تقف الأسواق المالية في أوروبا على حافة تحول كبير. إن توكنة الأصول المالية - التمثيل الرقمي للأوراق المالية على البلوك تشين - أصبحت واحدة من أسرع الاتجاهات نمواً في التمويل العالمي. ولكن مع هذا الابتكار تأتي مخاوف متزايدة بشأن سلامة المستثمر واستقرار السوق.
ESMA: يجب أن تسير الابتكارات جنبًا إلى جنب مع الضمانات
ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، أكدت أن توكنيزيشن لديه القدرة على تحويل الأسواق المالية، لكن القواعد الواضحة ضرورية.
"يمكن أن تؤدي عملية توكين إلى تغيير تحويلي في أسواقنا"، قالت. "بالنسبة للجهات التنظيمية وصانعي السياسات، يجب أن تكون الأولوية هي ضمان أن تتطور الابتكارات ضمن إطار يحمي المستثمرين ويحافظ على الاستقرار المالي."
أوروبا تتصدر في السندات المرمزة
تؤدي أوروبا بالفعل دورًا كبيرًا في التمويل المرمز. أكثر من نصف إصدار السندات المرمزة في العالم يأتي من الأسواق الأوروبية، حيث تضاعف حجم الإصدار العام الماضي ليصل إلى 3 مليارات يورو ($3.5 مليار).
تشمل الرواد الرئيسيين:
🔹 ألمانيا مع إصدارات تجريبية من السندات الرقمية
🔹 قدمت شركة سوسيتيه جنرال الفرنسية وبنك سانتاندير الإسباني السندات المغطاة المرمزة لأول مرة في عام 2019.
🔹 بنك الاستثمار الأوروبي، الذي أصدر سندًا رقميًا في بورصة لوكسمبورغ في عام 2022
اتجاه عالمي متزايد
تُقدَّر قيمة سوق الأصول المرمَّزة عالميًا بـ 600 مليار دولار، مع توقعات قوية للنمو في السنوات القادمة. في الولايات المتحدة، أُطلق أول صندوق سوق نقدي مُرَخَّص مُرمَّز في عام 2021. وقد زادت أموال التوكن المرمَّزة بنسبة 80٪ هذا العام، لتصل إلى حوالي 7 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة.
تدخل عمالقة التكنولوجيا أيضًا في هذا المجال - كشفت جوجل مؤخرًا عن دفتر أستاذ من الطراز المؤسسي مصمم للتوكنينغ والتسوية الفورية، مما يبرز مدى انتشار هذه الاتجاه.
الجدل حول الأسهم المرمزة
لم تتلق جميع المبادرات استحسانًا جيدًا. في يوليو، واجهت روبن هود ردود فعل سلبية بسبب تقديم "عملة الأسهم المرمزة" في شركات مثل سبيس إكس وأوبن إيه آي. قامت الشركات نفسها بالابتعاد عن الإطلاق، حيث وصف إيلون ماسك الأسهم بأنها "مزيفة."
كما حذر كازيناف من أن العديد من الأسهم المرمزة تعمل حالياً أكثر مثل المشتقات بدلاً من الملكية المباشرة، مما قد يخلق ارتباكاً وسوء تفسير للمخاطر بين المستثمرين.
الصندوق التنظيمي كطريقة للمضي قدماً
لمعالجة هذه المخاطر، أطلقت الاتحاد الأوروبي نظام اختبار التكنولوجيا الرقمية (DLT Pilot Regime)، وهو حقل تنظيمي يتيح للمشاركين في السوق والمشرفين اختبار نهج جديدة تحت ظروف محكومة. وقد أوصت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بجعل الاختبار دائمًا وأكثر مرونة، مع تعديل العتبات والأصول المؤهلة لتناسب بشكل أفضل كل نموذج عمل ومخاطره.
ملخص
تقدم عملية تحويل الأصول فرصًا هائلة للأسواق المالية، من السندات الأكثر كفاءة إلى الصناديق المبتكرة. لكنها تثير أيضًا مخاوف بشأن حماية المستثمرين والشفافية. تتجه أوروبا لتصبح رائدة عالمية في هذا المجال - والآن تواجه تحدي دمج الابتكار والاستقرار في إطار مستدام لمستقبل المالية.
ابقَ خطوةً للأمام – تابع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات الرقمية!
إشعار:
,,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ويجب عدم اعتبارها نصيحة استثمارية في أي حالة. لا ينبغي اعتبار محتوى هذه الصفحات بمثابة نصيحة مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من النصائح. نحذر من أن الاستثمار في العملات الرقمية يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
المنظم الأوروبي يحذر: الأسهم المرمزة تتطلب قواعد واضحة وحماية للمستثمرين
تقف الأسواق المالية في أوروبا على حافة تحول كبير. إن توكنة الأصول المالية - التمثيل الرقمي للأوراق المالية على البلوك تشين - أصبحت واحدة من أسرع الاتجاهات نمواً في التمويل العالمي. ولكن مع هذا الابتكار تأتي مخاوف متزايدة بشأن سلامة المستثمر واستقرار السوق.
ESMA: يجب أن تسير الابتكارات جنبًا إلى جنب مع الضمانات ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية للهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، أكدت أن توكنيزيشن لديه القدرة على تحويل الأسواق المالية، لكن القواعد الواضحة ضرورية. "يمكن أن تؤدي عملية توكين إلى تغيير تحويلي في أسواقنا"، قالت. "بالنسبة للجهات التنظيمية وصانعي السياسات، يجب أن تكون الأولوية هي ضمان أن تتطور الابتكارات ضمن إطار يحمي المستثمرين ويحافظ على الاستقرار المالي."
أوروبا تتصدر في السندات المرمزة تؤدي أوروبا بالفعل دورًا كبيرًا في التمويل المرمز. أكثر من نصف إصدار السندات المرمزة في العالم يأتي من الأسواق الأوروبية، حيث تضاعف حجم الإصدار العام الماضي ليصل إلى 3 مليارات يورو ($3.5 مليار). تشمل الرواد الرئيسيين:
🔹 ألمانيا مع إصدارات تجريبية من السندات الرقمية
🔹 قدمت شركة سوسيتيه جنرال الفرنسية وبنك سانتاندير الإسباني السندات المغطاة المرمزة لأول مرة في عام 2019.
🔹 بنك الاستثمار الأوروبي، الذي أصدر سندًا رقميًا في بورصة لوكسمبورغ في عام 2022
اتجاه عالمي متزايد تُقدَّر قيمة سوق الأصول المرمَّزة عالميًا بـ 600 مليار دولار، مع توقعات قوية للنمو في السنوات القادمة. في الولايات المتحدة، أُطلق أول صندوق سوق نقدي مُرَخَّص مُرمَّز في عام 2021. وقد زادت أموال التوكن المرمَّزة بنسبة 80٪ هذا العام، لتصل إلى حوالي 7 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة. تدخل عمالقة التكنولوجيا أيضًا في هذا المجال - كشفت جوجل مؤخرًا عن دفتر أستاذ من الطراز المؤسسي مصمم للتوكنينغ والتسوية الفورية، مما يبرز مدى انتشار هذه الاتجاه.
الجدل حول الأسهم المرمزة لم تتلق جميع المبادرات استحسانًا جيدًا. في يوليو، واجهت روبن هود ردود فعل سلبية بسبب تقديم "عملة الأسهم المرمزة" في شركات مثل سبيس إكس وأوبن إيه آي. قامت الشركات نفسها بالابتعاد عن الإطلاق، حيث وصف إيلون ماسك الأسهم بأنها "مزيفة." كما حذر كازيناف من أن العديد من الأسهم المرمزة تعمل حالياً أكثر مثل المشتقات بدلاً من الملكية المباشرة، مما قد يخلق ارتباكاً وسوء تفسير للمخاطر بين المستثمرين.
الصندوق التنظيمي كطريقة للمضي قدماً لمعالجة هذه المخاطر، أطلقت الاتحاد الأوروبي نظام اختبار التكنولوجيا الرقمية (DLT Pilot Regime)، وهو حقل تنظيمي يتيح للمشاركين في السوق والمشرفين اختبار نهج جديدة تحت ظروف محكومة. وقد أوصت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بجعل الاختبار دائمًا وأكثر مرونة، مع تعديل العتبات والأصول المؤهلة لتناسب بشكل أفضل كل نموذج عمل ومخاطره.
ملخص تقدم عملية تحويل الأصول فرصًا هائلة للأسواق المالية، من السندات الأكثر كفاءة إلى الصناديق المبتكرة. لكنها تثير أيضًا مخاوف بشأن حماية المستثمرين والشفافية. تتجه أوروبا لتصبح رائدة عالمية في هذا المجال - والآن تواجه تحدي دمج الابتكار والاستقرار في إطار مستدام لمستقبل المالية.
#Tokenization , #بلوكشين , #CryptoMarket , #دي فاي , #الأصول الرقمية
ابقَ خطوةً للأمام – تابع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات الرقمية! إشعار: ,,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة تهدف فقط لأغراض تعليمية ويجب عدم اعتبارها نصيحة استثمارية في أي حالة. لا ينبغي اعتبار محتوى هذه الصفحات بمثابة نصيحة مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من النصائح. نحذر من أن الاستثمار في العملات الرقمية يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.