مع استمرار دفع الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، تتركز أنظار السوق في الغالب على وحدات GPU والذاكرة وأجهزة التخزين. ومع ذلك، أشار تقرير Fusion الصناعي في مطلع هذا العام إلى أن حلقة طالما تم تجاهلها لفترة طويلة، وهي المكونات السلبية (Passive Components)، بدأت بهدوء تتحول إلى نقطة مخاطر محتملة في سلسلة الإمداد لعام 2026، بل وقد تعيد تمثيل أزمة نقص الإمدادات في عامي 2018 و2019.
Fusion تقرير: المكونات السلبية تشبه نقص MLCC في 2018
يشير التقرير إلى أنه لا توجد في السوق حالياً أزمة نقص شاملة، لكن عدة عوامل بنيوية بدأت بالظهور، ما يدل على أن اختلال العرض والطلب يتشكل. أولاً، ظهرت تغيرات واضحة على جانب الطلب. مع انتشار خوادم الذكاء الاصطناعي ومنصات الحوسبة عالية الكثافة وبنى مراكز البيانات من الجيل الجديد، زاد عدد المكونات السلبية المطلوبة لكل نظام بشكل كبير، مثل المكثفات والموصلات. حتى إذا كان إجمالي حجم الشحنات لا يزال ينمو بشكل محدود، فإن «استهلاك المكونات السلبية لكل جهاز» يستمر في الارتفاع، ليصبح المصدر الرئيسي لتضخيم الطلب بسرعة.
تعكس هذه الاتجاهات إلى حد كبير ما حدث خلال فترة نقص MLCC في 2018 (المكثفات السيراميكية متعددة الطبقات). في ذلك الوقت، أدى ارتفاع الطلب الذي دفعته الهواتف الذكية والمركبات الكهربائية معاً، إضافةً إلى التوسع المبكر في إنترنت الأشياء، إلى صعود سريع في طلب المكثفات. وفي الوقت نفسه، حوّل كبار المورّدين مثل Murata وTDK وتايو يوودينج (Taiyo Yuden) الطاقة الإنتاجية إلى منتجات ذات هامش ربح مرتفع، ما قلّص المعروض من المنتجات العامة، وانتهى الأمر إلى استمرار اختلال العرض والطلب على المدى الطويل.
هل ستُعيد المكونات السلبية إنتاج سيناريو اختلال العرض والطلب مثل الذاكرة؟
تتكرر الآن ظروف مشابهة. يشير التقرير إلى أنه في عام 2024 حدث فائض في السوق، ما دفع الشركات إلى التركيز على التحكم في التكاليف بدلاً من التوسع في الإنتاج، ليظل إجمالي الطاقة الإنتاجية مستقراً وربما ينكمش قليلاً. عندما عاد الطلب للارتفاع مرة أخرى في النصف الثاني من 2025، افتقرت سلسلة الإمداد إلى مساحة احتياطية، ما يزيد من حدة التوتر في مطلع 2026.
تتمثل مشكلة رئيسية أخرى في القيود البنيوية على التوسع في الطاقة الإنتاجية. فخلافاً للرقائق شبه الموصلة شديدة التوحيد مثل CPU وGPU، تشمل المكونات السلبية آلافاً من المواصفات. بدءاً من الأحجام والجهود الكهربائية وصولاً إلى المواد وشروط الاعتماد، كلها مختلفة. وحتى إذا ارتفع الطلب الإجمالي، فإنه يتوزع على عدد كبير من أرقام القطع المختلفة، ما يجعل توسيع طاقة خط إنتاج واحد أمراً غير كافٍ لتخفيف ضغط الإمداد على نحو شامل. إضافةً إلى ذلك، فإن تصنيع مكونات مثل المكثفات يتطلب تكديساً معقداً وفترات اعتماد طويلة، وغالباً ما يتطلب التوسع في الطاقة الإنتاجية 8 إلى 12 شهراً أو أكثر، ما يجعل من الصعب الاستجابة بسرعة لتقلبات الطلب.
ارتفاع أسعار النحاس والفضة، يدفع أسعار المكونات السلبية إلى الأعلى
كما ترتفع ضغوط التكلفة بالتوازي. يشير التقرير إلى أنه منذ عام 2025، تستمر أسعار النحاس والفضة في الارتفاع، ما يدفع مباشرة إلى زيادة تكاليف تصنيع المكثفات والموصلات. يُستخدم النحاس على نطاق واسع في الموصلات ومواد الهيكل، بينما تُستخدم الفضة في الأقطاب والطبقات الموصلة؛ يؤدي ارتفاع سعر كليهما إلى مواجهة الموردين لضغط تحويل التكاليف. علاوة على ذلك، شهدت المواد المرتبطة بلوحات الدوائر المطبوعة (PCB) مثل رقائق النحاس والمواد الرابطة (اللامينات) أيضاً تضخماً، ما يؤثر أكثر على تسعير سلسلة الإمداد بالكامل.
في هذا السياق، تم تحديد عدة فئات من المكونات السلبية كمناطق ذات مخاطر مرتفعة في مطلع 2026، بما في ذلك المكثفات التنتالية، المكثفات البوليمرية، المكثفات الكهربية المصنوعة من الألمنيوم (الألومنيوم إلكتروليت)، MLCC عالية السعة، والموصلات. ومن بينها، تم تمديد بعض مدد التسليم بشكل واضح، كما ظهرت أيضاً اتجاهات صعود في الأسعار.
مع قفل الطاقة الإنتاجية تدريجياً عبر عقود طويلة الأجل ومشاريع ضخمة، قد تختفي المخزونات المتاحة في السوق خلال فترة قصيرة، ما يؤدي إلى وضع تصبح فيه خيارات المشتريات في المرحلة اللاحقة محدودة وتخرج التكاليف عن السيطرة. يشير التحليل إلى أنه إذا ظلت الشركات تخطط وتنطلق في تشغيل المشتريات في مرحلة لاحقة وفقاً للإيقاع التقليدي، فلن تتمكن من التعامل مع هذا النوع من الانكماش البنيوي.
هل ستُكرر هذه المقالة ظاهرة نقص الإمدادات في «ذاكرة AI» بالنسبة للمكونات السلبية في 2026؟ ظهرت في وقت أبكر على موقع Lianxin ABMedia.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
