تحليل حدث الإغراق بين Celestia وPolychain

مؤخراً، قامت Polychain ببيع TIA بقيمة 2.42 مليون دولار، مما أثار اهتماماً واسعاً. هذه الحادثة لها جوانب إيجابية وسلبية، مما يستحق منا التعمق في أسبابها والدروس المستفادة منها.

ربح المستثمرين هو الطبيعي

انتقد العديد من الناس سلوك Polychain باعتباره استغلالياً وغير مؤكد. ومع ذلك، فإن واجب Polychain بصفتها صندوق استثماري هو تحقيق عائدات من الاستثمارات المبكرة. لم يتحملوا فقط مخاطر الاستثمار في المرحلة المبكرة من Celestia، بل راهنوا أيضاً على مفهوم "طبقة توفر البيانات الخارجية" الذي كان مبتكراً للغاية في ذلك الوقت.

من الجدير بالذكر أن Polychain ليست الجهة الاستثمارية الوحيدة، حيث تشارك العديد من صناديق رأس المال المغامر الأخرى. لا يكفي بيع Polychain وحده للتسبب في مثل هذه التقلبات الحادة في الأسعار. لذلك، من غير العادل إلقاء اللوم بالكامل على Polychain.

متطلبات ربحية الفريق

توجد مشكلة ربحية شائعة في مجال التشفير، حيث إن معظم البروتوكولات ليست مربحة، بل إن بعضها لا يأخذ الربحية في الاعتبار. وفقًا لمنصة البيانات، تكسب Celestia حاليًا حوالي 200 دولار يوميًا، بينما توزع حوالي 570,000 دولار كحوافز رمزية.

تكاليف تشغيل الفريق مرتفعة للغاية، ولا يمكن توقع أن الفريق الأساسي لن يبيع أبداً. عندما لا يكون البروتوكول مربحاً، يتعين على الفريق جمع الأموال من قنوات أخرى، بما في ذلك بيع جزء من الرموز لتغطية النفقات مثل البنية التحتية والرواتب.

تأثير نموذج الرموز

أصبح المستثمرون يميلون بشكل متزايد إلى استثمار الرموز بدلاً من الأسهم، وهذه الظاهرة تثير بعض التحديات:

1. تفضل معظم صناديق الاستثمار الجريئة الأصلية في العملات المشفرة الاستثمار في الرموز، لأن الخروج يكون أسهل.
2. عادةً ما تكون قيمة الرموز أعلى من قيمة الأسهم، مما يجذب الفرق لاختيار نموذج الرموز للحصول على تمويل أكبر.

تدفع هذه الحالة الفريق مباشرة لاختيار نموذج الرموز، على الرغم من أنهم قد يدركون أن المنتج لا يحتاج حقًا إلى رموز. يمكن أن يجذب إصدار الرموز المزيد من المستثمرين، ويوفر مسار خروج واضح من السوق العامة، مما يسهل جمع الأموال.

ومع ذلك، في البيئة الحالية، غالبًا ما تجعل نماذج العملات الرمزية الأفراد العاديين أفقر وتزيد من ثراء رأس المال الاستثماري. قد تتحول رموز البنية التحتية/الحوكمة إلى "عملات Meme ترتدي بدلة".

الاستنتاجات والدروس المستفادة

1. الهدف الرئيسي لشركات رأس المال المخاطر هو الربح، ولا ينبغي توقع أن يقيموا علاقات صداقة مع الفرق أو المجتمع.

2. يحق لرأس المال المغامر التصرف في الرموز المميزة التي تم فك قفلها، لكن التصرفات المتمثلة في البيع والإشادة تستحق النقد.

3. يجب على المشروع تصميم نموذج تجاري مستدام، وليس الاعتماد فقط على مبيعات الرموز.

4. يجب أن يتم إيلاء تصميم اقتصاديات الرموز أهمية كبيرة في المراحل المبكرة من المشروع.

5. الابتكار التكنولوجي ليس له علاقة مباشرة بسعر التوكن.

6. غالبًا ما تتغير مشاعر السوق مع تقلبات الأسعار، من الضروري النظر إلى قيمة المشروع بعقلانية.