مايكل سايلور: ربما كان سعر البيتكوين قد وصل إلى القاع بالفعل، وقد تم تضخيم مخاطر الكم

رئيس تنفيذ الاستراتيجية مايكل سايلور قال في فعالية أقامتها مؤخرًا بنك ميزوهو (Mizuho) إن البيتكوين من المرجح أن يكون قد بلغ قاعًا في أوائل فبراير من هذا العام قرب 60,000 دولار، عندما تمت تصفية المتداولين الذين كانوا مضطرين للبيع في ذلك الوقت. وفي الوقت نفسه، نفى بشكل مباشر تهديد الحوسبة الكمية الذي حظي بجدل واسع في الآونة الأخيرة داخل سوق العملات المشفرة، معتبرًا أن المخاطر ذات الصلة مُبالغ فيها بشكل كبير.

منطق وصول البيتكوين إلى القاع: استنفاد البائعين يحدّد القاع، لا التقييم

أعاد سايلور التأكيد في الفعالية على إطار حكمه بشأن القاع: إن تكوّن قاع البيتكوين لم يكن مدفوعًا بنماذج التقييم التقليدية، بل بظاهرة بنيوية تُعرف بـ"استنفاد البائعين". عندما يكون جميع المشاركين الذين اضطروا إلى البيع في السوق قد خرجوا—بما في ذلك المتداولون الذين جرى تصفيتهم قسرًا بسبب المراكز الرافعة—فإن ضغط البيع يتلاشى طبيعيًا، ويتشكل القاع تبعًا لذلك.

استنادًا إلى هذا المنطق، يرى سايلور أن قاع 60,000 دولار في أوائل فبراير من هذا العام يطابق هذا الشرط. وأشار أيضًا إلى أن ضغط البيع حاليًا محدود جدًا: استمرار تدفقات الأموال الداخلة إلى صناديق البيتكوين الفورية المتداولة يمتص العرض من البيتكوين الذي يتم تعدينه يوميًا؛ وفي الوقت نفسه، يخصص عدد متزايد من الشركات أصولها المالية إلى البيتكوين، ما يخلق طلبًا مستمرًا بنيويًا.

مُحفز دورة الثور المقبلة: تأثير محرك رأس المال للائتمان الرقمي والأسهم الممتازة STRC

عند سؤاله عن المحفز الأساسي للدورة الصاعدة المقبلة، كانت إجابـة سايلور تصب في اتجاه إنشاء نظام ائتمان مصرفي وائتمان رقمي مبني على البيتكوين.

الحجة الأساسية لِـ"تمويل البيتكوين بالائتمان" لدى سايلور

المشكلة الحالية: البيتكوين حاليًا أصل غير مُدرّ للعائد، ولا يستطيع المستثمرون جني الأرباح إلا من خلال ارتفاع السعر، وتكون حالات الاستخدام نسبتها محدودة نسبيًا

اتجاه التحول: بمجرد تشكل الائتمان المصرفي والائتمان الرقمي على أساس البيتكوين، سيتحول BTC من “أصل للشراء والاحتفاظ” إلى “محرك لسوق رأس المال”، يدعم نطاقًا أوسع من أنشطة الإقراض والائتمان

النموذج الحالي: الأسهم الممتازة STRC التي تصدرها Strategy هي مثال عملي على الائتمان الرقمي؛ فمع أن عائدها 11.5% مرتفع، فإنه ما يزال بعيدًا عن توقعات سايلور للارتفاع طويل الأجل للبيتكوين، ما يخلق مساحة تحكيم قابلة للاستمرار

أحدث البيانات (9 أبريل): الأموال التي جرى جمعها في ذلك اليوم عبر الأسهم الممتازة STRC يمكنها شراء أكثر من 2,500 BTC، أي ما يعادل 5 أضعاف إجمالي المعروض اليومي للبيتكوين لدى عمال مناجم البيتكوين عالميًا، ما يُظهر قوة كبيرة في استيعاب الطلب من جهة السوق

تهديد الحوسبة الكمية: رد مباشر من سايلور

بالرد على مخاوف أمن البيتكوين التي أثارها إعلان الشركات التقنية العملاقة مثل Cloudflare وGoogle عن وضع مواعيد نهائية للهجرة المرتبطة بالتشفير الكمي بعد عام 2029، اتخذ سايلور موقفًا واضحًا في الرد.

يرى أن تهديد الحوسبة الكمية يُبالغ في تقديره على نطاق واسع، ويستند أساسًا إلى أن: التهديد الكمي ما يزال حاليًا على مستوى النظريات، وأن سيناريوهات الهجوم القابلة للتنفيذ فعليًا قد تتطلب عشرات السنوات؛ وحتى إذا نضجت الحوسبة الكمية في وقت ما في المستقبل إلى الدرجة التي تُهدد بها نظام التشفير الخاص بالبيتكوين، فسيكون لدى مجتمع التقنيين وقت كافٍ لتطوير ونشر حلول تشفير ما بعد الكمية؛ ولا توجد عقبات جوهرية أمام الجدوى التقنية نفسها.

يتباين موقف سايلور بشكل حاد مع الموعد النهائي الطارئ للهجرة بعد 2029 الذي حددته Cloudflare وGoogle؛ فالتخوف لدى الأخيرتين مبني على القلق الواقعي من اختراق تسريع الحوسبة عبر أجهزة كمومية.

الأسئلة الشائعة

لماذا يعتقد مايكل سايلور أن البيتكوين بلغ القاع في فبراير؟

يعتمد حكم سايلور حول القاع على إطار “استنفاد البائعين”: عندما يكون جميع المشاركين الذين اضطروا إلى البيع قد خرجوا من السوق، ينتهي ضغط البيع تلقائيًا، ويتشكل القاع فورًا. وهو يرى أن قاع 60,000 دولار في أوائل فبراير من هذا العام يطابق هذا الشرط، كما أن تدفقات صناديق ETF مستمرة إلى الداخل، وطلب تخصيص الشركات ثابت، ما يجعل ضغط البيع الإجمالي محدودًا إلى حد كبير حاليًا.

ما هو محفز دورة الثور المقبلة للبيتكوين؟

يرى سايلور أن المحفز الأساسي يتمثل في إنشاء نظام ائتمان مصرفي وائتمان رقمي مبني على البيتكوين. تُعد الأسهم الممتازة STRC التابعة لـ Strategy نموذجًا مبكرًا لهذا الاتجاه؛ إذ تجذب رأس المال عبر منتجات بعائد مرتفع وتستخدم جزءًا من الأموال لشراء BTC، في محاولة لتحويل البيتكوين من أصل غير مُدرّ للعائد إلى محرك سوق رأس مال قادر على دعم أنشطة الائتمان.

كيف ينظر مايكل سايلور إلى تهديد الحوسبة الكمية للبيتكوين؟

يرى سايلور أن تهديد الحوسبة الكمية مُبالغ فيه، مشيرًا إلى أنه ما يزال حاليًا على مستوى النظريات، وأن تحقيقه قد يحتاج إلى عشرات السنوات، كما توجد تقنيات تشفير ما بعد الكمية كحل في ذلك الوقت. يختلف هذا الموقف بشكل واضح عن النهج الحذر الذي اعتمدته Cloudflare وGoogle مؤخرًا بتحديد مواعيد نهائية للهجرة الكمية بعد 2029، ما يشكل خلافًا رئيسيًا في الآراء داخل السوق.