Alors que les individus commencent à s'aventurer dans les cryptomonnaies, ils commencent souvent par acheter du Bitcoin ou de l'ETH (les plus grandes cryptomonnaies en termes de capitalisation boursière, respectivement 1,4 billion de dollars et 270 milliards de dollars) pour avoir une certaine exposition. En approfondissant leur exploration de l'écosystème des cryptomonnaies et en découvrant la DeFi, ils réalisent rapidement qu'au-delà de la simple détention d'actifs cryptographiques, il existe de nombreuses autres activités potentiellement rentables - ce sont les lifelines de l'économie cryptographique.

Les premiers adoptants sont sur le point de réaliser des gains substantiels et de promouvoir la diffusion de la liquidité inter-chaînes, ce qui pourrait être décrit comme l'épice de la cryptomonnaie.

Malgré les options déjà diversifiées disponibles pour générer des rendements, des méthodes plus créatives continuent d'émerger, offrant aux utilisateurs et investisseurs des opportunités supplémentaires de profit. Cet article décompose d'abord les moyens actuels pour les détenteurs d'Ethereum de générer des rendements (sautez cette section si vous n'êtes pas débutant), puis explore en profondeur la prochaine évolution des gains et de la sécurité cryptographiques - le Restaking. Plus précisément, nous couvrirons ce que c'est, les risques dont nous devrions être conscients, les participants actuels de l'écosystème, et enfin, ce que nous espérons voir ensuite dans l'écosystème du Restaking pour libérer pleinement son potentiel.

1. Options actuelles de participation

Pour miser de l'ETH natif et obtenir des rendements, il faut posséder 32 ETH et exécuter son propre nœud. Avec les prix actuels, cela nécessite aux détenteurs de disposer de 112 000 $, ce qui en fait une entreprise relativement coûteuse. Cependant, des alternatives antérieures ont émergé, offrant un accès plus facile aux rendements, permettant à quiconque de miser de l'ETH en toute quantité par les moyens suivants :

1. Plateformes d'échange centralisées (par exemple, Binance, Coinbase)
2. Pools de jalonnement (par exemple, Staked.us, Figment); ou
3. Protocoles de participation liquide (par exemple, Lido, Rocketpool, Frax)

À travers les échanges centralisés (CEX), vous pouvez directement miser de l'ETH avec Binance ou Coinbase, ce qui vous permet de gagner des récompenses. Cela rend le staking très accessible aux débutants pour commencer à gagner des rendements, mais cela pose des risques de centralisation et de dangers liés à la plateforme d'échange - si la plateforme tombe en panne, votre ETH aussi. S'ils choisissent de retenir les actifs, l'individu moyen a peu de recours.

En utilisant des pools de mise, vous pouvez miser de l'ETH avec des opérateurs de nœuds qui gèrent l'infrastructure technique et prennent des frais en retour. Cette option est destinée aux clients institutionnels et, bien qu'elle soit encore largement centralisée, elle offre une meilleure sécurité.

Avec les protocoles de mise en jeu liquide, vous pouvez miser de l'ETH dans des contrats intelligents avec Lido ou Rocketpool. Ils agrègent l'ETH, initient des validateurs pour gagner des récompenses et les transmettent aux utilisateurs moins des frais minimes. Contrairement aux options précédentes, lorsque vous déposez de l'ETH dans leurs contrats, vous recevez en retour un jeton de mise en jeu de liquidité (LST). Ce jeton représente une réclamation sur votre ETH et son rendement de mise en jeu.

Options actuelles de mise en jeu pour des cryptoactifs comme l'ETH

Ensuite, ce jeton de mise en liquidité peut être utilisé pour d'autres activités DeFi, telles que l'utiliser comme garantie pour emprunter dans des protocoles comme Aave. Cela permet aux utilisateurs d'améliorer leur efficacité en capital et de générer des rendements à partir de diverses sources. Lors de son introduction, la mise en liquidité était une innovation majeure et est depuis devenue un pilier de la DeFi (ou "primitive"). Aujourd'hui, elle représente 30 % de l'ETH mis en jeu, ce qui en fait la forme de mise en jeu la plus populaire, dépassant l'ETH mis en jeu sur des plateformes centralisées comme Coinbase et Binance.

Source : https://dune.com/hildobby/eth2-staking

Au fil des années qui ont suivi l'émergence des LST, naturellement, des méthodes plus complexes pour gagner et exploiter les concepts de staking ont été développées. C'est là que le concept de Restaking entre en jeu.

2, Restaking & EigenLayer

Le restaking permet aux utilisateurs de restaker leur ETH ou LST déjà stakés dans de nouveaux pools offrant des rendements supplémentaires. Ces pools protègent d'autres protocoles, projets et réseaux (comme les agrégateurs, les couches de disponibilité des données et les oracles), et en échange, ils offrent des récompenses supplémentaires. Cela représente une évolution par rapport aux pratiques de staking traditionnelles.

Avec le restaking, les détenteurs d'ETH ont désormais la possibilité de gagner plus en soutenant une multitude de nouveaux projets, produits et protocoles. Le pilier du mouvement de restaking est actuellement EigenLayer, un protocole d'infrastructure fondamental qui alimente ce concept innovant, permettant au réseau de Proof of Stake (PoS) de l'ETH d'être utilisé de manière flexible par d'autres projets et protocoles qui souhaitent se lancer de manière sécurisée et rapide.

Traditionnellement, chaque fois que de nouveaux protocoles sont lancés, ils doivent établir leur propre réseau de validation, le sécurisant souvent avec leurs propres jetons qui n'ont pas encore eu le temps d'accumuler une valeur significative et pourraient être vulnérables aux attaques de 51%. En raison de leurs ressources et communautés plus petites, ces nouveaux protocoles rencontrent des défis pour atteindre la sécurité et la décentralisation.

EigenLayer aide à résoudre ce problème en tirant parti de la valeur substantielle sécurisant le réseau Ethereum et en appliquant une partie de cette valeur à ces nouveaux réseaux, moyennant des frais (sous forme de rendements supplémentaires payés par les nouveaux protocoles).

Que signifie la sécurité d'ETH dans ce contexte ? Conceptuellement, le staking exploite une partie de la sécurité sous-jacente de l'ETH et l'applique à un autre protocole, l'aidant ainsi à amorcer et à "hériter" de la sécurité d'Ethereum - un réseau valorisé à 427 milliards de dollars à l'échelle mondiale, avec 930 000 validateurs, dont 25 % sont mis en jeu - un système incroyablement décentralisé et sécurisé sur le plan économique. Selon un article publié par Nuzzi en février 2024, une attaque contre Ethereum coûterait des milliards de dollars et serait relativement insurmontable, ce qui le rend "sécurisé".

Il y a quatre acteurs clés dans l'écosystème du restaking :

1. Restaking Stakers/Users - Ceux qui souhaitent miser leur Ethereum ou LST pour des rendements supplémentaires.
2. Fournisseurs de restaking de liquidité - Interfaces utilisateur qui abstraient les complexités de la gestion des nœuds et du choix de différents protocoles de sécurisation. Les utilisateurs déposent de l'ETH dans ces interfaces, permettant aux fournisseurs de restaking de liquidité de gérer qui et quoi est alloué.
3. Opérateurs - Validators qui garantissent la sécurité des tâches sur de nouveaux protocoles.
4. Services de validation actifs - Protocoles sécurisés par le réenjeu.

Le processus complet se déroule généralement comme suit:

3. Système actuel de restaking

EigenLayer, étant relativement nouveau, où en sommes-nous actuellement avec les configurations de Restaking ?

Services de validation actifs (AVS) : Les AVS sont des systèmes qui ont l'intention de démarrer leurs réseaux en utilisant de l'ETH restaké, ce qui pourrait être une mise à niveau progressive, une couche de disponibilité des données, des oracles, des coprocesseurs ou même un simple pool de mémoire cryptographique. Ils s'appuient sur de l'ETH restaké pour la validation et la sécurité du réseau, évitant ainsi le besoin d'émettre leurs propres jetons à cette fin. À l'heure actuelle, dans le testnet Holesky d'EigenLayer, les AVS non autorisés n'ont pas encore été lancés. Actuellement, alors que le deuxième trimestre de 2024 approche pour la phase 2 du mainnet, seul l'AVS interne et premier - EigenDA (une couche de disponibilité des données) est opérationnel sur le testnet. La phase 3 introduira des AVS au-delà du champ d'application d'EigenDA, entrant dans le testnet et le mainnet dans la seconde moitié de 2024.

Environ 10 AVS sont prévus d'être lancés dans les prochains mois avant de devenir non autorisés. Ces AVS couvrent divers domaines, y compris l'infrastructure de mise à niveau roulante (AltLayer, Lagrange), les sérialiseurs (Espresso), d'autres chaînes (Ethos pour Cosmos, Near), les agrégateurs L2/Rollup (Omni, Hyperlane), et des secteurs comme la confidentialité (Silence) et la conformité (Aethos). Une liste complète peut être trouvée ici.

Les opérateurs : Les opérateurs assurent la sécurité en replanant leur ETH sur EigenLayer pour AVS (une unité de travail nécessaire à un AVS, qui peut inclure la validation des transactions et l'achèvement des blocs, la fourniture de garanties de disponibilité des données, la garantie des sorties de coprocesseur, ou la validation des mises à niveau progressives). Ils s'inscrivent sur EigenLayer, permettant aux détenteurs d'ETH de déléguer leurs actifs misés, puis choisissent d'offrir une gamme de services à AVS pour améliorer la sécurité et la fonctionnalité globales de leurs réseaux. Les opérateurs les plus actifs incluent Figment, P2P, Chorus One et Kiln.

Fournisseurs de Re-staking de Liquidité : Sans autre innovation pour libérer la liquidité, les cryptomonnaies perdraient leur caractère distinctif, d’où l’introduction des “Tokens de Re-staking Liquide” ou LRT. Ces tokens représentent une évolution par rapport aux Tokens de Staking de Liquidité (LST). Tout comme les utilisateurs stake de l’ETH dans un protocole LST comme Lido et utilisent le dérivé (stETH) pour participer à davantage d’activités DeFi, les utilisateurs de LRT peuvent désormais staker leur ETH ou LST dans un protocole de Re-staking Liquide et utiliser les tokens dérivés qu’ils reçoivent pour participer à davantage d’activités DeFi. Les LRT abstraient toutes les complexités de l’utilisateur final et servent de couche d’interface entre l’utilisateur et les opérateurs d’EigenLayer. Leur seul objectif est de maximiser les rendements pour l’utilisateur tout en réduisant l’exposition aux risques.

L'écosystème complet est cartographié sur le lien suivant :https://www.eigenlayer.xyz/ecosystem?category=AVS%2CRollup%2COperator

4. Pourquoi l'émergence du Restaking est pionnière et constitue des préoccupations majeures

1) Principaux Facteurs Positifs :

Hériter de la sécurité d'Ethereum : Atteindre la masse critique qu'Ethereum a atteinte a pris des années. Début 2024, le coût estimé pour lancer une attaque de 34% sur le réseau Ethereum s'élevait à environ 34,39 milliards de dollars, démontrant l'immense difficulté et l'importance des dépenses impliquées. L'option d'hériter d'une sécurité décentralisée et approfondie à une fraction du coût et des efforts est un choix évident, faisant de l'ETH un actif fondamental pour la confiance programmable.

Leveraging Existing Infrastructure to Drive Innovation: Une préoccupation majeure et un coût important pour toute solution middleware ou infrastructure est de sécuriser un ensemble décentralisé de validateurs, sans aucun doute une tâche énorme. EigenLayer abstrait ces problèmes, permettant de se concentrer sur la construction d'une technologie de premier plan.

Les LRT facilitent considérablement l'adoption par les détaillants : les LRT offrent une intégration transparente entre le restaking et la DeFi, permettant aux utilisateurs de déposer de l'ETH ou des LST sans se soucier des opérateurs avec lesquels travailler ou des AVS à soutenir. Cela est prouvé par leur succès à attirer des milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL).

2) Points of Concern :

Effet de levier massif ou "Restaking": les opérateurs/restakeurs peuvent miser sur plusieurs AVS sans mécanisme les en empêchant. Cela correspond à leurs intérêts financiers. Nous devons comprendre les effets domino potentiels que cela pourrait causer. En bref, s'ils sont pénalisés quelque part, l'ETH pourrait être perdu, réduisant la sécurité ailleurs, entraînant potentiellement des problèmes systémiques. Une solution ici est d'attribuer la sécurité, mais cela signifie que chaque dollar mis en jeu ne protège qu'un AVS, offrant une meilleure sécurité mais des rendements plus faibles.

Supposition d'honnêteté et de sécurité : Alors qu'Ethereum dans son ensemble est décentralisé et sécurisé, pouvons-nous garantir les mêmes caractéristiques pour le très petit sous-ensemble de validateurs protégeant votre AVS ? Il est difficile de s'assurer de cela et dépend finalement de l'AVS pour assurer la sécurité. Bien qu'EigenLayer souligne l'importance de la décentralisation au sein de chaque AVS, tout projet s'appuyant sur un petit nombre de validateurs pour la sécurité pourrait rencontrer des problèmes.

Risque d'utilisation d'ETH natif par rapport à LRT pour le restaking : Si vous utilisez LRT pour restaker LST (maintenant avec plus de choix) et que vous le mettez en jeu avec un AVS, vous faites face à trois couches de risque de contrat intelligent. En fin de compte, EigenLayer lui-même n'est qu'un autre système de contrat intelligent sur Ethereum.

LRT en tant que "Risk Managers": Les LRT décident des AVS à protéger avec leur ETH, mais possèdent-ils les compétences nécessaires pour gérer les risques? Alors que LRT abstrait tous les détails des utilisateurs de détail et leur permet d'accéder au restaking, ils doivent non seulement faire confiance au contrat intelligent LRT, mais aussi faire confiance à ce qu'il collaborera avec les bons opérateurs, sélectionnera les meilleurs AVS et gérera les risques en conséquence. Actuellement, il y a à peine des preuves des capacités de gestion des risques de tout LRT, espérant qu'aucun LRT ne poursuive les rendements les plus élevés sans tenir compte des risques.

Collaborations entre les fournisseurs de LRT et AVS pour des garanties de sécurité : Récemment, il y a eu des développements où les fournisseurs de LRT garantissent des niveaux spécifiques de sécurité à certains AVS, tels qu'EtherFi s'engageant à 500 millions de dollars en sécurité Ethereum à la fois à Lagrange et à Aethos, et à 600 millions de dollars à Omni Network. Avec l'intensification de la concurrence dans ce domaine, on s'attend à davantage de telles transactions, mais il est important de comprendre que garantir une sécurité numérique absolue est plus difficile car la TVL dépend entièrement du prix en dollars de l'Ethereum, et sans périodes de blocage, les utilisateurs peuvent retirer leurs avoirs à tout moment, ce qui rend les chiffres absolus encore moins fiables.

Malgré le fait qu'il soit techniquement en phase de « testnet », l'écosystème EigenLayer et Restaking est en pleine croissance. Nous prévoyons que de nombreuses pièces manquantes et des produits simplifiés seront ajoutés, ainsi que plus d'innovations qui pourront être libérées grâce à EigenLayer.

Dans Restaking, nous sommes enthousiastes à propos des innovations et de certaines parties encore à compléter. Restaking est encore à ses débuts, et plusieurs aspects non développés aideront à réaliser pleinement son potentiel en simplifiant les parties prenantes et en réduisant les frictions des utilisateurs et de la liquidité.

3) Innovations clés :

Gestion de la MEV (Valeur Maximale Extractible)

En plus d'hériter de la confiance en la sécurité décentralisée et la sécurité économique d'Ethereum, vous héritez également de sa confiance en l'inclusion. Cela signifie que les opérateurs (validateurs) sur EigenLayer sont également des validateurs (proposants) sur Ethereum, ouvrant de nombreuses possibilités d'innovation (et certains contrôles de risque nécessaires).

Cela permet des modifications dans l'inclusion, l'ordonnancement et la structure des blocs, sécurisant ainsi pleinement la gestion de la MEV grâce à EigenLayer. Un exemple pourrait être un proposant ajoutant de nouvelles transactions à un bloc (amélioré par l'EIP-1559) ce qui pourrait augmenter la résistance à la censure, ou un proposant de bloc s'engageant à restituer les profits d'arbitrage ou de liquidation à, disons, un pool Uniswap. De plus, la gestion de la MEV pour les mises à jour progressives pourrait impliquer d'avoir des sérialiseurs décentralisés ou même une cryptographie seuil, le tout possible comme AVS!

Il est crucial de noter que certains risques émergent ici, en particulier avec l'évolution d'EigenLayer, tels que les opérateurs d'EigenLayer ayant potentiellement des flux de commandes exclusifs ou extrayant plus de MEV inter-domaines, car ces opérateurs sont également des constructeurs et des validateurs. Un exemple pertinent est si un nœud EigenLayer responsable de la mise à jour des oracles est également le proposant Ethereum actuel, ils pourraient localement construire des blocs et capturer le MEV lié aux mises à jour des oracles.

B. Intelligence artificielle décentralisée

Bien que l'IA décentralisée en soit encore à ses débuts, les opportunités potentielles offertes par l'utilisation d'EigenLayer sont intrigantes. Ce n'est pas surprenant, étant donné que les fondateurs d'EigenLayer ont une solide expérience en recherche en IA. Récemment, Ritual a annoncé une collaboration avec EigenLayer, où EigenLayer fournira un degré plus élevé de décentralisation et de sécurité que Ritual ne pourrait obtenir en lançant son propre réseau. Mais que pourraient encore accomplir l'IA et EigenLayer?

Partant d'un exemple donné par un fondateur d'EigenLayer lors du podcast Unchained, considérez que les portefeuilles Web3 ont un besoin urgent de mises à niveau. Maintenant, imaginez exécuter un modèle d'IA qui peut effectuer des transactions ou des ponts d'actifs pour vous en fonction de commandes en langage naturel. C'est comme appeler votre courtier pour acheter des actions d'une entreprise, et il vous dit que c'est fait. L'utilisateur final n'a pas besoin de se soucier de la plateforme de trading utilisée ou de l'endroit où la garde a eu lieu. Tout cela est protégé par les opérateurs qui signent les intentions et les transactions. Pensez à un échange piloté par le traitement du langage naturel, protégé par Ethereum.

Un autre exemple pourrait être d'utiliser cette sécurité pour garantir les réponses d'inférence d'IA en utilisant des co-processeurs. Le protocole d'inférence s'exécute hors chaîne, puis les réponses reviennent, mais comment pouvez-vous lui faire confiance? Une méthode consiste à utiliser ZKML, qui est une approche excellente mais encore en évolution. Une méthode plus simple pourrait simplement être un pool de sécurité qui soutient cette réponse. Cette sécurité économique cryptographique ajoute de la confiance au protocole d'inférence d'IA, avec un pool de capitaux qui peuvent être alloués de manière appropriée si une réclamation est incorrecte.

Vérification de la preuve de connaissance zéro C.

Ethereum est une excellente machine virtuelle polyvalente. Vous pouvez y construire des vérificateurs de connaissances nulles, mais chaque opération a un coût, sinon vous pourriez potentiellement saturer le système. Le coût de chaque preuve de connaissance nulle dépend de l'utilisation ou non de SNARKs (généralement moins cher) ou de STARKs, comme le schéma d'engagement IPA de Mina.

Étant donné que ces coûts peuvent être assez élevés, impliquer les opérateurs EigenLayer dans la vérification de preuve de connaissance zéro hors chaîne et prouver la correction de ces preuves sur chaîne pourrait être plus efficace, et cela est souligné dans le livre blanc d'EigenLayer.

L'équipe d'Aligned Layer (destinée à devenir un AVS) relève ce défi en construisant une couche de vérification et d'agrégation au-dessus d'EigenLayer, compatible avec n'importe quel système de preuve. En fait, cela pourrait très bien fonctionner avec des preuves optimistes, explorant activement des preuves de fraude pour réduire les fenêtres de temps de preuve pour une meilleure finalité.

D. Paiements optimisés entre AVS et opérateurs

Comme les AVS deviennent de plus en plus non autorisés et nombreux, il est essentiel de comprendre combien ils paient les opérateurs pour sécuriser leurs réseaux. Paient-ils trop peu, trop, ou juste ce qu'il faut? Cela nécessite une modélisation sérieuse des risques et de la sécurité, une compréhension du coût nécessaire pour corrompre les protocoles, des profits potentiels pour les attaquants, et s'assurer que le premier dépasse toujours le dernier. Anzen de Hydrogen Labs aborde ce problème en construisant des oracles économiquement sécurisés qui apportent les données nécessaires sur la chaîne et ajustent les paiements aux opérateurs de manière dynamique pour s'assurer qu'ils restent dans des paramètres sécurisés.

Facilite d'integration entre les operateurs et les AVS

Les opérateurs de nœuds veulent s'intégrer rapidement avec le meilleur AVS pour des rendements optimisés. Cependant, l'intégration de chaque AVS pourrait avoir des CLIs différents à gérer et des chemins d'intégration différents. Et s'il pouvait y avoir une seule interface qui permet une intégration facile entre les opérateurs et les AVS ? Bien que cela soit encore à ses débuts, l'équipe de Nethermind travaille à réaliser cela, se dirigeant clairement vers la création d'une expérience sans friction.

F. EigenCerts

Bien que toujours en développement et associés au modèle de sécurité susmentionné, les EigenCerts sont conçus pour AVS, permettant l'agrégation de signatures et la publication sur le mainnet, détaillant chaque dollar restitué sur AVS attribué à un opérateur. Une fois cette fonctionnalité activée, les restakeurs voudront voir ce certificat pour s'assurer que leurs enjeux ne sont pas attribués à trop d'AVS, même si cela pourrait réduire les rendements. Ici, nous pouvons voir quelques premiers stades du code.

5. Conclusion

EigenLayer apporte un avenir transformateur à Web3, fournissant une base évolutive et sécurisée pour l'innovation Ethereum et au-delà. Bien qu'il y ait des risques, les récompenses potentielles élevées rendent ces risques plus attrayants, mais il est crucial pour les principaux intervenants ici de prendre au sérieux la gestion des risques et d'adopter des mesures proactives pour atténuer ces préoccupations. EigenLayer a le potentiel de perturber l'écosystème Web3 et de propulser l'innovation à un rythme sans précédent. Nous sommes impatients de voir comment il se développe à l'avenir.

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