تحليل سوق العملات الرقمية والاقتصاد الكلي في ظل الاضطرابات العالمية

في الآونة الأخيرة، تتغير الأوضاع العالمية بشكل غير متوقع، وعلى الرغم من أن الكثير من الناس قد لاحظوا ذلك، إلا أنه لا يزال من الضروري مشاركة بعض الملاحظات والرؤى.

على الرغم من أن سوق العملات الرقمية، وخاصةً البيتكوين، كان محور تركيزنا بسبب انتعاشه في السوق الصاعدة بعد تقليص المكافآت، إلا أن السوق يبدو أنه دخل في مرحلة هادئة نسبيًا. في هذه المرحلة، أنهى معظم حاملي العملات الرقمية استثماراتهم، وقد يكون من الحكمة اختيار الانتظار لرؤية ما سيحدث.

بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن اتخاذ منظور طويل الأجل يمكن أن يبسط عملية الاستثمار ويقلل من الحاجة إلى التعديلات المتكررة. حاليًا، يبدو أن الخيار الأفضل هو الاحتفاظ طويل الأجل أو الرهان على الرموز الجديدة الناشئة.

بغض النظر عن ذلك، فإن هذه الفترة الهادئة في سوق العملات الرقمية قد وفرت لنا فرصة للتركيز على الاقتصاد الكلي، الذي سيؤثر بلا شك على سوق العملات الرقمية. بعد كل شيء، فإن البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى تتأثر بشكل أساسي بالاتجاهات الاقتصادية الكلية. على الرغم من أن سوق العملات الرقمية يظهر حاليًا أداءً متوسطًا، إلا أن البيئة الاقتصادية الكلية تستحق استكشافًا أعمق.

اليوم، سنركز على خبرين مهمين مرتبطين ارتباطًا وثيقًا:

1. الصين تبيع بشكل كبير السندات الأمريكية والسندات المؤسسية.
2. الولايات المتحدة تعلن عن زيادة كبيرة في الرسوم الجمركية على المنتجات المستوردة من الصين.

دعونا نحلل هذين الحدثين بعمق.

على مدى فترة طويلة، كانت الصين تقوم بتراكم سندات الخزانة الأمريكية بشكل مطرد، من خلال شراء السندات التي تصدرها الحكومة الفيدرالية، حيث تمتلك ما يصل إلى 10% من سندات الخزانة الأمريكية. تشمل أسباب القيام بذلك:

• تعتبر سندات الخزانة الأمريكية واحدة من أكثر الاستثمارات أمانًا في العالم، حيث توفر عائدًا ثابتًا ومخاطر منخفضة للغاية. وهذا يجعله جذابًا لإدارة احتياطيات الصين الضخمة من العملات الأجنبية.
• تصدر الصين كمية كبيرة من السلع إلى الولايات المتحدة، وتحصل على إيرادات ضخمة بالدولار. بدلاً من الاحتفاظ بالنقد، تختار الصين استثمار سندات الخزانة الأمريكية لكسب الفائدة.
• من خلال شراء ديون الولايات المتحدة، تساعد الصين في الحفاظ على الاستقرار النسبي لعملتها (اليوان). يحافظ هذا الاستقرار على القدرة التنافسية لصادرات الصين، حيث يجعل اليوان المستقر السلع الصينية أكثر جاذبية للمستهلكين الأمريكيين.

ومع ذلك، كانت الصين في الآونة الأخيرة تقلل من تعرضها لديونها الأمريكية. وذكرت التقارير أن الصين قامت ببيع قياسي للسندات الأمريكية وسندات المؤسسات في الربع الأول. بالطبع، كانت الولايات المتحدة غير راضية عن هذا التطور للأسباب التالية:

• أدى البيع المكثف إلى زيادة عرض سندات الخزانة الأمريكية في السوق، مما تسبب في انخفاض أسعارها. انخفاض أسعار السندات يعني ارتفاع معدلات الفائدة.
• يعني ارتفاع أسعار الفائدة أن الحكومة الأمريكية تحتاج إلى دفع المزيد من تكاليف خدمة الديون. في البداية، قد يؤدي بيع السندات الأمريكية إلى تعزيز الدولار، حيث سيتجه المستثمرون نحو الدولار لشراء السندات التي تبيعها الصين. ومع مرور الوقت، قد يؤدي زيادة عرض الدولار إلى إضعاف الدولار. بالإضافة إلى ذلك، 10% هو فجوة كبيرة، وقد تجد البلدان الأخرى صعوبة في سد هذه الفجوة.
• قد تؤثر هذه الخطوة أيضًا على قيمة الدولار مقارنةً باليوان، مما يجعل الصادرات الصينية أكثر تكلفة، وقد تضر الاقتصاد الصيني. ومع ذلك، يبدو أن الصين لا تبالي كثيرًا بذلك، لأن التخلص من الدولار هو أولويتهم القصوى.

قد تشمل تدابير الاستجابة المحتملة من الولايات المتحدة: قد يدخل الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى إلى سوق الدين، ويستأنف التيسير الكمي (QE)، حتى مع بقاء أسعار الفائدة أعلى من 5%. قد تطلب الحكومة الأمريكية أيضًا من البنوك وغيرها من المؤسسات شراء المزيد من السندات الحكومية.

ومع ذلك، قد تحتاج البنوك إلى تعويض بمعدل عائد أعلى، مما قد يشجعها على زيادة القروض، وبالتالي قد يدفع التضخم.

الآن دعونا نلقي نظرة على الخبر الثاني: أعلنت الولايات المتحدة عن زيادة كبيرة في الرسوم الجمركية على المنتجات المستوردة من الصين.

يبدو أنه ردًا على ذلك، أعلن الرئيس الأمريكي عن رسوم جديدة وزيادة على المنتجات المستوردة من الصين. هذه الرسوم تستمر في الإجراءات العقابية التي نفذتها الإدارة السابقة، على الرغم من أن المرشح في ذلك الوقت كان قد انتقد هذه الإجراءات لزيادة العبء على المستهلكين الأمريكيين.

تم زيادة الرسوم الجمركية على السيارات الكهربائية بأكثر من أربع مرات، لتصل إلى 100%؛ وتم زيادة الرسوم الجمركية على بطاريات الليثيوم ومكوناتها وبعض منتجات الحديد والفولاذ بنسبة تزيد عن ثلاث مرات. بالإضافة إلى ذلك، تم مضاعفة الرسوم الجمركية على أشباه الموصلات والألواح الشمسية.

تشمل الرسوم الجمركية الجديدة مجموعة من المعادن الأساسية، والمغناطيسات، ورافعات الشاطئ إلى السفينة، والمنتجات الطبية.

تهدف هذه الخطوة إلى جعل السلع الصينية أكثر تكلفة في الولايات المتحدة، وبالتالي تشجيع المستهلكين على شراء المزيد من المنتجات المصنعة في الولايات المتحدة. من المتوقع أن تؤثر هذه الاستراتيجية سلبًا على الشركات المصنعة والمصدرة الصينية، مما قد يؤدي إلى انخفاض إيرادات الصين وزيادة معدلات البطالة.

ومع ذلك، تواجه هذه الاستراتيجية تحديًا كبيرًا. الولايات المتحدة تفتقر حاليًا إلى القدرة الإنتاجية المحلية مثل الصين. لزيادة الإنتاج المحلي، هناك حاجة إلى تحفيز مالي لمساعدة الشركات على بناء طاقة إضافية لتعويض الإمدادات الصينية الأكثر تكلفة. وهذا يعني أساسًا المزيد من إصدار النقود.

من أجل تعويض هذه الرسوم الجمركية و"تحلية" الصناعات المفقودة حالياً، يمكن تحقيق التحفيز المالي المطلوب من خلال زيادة الدين الحكومي. نظراً لأن الاقتصاد الأمريكي يظهر علامات على التباطؤ، فلا يمكن الاعتماد على نمو الناتج المحلي الإجمالي لتغطية هذه التكاليف على المدى القصير.

تأثير سوق العملات الرقمية

إذن، كيف تؤثر هذه السلسلة من الأحداث على البيتكوين وسوق العملات الرقمية؟ بالإضافة إلى أن تصعيد الوضع قد يؤدي إلى عدم الاستقرار الاجتماعي والسياسي، فإن التباطؤ الاقتصادي العالمي قد يقلل من الدخل القابل للتصرف للاستثمار في العملات الرقمية، ولكن هذه الاتجاهات تحدث بالفعل. في الواقع، تجعلنا هذه الظروف نعتقد أنه استجابةً لهذا الصراع، قد يكون هناك المزيد من التحفيز المالي وإصدار محتمل للنقود، بينما يُنظر إلى البيتكوين عادةً على أنه أداة للتحوط ضد التضخم.

علاوة على ذلك، مع مواجهة حكومات العالم تحديات اقتصادية، فإن الرأي القائل بأنهم سيزيدون من تنظيم سوق العملات الرقمية قد بدأ في التراجع، على الأقل بالنسبة لبيتكوين. في الواقع، يبدو أن الوضع هو عكس ذلك تمامًا، حيث بدأ عدد متزايد من الأشخاص في تقدير وجود بيتكوين. على المدى الطويل، إذا أدى زيادة الديون وتوسيع المعروض النقدي إلى انخفاض قيمة الدولار، فقد تستفيد بيتكوين كعملة بديلة.