مقدمة

في عام 2023، بدأت الأصول العالمية الحقيقية (RWA) تسرد جديدًا في سوق العملات المشفرة، مع العديد من المؤسسات والمشاريع التي بدأت في وضع الخطط والتحول نحو عمليات RWA. يمكن تتبع جذور هذا التحول إلى الاتجاه الهابط في سوق العملات المشفرة في عام 2023، مما أدى إلى تدفق مستمر للأموال السوقية. أصبحت الأصول العالمية الحقيقية، التي تقدر بالتريليونات، نقطة تركيز للمستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، جعلت القيود التنظيمية للتمويل التقليدي من الصعب على المؤسسات الاستثمار أو طلب القروض. على النقيض، سوق العملات المشفرة، الذي يفتقر إلى الأصول العالمية الحقيقية، عرض شروطًا أكثر تساهلًا، مما يسمح للمؤسسات بسد الفجوة في قطاع RWA. علاوة على ذلك، هذه الشركات نسبيًا ناضجة في التمويل التقليدي، حاولت استخدام RWA للعثور على فرص نمو جديدة في سوق العملات المشفرة.

يظهر سوق العملات المشفرة تأثير ماثيو واضحًا، مع تسيطر العديد من القطاعات على يد الأوليغوبوليات. تعمل العديد من المشاريع بشكل مماثل فيما يتعلق بعمليات الأعمال الشاملة وتصميم المنتج، مما يدفع المستخدمين في كثير من الأحيان إلى اختيار البروتوكولات ذات السيولة القوية والبيانات التجارية الجيدة وسمعة معينة. نظرًا لخصائص RWAs، فإن المشاركين المبكرون في السوق من المحتمل أن يكون لديهم مزيدًا من المزايا من الوافدين الجدد. لقد لاحظ العديد من مستخدمي بلو-تشيب ديفيتيران هذا، مدمجين تدريجيًا في عمليات RWAs. على سبيل المثال، قد قامت MakerDAO بإدخال عمليات متعلقة بـ RWAs، وقد بدأ مؤسس Compound في مغامرة ثانية، إنشاء شركة RWA. نظرًا لقواعد المستخدمين القائمة والسيولة القوية لهذه البروتوكولات الرائدة، فإنها تتمتع بمزايا تكون أول من يتحرك، مما يجعل المنافسة في قطاع RWAs أكثر حدة.

يوفر Matrixdock خدمات توريق الرموز RWA للمؤسسات والمستثمرين الموثقين من خلال KYC، مع التركيز على تعرض المخاطر للسندات الخزانة الأمريكية على المدى القصير (T-bills). يتمتع الفريق بخلفية ممتازة، وقد دمج المشروع نظام Proof of Reserve (PoR) من Chainlink، بدعم من تأييد Chainlink. بعد إطلاق المنتج، نما الأعمال بسرعة. يوضح هذا المقال تفصيلات حول رمزه RWA، STBT، بالإضافة إلى تفاصيل منطق الأعمال وآليات إدارة المخاطر، ويحلل الوضع الحالي لتطوير المشروع.

ما هو Matrixdock؟

ماتريكس دوك هي الشركة التابعة بالكامل لماتريكسبورت، والتي حصلت على إجمالي تمويل بقيمة 138 مليون دولار، بدعم من مستثمرين معروفين في الصناعة مثل باراديجم ودراجون فلاي. يفخر أعضاء الفريق، بما في ذلك وو جيهان ووو مينجشيا، بخلفيات مذهلة وخبرة واسعة في المالية التقليدية والعملات المشفرة.

تأسست في فبراير 2023، ماتريكسدوك مكرسة للاستثمار في سوق سندات الحكومة RWA (الأصول الحقيقية). تقدم للمستثمرين المعتمدين KYC فرصة شراء رموز السندات الحكومية الأمريكية على المدى القصير (STBTs) مع استخدام خدمات الحضانة من الطرف الثالث لإدارة هذه السندات الحكومية. في يوليو من العام السابق، أعلن البروتوكول عن تكامله مع نظام التحقق من الأصول خارج السلسلة الزمنية PoR (إثبات الاحتياط) لـ Chainlink، مما يعزز بشكل كبير شفافية عملياتها RWA. منذ إطلاق منتجها، نمت الشركة بسرعة، وحتى الآن، لم تصدر أي رموز حوكمة أصلية.

STBT الرمز المميز

تعتبر STBT (Short-term Treasury Bill Token) منتجًا لتوكينة العالم الحقيقي تم إطلاقها بواسطة بروتوكول Martridock، مع الامتثال لمعيار ERC-1400 كتوكين RWA (Real World Asset). كل رمز STBT مرتبط بعائد سند خزانة أمريكي لمدة ستة أشهر (T-bill)، مع تباين عائداته وفقًا لذلك. وفقًا للموقع الرسمي، تم طبع حوالي 467 مليون رمز STBT، مع 98.03% من الأصول المدعمة لهذه الرموز تكون اتفاقيات شراء معاكسة لسندات الحكومة. إن عملية شراء واسترداد رموز STBT بسيطة، مع وجود وصول مباشر على الموقع الرسمي لكل من العمليات، ويمكن إجراء التداول في أي وقت بعد التحقق من KYC. نظرًا لأن رموز STBT تلتزم بالمعيار ERC-1400، يمكن أن تحدث عمليات الشراء والتحويل فقط بين العناوين المدرجة في القائمة البيضاء.

المصدر:ماتريكسدوك

أدناه هو العملية المفصلة لشراء واستردادها:

شراء STBT

يتطلب Matridock من المستخدمين أن يكونوا مستثمرين معتمدين ويجتازون التحقق من الهوية لشراء STBT، مع استثمار أولي بقيمة 100،000 دولار. تشمل القنوات الخاصة بالشراء موقع الويب الرسمي لـ Matridock، بالإضافة إلى منصات مثل Curve و 1inch.

يحتاج المستثمرون المؤهلون إلى دفع العملات المستقرة (مثل USDC و USDT و DAI، إلخ) إلى البروتوكول، الذي يقوم بإيداع هذه العملات المستقرة في حساب سندات حكومية يديره وصي مهني طرف ثالث يتداول مباشرة في سوق السندات. يتيح هذا تحويل حيازات العملات المستقرة إلى السندات الحكومية. بمجرد تأكيد شراء السندات، يستخدم Matridock العقود الذكية لطباعة الكمية المقابلة من STBT إلى حساب المستثمر.

يتم تحصيل رسوم خدمة بنسبة 0.1% من إجمالي APY أثناء عملية الشراء.

المصدر: ماتريكسدوك

استرداد STBT

يعمل عملية الاسترداد بالاتجاه المعاكس لعملية الشراء. يقوم المستثمرون بإرجاع STBT إلى بروتوكول Matridock، الذي يتحمل مسؤولية تدمير الرموز، ويوجه الجهة الخزانة الخارجية بإعادة الشراء وبيع مواقع السندات الخزانة المقابلة، مما يتيح لهم الحصول على العملات المستقرة، التي يتم إعادتها بعد ذلك إلى المستثمرين.

يتطلب عملية استرداد العملة المستقرة عادة فترة انتظار تتراوح بين ثلاثة إلى خمسة أيام.

المصدر: ماتريكسدوك

أثناء الاسترداد، يتم تحصيل رسوم قدرها 0.1% من الSTBT كرسوم استرداد، ويدفع المستثمرون أيضًا ما يصل إلى 0.2% من APY كرسوم عهدية عن الأصول الأساسية.

إدارة المخاطر

فرادة أعمال RWA تستدعي بروتوكولات إدارة المخاطر المحسّنة، مع الاهتمام الأساسي يكون المخاطر المركزية الكارثية. في تصميم Matrixdock، لا يشارك المستثمرون مباشرة في تدفق الأموال؛ بدلاً من ذلك، يجب أن تمر الأموال عبر الفريق والأمناء. وبناءً عليه، من الضروري أن يكون الفريق والأمناء محفزين بشكل كافٍ لضمان أنهم لا يتلاعبون بالأموال. على السلسلة، يتم تسجيل كل عملية إنتاج وحرق لـ STBT بشكل واضح. ومع ذلك، في السلسلة، لا يمكن تجنب الكامن لخدمات الوصاية من الطرف الثالث تمامًا. وبالتالي، يدمج Matrixdock نظام Proof of Reserve (PoR) من Chainlink لمراقبة السلسلة الخارجية ودعم الأصول.

المصدر:ماتريكسدوك

بوف هو نظام أوراقي أطلقته Chainlink خصيصًا لمراقبة الأصول الخارج السلسلة. يتم دعمه ببيانات من مقدمي خدمات متعددين ويتم تدقيقه من قبل مسؤولي Chainlink. الهدف الرئيسي هو تقديم دليل القيمة لأصول RWA. في الأساس، يتحقق Chainlink من رصيد الاحتياطي للأصول الخارج السلسلة، ثم يقوم بتغليف البيانات وتحميلها إلى البلوكشين، والتي يتم دمجها في عقود Dapp. لقد قامت العديد من المشاريع بدمج بوف بالفعل، مثل wBTC.

المصدر: سلسلة البيانات

يعزز تأييد Chainlink بشكل كبير مصداقية الأصول خارج السلسلة، مما يزيد من شفافية أعمال RWA داخل Matrixdock. بالإضافة إلى ذلك، يقوم الفريق بانتظام بتحميل وثائق تثبت الأصول على موقعهم الرسمي، حيث يتم تسجيل كل منها على سلسلة الكتل بقيمة تجزئة مقابلة وتحديثها بانتظام. تشمل الوثائق معلومات مفصلة عن الأصول مثل سندات الخزانة واتفاقيات الإعادة العكسية.

المصدر: ماتريكسدوك

نظرًا لمتطلبات الامتثال والتنظيم، لا تقدم Matrixdock حاليًا منتجات وخدمات إلى آسيا (بما في ذلك الصين الرئيسية، هونغ كونغ، سنغافورة، اليابان، وميانمار)، أمريكا (بما في ذلك الولايات المتحدة وكندا)، أو أوروبا (بما في ذلك روسيا).

من العبارة السابقة، يظهر بوضوح أن Matrixdock قد قامت بجهد كبير في شفافية الأعمال، وفي الكشف عن سجلات المعاملات على السلسلة، وتقديم دليل على الأصول خارج السلسلة، ودمج نظام PoR لـ Chainlink للتأييد، وبالتالي إدارة المخاطر بفعالية.

الوضع الحالي للتطوير

عندما تم إطلاق Matrixdock، شهد نموًا سريعًا، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) أكثر من 50 مليون دولار خلال شهرين. بعد دمج دليل الاحتياطي لـ Chainlink (PoR) ، زادت مقياس الأموال، مع تجاوز إجمالي القيمة المقفلة 100 مليون دولار. حاليًا، إجمالي القيمة المقفلة تقريبًا 47 مليون دولار.

المصدر: ديفيلاما

وفقًا للبيانات من الموقع الرسمي، فإن العرض الحالي لرموز STBT يبلغ حوالي 46.68 مليون دولار، مع عائد نسبة سنوي (APY) بنسبة 4.90%.

المصدر: ماتريكسدوك

بمراقبة سجلات الطباعة والحرق لـ STBT، كان هناك كمية أعلى من الرموز التي تم طباعتها خلال المراحل الأولية للإطلاق، تليها انخفاض. تم حرق نسب كبيرة من الرموز في أغسطس 2023 و، مؤخرًا بشكل أكبر، على الأرجح بسبب دورات السندات الخزانية، مما أدى إلى تدمير الرموز المقابلة لـ STBT.

المصدر: رمال

بشكل عام، كان معدل العائد على STBT ثابتًا بين 4% و 5%. تأثرت بالسيولة والمشاعر السوقية، زادت الاضطرابات في النصف الأول من عام 2023، حيث بلغ معدل العائد أكثر من 10%. استقرت الأسعار في النصف الثاني من العام.

المصدر: رمل

خاتمة

كمنصة تستثمر في رموز الأصول العالمية الحقيقية (RWA)، تقدم Matrixdock فرصًا للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية على المدى القصير للمستثمرين الذين قد اجتازوا التحقق من الهوية (KYC). يتمتع الفريق بخلفية قوية، وعلى الرغم من أن المشروع لم يصدر بعد رموزه، إلا أن نسبة العائد السنوي (APY) لرمز RWA STBT تتراوح بين 4%-5%. نظرًا للطبيعة الفريدة لعمليات الأصول العالمية الحقيقية (RWA)، ضخّ الفريق جهودًا كبيرة في شفافية الأعمال وقام بدمج نظام PoR الخاص بـ Chainlink للتأكيد، مما يضمن إدارة مخاطر أفضل. نمو الأعمال السريع عند إطلاق المنتج، مع تجاوز قيمة القرض على التمويل الإجمالي (TVL) 100 مليون دولار، يظهر أداءً قويًا في قطاعه.