ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية: اختبار الضغط للمالية Web3

في الآونة الأخيرة، أصبح ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية موضوعًا شائعًا في سوق التشفير. هذه ليست مجرد فكرة ترويجية جديدة، بل هي اختبار شامل لنظام التمويل Web3. ستختبر ما إذا كان عالم البلوك تشين لديه القدرة على تحمل جميع عمليات إصدار الأصول المالية الرئيسية وتداولها وتسعيرها واستردادها.

لم تأتِ هذه الموجة من فراغ. في عام 2019، حاولت منصات التداول تنفيذ ترميز الأصول للأسهم الأمريكية، لكن تم إيقافها بسبب أسباب تنظيمية. على عكس ذلك، تقود هذه الموجة الحالية المؤسسات المالية المرخصة، وتتبع مسارًا متوافقًا، وهو نقطة تحول حاسمة.

كمثال على ذلك، تعتمد خدمة ترميز الأصول للأسهم التي أطلقتها إحدى شركات الوساطة الشهيرة عبر الإنترنت في أوروبا على نموذج مبتكر "وساطة ذاتية + إصدار على السلسلة". حصلت الشركة على ترخيص في الاتحاد الأوروبي، واشترت أسهم أمريكية فعلية، ثم أصدرت عملة تتوافق 1:1 على البلوكشين. من الحفظ الأصول، إلى الإصدار، إلى التسوية والتصفية، تم تحقيق تكامل سلس في جميع العمليات. هذا النموذج تقريبًا أنشأ "نظام تداول أوراق مالية على السلسلة" يعمل بشكل مستقل.

إن ظهور الاتجاه الحالي لترميز الأصول في الأسهم الأمريكية هو في الواقع نتيجة تفاعل عدة عوامل رئيسية في نفس الوقت:

1. بيئة التنظيم تتجه نحو المزيد من المرونة، والاتجاه أصبح أكثر وضوحًا. تم تنفيذ قانون MiCA في أوروبا رسميًا، وبدأت الجهات التنظيمية الأمريكية أيضًا في إرسال إشارات إيجابية.

2. تسعى الأموال على السلسلة إلى مخرج استثماري جديد. مقارنة بالعديد من مشاريع العملات المشفرة التي تفتقر إلى دعم الأساسيات، فإن رموز الأسهم المدعومة بالاقتصاد الحقيقي تعتبر أكثر جاذبية لرأس المال المستقر.

3. تزداد عملية دمج المالية التقليدية مع صناعة التشفير عمقًا. من شركات إدارة الأصول الكبرى إلى البنوك متعددة الجنسيات، بدأت عمالقة المالية التقليدية في المشاركة بنشاط في بناء بنية تحتية قائمة على البلوك تشين.

عند النظر إلى المستقبل، قد لا يظهر ترميز الأسهم نموًا متفجرًا، ولكنه من المحتمل أن يصبح مسار تطور بنية تحتية مرنة في عالم Web3. وتتمثل أهميته في دفع تحولين هيكليين: انتقال حدود الأصول إلى blockchain، وبدء النظام المالي التقليدي في اعتماد طرق تنظيم بعض المعاملات وعمليات الحفظ عبر الشبكة.

بالنسبة لصناعة التشفير، هذه سلاح ذو حدين. من جهة، يوفر خيارات جديدة لتوزيع الأموال على السلسلة، مما يساعد في تحسين جودة الأصول بشكل عام؛ ومن جهة أخرى، يضع ضغطًا على المشاريع المشفرة الأصلية، مما قد يعيد تشكيل هيكل الأموال على السلسلة وتفضيلات المستخدمين.

بالنسبة للمشروعات، قد تزداد صعوبة التمويل. عندما تظهر أسهم الشركات التكنولوجية المعروفة المرمزة في حوض الأصول على السلسلة، قد تتغير معايير الحكم لدى المستثمرين والمستخدمين بشأن "جدارة الاستثمار" و"مرساة التسعير".

بشكل عام، فإن ظاهرة ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية تدفعنا إلى إعادة التفكير: هل يمكن أن تصبح Web3 حقًا نظامًا يحمل الأصول الرئيسية وسلوكيات المعاملات الفعلية؟ هل يمكننا من خلال هيكل التمويل المفتوح بناء نظام أوراق مالية أكثر كفاءة وشفافية من الأسواق التقليدية؟ ستظهر إجابات هذه الأسئلة تدريجيًا في التطورات المستقبلية.