要するに

• Web3業界は、哲学的な理想から企業化へと移行しています。この移行によって、実際の収益性と構造化された運営が優先されます。
• 市場参加者の深い理解、より明確な規制、そして伝統的な金融資本がこの変化を加速させています。Web3プロジェクトは、イデオロギーではなくビジネスの結果に基づいて評価されるようになっています。
• コーポレート化は、垂直統合のための戦略的なM&Aと機関投資家のIPOによって具現化します。Web3は、実験的な探索を超えて、機関投資家の基準の主流受け入れに向けて進んでいます。

1. Web3業界：イデオロギーからビジネス重視へ

Web3業界は重要な転換点に到達しています。これまでの哲学的かつ理想論的な評価を超え、セクターは今やビジネス志向の業界へと移行しています。過去、『分散化』はイデオロギーの中核価値として機能していました。それはビジネス考慮よりもより目立つ位置を占めていました。即座の収益モデルを欠いていても、プロジェクトはその潜在性に対して認識を得ました。投機的な暗号通貨市場のブームはこの傾向を強化しました。

最近の動向は、このパターンにはっきりとした変化をもたらしています。プロジェクトは今や具体的な収益モデルを開発しています。彼らはビジネスのパフォーマンスに基づいて評価されています。一部のプロジェクトは既に相当な収益を生み出し、市場で認知されています。Web3業界は、哲学的な価値から実践的な結果に進化しています。

このレポートでは、この構造的な移行を調査しています。Web3業界の新しい方向性を探っています。

2. ゲームのルールが変わりつつある

Web3業界を規制するルールが変わりつつあります。業界は現在、物語よりも実用的な結果を重視しています。この変化は、業界が成熟に向かって進化していることを示しています。この変革を推進する3つの重要な要因があります。まず、市場参加者は業界に対する理解を深めています。第二に、各国の規制フレームワークが改善され、Web3業界の制度的統合が加速しています。第三に、従来の金融資本が業界に流入しています。これらの動向は、これまでに適用されていた基準よりも厳格な基準を確立しています。

市場の成熟度にもかかわらず、Web3業界はまだ強力な物語に反応しています。この業界は、参加者中心の構造を基盤としており、注意経済に根ざしています。この構造では、物語が共有感情を通じて感情的共鳴を生み出します。この共鳴がコンセンサスにつながります。コンセンサスは市場価値に反映されます。特定のキーワードや物語は、今日でも注目を集め、急激な価格上昇をもたらし続けています。

市場参加者はこれらのパターンに馴染んできました。この馴染みが市場の反応を弱めます。期待だけで引き起こされた価格の急騰は持続するのが難しいです。過去のサイクルと比較して利益の幅は大幅に減少しています。これらの展開は、物語に基づく市場構造の制約がますます増大していることを示しています。

機関の統合と伝統的な金融資本はこの移行を加速させます。規制フレームワークはプロジェクトに対する不確実性を減らします。同時に、より高い透明性と説明責任のレベルを要求します。プロジェクトは現在、実際のビジネス構造と運用パフォーマンスを示さなければなりません。魅力的なビジョンだけでは不十分です。伝統的な金融資本も同様に運用されます。それは利益率、成長率、および短期的市場反応ではなく、財務力などの数量的指標を使用してプロジェクトを評価します。Web3業界の評価基準は、哲学と理想からビジネスの基本原則に移行します。この変化はゲームのルールを根本的に変えます。

3. Web3業界：探検時代から法人化時代へ

Web3産業は、構造と戦略の根本的な変化を遂げています。プロジェクトは今、製品の市場適合性だけでなく、伝統的なビジネスメトリクスにも焦点を当てています。これらのメトリクスには持続可能な収益モデルや安定したキャッシュフローが含まれます。プロジェクトはこれらの目標を達成するために組織化された企業構造に進化しています。彼らは伝統企業が使用する方法を採用しています。これらの方法にはIPOや戦略的M&Aを通じた垂直統合が含まれます。

3.1. 企業化の背景と必要性

ステーブルコインの時価総額、出典：rwa.xyz

初期のWeb3業界は、小規模なチームを中心にした実験的なエコシステムに似ていました。Web3業界は、依然としてスピードと小規模なチームを重視したスタートアップのように運営されています。ただし、業界が成長するにつれて、構造化された運営が重要性を増します。これは探検時代に商業企業が台頭した様子と似ています。個々の探検家は最初、王室や貴族の後援を受けて航海しました。交易路が開かれ、取引量が増加するにつれて、商業企業が台頭しました。これらの組織はリスクを分散し、資本を体系的に管理しました。同様の理由で、Web3業界は企業化に移行しています。

3.2. 企業拡大戦略を通じた成長の加速

Web3業界は、単なる組織成長を超えた法人化を追求しています。積極的に事業展開を拡大し、機関資本とのつながりを広げています。このプロセスは、主に2つの方向で展開されています。まず、企業は垂直統合を通じてエコシステムの統合を追求しています。第二に、IPOを通じて機関システムへの参入を目指しています。

競争が激化し、産業が成熟するにつれ、積極的な合併や買収による垂直統合がエコシステム内の主要なバリューチェーンを統合します。これは産業が成熟し競争が激化するにつれて避けられない変化を表しています。企業はユーザーエクスペリエンスを統一する必要があります。彼らは市場シェアを確保するためにサービス間のシナジーを創出する必要があります。JupiterはSolanaエコシステム全体で取引機能を統合することでこの移行を示しています。Jupiterは複数の企業を買収します。これにはミームコイン取引アプリMoonshot、NFTマーケットプレイスDRiP Haus、暗号投資ポートフォリオサービスSonarWatchが含まれます。同様に、暗号通貨決済企業MoonpayはSolanaベースの決済アプリHelioを買収します。ステーブルコイン発行会社CircleはHashnoteを買収します。

これらの垂直統合は、Web3業界における重要なパラダイムシフトを表しています。表面上では、これらは伝統的な企業の成長戦略に似て見えるかもしれません。しかし、これらはWeb3の原則に根本的な変化を示しています。分散化とコミュニティガバナンスは、初期のWeb3の中核価値として存在しましたが、これらの価値観は効率性と規模の経済に合わせて調整されています。この進化は、Web3プロジェクトがイデオロギー的価値よりも市場競争力と持続可能性を優先することを示しています。

一方、企業はIPOを通じて制度的な参入を積極的に追求しています。CircleはIPOを追求しながら、USDC準備管理の詳細を公開することで透明性を強化しています。Coinbaseは、NASDAQに上場することで、会計基準と開示システムを採用した最初のWeb3企業に変革しました。これらの制度的な参入は、Web3プロジェクトが技術的な実験を超えて安定した企業構造に進化していることを示しています。彼らは規制上の不確実性を解決する基盤を築いています。彼らは制度投資家の信頼を確保しています。従来の資本市場の規範と要件を採用することで、より広範囲な市場とユーザーベースにアクセスしています。

4. クロージングの考え

Web3業界は企業化時代に入ります。プロジェクトは構造化された運営と計測可能なビジネス結果を中心に再編成されます。この変化により、業界は潜在的な理想や哲学的な理念が価値を形作る段階を超えます。

機関の統合がこの移行を前進させています。関係者は今、技術的実験だけでなく、構造的な持続可能性を求めています。プロジェクトは、中央集権に基づいた実用的なユーティリティを探求し、それを実際のビジネス機会に変えなければなりません。

この変化は一時的なものではなく、理想主義と長期的な持続可能性の間の溝を埋めるための必要な一歩となります。企業化は元のビジョンを置き換えるのではなく、初期の物語がしばしば無視した投資家保護、運営の説明責任、信頼に基づく市場システムを強化します。

探検時代は新たなフロンティアを明らかにしました。今日、法人化されたWeb3プロジェクトはこれらの発見を基にし、より広範な市場拡大の基盤を築いています。次の段階で起こることは、業界の未来を形作り、注意を要求します。

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