لديهم فهم عميق وفريد من نوعه لمنتج DEX وهذا القطاع. في نظام سUI البيئي الفريد مثل هذا، لدى سيتوس إمكانيات عالية لتصبح مشروع رائد.