كيف يعيد PoL v2 تشكيل مسار احتجاز قيمة $BERA؟

١. الاختراق الأساسي لـ PoL v2: من تحفيز السيولة إلى حلقة القيمة

تواجه "معضلة أصول الشبكة الرئيسية" في سلاسل الكتل التقليدية مشكلة طويلة الأمد - على الرغم من أن رموز مثل ETH و SOL تتحمل وظائف الغاز والتوافق، إلا أنها تواجه صعوبة في التقاط نمو القيمة البيئية بشكل مباشر. تحاول آلية PoL (إثبات السيولة) في Berachain حل هذه المشكلة من خلال إعادة توزيع الحوافز على مستوى السلسلة، بينما تكمن الخطوة الرئيسية في الإصدار v2 في: تحويل 33% من حوافز انتخاب DApp من المراهنين على BGT إلى المراهنين على BERA. يبدو أن هذا التعديل طفيف، لكنه في الواقع يمثل تحولًا في نموذج قيمة أصول الشبكة الرئيسية.

على الرغم من أن PoL v1.0 قد نجح في تحفيز نمو TVL في النظام البيئي (وفقًا لبيانات DefiLlama، تجاوز TVL في الشبكة الرئيسية Berachain بعد 3 أشهر $ 1.2B)، إلا أن مكافآت الحوافز كانت تتجه بشكل رئيسي نحو BGT ومشتقاته. النسخة v2 من خلال إنشاء "توزيع عبر قناتين" (67% BGT/33% BERA)، تسمح لأول مرة لحاملي العملات الرئيسية بالحصول على عوائد من مستوى البروتوكول دون الحاجة للمشاركة في استراتيجيات DeFi المعقدة، مما يحقق في جوهره ترقية "رمز الغاز → أصول العوائد".

٢. براعة تصميم الآليات

عائدات غير تضخمية: لم يتم إصدار رموز جديدة في v2، بل من خلال إعادة هيكلة تدفقات الحوافز الحالية، يحصل BERA على تدفقات نقدية على مستوى الشبكة. وفقًا لبيانات Furthermore، يتم حاليًا ضخ حوالي 50 ألف دولار إلى 120 ألف دولار كحوافز رشاوى أسبوعيًا مباشرة في بركة تخزين BERA، مما يشكل ضغط شراء مستمر.

حماية موطن BGT: الاحتفاظ بـ 67% من حوافز الرشوة لمستثمري BGT، مما يحافظ على تأثير الرفع التحفيزي لمشروع "1 دولار → 1.x دولار"، ويتجنب أيضًا إثارة سحب السيولة لحاملي رموز الحوكمة.

! [كيف يعيد PoL v2 تشكيل مسار التقاط القيمة ل $BERA؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68c632347ae7d21aab0cc87c2a3a2cad.webp)

حلقة التغذية الراجعة الإيجابية الثلاثية:

المزيد من BERA الرهن → أمان سلسلة أعلى

معدل رهن أعلى → عدد أقل من رموز السيولة

نقص في السيولة → تأثير التحفيز على الرشوة في تضخيم عائدات وحدة BERA

٣. التأثير المحتمل لهياكل السوق

1. للمستثمرين الأفراد: التقاط العوائد ذات العوائق المنخفضة

يمكن للمستخدمين العاديين الآن ببساطة رهن BERA للحصول على نوعين من العائدات:

• العائد المباشر: 33% توزيع حوافز الانتخابات الرشوة (APY حوالي 9-15%، وفقًا لتقديرات المجتمع)
• الإيرادات غير المباشرة: توزيعات أرباح دخل بروتوكول DEX الأصلي

بالمقارنة مع أنظمة L1 الأخرى التي تتطلب من المستخدمين توفير السيولة أو المشاركة في الحوكمة، فإن نموذج "الرهان هو الربح" في Berachain يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة.

2. للمطورين: أسلوب جديد للاقتصاد بالعملة الأساسية

يمكن لفريق المشروع استخدام خصائص العائد من BERA لتصميم آليات جديدة، على سبيل المثال:

• تحويل إيرادات البروتوكول تلقائيًا إلى BERA لإعادة الشراء
• تطوير نموذج veToken القائم على BERA
• إنشاء اتفاقية مشتقة مضمونة بـ BERA

(قام الفريق بالفعل باختبار توزيع 80% من إيرادات البروتوكول على المودعين في BERA)

3.للمستثمرين: إعادة بناء نموذج التقييم

حاليًا ، نسبة القيمة السوقية / TVL لـ Berachain هي 0.31 ، وهي أقل بكثير من Sui (4.44) و Aptos (3.17) وغيرها من سلاسل الكتل الجديدة. مع حصول BERA على القدرة على تحقيق الإيرادات على مستوى الشبكة ، قد تنتقل منطق تقييمها نحو "خصم التدفقات النقدية" :

القيمة السوقية النظرية = ( دخل سنوي لسلسلة × مضاعف نسبة السعر إلى الأرباح ) + ( الطلب على الغاز × معكوس سرعة التداول )

! [كيف يعيد PoL v2 تشكيل مسار التقاط القيمة ل $BERA؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30b2916f3d47065f6522e1421fe3bdf5.webp)

إذا تم حسابها بناءً على حوافز الرشوة الأسبوعية الحالية بقيمة 100 ألف دولار، فإن العائد السنوي البالغ 5.2 مليون دولار يتوافق مع نسبة السعر إلى الأرباح 20، مما يعني تقييمًا ضمنيًا بقيمة 104 مليون دولار، دون احتساب استهلاك الغاز وزيادة الإيرادات المستقبلية.

أربعة، المخاطر والتحديات

مخاطر المضاربة قصيرة الأجل: قد يتحول بعض المودعين في BGT إلى أنظمة بيئية أخرى بسبب تخفيف الحوافز

تعقيد الآلية: لا يزال يتعين على المستخدم العادي فهم العلاقة التفاعلية بين PoL و BGT و BERA

الرقابة الرمادية: لم يتم اختبار امتثال حوافز الرشوة بعد

خمسة، الدروس المستفادة من الصناعة: دخول منافسة L1 منطقة توزيع القيمة العميقة

يكشف استكشاف Berachain عن اتجاه: تتجه نقطة التركيز في المنافسة بين الجيل التالي من سلاسل الكتل العامة من TPS / رسوم الغاز المنخفضة إلى كفاءة توزيع القيمة. عندما يقوم Arbitrum بتوزيع الأرباح من خلال DAO، وتحاول Solana دعم الأسعار من خلال إعادة شراء MEV، تُظهر PoL v2 حلاً أكثر أصالة - من خلال تصميم طبقة البروتوكول لحقن القيمة البيئية مباشرة في العملة الرئيسية.

إذا استمرت هذه النموذج في التحقق، فقد يؤدي ذلك إلى تقليد من قبل L1 أخرى. بعد كل شيء، في الوقت الذي تتلاشى فيه مكافآت تعدين السيولة، أصبح "كيف يمكن لسلسلة أن تخلق طلبًا حقيقيًا لنفسها" هو السؤال الرئيسي الذي يحدد مصير المشاريع. وإجابة Berachain هي: جعل العملة الرئيسية هي المستفيد الأول من ازدهار النظام البيئي.