عملة مستقرة: سوق العملات الرقمية الجديدة لمحركات العائد

في مجال العملات المشفرة، لم تعد العملة المستقرة مجرد أداة للحفاظ على القيمة، بل أصبحت بهدوء مصدر دخل جديد للمستثمرين. من عوائد السندات الحكومية إلى التحكيم في العقود الدائمة، أصبحت العملات المستقرة ذات العائدات قناة ربح جديدة للمستثمرين في التشفير. حالياً، هناك العشرات من المشاريع ذات الصلة التي تتجاوز قيمتها السوقية 20 مليون دولار، وتبلغ قيمتها الإجمالية أكثر من 10 مليارات دولار. ستقوم هذه المقالة بتحليل مصادر دخل العملات المستقرة الرئيسية، وتقييم أكثر المشاريع تمثيلاً في السوق، واستكشاف أي المشاريع حققت فعلاً زيادة في الأموال.

نظرة عامة على عملة مستقرة

على عكس العملات المستقرة التقليدية التي تُستخدم فقط كأدوات لحفظ القيمة، تتيح العملات المستقرة ذات العائد للمستخدمين الحصول على دخل سلبي خلال فترة حيازتهم. تكمن قيمتها الأساسية في تحقيق استقرار الأسعار مع توفير عائد إضافي لحاملي العملة من خلال استراتيجيات أساسية.

تحليل مصادر العائد

تنوع مصادر عوائد عملة مستقرة، تشمل بشكل رئيسي:

1. استثمار الأصول الحقيقية (RWA): الاستثمار في الأصول ذات المخاطر المنخفضة مثل السندات الحكومية، وصناديق السوق النقدي، أو السندات الشركات.

2. استراتيجيات DeFi: المشاركة في تعدين السيولة، اعتماد استراتيجيات محايدة دلتا، وما إلى ذلك.

3. الإقراض: إقراض الودائع للمقترضين لكسب الفائدة.

4. دعم الديون: يسمح للمستخدمين بإقراض عملة مستقرة من خلال رهن أصول التشفير، مع تحصيل رسوم الاستقرار أو فوائد الرهن.

5. مصادر مختلطة: دمج استراتيجيات متعددة مثل توكنز RWA، بروتوكولات DeFi، ومنصات التمويل المركزي.

نظرة عامة على مشاريع عملات مستقرة تدر عوائد

دعم RWA

تنتج هذه النوعية من العملات المستقرة العوائد أساسًا من الاستثمار في الأصول الواقعية منخفضة المخاطر.

• USDtb (13 مليار دولار ): مدعوم من صندوق تابع لشركة كبيرة لإدارة الأصول.
• 0 دولار أمريكي (6.19 مليار دولار أمريكي ): مدعوم بالكامل من RWA قصير الأجل.
• BUIDL (5.70 مليار دولار ): صندوق توكني لشركة إدارة أصول معينة، يحتفظ بالسندات الأمريكية والنقد المعادل.
• USDY (5.60亿美元): مدعوم بالكامل من سندات الخزانة الأمريكية.
• USDO (2.80 مليار دولار ): العائدات تأتي من سندات الخزينة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء.
• USDz (1.228 مليار دولار ): مدعوم من مجموعة متنوعة من الأصول الحقيقية المرمزة.
• USDN (1.069 مليار دولار ): مدعوم بنسبة 103% من سندات الخزانة الأمريكية.
• USDL (9400万美元): مدعوم من سندات الخزينة الأمريكية والنقد المعادل، يتراكم تلقائيًا يوميًا.
• AUSD (8900万美元): مدعوم من الدولار والسندات الحكومية قصيرة الأجل.
• cgUSD (7090万美元): مدعوم من سندات الخزينة قصيرة الأجل، يتم ضبط الرصيد تلقائيًا يوميًا لتعكس العوائد.
• frxUSD (6290万美元): عملة مستقرة متعددة السلاسل مدعومة من صندوق لإدارة الأصول.

استراتيجية تداول/تحكيم على أساس الفروقات

تكتسب هذه العملات المستقرة العائدات من خلال استراتيجيات محايدة في السوق، مثل التحكيم في أسعار التمويل لعقود دائمة، والتحكيم عبر منصات التداول المختلفة.

• USDe (60 مليار دولار ): من خلال ضمانات السلع الأساسية للحفاظ على الربط.
• USDX (6.71 مليار دولار ): استخدام استراتيجيات التحكيم المحايدة دلتا بين عدة عملات مشفرة.
• USDf (5.73 مليار دولار ): تحقيق الأرباح من خلال استراتيجيات محايدة في السوق.
• USR (2.16 مليار دولار أمريكي ): مدعوم من بركة ETH المرهونة، ويستخدم للتحوط من المخاطر من خلال العقود الآجلة الدائمة.
• deUSD (1.72 مليار دولار ): استخدام stETH و sDAI كضمان، من خلال القيام ببيع ETH لإنشاء موقف محايد دلتا.
• USDF (1.10 مليار دولار ): مدعوم من الأصول المشفرة والعقود الآجلة القصيرة المقابلة.
• xUSD/xUSDT (6500万美元): تحقيق الأرباح من خلال التحكيم المحايد في السوق عبر منصات التداول المركزية.
• yUSD (2300万美元): العوائد تأتي من استراتيجيات الحياد دلتا، ومنصات الإقراض، واتفاقيات التداول ذات العائد.
• USDh (550万美元): مدعومة من بيتكوين بواسطة دلتا هيدج، تكسب رسوم التمويل من خلال البيع على المكشوف للعقود الآجلة الدائمة.

دعم القروض/الديون

تولد هذه النوعية من العملات المستقرة العوائد من خلال الإقراض، وتحصيل الفوائد، أو رسوم استقرار المراكز المدينة، وعوائد التسوية.

• DAI (53 مليار دولار ): بناءً على وضع الديون المضمونة، يتم سكها من خلال رهن ETH و BTC LSTs و sUSDS.
• crvUSD (8.40 مليار دولار ): عملة مستقرة مضمونة بشكل زائد، مدعومة بواسطة ETH وتدار من خلال آلية محددة.
• syrupUSDC (6.31 مليار دولار ): مدعوم من قروض مضمونة بمعدل ثابت مقدمة للكيانات التشفيرية.
• MIM (2.41 مليار دولار ): من خلال قفل العملات المشفرة المدرة للعائد، تأتي العوائد من الفائدة ورسوم التسوية.
• GHO (2.51 مليار دولار ): من خلال الأصول المرهونة المقدمة في سوق إقراض معين.
• DOLA (2 مليار دولار ): من خلال الإقراض المضمون، تأتي العائدات من دخل الإقراض.
• lvlUSD (1.84 مليار دولار ): مدعوم من USDC أو USDT المودعة في بروتوكول الإقراض DeFi.
• NECT (1.69 مليار دولار ): عملة مستقرة CDP أصلية على البلوكتشين، مدعومة من iBGT.
• USDa (1.93 مليار دولار ): عملة مستقرة على السلسلة الكاملة، تُستخدم أصول مثل BTC في نموذج CeDeFi CDP للتعدين.
• BOLD (9500万美元): مدعوم من ETH (LSTs) المرهونة بشكل زائد، ويولد العائد من فوائد المقترضين وإيرادات التسوية.
• lisUSD (6290万美元): عملة مستقرة مفرطة الضمان على سلسلة الكتل، تستخدم مجموعة متنوعة من الأصول المشفرة كضمان.
• fxUSD (6500万美元): صك المراكز الرافعة المدعومة بواسطة stETH أو WBTC.
• BUCK (7200万美元): يدعم CDP المرهون بشكل زائد على بعض سلاسل الكتل عملة مستقرة.
• feUSD (7100万美元): عملة مستقرة CDP مفرطة الضمان على منصة معينة.
• superUSDC (5100万美元): خزينة مدعومة من USDC، تعيد التوازن تلقائيًا في أفضل بروتوكولات الإقراض.
• ٣٠٠٠٠٠٠٠٠ دولار أمريكي (4900万美元): مدعوم من رموز العائد الأزرق بنسبة 1:1.

مصدر الإيرادات المختلطة

تقوم هذه العملة المستقرة بتوزيع المخاطر وتحسين العوائد من خلال دمج استراتيجيات متعددة.

• rUSD (2.305 مليار دولار ): مدعوم من قبل مجمعات RWA والموزعين والمقرضين المعتمدين بالدولار.
• csUSDL (1.266 مليار دولار ): مدعوم من السندات الحكومية وإقراض DeFi، يوفر عوائد منخفضة المخاطر منظمة.
• سلسلة mEGDE وغيرها ( 1.10 مليار دولار ): تمثل ديون استراتيجيات إدارة نشطة للأصول الحقيقية المدرة للدخل وDeFi.
• upUSDC (3280万美元): العائدات تأتي من استراتيجيات الإقراض، وتوفير السيولة، والتخزين.
• USD* (1990万美元): عملة مستقرة تنبع من سلسلة الكتل، تكسب الأرباح من خلال رسوم التبادل وخزانات السيولة المحددة.

تحذير المخاطر

من المهم أن نلاحظ أن جميع العملات المستقرة المدرة للعائد تحمل مخاطر. العوائد ليست خالية من المخاطر، وقد تواجه مخاطر العقود الذكية، ومخاطر البروتوكول، ومخاطر السوق، أو مخاطر الضمانات. يجب على المستثمرين أن يفهموا المخاطر ذات الصلة بشكل كامل عند المشاركة، وأن يتخذوا قراراتهم بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر.