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A maioria dos fundadores pensa no CAC como uma métrica contabilística. Na criptomoeda, especialmente para aplicativos ou protocolos que requerem interação frequente do usuário, está mais próximo das finanças estruturadas. Os tokens não são apenas incentivos; são instrumentos de subscrição.

Eles incorporam opcionalidade no comportamento do usuário, transformando os gastos com crescimento de um custo afundado em um portfólio de reivindicações contingentes sobre a participação futura. Quando você emite um token, você não está "recompensando" um usuário: você está efetivamente escrevendo um derivativo comportamental.

O CAC tradicional é dinheiro que sai pela porta. O CAC do Token é exposição com payoff convexo, precificação endógena e momentum reflexivo. Isto não é marketing. É a formação de capital, abstraída para o nível do utilizador. Fazer isto corretamente é fundamental para gerar um momentum ascendente em aquisição, retenção e reconhecimento.

Há uma razão pela qual as pessoas gostam @nikitabierestão a ficar mais envolvidos na cripto. A cripto é uma das últimas fronteiras, fora do desenvolvimento de agentes, onde há uma verdadeira inovação em engenharia de crescimento e distribuição.

Airdrop Farming: A Curva de Rendimento Prematura

A agricultura de airdrop é frequentemente mal compreendida. Sim, é extrativa. Sim, muitas vezes é manipulada. Mas sob a superfície mercenária está uma verdade mais profunda: os utilizadores expressam expectativas de valor do token e precificam o seu tempo em conformidade com elas. Não é comportamento por recompensa. É comportamento como exercício de opção.

As primeiras distribuições aéreas criaram mercados de comportamento primitivo. Muitos de nós, eu incluído, começamos no DeFi com base na expectativa de recompensas futuras através da agricultura.

Os especuladores anteciparam a generosidade do protocolo simulando convicção. Por sua vez, os protocolos toleraram a fuga, porque mesmo a atividade ruidosa criava liquidez, distribuição e estrutura narrativa. Essa captura de atenção, em última análise, ajudou a descoberta de preços.

A agricultura não foi um hack. Foi o primeiro mercado a precificar futuros de atenção. E, em última análise, a criptomoeda é um local para negociar e financeirizar a atenção.

CAC como Exposição Estruturada

Nos modelos tradicionais de crescimento, o CAC é uma constante. Na cripto, é uma curva esculpida através de emissões, vesting, decay e mecânica de jogo.

Pode pensar em cada utilizador como uma tranche de exposição:

Adotantes precoces = alto risco, alta alavancagem.

Utilizadores avançados = fluxo de caixa estável, menor variância.

Referenciadores = agentes de distribuição com delta de rede incorporado.

Os Tokens permitem que você precifique essas tranches de forma dinâmica, não apenas em dólares, mas em instrumentos nativos do protocolo que se valorizam reflexivamente à medida que a rede cresce. Não é "pagar usuários". É escrever opções de compra sobre sua tração futura e distribuí-las para aqueles que a geram.

Design de Incentivo: Convexidade Fractal

Sistemas de tokens bem projetados criam convexidade em camadas:

• É recompensado por agir cedo.
• És recompensado novamente se outros agirem porque tu agiste.
• É recompensado uma terceira vez se o próprio sistema reprisar para cima como resultado.

Alguns dos sistemas mais divertidos em cripto aderiram a essas mecânicas para criar pontos de Schelling naturais: reflexividade através da atividade onchain. Apenas 3;3 bro.

E todos sabem que o retorno não é linear. É recursivo. Isso cria convexitividade fractal onde cada unidade de esforço gera exposição de segunda e terceira ordem ao sucesso do protocolo.

O design de incentivos eficaz codifica isso no sistema:

• Sistemas de pontos tanto como warrants suaves como superfícies de volatilidade.
• Agendamentos de aquisição como bloqueios sintéticos.
• Custos de ação diferentemente graduados (em termos de subscrição) para atrair diferentes personas de utilizadores, incluindo investidores.

Você não está oferecendo certeza. Você está oferecendo exposição ao potencial. É isso que faz com que se espalhe.

Design de Mecanismo: Tempo, Reflexividade, Ritmo

O CAC tradicional é estático. Os tokens permitem-lhe controlar o ritmo. Desbloqueios baseados no tempo. Emissões sazonais. Multiplicadores expiráveis. Todos estes moldam a densidade comportamental, que é a frequência e intensidade do envolvimento do utilizador.

Sistemas CAC bem projetados equilibram:

Reflexividade (os utilizadores avaliam o seu próprio comportamento),

Escassez (janelas de ganhos fecham-se),

Narrativa (o progresso é partilhável),

Volatilidade (os resultados são incertos, mas não nulos).

Em cripto, a referência não é marketing de afiliados, subscrição memética. Os utilizadores tornam-se agentes CAC, compensados não pelo alcance, mas pela reflexividade: a sua capacidade de trazer outros que também desejam exposição.

Isto transforma a viralidade de um coeficiente (k-factor) num ciclo de feedback financeiro:

• Convidar → pontos → influência → atenção → valorização do preço → mais convites.

Adiciona apostas à distribuição. Ação incentivada com alcance social torna-se uma narrativa de velocidade de autoprincípio.

Os Tokens são CAC com ritmo. Daí o ditado: "a tecnologia é boa quando o preço sobe." Se a reflexividade for sustentada, os efeitos de rede nativos de criptomoedas podem durar mais do que muitos mecanismos tradicionais de viralidade.

Hyperliquid.

Blur and Blast: Extração Mecanizada de Liquidez

@blur_ioexecutado CAC-com-instrumento com precisão cirúrgica.

Pontos não eram distintivos de fidelidade. Eram futuros de emissões, baseados em classificação e ponderados pelo tempo. Cada usuário tornou-se um microcriador de mercado competindo sob curvas de incentivo em declínio.

O quadro de líderes não era apenas gamificação. Foi a descoberta de preços onchain de quem poderia negociar com mais intensidade sob pressão. Podemos culpar o Blur por implodir o mercado NFT, e talvez até mesmo as finanças NFT como um todo. A convexidade fractal significava que todos os ativos, todas as coleções e todas as ações se tornavam fortemente correlacionados.

Mas esse sistema fez exatamente o que @PacmanBlurpretend: agressivamente dominar o mercado.

Liquidez profunda. Sem queima de CAC. Assimetria perfeita de informações. Não foi marketing. Foi um leilão estruturado para liquidez e atenção.

A explosão empurrou-o ainda mais — o CAC não era apenas um custo. Tornou-se um metajogo.

A era inicial do Blast foi um dos períodos mais divertidos em criptografia para muitos usuários de dApp. Ele se inclinou fortemente para a subscrição do comportamento do usuário e financeirizou essa subscrição de forma explícita. Mercados de balcão formaram-se em torno do Blast Gold e Points. As equipas competiam por fluxos, enviando e capturando a atenção. O metajogo era multi-ator, soma-zero e especulativo por design.

Muito se tem falado sobre o que a equipe da Blast fez certo e o que não fez, mas é óbvio para todos que o sistema da Blast teve um impacto significativo no espaço de design para incentivos de token. As regras eram explícitas, a especulação foi abraçada, e novos mercados foram criados em torno do valor futuro do comportamento do usuário que estava sendo subscrito de forma periódica e sistemática.

Resumo: Gamificação da Avaliação do Comportamento do Utilizador

Jogos especulativos com informação incompleta são inerentemente convexos. Antes da TGE, a velocidade especulativa diminui à medida que se obtém mais clareza. A diferença entre esperança e realidade aperta à medida que um sistema se aproxima do horizonte de eventos da TGE. Algo que qualquer usuário experiente do Blast teria experimentado visceralmente em maio / junho. Como tal, equipas inteligentes estão a procurar inspiração noutros lugares.

@AbstractChainO design de incentivo é menos financeirizado do que o Blast, mas a velocidade para o interesse especulativo é alimentada através da aprendizagem de algumas lições do design de jogos. A maioria dos utilizadores de criptomoedas está intimamente familiarizada com os sistemas de recompensa que existem nos jogos - conquistas, estatutos, títulos, equipamento, etc.

A Abstract é posicionada como uma L2 geral acessível para aplicações de criptografia do consumidor. Apenas faz sentido que o Portal da Abstract conduza a gamificação explícita de interações onchain, enquanto ainda subscreve o comportamento do usuário através da criação de XP, embora de forma menos explícita. Com base no que estou a observar, a sua abordagem está a mostrar-se sustentável.

Enquanto houver menos variação e foco na geração de narrativas sobre o preço futuro do token, existe uma forte velocidade de aquisição de usuários e uso real e orgânico de aplicativos. O uso de distintivos e formas de conquistas que podem ser desbloqueadas para alimentar um ciclo dopaminérgico para usuários e agricultores cria uma etapa intermediária entre uma campanha de incentivo e TGE - permitindo que a equipe da cadeia e os construtores principais não tenham pressa em lançar um token e direcionar usuários suficientes para a cadeia para sustentar o PMF orgânico.

A Tese do Aplicativo Gordo: CAC Torna-se o Balanço

A Tese do Protocolo Gordo disse que a infraestrutura capturaria valor. Isso pode continuar sendo verdade, mas os primitivos CAC aqui sugerem outra coisa:

O aplicativo é a folha de balanço. Estes não são apenas produtos - são economias sintéticas, com suas próprias moedas, emissões e mercados de crenças. Blur.amigo.tech. Explosão. Cada um projetou sistemas CAC que inicializaram liquidez, distribuição e narrativa em paralelo.

CAC não é um custo. É um modelo de subscrição tokenizado para o crescimento. O token é capital sintético.

CAC é agora uma superfície financeira

Em criptografia, o CAC não é algo que você reduz. É algo que você precifica. Você não gasta para adquirir usuários. Você escreve instrumentos que os expõem ao potencial positivo do seu próprio comportamento.

É por isso que os melhores motores de crescimento de criptomoedas se sentem mais como jogos, fundos de cobertura ou movimentos culturais do que startups. Eles são sistemas projetados para:

Jogos que sustentam a atenção

Superfícies financeiras que geram reflexividade

Motores de crescimento que se parecem com produtos estruturados

Embora, até certo ponto, eu ainda acredite que a integração seja um meme e que alguns dos protocolos mais bem-sucedidos no espaço sejam relativamente insulares, penso que estamos a aproximar-nos de um ponto de inflexão em que, através da gamificação, um utilizador não nativo será capaz de experimentar os benefícios de um protocolo ou produto que sustente o seu comportamento e, assim, será capaz de ver os benefícios de ter um metajogo financeiro.

A integração é um meme porque os turistas querem construir casos de uso de cripto não especulativos. Cripto, a nível de consumidor, é pura especulação. Ouça os traders, agricultores e usuários reais, não pessoas que entraram no espaço para fazer carreira com o último aumento de Alt L1.

A integração não acontecerá trazendo um monte de consumidores aleatórios para os aplicativos onchain, mas sim onde a tecnologia, o know-how e as soluções de design para a subscrição do comportamento do usuário se tornam parte integrante de qualquer aplicativo de consumidor em um espírito de niilismo financeiro e incerteza.

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