A narrativa das criptomoedas muda rapidamente.

O hype do SocialFi aumentou de agosto a setembro e depois diminuiu. Apenas duas semanas atrás, o hype do ETF estava no auge. A narrativa atual é IA, ETF, GameFi, L2 e ZK.

Curiosamente, “BRC-20” está agora classificado em quinto lugar, enquanto “LRT” subiu rapidamente para sexto. O “halving” é apenas 2.3%.

A narrativa do Telegram Bot está a desvanecer, era a 12ª maior narrativa de criptomoeda em julho-agosto... agora é a 25ª.

Partilha de mente narrativa, medida pelo número de tweets que mencionam uma narrativa específica em relação ao mercado de criptomoedas em geral

Existem inúmeros tokens, narrativas e comentários relacionados a "alfa" em X. A que aspectos deve prestar atenção? Como escolher narrativas cripto para investir?

Aqui está o meu quadro para investir em narrativa:

Acredito que o sucesso de qualquer ecossistema cripto é impulsionado por três fatores-chave:

1. Inovação tecnológica

A inovação tecnológica é a chave para promover o desenvolvimento de novos projetos e chamar a atenção. Sem inovação tecnológica, a indústria da criptografia estagnará e desaparecerá gradualmente.

Quanto mais inovadora for a tecnologia, melhor será a sua capacidade de contar histórias. O Bitcoin deu início a tudo. Depois, a Ethereum implementa transações complexas através de contratos inteligentes. Em seguida, a chegada dos ERC20s e ICOs deu início ao mercado em alta em 2017.

O último bull market foi marcado por NFT e DeFi, entre os quais AMM, protocolos de empréstimo, stablecoins algorítmicas, etc. estavam na posição de liderança. Desde o último bull market, houve uma nova onda de inovações empolgantes:

1. L2s e tecnologia Rollup-as-a-Service (RaaS: Rollup as a Service)
2. Abstrações e intenções de conta
3. RWAs (Real World Assets) / On-chain Tokenization
4. Tokens ligados à alma são tokens não transferíveis que representam a identidade de uma pessoa na cadeia.
5. Ordinais/Inscrições e DeFi no Bitcoin
6. Re-staking (re-staking) e LRTs (tokens de re-staking de liquidez)

No entanto, se quisermos ganhar dinheiro, devemos saber que nem todas as inovações tecnológicas são criadas iguais!

2. Impressão de Tokens

A emissão de tokens (prefiro chamar-lhe "imprimir dinheiro") é como um banco central a imprimir nova moeda fiduciária. Na criptomoeda, imprimimos dinheiro ao emitir novos tokens.

A emissão de tokens tem sido muito difícil e dispendiosa no passado. As forks do bitcoin cash e gold precisam de executar o mecanismo PoW! Mas está a tornar-se mais fácil imprimir dinheiro em criptomoeda.

Quando o Ethereum foi lançado, a primeira coisa que fizemos foi emitir mais tokens, graças à invenção do ERC20.

No entanto, os crashes das moedas de 2017-18 demonstraram as limitações da mera narrativa devido à falta de inovação tecnológica real. Em 2020, a emergência de contratos AMM e de staking é como uma poderosa máquina de imprimir dinheiro:

Fazer staking de um token de pool de liquidez (50% de “shitcoin” e 50% de ETH) para ganhar mais “shitcoin” é um plano poderoso, mas não sustentável. A veTokenomics da Curve tenta resolver este problema recompensando o staking a longo prazo, mas está a tornar-se cada vez menos atrativo.

Nem todas as inovações tecnológicas se traduzem em cunhagem rentável de tokens. Por exemplo, o processo de rentabilização de abstrações de conta e tokens vinculados à alma é complexo.

Então, onde estão as oportunidades para ganhar dinheiro agora?

1. RaaS: Rollup-as-a-service continua a tornar a criação de tokens mais fácil.
2. Alt-L1: Cada L1 requer uma AMM, protocolo de empréstimo, mercado NFT, etc. Estes protocolos sem tokens fornecerão recompensas para os utilizadores iniciais.
3. Ordinais/BTCfi: O ecossistema de flywheel e airdrops estão agora abertos para os utilizadores leais.
4. Staking: Stake TIA, DYM, etc. para obter mais tokens.
5. Re-staking + LRTs: Os tokens ALT são apenas o começo.

E quanto aos L2s? Os tokens L2 podem aumentar seu apelo ao serem usados para pagamento de gás e staking, além de emitir airdrops para seus detentores. No entanto, vários eventos recentes, como a votação da Arbitrum DAO sobre staking falso, mostraram as limitações atuais da economia de tokens L2.

3. Storytelling (narrativa)

As narrativas por si só podem impulsionar o token para cima, mas sem uma verdadeira inovação, rapidamente podem perder valor. A narração dá vida aos aspectos técnicos e aos modelos tokenomics, transformando-os em algo com que as pessoas se identificam, acreditam e se envolvem.

Captura a imaginação e as crenças das pessoas, criando uma comunidade poderosa. Sem uma narrativa convincente e crença no potencial destes tokens, haverá pouco incentivo para novos utilizadores aderirem e investirem no ecossistema.

A “apostar para obter airdrop” da Celestia TIA é uma narrativa poderosa que ajuda a manter a sua avaliação, embora poucas pessoas compreendam verdadeiramente a “disponibilidade de dados”.

DeFi também tem todos os três fatores-chave acima. Impulsiona a inovação tecnológica através de contratos inteligentes e auto-guarda, suportando a criação de valor de tokens inovadores, mas também tem uma narrativa poderosa de criar um novo sistema financeiro.

Terra UST é um exemplo notório, mas também captura firmemente esses três elementos-chave através da tecnologia de stablecoin algorítmica "inovação", efeito de roda livre de moeda (Ponzi) e uma história de renda passiva de 20% APY.

Sempre que vejo uma nova narrativa, eu a julgo com base neste quadro. 'Ter este token me permitirá entrar num ecossistema inovador que lançará mais tokens para os stakers/adotantes iniciais/usuarios?' Em algum momento no futuro, talvez ele se torne superinflacionado e entre em colapso. Mas agora não é o momento.

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