Pengantar

Saat keuangan terdesentralisasi (DeFi) terus mendapatkan popularitas, ia menarik berbagai kendaraan keuangan. Salah satu perkembangan yang luar biasa dalam DeFi adalah derivatif terdesentralisasi, yang merupakan instrumen keuangan yang memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan aset tanpa perantara seperti pialang atau bank. Sebagai salah satu sektor yang berkembang pesat dalam DeFi, derivatif terdesentralisasi menawarkan pengguna cara baru untuk memasuki pasar kripto.

Seperti derivatif tradisional, derivatif terdesentralisasi mendapatkan nilainya dari aset yang menjadi dasarnya. Karena derivatif keuangan ini, para pedagang dan investor kini memiliki akses eksklusif ke peluang investasi baru untuk spekulasi, lindung nilai, dan pengelolaan risiko. Mereka memiliki paparan terhadap sejumlah portofolio yang dapat mereka manfaatkan untuk mendapatkan keuntungan.

Meskipun derivatif terdesentralisasi memainkan peran kunci di pasar kripto dengan memungkinkan pengguna memanfaatkan pergerakan harga masa depan, mereka mengandung risiko seperti likuiditas rendah, pengalaman pengguna yang kompleks, dan kekhawatiran regulasi. Karena konsep derivatif terdesentralisasi masih relatif baru, diperlukan pemahaman yang mendalam tentang operasionalnya. Dalam artikel ini, kami akan menjawab pertanyaan-pertanyaan kunci seperti arti dari derivatif terdesentralisasi, bagaimana cara kerjanya, manfaat dan tantangannya, serta contoh platform derivatif terdesentralisasi populer.

Derivatif Diuraikan

Sebelum meninjau derivatif terdesentralisasi, kita sebaiknya sedikit membahas tentang derivatif. Mereka adalah kontrak keuangan yang nilainya berasal dari aset yang mendasarinya seperti crypto, saham, fiat, atau komoditas lainnya. Mereka bisa dianggap sebagai kontrak antara dua individu berdasarkan nilai masa depan dari aset yang mendasarinya.

Meskipun ada berbagai jenis derivatif, termasuk swap, futures, dan opsi, semuanya memiliki prinsip dasar yang serupa dalam memungkinkan pengguna untuk mendapatkan manfaat dari tindakan harga masa depan suatu aset tanpa benar-benar memilikinya. Mereka membantu para trader melindungi risiko dan potensial meningkatkan hasil mereka melalui pengungkitan.

Beberapa pengguna juga menggunakan derivatif untuk mendapatkan paparan ke berbagai kelas aset dan mendiversifikasi portofolio mereka. Penting untuk dicatat bahwa karena sifat kompleks dan kemungkinan leverage mereka, derivatif juga membawa risiko inheren yang dapat memperparah kerugian. Oleh karena itu, penting untuk memahami risiko dan konsekuensi potensial dari perdagangan derivatif sebelum terlibat.

Gate.io adalah platform pertukaran yang aman, stabil, dan dapat diandalkan yang saat ini menawarkan layanan derivatif tradisional seperti DerivatifdanOpsiperdagangan kepada pengguna. Dengan salah satu volume likuiditas tertinggi di antara semua pertukaran, Gate.io memastikan pengalaman perdagangan terbaik bagi investor dan pedagang.

Apa itu Derivatif Terdesentralisasi?

Derivatif terdesentralisasi adalah instrumen keuangan yang diperdagangkan di bursa terdesentralisasi (DEXes). Mereka menjadi semakin populer dalam DeFi, sistem keuangan yang bertujuan untuk menciptakan layanan keuangan terbuka dan tanpa izin di blockchain. Seperti derivatif tradisional, derivatif terdesentralisasi mendapatkan nilainya dari aset kriptocurrency yang mendasarinya.

Derivatif terdesentralisasi menonjol karena sering kali memiliki hambatan rendah untuk masuk, karena siapa pun dapat terhubung dengan dompet kripto mereka. Meskipun berbeda dengan derivatif tradisional, derivatif terdesentralisasi didukung oleh smart contract yang dapat secara otomatis memfasilitasi dan mengeksekusi kontrak.

Sementara derivatif berbasis cryptocurrency paling umum dalam DeFi, juga memungkinkan untuk membuat derivatif terdesentralisasi yang terikat pada jenis aset lain, seperti saham. Karena protokol derivatif crypto biasanya memungkinkan pengguna untuk tetap mengendalikan aset dan kunci mereka, pengguna dapat dengan mudah memindahkan aset mereka antar protokol tanpa memerlukan penjaga terpusat atau pihak ketiga.

Bagaimana Cara Kerja Derivatif Terdesentralisasi?

Prinsip kerja derivatif terdesentralisasi melibatkan penggunaan blockchain untuk memfasilitasi transaksi tanpa perantara. Blockchain adalah buku besar yang tidak dapat diubah yang mencatat semua transaksi dan eksekusi kontrak secara terdesentralisasi, memastikan bahwa suatu transaksi tidak dapat diubah atau dihapus.

Protokol derivatif terdesentralisasi dapat dibangun di berbagai blockchain yang berbeda, seperti Ethereum, BNB Chain, Solana, atau platform Layer 2—Arbitrum, Optimism, dll. Namun, kinerja dan pengalaman pengguna secara keseluruhan dari setiap protokol dapat berbeda karena blockchain yang berbeda memiliki skalabilitas, keamanan, dan biaya transaksi yang unik. Meskipun beberapa protokol derivatif terdesentralisasi memungkinkan kompatibilitas lintas blockchain, memungkinkan pengguna untuk berdagang derivatif di berbagai blockchain.

Untuk berfungsi dengan baik, protokol menggunakan oracle blockchain untuk memastikan pelacakan harga aset dunia nyata yang akurat dan real-time. Oracle-oracle ini memiliki tingkat akurasi data, frekuensi pembaruan, dan desentralisasi yang berbeda, yang pada akhirnya akan memengaruhi kehandalan platform.

Karena platform yang berbeda menawarkan derivatif terdesentralisasi, mekanisme tindakan dapat bervariasi tergantung pada jenis derivatif dan mode operasi platform. Namun, berikut adalah gambaran umum tentang bagaimana mereka bekerja:

1. Seorang pengguna menghubungkan dompet kripto mereka ke platform derivatif terdesentralisasi dan melakukan deposit sejumlah dana.
2. Pengguna memilih aset dasar dan jenis kontrak derivatif yang ingin mereka perdagangkan. Mereka mungkin juga perlu menentukan parameter seperti tanggal jatuh tempo, harga pelaksanaan, atau rasio leverage.
3. Platform kemudian mencocokkan pengguna dengan pengguna lain yang ingin mengambil sisi berlawanan dari perdagangan. Bergantung pada jenis derivatif yang dipilih, platform dapat membuat aset sintetis yang melacak harga aset yang mendasarinya.
4. Berdasarkan kontrak, platform membuat kontrak pintar yang relevan dan menyimpannya di blockchain.
5. Pengguna dapat memantau kinerja kontrak dan menutupnya kapan saja sebelum atau pada tanggal jatuh tempo.
6. Kontrak pintar secara otomatis mengeksekusi kontrak dan membayar keuntungan atau kerugian kepada pengguna mengikuti hasil kontrak.

Jenis Derivatif Terdesentralisasi

Ada berbagai jenis derivatif terdesentralisasi, semuanya terkait dengan instrumen keuangan tradisional yang sesuai. Jenis yang paling umum adalah kontrak opsi, kontrak berjangka, dan aset sintetis. Mari kita jelajahi lebih detail:

Kontrak Opsi

Sumber: Perdagangan yang Lebih Sederhana

Kontrak opsi memberikan pengguna hak bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset dengan harga tertentu pada tanggal tertentu. Ini dapat digunakan untuk lindung nilai terhadap fluktuasi harga aset digital atau untuk melakukan perdagangan pada tindakan harga masa depan.

Sebagai contoh, jika seorang trader memiliki SOL dan khawatir tentang penurunan harga yang potensial, mereka bisa membeli opsi put yang memungkinkan mereka untuk menjual SOL dengan harga tetap, terlepas dari harga spot-nya. Dengan cara ini, mereka membatasi kerugian potensial jika harga SOL turun di bawah harga tetap.

Di sisi lain, pengguna juga dapat menggunakan kontrak opsi untuk menikmati pergerakan harga masa depan aset kripto. Untuk melakukannya, seorang pengguna dapat membeli opsi beli yang memberi mereka hak untuk membeli aset dengan harga tertentu jika harganya melebihi harga patokan.

Kontrak Berjangka

Sumber: MasterTheCrypto

Kontrak berjangka memungkinkan investor untuk mendapatkan manfaat dari pergerakan harga masa depan aset yang mendasarinya. Sebuah kontrak berjangka memungkinkan pengguna untuk membeli atau menjual aset yang mendasarinya pada harga dan tanggal yang ditetapkan.

Dalam derivatif tradisional, kontrak berjangka diperdagangkan di bursa sentral seperti Gate.io. Dengan derivatif terdesentralisasi, para trader dapat mengakses kontrak berjangka dalam lingkungan tanpa kepercayaan dan izin dan melakukan perdagangan langsung satu sama lain di blockchain tanpa memerlukan perantara.

Kontrak berjangka terdesentralisasi dapat berupa perpetual atau memiliki tanggal jatuh tempo tetap. Perpetual adalah jenis kontrak derivatif yang paling umum dan diprogram tanpa tanggal jatuh tempo atau penyelesaian. Meskipun memiliki risiko seperti leverage tinggi dan biaya pendanaan, kontrak berjangka perpetual dirancang untuk fleksibel dan dapat diakses.

Aset sintetis

Sumber: LinkedIn

Juga disebut sebagai sinetik, aset sintetis adalah representasi digital dari aset dan dirancang untuk memberikan cara yang mudah untuk menyimpan dan melakukan perdagangan dengan mereka. Mereka pada dasarnya adalah derivatif yang ditokenisasi yang menggunakan teknologi blockchain untuk meniru nilai aset dasar mereka. Mereka bertujuan untuk memanfaatkan teknologi blockchain untuk memungkinkan siapa pun mengakses beragam aset tanpa kompleksitas.

Meskipun memiliki kesamaan dengan stablecoin, synth lebih beragam karena dapat mewakili berbagai aset, termasuk saham, altcoin, futures, opsi, dan logam mulia. Selain itu, sementara synth mencoba mewakili nilai aset dasarnya, mereka tidak didukung langsung oleh mereka.

Ikhtisar Platform Derivatif Populer

Beberapa platform derivatif terdesentralisasi telah populer di ruang DeFi karena penawaran inovatif dan antarmuka yang ramah pengguna. Berikut adalah beberapa contoh yang populer:

GMX

Sumber: GMX

GMX adalah pertukaran terdesentralisasi di mana pengguna dapat melakukan perdagangan derivatif dalam lingkungan yang tidak memerlukan kepercayaan dan transparan. Ini menggunakan kontrak pintar untuk mendorong otomatisasi transaksi, mengurangi kebutuhan akan perantara dan meningkatkan kecepatan transaksi. GMX juga memungkinkan adanya penggandaan dan menawarkan berbagai jenis derivatif, memungkinkan pengguna untuk mendiversifikasi strategi investasi dan memaksimalkan potensi pengembalian.

Dibuat oleh tim anonim, GMX pertama kali diluncurkan pada Arbitrum pada 1 September 2021, dan kemudian diluncurkan di Avalanche pada 5 Januari 2022. Platform ini memiliki dua token asli, yaitu $GMX dan $GLP. $GMX adalah token utilitas dan governance platform, sedangkan $GLP adalah token penyedia likuiditas. Dibandingkan dengan dYdX, GMX lebih terdesentralisasi dan menggunakan mekanisme GLP untuk berfungsi. Kolam likuiditas GLP menyediakan likuiditas untuk perdagangan dan membagi pengguna menjadi pedagang dan penyedia likuiditas. Berbeda dengan metodologi order book yang menimbulkan biaya penemuan harga melalui arbitrase, GLP memungkinkan pengguna untuk memasuki perdagangan tanpa slippage atau dampak pasar karena penggunaan mekanisme penetapan harga oracle.

dYdX

Sumber: dYdX

dYdX adalah platform populer lainnya di ruang derivatif terdesentralisasi. Ini telah memahami pasar dengan menawarkan pengalaman perdagangan yang mulus dengan likuiditas tinggi dan slippage rendah. Platform ini menyediakan beragam produk derivatif, termasuk kontrak berjangka perpetual, yang sangat populer di kalangan trader. Volume perdagangan tinggi dan kegunaannya yang mulus menjelaskan popularitasnya dan kepercayaan pengguna pada keamanan dan kehandalannya.

Selain itu, dYdX adalah bursa perdagangan perpetual teratas dengan lapisan blockchain layer-1 yang benar-benar baru berdasarkan Cosmos SDK. Tidak seperti pertukaran terdesentralisasi yang menggunakan pembuat pasar otomatis (AMM) untuk menyediakan likuiditas, dYdX menggunakan model order book. Model ini, yang umumnya ditemukan di pertukaran terpusat, diyakini lebih efisien dan membutuhkan modal yang lebih sedikit karena membutuhkan dana yang lebih sedikit untuk mencapai tingkat likuiditas yang sama dengan AMM. Oleh karena itu, protokol dYdX dirancang untuk memiliki transparansi pertukaran terdesentralisasi dan efisiensi pertukaran terpusat.

Jaringan Keuntungan (GNS)

Sumber: Jaringan Gains

Jaringan Gains juga telah menarik perhatian karena pendekatannya yang inovatif terhadap derivatif terdesentralisasi. Ini menyediakan campuran fungsionalitas yang unik, termasuk kompatibilitas lintas-rantai, yang memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan derivatif di beberapa blockchain. Penggunaan token asli platform dalam model tata kelola juga menambah daya tariknya, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan dan potensial untuk memanen manfaat dari pertumbuhan platform.

Synthetix (SNX)

Sumber: Synthetix

Synthetix adalah protokol derivatif terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk membuat dan memperdagangkan aset sintetis yang melacak harga aset yang mendasarinya, seperti mata uang kripto, mata uang fiat, komoditas, saham, dll. Pengguna dapat mencetak aset sintetis (Synths) dengan melakukan staking token asli protokol (SNX) sebagai jaminan. Pengguna kemudian dapat memperdagangkan Synths di bursa terdesentralisasi bernama Kwenta atau menggunakannya untuk tujuan lain dalam ekosistem DeFi.

UMA

Sumber: UMA

UMA adalah protokol derivatif terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna membuat dan melakukan perdagangan aset sintetis kustom yang mewakili nilai dari apapun, seperti cryptocurrency, saham, indeks, dll. Pengguna dapat merancang aset sintetis mereka sendiri (uToken) dengan mendefinisikan parameter dan umpan harga untuk aset tersebut. Mereka kemudian dapat mencetak uToken dengan mengunci jaminan dalam kontrak pintar. Pengguna juga dapat melakukan perdagangan uToken di platform pertukaran terdesentralisasi yang disebut UMA Swap atau menggunakannya untuk tujuan lain dalam ekosistem DeFi.

Opyn

Sumber: Opyn

Opyn adalah platform perdagangan opsi terdesentralisasi yang memungkinkan para trader untuk membuat, membeli, dan menjual opsi berbasis Ethereum. Seperti halnya protokol opsi lainnya, Opyn memungkinkan pengguna untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu pada tanggal jatuh tempo opsi. Melalui kontrak pintar Opyn, pengguna dapat berspekulasi pada aset kripto dan melindungi risiko.

Selain itu, Opyn bergantung pada likuiditas berbasis AMM dari Uniswap untuk memungkinkan perdagangan opsi DeFi pada token ETH dan ERC-20 dengan umpan data dari Compound dan Chainlink. Dikenal sebagai oTokens, opsi Opyn dapat diperdagangkan di sebagian besar pertukaran terdesentralisasi dan kompatibel dengan ERC-20. Platform ini menyediakan pesanan limit gratis kepada pengguna dengan memanfaatkan arsitektur relay off-chain unik 0x dan penyelesaian on-chain.

Aevo

Sumber: Aevo

Diluncurkan oleh Ribbon Finance, Aevo adalah pertukaran terdesentralisasi yang berfokus pada opsi dan kontrak perpetual. Ini menggunakan teknologi roll-up berbasis layer-2 yang memastikan penyampaian efisiensi transaksi yang sangat baik dan biaya rendah. Dengan menggunakan kombinasi penyelesaian pesanan berbasis blockchain dan model buku pesanan terpusat, Aevo menawarkan platform unik yang berguna baik bagi pedagang ahli maupun pemula. Selain mata uang kripto umum, Aevo juga memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan token lain seperti Pepecoin (PEPE), ARB Arbitrum, Litecoin (LTC), Aptos (APT), dan Lido DAO (LDO), Pepecoin yang sebelumnya hanya tersedia melalui meja over-the-counter.

Derivatif Terdesentralisasi: Manfaat dan Risiko

Derivatif terdesentralisasi menawarkan sejumlah manfaat yang meresapi DeFi, yang mengarah pada kebebasan finansial pengguna. Namun, karena kebaruan dan kompleksitas yang terlibat, mereka menghadapi beberapa risiko bawaan. Mari kita telusuri lebih detail:

Manfaat

• Transparansi: Salah satu keuntungan paling mencolok dari derivatif terdesentralisasi adalah tingkat transparansinya yang tinggi. Karena semua transaksi dan eksekusi kontrak dicatat di blockchain, maka mereka tidak dapat diubah dan tahan terhadap penyusupan. Fitur ini dapat secara signifikan mengurangi risiko penipuan dan manipulasi, sehingga membuat derivatif terdesentralisasi lebih aman daripada derivatif tradisional.
• Peer-to-peer: Manfaat utama lainnya dari derivatif terdesentralisasi adalah tidak adanya pihak ketiga. Melalui kontrak pintar, derivatif ini dapat secara otomatis memfasilitasi dan mengeksekusi ketentuan kontrak, mengurangi keterlibatan perantara. Hal ini membuat proses menjadi efisien dan memungkinkan pengguna untuk tetap mengendalikan kunci dan aset mereka.
• Aksesibilitas: Karena kontrak dieksekusi pada sistem terdesentralisasi, siapa pun dengan koneksi internet dan dompet kripto dapat berpartisipasi dalam derivatif terdesentralisasi. Hal ini telah menghapus hambatan masuk ke layanan keuangan ini.
• Inovasi: Platform derivatif terdesentralisasi memungkinkan inklusi fitur dan produk inovatif yang mungkin tidak tersedia di platform terpusat.

Risiko

• Keamanan: Meskipun tingkat transparansi yang tinggi, platform derivatif terdesentralisasi dapat menimbulkan risiko yang signifikan. Selain itu, kemungkinan leverage tinggi dan volatilitas aset yang mendasarinya dapat memperbesar kerugian dan menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan.
• Likuiditas: Mereka juga mengalami likuiditas rendah dan kedalaman pasar yang rendah karena kebaruan relatif dari platform-platform tersebut, yang menyebabkan volume perdagangan rendah dan hilangnya pembuat pasar berkualitas.
• Regulasi: Saat regulator di seluruh dunia sedang berjuang dengan cara mendekati kelas aset baru ini, platform derivatif terdesentralisasi menghadapi perhatian regulator yang lebih intens. Karena sifat tanpa batas dari platform-platform ini, regulator berpendapat bahwa mereka meningkatkan paparan terhadap penipuan, manipulasi pasar, dan ketidakstabilan.
• Pengalaman pengguna: Platform derivatif terdesentralisasi mungkin terlalu kompleks bagi pengguna pemula atau non-teknis karena kompleksitasnya yang melekat.

Kesimpulan

Derivatif terdesentralisasi telah memungkinkan investor dan pedagang untuk mendapatkan manfaat dari pergerakan harga aset dasar dalam lingkungan tanpa kepercayaan. Saat teknologi blockchain terus berkembang, kita dapat mengharapkan lebih banyak inovasi dalam keuangan terdesentralisasi untuk muncul. Meskipun ada kerugian dalam menggunakan platform derivatif terdesentralisasi, mereka menawarkan transparansi, aksesibilitas, dan kebebasan finansial kepada pengguna. Namun, sebelum memperdagangkan instrumen keuangan apa pun, pengguna harus mempertimbangkan pengalaman perdagangan mereka, mengevaluasi strategi manajemen risiko mereka, dan hanya berinvestasi dengan jumlah yang bisa mereka relakan.