تزايد الترقب في السوق مع اقتراب خطاب باول في جاكسون هول

يحتفظ العالم المالي بأنفاسه مع اقتراب ندوة جاكسون هول للسياسة الاقتصادية، المقررة في الفترة من 21 إلى 23 أغسطس 2025. ستكون النقطة المحورية في الحدث هي خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة في الساعة 14:00 GMT، والذي من المتوقع أن يقدم رؤى حاسمة حول الاتجاه المستقبلي للسياسة المالية الأمريكية.

توقعات خفض الأسعار وديناميات الدولار

لقد تغيرت مشاعر السوق بشأن احتمال خفض سعر الفائدة بشكل طفيف، حيث أصبحت احتمالية تقليص بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر الآن 83%، منخفضة من 94% قبل أسبوع. تعكس هذه التعديلات زيادة عدم اليقين في المشهد المالي. تمتد تداعيات خطاب باول إلى ما هو أبعد من أسعار الفائدة، حيث يمكن أن تؤثر على قوة الدولار وأداء الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والعملات الرقمية.

معدل الفائدة الحالي في الولايات المتحدة يبلغ 4.5%، وأي إشارة إلى توجه مائل نحو التيسير من باول قد تضعف الدولار، مما قد يعزز العملات غير الدولارية والأصول الأكثر خطورة. وعلى العكس، قد يؤدي نبرة مائلة نحو التشديد إلى تعزيز الدولار الأمريكي وضغط على الأسهم والسلع.

تحليل فني EUR/USD

زوج اليورو/الدولار، وهو مؤشر رئيسي لمعنويات الدولار، شهد زيادة بنسبة 13% منذ بداية العام في 2025. وقد تم تعزيز هذه الزيادة بتوقعات سياسة مالية أمريكية أكثر تساهلاً ونهج مالي نشط في منطقة اليورو. يتداول الزوج حالياً حول 1.168، بعد أن وصل إلى ذروته عند 1.182 في 1 يوليو.

توقعات EUR/USD على المدى القصير تعتمد بشكل كبير على نبرة باول:

قد يؤدي السيناريو المتساهل إلى اختراق فوق 1.182، مستهدفًا المستوى النفسي 1.2. تشمل أهداف الصعود الإضافية ذروة مايو 2021 عند 1.227 وذروة يناير 2021 عند 1.235.

في سيناريو متشدد، إذا اقترح باول تأخير في خفض الأسعار، فقد يقوى الدولار. قد يؤدي الانخفاض دون 1.16 إلى تراجع الزوج نحو مستوى الدعم الرئيسي 1.14.

حاليًا، تظهر مؤشرات الزخم عدم وجود انحياز واضح، حيث إن مؤشر القوة النسبية عند 50 وMACD مسطح، مما يعكس عدم اليقين في السوق قبل خطاب باول.

الخلفية الاقتصادية الكلية وتوقعات السوق

هذا العام، يعتبر الندوة مهمة بشكل خاص بسبب التباين بين البيانات الاقتصادية ومشاعر السوق. بينما تتراجع التضخم ويبرد سوق العمل، تواصل المخاطر الجيوسياسية وتوترات التجارة ممارسة ضغوط تضخمية. السوق حاليا ينظر في عدة سيناريوهات لخفض الأسعار بحلول نهاية العام، تتراوح بين خفض واحد إلى ثلاثة.

قد يتناول الندوة أيضًا مواضيع أوسع مثل سياسة التجارة، والتطورات الجيوسياسية، وظروف سوق العمل. أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية الأخيرة تباطؤًا في التوظيف وزيادة في معدل البطالة، مما يضيف تعقيدًا إلى الصورة الاقتصادية.

السياق التاريخي وردود الفعل المحتملة في السوق

أدت الاجتماعات السابقة في جاكسون هول إلى تحركات كبيرة في السوق. على سبيل المثال، أدت تصريحات باول المتشددة في 26 أغسطس 2022 إلى زيادة في الدولار ومبيعات في S&P 500. على العكس من ذلك، أثارت تعليقاته المتساهلة في 23 أغسطس 2024 انتعاش سوق الأسهم وانخفاضًا واسع النطاق في الدولار.

نظرًا لمستوى عدم اليقين الحالي، قد يحدث تحرك كبير آخر في السوق يوم الجمعة. يجب أن يكون التجار مستعدين للاختراقات المحتملة، وتقلبات الدولار، وحركات الأسعار المدفوعة بالعناوين الإخبارية، والتي يمكن أن تحدد نغمة بقية عام 2025.

بينما ينتظر المجتمع المالي خطاب باول، فإن المسرح قد تم إعداده لحظة محورية محتملة في الأسواق. قد يكون لنتائج ندوة جاكسون هول هذا العام آثار بعيدة المدى على السياسة الاقتصادية العالمية وديناميكيات السوق المالية في الأشهر القادمة.