تحليل سوق Bitcoin ETF: تأثير مشاركة المؤسسات على السوق

مؤخراً، قدمت العديد من المؤسسات الشهيرة طلبات لصندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين (Bitcoin ETF) إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، مما أثار اهتمام السوق. كيف تسير تداولات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والصناديق المرتبطة ببيتكوين المدرجة حالياً؟ ما هو تأثير دخول المؤسسات على سوق بيتكوين؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل الموضوع من عدة جوانب.

حالة حيازات ETF الفوري وصناديق الاستثمار

حتى 18 يوليو، كانت صناديق BTCC.U و BTCE و GBTC الثلاثة تمتلك ما مجموعه حوالي 675600 بيتكوين، بما يعادل 20.27 مليار دولار بأسعار الحالية. منذ يونيو، زادت الثلاثة مجتمعة من حيازتها بمقدار 9292 بيتكوين، مما يعكس اتجاه نمو عام. من بينها، تعتبر GBTC الأكبر حجماً، حيث تمتلك 625200 بيتكوين؛ بينما تمتلك BTCC.U و BTCE حوالي 200000 بيتكوين لكل منهما.

من حيث تغير المراكز، انخفض GBTC بنسبة 0.25٪ منذ يونيو، بينما زادت BTCC.U و BTCE بنسبة 24.83٪ و 31.07٪ على التوالي.

في ما يتعلق بأداء العائدات، وبسبب اختلاف هيكل المنتجات، فإن الفروقات بين الثلاثة كبيرة. منذ يوليو، كان متوسط عائد BTCC.U 6.76%، ومتوسط العائد الشهري لهذا العام 8.84%، وهو أفضل بكثير من BTCE وGBTC. أما العائدات الشهرية للاثنين الأخيرين فقد كانت -5.27% و-26.39% على التوالي، بينما كان متوسط العائد الشهري لهذا العام -5.85% و-38.18%، وكلاهما في حالة خسارة، لكن حجم الخسارة قد انخفض.

فيما يتعلق بحجم التداول، بلغت الحصة المتداولة اليومية ل GBTC في يوليو 3,926,000، وهو أعلى بكثير من سلسلة BTCC و BTCE. ومع ذلك، منذ يونيو، شهدت الأربعة صناديق اتجاهًا متزايدًا في حجم التداول، حيث زاد حجم GBTC بنسبة 112.67% مقارنة بالشهر السابق.

حجم وأداء ETF العقود الآجلة لبيتكوين

حاليًا، فإن أكبر 5 صناديق تداول العقود الآجلة للبيتكوين (BITO، XBTF، BTF، BITS وDEFI) قد وصلت إجمالي أصولها إلى 12.95 مليار دولار. من بينها، فإن BITO من ProShares هو الأكبر، حيث بلغ حجمه 11.99 مليار دولار.

من حيث تدفق الأموال، بلغ صافي التدفق إلى BITO 2.59 مليون دولار في الشهر الماضي، وهو الأكبر حجماً. منذ بداية هذا العام، أظهرت خمس صناديق ETF تدفقاً صافيًا، حيث جاء BITO في الصدارة بتدفق 3.33 مليون دولار.

فيما يتعلق بنشاط التداول، بلغ متوسط حجم التداول اليومي لـ BITO في يوليو 996.91 ألف عقد، متجاوزًا بقية ETFs الآجلة.

في أداء العائدات، كان أداء BITS الأفضل، حيث وصلت نسبة العائدات في الشهر الماضي ومنذ بداية هذا العام إلى 33.20% و137.65% على التوالي، وهو ما يتفوق بشكل ملحوظ على صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى. بشكل عام، فإن عائدات صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة أعلى بشكل عام من صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الفورية وصناديق الثقة.

تأثير أخبار ETF على سعر بيتكوين

تأثير أخبار طلبات وإدراج ETF المؤسسات على سعر بيتكوين يأتي أساسًا من ثلاثة جوانب:

1. تأييد سمعة المؤسسات: مثل BlackRock وغيرها من المؤسسات الرائدة التي تقدم الطلبات يمكن أن تعزز ثقة السوق.

2. أنواع ETF: عادة ما يؤدي تقديم طلب ETF الفوري إلى زيادة أكبر.

3. اتجاه سعر البيتكوين: إذا كان في اتجاه صعودي، فإن الأخبار ستكون أكثر قدرة على دفع السعر للارتفاع.

بشكل محدد، بعد أسبوع من إعلان BlackRock عن طلب ETF الفوري، بلغ متوسط الزيادة اليومية في سعر البيتكوين 2.78%، وهو الأعلى ضمن نطاق الإحصاءات. بالإضافة إلى ذلك، شهد البيتكوين أيضًا زيادة ملحوظة في شهر طلب ETF العقود الآجلة من VanEck، وفي الشهر الذي حصل فيه ETF الفوري من Jacobi على الموافقة.

لكن هناك أيضًا بعض الأخبار المتعلقة بـ ETF التي لم تؤد إلى ارتفاع الأسعار، مثل انخفاض سعر بيتكوين بنسبة 1.15٪ في اليوم الذي تم فيه تقديم طلب ETF الفوري من Valkyrie.

من الجدير بالذكر أن الزيادة الأخيرة في سعر البيتكوين ترتبط أيضًا بزيادة نشاط التداول على السلسلة. في 18 يوليو، بلغ عدد معاملات البيتكوين على السلسلة 582.5 ألف معاملة، بزيادة قدرها 210.83% مقارنة ببداية العام. منذ مايو، ظل عدد المعاملات على السلسلة في معظم الأوقات فوق مستوى 400 ألف.

بشكل عام، تأثير مشاركة المؤسسات مثل ETF على سوق البيتكوين هو تأثير متعدد الأبعاد، ويتطلب تحليلًا شاملاً يجمع بين البيئة الكلية والبيانات على السلسلة وغيرها من العوامل. في المستقبل، مع دخول المزيد من المؤسسات، فإن تطوير سوق Bitcoin ETF يستحق متابعة مستمرة.