#4月CPI数据公布

هل انخفاض CPI مجرد وهم؟ انظر إلى ورقة "الانتعاش الركودي".
على الرغم من أن معدل التضخم قد انخفض إلى 3.4٪، إلا أن الاقتصاد لم يتعافَ بشكل كامل، مما قد يكون مقدمة لـ"انتعاش التضخم الركودي". تباطأ نمو الوظائف، وعاد مؤشر مديري المشتريات الصناعي إلى أقل من 50، بينما لا تزال مستويات الأسعار مرتفعة.
هذا هو أخطر مزيج ماكرو: ضعف النمو، وعدم السيطرة على التضخم. تُظهر البيانات أن إنفاق الأسر ذات الدخل المنخفض يتراجع بأسرع وتيرة، بينما يظل استهلاك الخدمات الراقية مستقراً نسبياً، وهذا الانفصال الهيكلي سيحد من انتعاش الطلب الكلي.
قد يقع صانعو السياسات في "مأزق": إن تحفيز النمو سيزيد من التضخم، بينما كبح التضخم سيضحي بالوظائف والنمو. بمجرد أن تخرج إدارة التوقعات عن السيطرة، ستؤدي إلى إعادة تسعير أعمق للأصول.
ينصح المستثمرون بالحفاظ على تخصيص دفاعي، حيث لا يزال الذهب، والسندات المقاومة للتضخم، والسلع الاستهلاكية الأساسية تحمل قيمة تخصيص. خلال فترات عدم وضوح الاتجاه الاقتصادي، يكون التوازن أكثر أهمية بكثير من المراهنة على الاتجاه.