قال مؤسس Ethena Labs ، غاي يونغ ، إن الدولار الصناعي الخاص بهم ، USDe ، يعود بالفائدة على متصدر إصدار العملات المستقرة Tether. في منشور على X ، أشار يونغ إلى أن USDe من Ethena ليست منافسة لـ USDT من Tether.
وفقًا لـ Young، فإن نمو Ethena يفيد Tether في الواقع لأن كل وحدة من المراكز القصيرة التي تضيفها USDe إلى السوق تعني أنه يجب إنشاء وحدة من USDT لمطابقتها. قال:
"لكل وحدة من عقود البيع التي تضيفها Ethena إلى السوق، يتم إنشاء وحدة من الطلب على Tether، ويجب أن يكون هناك طلب من الجهة المعاكسة لمطابقتنا. أو بعبارة أخرى، فإن زيادة قدرها 1 دولار في USDe تؤدي إلى زيادة تقريبية قدرها 0.70 دولار في USDT عندما يكون USDe مدعومًا بالكامل بمراكز دائمة في الضمان."
بيان يونغ يستند إلى منشور من مؤسسة بلازما، حيث يشير إلى أن 70% من إجمالي حجم_swap الدائم هو في USDT. إيثينا تستخدم آلية فريدة للحفاظ على ربط USDe بالدولار.
على عكس العملات المستقرة العادية، التي عادةً ما تحتوي على احتياطي من عدة أصول تدعم الرموز، تستخدم USDe استراتيجيات تداول متقدمة، بما في ذلك تجارة النقد والاحتفاظ، للحفاظ على الربط وفي نفس الوقت تحقيق العائد.
من المثير للاهتمام أن ليس الجميع يتفق مع هذا الرأي، حيث أشار أحد المستخدمين إلى أن المتداولين يستخدمون أصولًا أخرى كضمان بخلاف USDT. وقد أوضح المستخدم أن هناك حالات قد لا يؤدي فيها إنشاء Ethena لعملة USDe إلى زيادة الطلب على USDT.
ومع ذلك، يبدو أن الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، يؤيد البيان، حيث اقتبس منشور يونغ وعنون ذلك بـ "يجب قراءته."
يمكن أن تركز العملات المستقرة إما على السيولة أو العائد
في هذه الأثناء، أشار يونغ إلى أن العملات المستقرة لا يمكنها تقديم السيولة بشكل مثالي مع ضمان عوائد مرتفعة. وفقًا له، لا يمكن لمستخدمي العملات المشفرة الذين يطالبون تيثير بدفع عوائد على USDT الحصول عليها لأن USDe موجودة بالفعل، وتكاملها مع USDT يعود بالفائدة على تيثير. ردًا على سؤال لماذا لا تدفع تيثير العوائد؟ قال:
"لماذا سيفعلون ذلك بينما يدفع المتداولون 10-30%+ سنويًا لشراء العقود الآجلة الدائمة بضمان USDT بدلاً من ذلك؟ إيثينا هي الوسيلة التي يتم من خلالها تحويل هذا إلى منتج لتيدير."
أضاف يونغ أن مستخدمي العملات المشفرة سيتعين عليهم اختيار عملة مستقرة توفر لهم السيولة والتوزيع الواسع أو optar عن واحدة تقدم عائدًا، حيث لا يمكنهم الحصول على كلا الأمرين في نفس المنتج. في رأيه، فإن أي منتج عملة مشفرة يحاول تقديم كلا الأمرين سيفقد في النهاية أهميته بمجرد انخفاض الأسعار. وقال:
"ستصبح المنطقة العازلة لسيولة ضعيفة مع عائد خالي من المخاطر قديمة بشكل متزايد وستتلاشى إلى عدم الأهمية مع انخفاض الأسعار"
وبالتالي ، أكد أن أي عملة مستقرة تسعى إلى المنافسة يجب أن تهدف إلى سيولة Tether وتوزيعها العالي أو محاولة التغلب على عوائد Ethena على المدخرات ، حيث لا توجد أرضية مشتركة.
USDT تصل إلى ذروة جديدة
في الوقت نفسه، تأتي المناقشة حول التآزر بين Ethena في وقت تعيد فيه Tether USDT تأكيد هيمنتها في قطاع العملات المستقرة. وصل عرض USDT مؤخرًا إلى 146 مليار دولار لأول مرة على الإطلاق.
تظهر هذه المعلم النمو المستدام للعملة المستقرة على الرغم من زيادة المنافسة من البدائل مثل USDC من سيركل وآخرين. USDC هو الأكثر نمواً هذا العام، مع زيادة تزيد عن 38% في العرض.
ومع ذلك ، تظل USDT أكبر عملة مستقرة ، مع هيمنة 61٪ في العرض ومعدل استخدام 70٪ لجميع المقايضات الدائمة. على الرغم من عدم اليقين التنظيمي حول USDT في أوروبا والولايات المتحدة ، تستمر العملة المستقرة في النمو ، خاصة في الاقتصادات الناشئة.
من المثير للاهتمام أن USDe من Ethena هو الآن ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، حيث تبلغ 4.766 مليار دولار، متفوقًا على Sky ( سابقًا MakerDAO) DAI و عملات USDS المستقرة. ومع ذلك، فقد شهدت انخفاضًا يزيد عن 11% في العرض على مدار الشهر الماضي.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن لـ DeFi مساعدتك في بناء دخل ثابت. سجل الآن
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
يقول مؤسس إيثينا إن نمو USDe يدفع الزيادة في إنشاء USDT من تيذر.
قال مؤسس Ethena Labs ، غاي يونغ ، إن الدولار الصناعي الخاص بهم ، USDe ، يعود بالفائدة على متصدر إصدار العملات المستقرة Tether. في منشور على X ، أشار يونغ إلى أن USDe من Ethena ليست منافسة لـ USDT من Tether.
وفقًا لـ Young، فإن نمو Ethena يفيد Tether في الواقع لأن كل وحدة من المراكز القصيرة التي تضيفها USDe إلى السوق تعني أنه يجب إنشاء وحدة من USDT لمطابقتها. قال:
"لكل وحدة من عقود البيع التي تضيفها Ethena إلى السوق، يتم إنشاء وحدة من الطلب على Tether، ويجب أن يكون هناك طلب من الجهة المعاكسة لمطابقتنا. أو بعبارة أخرى، فإن زيادة قدرها 1 دولار في USDe تؤدي إلى زيادة تقريبية قدرها 0.70 دولار في USDT عندما يكون USDe مدعومًا بالكامل بمراكز دائمة في الضمان."
بيان يونغ يستند إلى منشور من مؤسسة بلازما، حيث يشير إلى أن 70% من إجمالي حجم_swap الدائم هو في USDT. إيثينا تستخدم آلية فريدة للحفاظ على ربط USDe بالدولار.
على عكس العملات المستقرة العادية، التي عادةً ما تحتوي على احتياطي من عدة أصول تدعم الرموز، تستخدم USDe استراتيجيات تداول متقدمة، بما في ذلك تجارة النقد والاحتفاظ، للحفاظ على الربط وفي نفس الوقت تحقيق العائد.
من المثير للاهتمام أن ليس الجميع يتفق مع هذا الرأي، حيث أشار أحد المستخدمين إلى أن المتداولين يستخدمون أصولًا أخرى كضمان بخلاف USDT. وقد أوضح المستخدم أن هناك حالات قد لا يؤدي فيها إنشاء Ethena لعملة USDe إلى زيادة الطلب على USDT.
ومع ذلك، يبدو أن الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، يؤيد البيان، حيث اقتبس منشور يونغ وعنون ذلك بـ "يجب قراءته."
يمكن أن تركز العملات المستقرة إما على السيولة أو العائد
في هذه الأثناء، أشار يونغ إلى أن العملات المستقرة لا يمكنها تقديم السيولة بشكل مثالي مع ضمان عوائد مرتفعة. وفقًا له، لا يمكن لمستخدمي العملات المشفرة الذين يطالبون تيثير بدفع عوائد على USDT الحصول عليها لأن USDe موجودة بالفعل، وتكاملها مع USDT يعود بالفائدة على تيثير. ردًا على سؤال لماذا لا تدفع تيثير العوائد؟ قال:
"لماذا سيفعلون ذلك بينما يدفع المتداولون 10-30%+ سنويًا لشراء العقود الآجلة الدائمة بضمان USDT بدلاً من ذلك؟ إيثينا هي الوسيلة التي يتم من خلالها تحويل هذا إلى منتج لتيدير."
أضاف يونغ أن مستخدمي العملات المشفرة سيتعين عليهم اختيار عملة مستقرة توفر لهم السيولة والتوزيع الواسع أو optar عن واحدة تقدم عائدًا، حيث لا يمكنهم الحصول على كلا الأمرين في نفس المنتج. في رأيه، فإن أي منتج عملة مشفرة يحاول تقديم كلا الأمرين سيفقد في النهاية أهميته بمجرد انخفاض الأسعار. وقال:
"ستصبح المنطقة العازلة لسيولة ضعيفة مع عائد خالي من المخاطر قديمة بشكل متزايد وستتلاشى إلى عدم الأهمية مع انخفاض الأسعار"
وبالتالي ، أكد أن أي عملة مستقرة تسعى إلى المنافسة يجب أن تهدف إلى سيولة Tether وتوزيعها العالي أو محاولة التغلب على عوائد Ethena على المدخرات ، حيث لا توجد أرضية مشتركة.
USDT تصل إلى ذروة جديدة
في الوقت نفسه، تأتي المناقشة حول التآزر بين Ethena في وقت تعيد فيه Tether USDT تأكيد هيمنتها في قطاع العملات المستقرة. وصل عرض USDT مؤخرًا إلى 146 مليار دولار لأول مرة على الإطلاق.
تظهر هذه المعلم النمو المستدام للعملة المستقرة على الرغم من زيادة المنافسة من البدائل مثل USDC من سيركل وآخرين. USDC هو الأكثر نمواً هذا العام، مع زيادة تزيد عن 38% في العرض.
ومع ذلك ، تظل USDT أكبر عملة مستقرة ، مع هيمنة 61٪ في العرض ومعدل استخدام 70٪ لجميع المقايضات الدائمة. على الرغم من عدم اليقين التنظيمي حول USDT في أوروبا والولايات المتحدة ، تستمر العملة المستقرة في النمو ، خاصة في الاقتصادات الناشئة.
من المثير للاهتمام أن USDe من Ethena هو الآن ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، حيث تبلغ 4.766 مليار دولار، متفوقًا على Sky ( سابقًا MakerDAO) DAI و عملات USDS المستقرة. ومع ذلك، فقد شهدت انخفاضًا يزيد عن 11% في العرض على مدار الشهر الماضي.
أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن لـ DeFi مساعدتك في بناء دخل ثابت. سجل الآن