استعادة اليوان الصيني بشكل ملحوظ: سوق العملات المشفرة يواجه تقلبات عديدة

شهد اليوان الصيني أقوى نمو له في خمس سنوات، حيث ارتفع بنسبة تقارب 4% مقابل الدولار الأمريكي في عام 2025.

المصدر: بلومبرغلقد جذبت هذه الزيادة اهتمامًا كبيرًا من السوق المالية التقليدية، ومع ذلك، فإن تأثيرها على مجال العملات الرقمية أصبح معقدًا بسبب سياسة إدارة بكين المتزايدة الصرامة.

تقليل تدفق رأس المال إلى الخارج، وتعزيز تنفيذ القانون

لقد ساهمت عوامل عديدة في دفع سعر اليوان الصيني للارتفاع، بما في ذلك: سياسة سعر الصرف المرجعي اليومي الداعمة من بنك الشعب الصيني (PBOC)، عودة تدفقات رأس المال إلى السوق المالية المحلية، وضعف حوالي 7% من مؤشر الدولار الأمريكي. لا تزال البنوك الاستثمارية الكبرى مثل جولدمان ساكس تحتفظ برأي إيجابي، حيث تتوقع أن يصل سعر الصرف إلى 6.85 يوان لكل دولار أمريكي في العام المقبل.

بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، فإن قوة اليوان لا تعني بالضرورة آفاقاً إيجابية. التاريخ يظهر أن الفترات التي يضعف فيها اليوان، مثل عامي 2018-2019، قد أدت إلى تدفق رؤوس الأموال من الصين إلى البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد مخاطر التآكل. على العكس، عندما يرتفع اليوان، تتقلص الدوافع لتحويل الأموال إلى الخارج، مما يجعل الأصول المقومة بالدولار الأمريكي، بما في ذلك البيتكوين، أقل جاذبية بالنسبة للمستثمرين الصينيين.

بالإضافة إلى ذلك، فإن آفاق تدفقات رأس المال المتعلقة بالعملات المشفرة من الصين تتأثر سلبًا بعد أن أكدت بنك الشعب الصيني مرة أخرى على سياسة تشديد الرقابة على العملات المشفرة. في اجتماع التنسيق الإداري في 29/11، حذرت البنك المركزي من أن أنشطة المضاربة على العملات المشفرة تظهر علامات على الزيادة مرة أخرى، مما يطرح تحديات جديدة لجهود السيطرة على المخاطر. وأكد بنك الشعب الصيني أن الأنشطة التجارية المتعلقة بالعملات المشفرة لا تزال تعتبر “نشاطًا ماليًا غير قانوني” في الصين.

علاوة على ذلك، أعرب البنك المركزي الصيني عن قلقه بشأن العملات المستقرة، مشيراً إلى أن هذه العملات لا تلبي متطلبات التحقق من هوية العملاء ومكافحة غسل الأموال. حذرت السلطات من أن العملات المستقرة قد تسهل أنشطة غسل الأموال والاحتيال وتحويل الأموال عبر الحدود بشكل غير قانوني - مما يدل على أن بكين ترى في الرموز المميزة المرتبطة بالدولار الأمريكي ثغرة محتملة لتدفق رأس المال، حتى مع ارتفاع قوة اليوان.

السياق الكلي يستمر في دعم العملات الرقمية

على الرغم من ذلك، لا تزال العوامل الكلية الكبيرة تهيئ الظروف المواتية لسوق العملات الرقمية. إن الدوافع التي تدعم ارتفاع اليوان — بما في ذلك ضعف الدولار الأمريكي، وتوقعات بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) سيخفض أسعار الفائدة، وتحسن معنويات تقبل المخاطر العالمية — هي جميعها عوامل تقليدية تدعم الأصول ذات المخاطر. إن الزخم الصعودي للبيتكوين منذ أغسطس يتزامن مع انتعاش اليوان، مما يشير إلى أن كلاهما يستجيب للدوافع الناتجة عن السيولة.

على الرغم من أن اليوان الصيني قد تعزز وأن التدابير الأكثر صرامة من قبل الصين قد تقلل من مصدر طلب البيتكوين تاريخيًا، إلا أن ظروف السيولة العالمية وضعف الدولار الأمريكي لا تزال دوافع أكثر أهمية، توجه تطورات سوق العملات المشفرة في المستقبل.

أو غياو