النظام البيئي Web3 في سنغافورة بعد عاصفة تنظيمية: اللاعبون الخفيون يظهرون إلى السطح

أصدرت إدارة النقد في سنغافورة (MAS) بيانًا في نهاية مايو أثار ضجة كبيرة في دائرة Web3 الآسيوية. يطلب هذا البيان من جميع مقدمي خدمات الرموز الرقمية غير المرخصين التوقف عن جميع الأعمال قبل 30 يونيو، وإلا سيواجهون عقوبات جنائية.

كانت سنغافورة، التي كانت تُعتبر "ملاذًا آمنًا للعملات المشفرة"، اليوم تتبنى موقفًا صارمًا يطالب جميع الكيانات غير المرخصة بالانسحاب بالكامل. وقد وسعت الهيئة النقدية في سنغافورة (MAS) تعريف "مكان العمل" ليشمل الأرائك المنزلية ومكاتب العمل المشتركة، حيث يتطلب الأمر الترخيص لأي نشاط متعلق بالرموز الرقمية يتم داخل سنغافورة، بغض النظر عن ما إذا كان العملاء محليين أو دوليين.

جوهر عاصفة الرقابة هذه هو قانون الخدمات والأسواق المالية الذي تم تمريره في عام 2022، وخاصة المادة 137 منه. تنص هذه المادة على أنه يجب على الأفراد أو الكيانات الذين لديهم مكاتب في سنغافورة ويقدمون خدمات الرموز الرقمية للمستخدمين خارج البلاد الحصول على ترخيص مزود خدمات الرموز الرقمية (DTSP).

تعريف MAS لخدمة "الأصول الرقمية" يغطي تقريبًا جميع جوانب الأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية، بما في ذلك إصدار الرموز، خدمات الحفظ، وساطة المعاملات، خدمات نقل المدفوعات، خدمات التحقق والحوكمة، وغيرها.

تكمن أسباب حزم سنغافورة في حرصها الشديد على "سمعة الدولة المالية". وقد أكدت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) عدة مرات على أن خدمات الرموز الرقمية تتمتع بخصائص قوية من حيث عدم الكشف عن الهوية عبر الحدود، مما يجعلها عرضة للاستخدام في غسيل الأموال، وتمويل الإرهاب، وغيرها من الأنشطة غير القانونية. علاوة على ذلك، فإن الأضرار التي لحقت بصندوق الثروة السيادية في سنغافورة نتيجة حادثة FTX في عام 2022، بالإضافة إلى تكرار حالات غسيل الأموال الضخمة، أصبحت الشرارة المباشرة لتشديد السياسات.

بعد صدور القواعد الجديدة، تباينت آراء العاملين في Web3 في سنغافورة بسرعة. تعتبر بعض المشاريع الصغيرة أن تخصيص موارد كبيرة للتعامل مع اللوائح يعتبر عبئًا لا يمكن تحمله، ولا يستبعدون احتمال مغادرة سنغافورة. يتطلب الحصول على ترخيص DTSP رأس مال أولي قدره 250,000 دولار سنغافوري، وضابط امتثال مقيم، وإنشاء آلية تدقيق مستقلة وغيرها، مما يجعل هذا العائق العالي العديد من الشركات الناشئة تتردد.

ومع ذلك، يعتقد بعض المتخصصين المحليين أن سياسة التنظيم في سنغافورة في مجال Web3 لم تشهد تحولاً جذرياً في السنوات الأخيرة، بل كانت أكثر توضيحاً وتفصيلاً للإطار القائم. يركز تنظيم MAS بشكل أساسي على رموز الدفع الرقمي والرموز ذات الخصائص المتعلقة بأسواق رأس المال، بينما لا تعتبر الرموز القابلة للاستخدام ورموز الحوكمة حالياً جوهر التنظيم.

في الوقت الذي تشدد فيه سنغافورة اللوائح، فتحت هونغ كونغ ودبي أبوابهما تقريبًا في نفس الوقت أمام الشركات المشفرة. دعا أعضاء البرلمان في هونغ كونغ علنًا الشركات المعنية من سنغافورة لتطوير أعمالها في هونغ كونغ، وأصدروا في 30 مايو أول إطار تنظيمي شامل في العالم للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية. بينما تجذب دبي الأنظار العالمية نحو العملات المشفرة من خلال سياسات ضريبية تفضيلية وهيئة تنظيمية مستقلة للأصول الرقمية.

ومع ذلك، فإن الاتجاه نحو التنظيم يصبح أكثر وضوحًا على مستوى العالم، ويصعب على أي منطقة أو دولة أن تكون مستقلة عن البيئة العالمية. وبشكل أساسي، فإن ويب 3 والعملات المستقرة هي نتيجة طبيعية لإدماج الابتكارات التكنولوجية في النظام القائم للرقابة المالية السيادية والنقد السيادي.

في هذه الثورة التنظيمية، أصبحت العملات المستقرة ورموز الأصول الحقيقية (RWA) من أكثر المجالات الواعدة في التنمية. شهد سوق العملات المستقرة نموًا انفجاريًا في السنوات الأخيرة، وزادت نشاطاتها في تسوية المدفوعات عبر الحدود باستمرار. كما أن RWA أصبح السوق التالي الذي تصل قيمته إلى تريليون، حيث زادت القيمة الإجمالية لـ RWA على السلسلة بنسبة تزيد عن 110% مقارنة بالعام الماضي.

بالنسبة للكيانات التي حصلت على الترخيص بنجاح، فإن هذا التحول التنظيمي يبني حواجز تنافسية واضحة. في الوقت الحالي، فقط 33 شركة حصلت على ترخيص رموز الدفع الرقمية (DPT) في سنغافورة، بما في ذلك بعض شركات التشفير الدولية الشهيرة. هذه الكيانات المرخصة ليست مجرد مقدمي خدمات، بل هي أيضًا أعضاء "القائمة البيضاء" الذين أكملوا التحقق من الهوية في النظام المالي الجديد.

بعض المؤسسات المحلية في سنغافورة قد أنشأت نظام تراخيص متكامل للامتثال، وهي تعمل على بناء البنية التحتية المالية من الجيل التالي من خلال تقنية البلوك تشين. هذه الطريقة المعتمدة على الامتثال الكامل المحلي جذابة للغاية للأعمال المحلية وكذلك للشركاء الذين يحتاجون إلى العمل في سنغافورة.

على مدار العقد المقبل، مع تعميق التنظيم في البلدان المختلفة، ستصبح القدرة على الامتثال نقطة فاصلة في الصناعة. فقط الرواد الذين يمتلكون تراخيص مسبقة، وشبكات دفع قوية، وهياكل إصدار الأصول الحقيقية سيكون لديهم الأمل في تحديد القواعد والمضي قدمًا بثبات في النظام المالي الرقمي العالمي الجديد.