أطلقت المملكة المتحدة سياسة ضريبية جديدة للتمويل اللامركزي: "مبدأ عدم الربح وعدم الخسارة" يعد突破ًا كبيرًا في الصناعة

قدمت هيئة الضرائب والجمارك البريطانية (HMRC) مؤخرًا إطارًا ضريبيًا جديدًا بشأن التمويل اللامركزي (DeFi) تحت مسمى “لا مكاسب، لا خسائر” (No Gain, No Loss)، وقد حصل الاقتراح على دعم 32 عملاقًا في الصناعة بما في ذلك Aave. ستغير اللوائح الجديدة طريقة فرض الضرائب على إيداعات DeFi التي تُعتبر بمثابة تصفية الأصول، حيث سيتم تأجيل ضريبة الأرباح الرأسمالية إلى حين حدوث عملية تصفية اقتصادية فعلية. ومن المتوقع أن تؤدي هذه التغييرات إلى القضاء على عدم اليقين الضريبي الذي يواجه المستخدمين أثناء مشاركتهم في تعدين السيولة وبروتوكولات الإقراض، وتعتبر بمثابة علامة فارقة مهمة في تطور تنظيم الأصول الرقمية على مستوى العالم.

جوهر التغيير في السياسة: من “الإيداع هو خاضع للضريبة” إلى فرض الضرائب على الجوهر الاقتصادي

يتعامل النظام الضريبي الحالي في المملكة المتحدة مع إيداع الأموال من قبل مستخدمي DeFi في البروتوكول على أنه تصرف في الأصول ، حتى لو كانت هذه العمليات تنطوي فقط على أغراض الضمان أو الإقراض. يتعارض منطق الضرائب هذا بشكل أساسي مع نموذج التشغيل الفعلي لنظام DeFi البيئي - لا يتخلى المستخدمون حقا عن ملكية الأصول عند توفير السيولة ، ولكنهم ينقلون الحق في استخدامها مؤقتا فقط. مبدأ HMRC “لا ربح ولا خسارة” هو عودة عقلانية إلى هذا النوع من الجوهر الاقتصادي.

بشكل أكثر تحديدًا، لن يتم تحفيز ضريبة الأرباح الرأسمالية عند إيداع المستخدمين للعملات المشفرة في بروتوكول الإقراض أو توفير السيولة لمصنع السوق الآلي (AMM) تحت الإطار الجديد. بدلاً من ذلك، سيتم تأجيل الالتزام الضريبي حتى يقوم المستخدم ببيع أو تداول الأصول وتحقيق المكاسب أو الخسائر. هذا التغيير يقلل بشكل كبير من تعقيد الامتثال للمشاركة في التمويل اللامركزي، مما يمكّن المستخدمين من استكشاف استراتيجيات الزراعة الربحية بمزيد من الحرية.

يجدر بالذكر أن هذه السياسة تنطبق أيضًا على الترتيبات المعقدة متعددة الرموز في البروتوكولات اللامركزية. عندما يسترد المستخدم عددًا من الرموز يتجاوز المبلغ المودع، سيتم فرض ضريبة على الجزء الزائد؛ وعلى العكس، إذا كان العدد المسترد أقل من الإيداع الأصلي، يمكن اعتبار الفرق خسارة. يضمن هذا التصميم توافق الضرائب مع العوائد الاقتصادية الحقيقية، متجنبًا الظاهرة غير المعقولة المتمثلة في “الربح غير المحقق ولكن يجب دفع الضرائب” بموجب النظام الحالي.

أبرز النقاط الأساسية للسياسة الضريبية الجديدة في المملكة المتحدة المتعلقة بالتمويل اللامركزي

• نقطة الضريبة: من تأخير إيداع الأصول إلى التصرف الفعلي
• نطاق التطبيق: تعدين السيولة، بروتوكول الإقراض ومجمعات متعددة الرموز
• الكائنات المستبعدة: الأصول المادية المرمزة والأوراق المالية التقليدية
• متطلبات الجمع والإدارة: لا يزال يتعين الإعلان عن التداول عالي التردد ، ويحتاج دعم البرامج إلى تحسين
• الحالة القانونية: مرحلة الاستشارة، قدمت 32 مؤسسة ردوداً رسمية

استجابة الصناعة ومساحة تحسين السياسات

أشاد اللاعبون الرئيسيون في مجال DeFi بالمقترحات. أشاد ستاني كوليتشوف ، الرئيس التنفيذي لشركة Aave ، بهذه الخطوة على منصة التواصل الاجتماعي X باعتبارها “فوزا كبيرا لمستخدمي DeFi في المملكة المتحدة” وأعرب عن دعمه الكامل لهذا النهج الخاص بالصناعة للتنظيم. قدم عدد من المنظمات ، بما في ذلك Binance و Deloitte و CryptoUK ، تعليقات بناءة خلال عملية التشاور ، حيث أيد غالبية المستجيبين الانتقال إلى نموذج NGNL ، معتقدين أنه سيقلل بشكل فعال من العبء الإداري.

ومع ذلك، لا تزال تفاصيل السياسة بحاجة إلى تحسين. حذر بعض المتخصصين من أنه إذا تم اعتماد نماذج بديلة (مثل اعتبار كل عملية نقل رمز حدثًا خاضعًا للضريبة)، فقد يزيد ذلك بشكل كبير من عائق الفهم أمام المستخدمين التجزئة. بينما أكد بعض الخبراء الآخرون على ضرورة وجود تعريفات واضحة، وأهمية التنسيق مع طرق معالجة الأصول الرقمية في الولايات القضائية الأخرى. تعكس هذه الاقتراحات الرغبة المزدوجة للصناعة في الحصول على يقين تنظيمي، مع الحفاظ على تناسق العمليات الدولية.

من الجدير بالاهتمام أنه حتى مع القواعد الجديدة، لا تزال عملية مشاركة المستخدمين في التمويل اللامركزي في المملكة المتحدة تتضمن عدة مراحل خاضعة للضريبة. بدءًا من شراء الإيثيريوم (السعر الحالي حوالي 3,010.79 دولار)، وتحويله إلى WETH، وصولاً إلى تصفية عائدات أنشطة التمويل اللامركزي، ستظل هذه النقاط تفرض التزامات الإبلاغ الضريبي. بالإضافة إلى ذلك، توضح السياسة استبعاد الأصول المادية المرمزة والأوراق المالية التقليدية، مما يحافظ على تركيز التنظيم على الرموز الأصلية للتمويل اللامركزي.

تحديات التنفيذ والابتكار في إدارة الضرائب

وعلى الرغم من الاعتراف باتجاه السياسات، لا تزال هناك تحديات على مستوى التنفيذ لا يمكن تجاهلها. أبرزها هو عبء الإبلاغ على مستخدمي التداول عالي التردد - حتى عند تطبيق مبادئ NGNL ، لا يزال المستخدمون بحاجة إلى الاحتفاظ بعدد كبير من تدفقات المعاملات ، مما يشكل عقبة كبيرة أمام المستثمر العادي الذي يفتقر إلى أدوات التتبع الاحترافية. كشفت HMRC أنها تعمل مع بائعي البرامج لتقييم المشكلة ، ملمحا إلى إمكانية إدخال أداة رسمية لحفظ السجلات أو تبسيط عملية الإيداع في المستقبل.

من منظور التنفيذ التكنولوجي، توفر الخصائص الشفافة على السلسلة لبروتوكولات التمويل اللامركزي ميزة فريدة لإدارة الضرائب. جميع سجلات المعاملات متاحة للعامة، ومع وجود أدوات تحليل مناسبة، يمكن تحقيق التعرف الدقيق على الأحداث الخاضعة للضريبة. بدأت بعض شركات التكنولوجيا الضريبية الناشئة في تطوير أنظمة احتساب الضرائب الآلية المخصصة لأنشطة التمويل اللامركزي، ومن المتوقع أن تخفف هذه الابتكارات من ضغط الامتثال على المستخدمين.

تواجه الهيئات التنظيمية أيضًا تحدي تحديد الحدود. سيكون من الضروري للسياسات أن تحدد بدقة “الأصول الرقمية المؤهلة” و"رموز الأوراق المالية التقليدية". نظرًا لأن بعض الرموز قد تمتلك خصائص كلا النوعين، يجب على HMRC تقديم إرشادات تصنيف أكثر تفصيلاً. تقترح الاقتراحات الحالية الإشارة إلى إطار التنظيم المالي القائم، ولكن هذا قد يبدو غير مرن في مجال التمويل اللامركزي سريع التطور.

اللعبة التنظيمية العالمية وتأثير السوق

تعد خطوة المملكة المتحدة علامة بارزة في المنافسة العالمية لتنظيم الأصول المشفرة. بينما لا تزال لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تنظم السوق من خلال إجراءات التنفيذ ، اختارت المملكة المتحدة تبني الابتكار من خلال الإصلاح الضريبي. يمكن أن يؤثر هذا التناقض على التوزيع الإقليمي لمشاريع التمويل اللامركزي والمواهب في المستقبل ، مما يدفع المزيد من البروتوكولات إلى اعتبار المملكة المتحدة ولاية قضائية صديقة.

من منظور هيكل السوق ، يعد اليقين الضريبي أمرا بالغ الأهمية لدخول الأموال المؤسسية. أحد أكبر مخاوف المؤسسات المالية التقليدية عند المشاركة في DeFi هو عدم اليقين بشأن المعاملة الضريبية. يوفر إطار العمل الجديد للمملكة المتحدة بيئة ضريبية يمكن التنبؤ بها للمستثمرين المؤسسيين ، والتي يمكن أن تسرع من دخول رأس المال التقليدي إلى نظام DeFi البيئي من خلال قنوات متوافقة. من المرجح أن يتم تعزيز مكانة لندن كمركز مالي عالمي من خلال مثل هذه السياسات التطلعية.

أظهرت التحليلات المقارنة أن الدول مثل سنغافورة وسويسرا، التي تعتبر صديقة للأصول الرقمية، لم تصدر بعد توجيهات ضريبية خاصة بالتمويل اللامركزي. قد تدفع ريادة المملكة المتحدة الاقتصادات الرئيسية في جميع أنحاء العالم لإعادة تقييم سياساتها الضريبية المتعلقة بالأصول الرقمية، مما يساهم في خلق حلقة إيجابية من التنسيق التنظيمي. خاصة في ظل إصدار منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية لإطار تقرير الأصول الرقمية (CARF)، تصبح اتساق المعايير الضريبية الدولية أمرًا حيويًا.

آفاق تطور السياسة والآثار المترتبة على الصناعة

لم تقدم HMRC جدولا زمنيا للتشريع ، لكنها تعهدت بمواصلة التواصل مع الصناعة. بالنظر إلى الانتخابات العامة القادمة في المملكة المتحدة ، قد تتأثر العملية التشريعية للاقتراح بالعوامل السياسية. ومع ذلك ، فإن الدعم عبر الأحزاب لتطوير التكنولوجيا المالية يوفر أساسا متفائلا لاستمرارية السياسات. تتوقع الصناعة أن يتم إضفاء الطابع الرسمي على القاعدة النهائية في ميزانية السنة المالية 2025.

بالنسبة لمستخدمي التمويل اللامركزي ، يجب عليهم الوفاء بالتزاماتهم الضريبية وفقًا للنظام الحالي حتى يتم تنفيذ اللوائح الجديدة. ينصح مستشارو الضرائب المحترفون المستخدمين بتسجيل جميع الأنشطة على السلسلة بشكل كامل، بما في ذلك أوقات الإيداع، والمبالغ، وأنواع البروتوكولات، وذلك لتسهيل تقديم الإقرارات الضريبية أو طلب استرداد الضرائب في المستقبل. في الوقت نفسه، قد تستمر العمليات التي تشمل المشاركة في أنشطة الشبكة التجريبية أو التصويت على الحوكمة فقط، والتي لا تنقل قيمة اقتصادية، في الاستمتاع بالإعفاءات الضريبية.

من منظور أوسع ، يمثل الإصلاح الضريبي للتمويل اللامركزي في المملكة المتحدة تحولا مهما في التفكير التنظيمي: من محاولة تطبيق الأطر التقليدية بشكل صارم إلى بناء قواعد جديدة بناء على طبيعة أعمال blockchain. وإذا تم تنفيذه بنجاح، فلن يوفر هذا النهج نموذجا للبلدان الأخرى فحسب، بل سيسرع أيضا من تطور التمويل اللامركزي من الابتكار الرائد إلى البنية التحتية المالية السائدة، ويعزز في نهاية المطاف الإدراك الحقيقي للقيمة الشاملة للتمويل المفتوح.