槓桿交易與穿倉風險：小資投資者的必備防雷指南
本文深入介紹加密貨幣市場中的現貨與合約交易，解釋槓桿、開倉與平倉、保證金等核心名詞，並分析爆倉與穿倉的差異與成因。透過實例說明，幫助讀者瞭解合約交易的運作邏輯以及避免穿倉的有效策略，為加密貨幣投資者提供風險管理建議。一、現貨、合約概念介紹
在加密貨幣市場中，投資者可以選擇不同的交易方式，其中最常見的就是現貨交易和合約交易。在討論「穿倉」之前，讀者可以先理解這兩種不同的交易方式。
現貨交易
現貨交易指的是投資者以當前的市場價格直接買賣加密貨幣。買入後，投資者實際擁有該資產，可以持有或轉移到個人錢包。
- 特性：
- 資產直接交割：購買後實際擁有代幣
- 無槓桿：不涉及借貸，風險相對較低
- 收益與資產價格波動正相關
- 適合對象：保守型投資者，偏好長期持有資產的人
合約交易
合約交易則是一種衍生品交易形式，投資者不直接持有資產，而是透過買賣合約來預測市場價格的漲跌。合約交易可以使用槓桿，大幅提高資金使用效率，但風險也成倍增加。
- 特性：
- 槓桿操作：允許用較小的資本控制更大的倉位（如 2倍 ~ 100倍槓桿）
- 雙向操作：可做多（預測價格上漲）或做空（預測價格下跌）
- 交割方式：可以是實物交割（實際獲得資產）或現金交割（只結算盈虧差額）
- 適合對象：高風險承受能力的投資者，有短線交易經驗的人。
另外，加密貨幣中最常見的合約即為永續合約（Perpetual Futures）。它是一種衍生品交易方式，用戶可以通過永續合約來做多（Long）、做空（Short）以進行套利，誠如上面所述，合約可以使用槓桿，投資者有機會獲得數倍於本金的投資回報。
永續合約有著非常高的交易靈活性，倉位不需要在特定日期進行交割，投資者可根據價格進行合約的買賣，並在任何時間點進行開倉和平倉操作。
圖、BTC/USDT Gateio 永續合約介面
（資料來源：https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT ）
二、合約常見名詞解釋
槓桿（Leverage）
槓桿是合約交易的核心，允許投資者用較小的本金控制更大的倉位。槓桿倍數越高，潛在收益越大，倍數亦和交易風險成正比，簡言之，倍數高收益大風險大，倍數低收益低風險低。
- 例子：
- 假設使用「100 美元、10 倍槓桿」進行交易，實際控制的倉位是 100 美元 × 10 = 1,000 美元。
- 若資產價格上漲 1%，將賺取 1,000 美元 × 1% = 10 美元，即 10% 的收益
- 但若價格下跌 1%，您也會損失 10% 的本金
圖、BTC/USDT Gateio 永續合約 槓桿倍率選擇
（資料來源：https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT ）
開倉與平倉（Open & Close Position）
- 開倉（Open Position）：建立一筆新的多單或空單交易
- 平倉（Close Position）：結束該筆交易，並結算盈虧
保證金（Margin）
保證金是開倉時需提供的資金，作為交易的押金。
- 初始保證金（Initial Margin）：開倉時需要支付的最低金額
- 維持保證金（Maintenance Margin）：倉位維持所需的最低資金，低於此金額可能觸發強制平倉
- 例子：
- 若使用 10 倍槓桿購買 1,000 美元的合約，初始保證金即為 1,000 ÷ 10 = 100 美元。
- 若倉位因市場下跌而縮水，賬戶餘額低於維持保證金（假設為 50 美元），您的倉位可能被強制平倉
保證金率（Margin Ratio）
保證金率是保證金餘額相對於倉位價值的比率，用於衡量倉位的風險。當保證金率低於平臺規定的最低標準時，可能觸發強平。
- 官方的：保證金率 = 保證金 ÷ 倉位價值 × 100%。
- 例子：
- 如果倉位價值為 1,000 美元，保證金餘額為 50 美元，則保證金率 = 50 ÷ 1,000 × 100% = 5%
- 若平臺最低要求為 10%，則需要追加保證金以避免強平
做多與做空（Long Position & Short Position）
- 做多（Long Position）
- 做多是指當投資者預期資產價格上漲時（像是在牛市（市場上漲趨勢）或對資產價格有積極預期時），買入該資產（或合約），並希望在價格上漲後賣出以獲利
- 多單是投資者在合約交易中開立的「做多」倉位，預測資產價格上漲
- 購買合約 → 資產價格上漲 → 高價賣出合約 → 獲得利潤
- 做空（Short Position）
- 做空是指當投資者預期資產價格下跌時（像是在熊市（市場下跌趨勢）或對資產價格有悲觀預期時），通過賣出該資產（或合約），並希望在價格下跌後買回以獲利，即透過高賣低買，從價格下跌的差價中獲利
- 空單是投資者在合約交易中開立的「做空」倉位，預測資產價格下跌
- 賣出合約 → 資產價格下跌 → 低價買回合約 → 獲得利潤
強制平倉（Liquidation）
- 當市場價格波動導致帳戶資金低於維持保證金，平臺會自動關閉倉位來防止進一步虧損，這又被稱為爆倉。
多頭爆倉
- 多單是看漲未來市場，白話文即為先借錢買合約，價格漲高後，再賣出賺差價，並還掉借來的資金，剩餘的就是利潤。
- 然而，多單如果遇到下跌的市場行情，當虧損金額達到賬戶中的保證金時，系統會觸發強制平倉機制。此時，賬戶內的保證金將全部被扣除，導致資金歸零。這種情況便被稱為多頭爆倉。
- 比如，在某個價位你覺得後面要漲，你 10 倍開多，即實際倉位為保證金的十倍：
- 假使保證金為 1000 U，十倍做多相當於交易所先借你 9000U，你拿這 10000U 開倉做。
- 假使幣價跌了10%，相當於開倉10000U 已經虧了1000U 了，而本金只有1000U（其餘的9000U 是借的）交易所為避免投資者環不了錢，會強制收回借給你的9000U ，而因為你的1 萬已經虧了，所以賬戶沒有錢了，此為多頭爆倉。
空頭爆倉
- 空單是看跌後面市場，白話文即為先借幣賣，待幣價跌低後，再買入相同的幣歸還給借貸方，剩餘的錢即是利潤。
- 在合約交易中，做空時，如果資產價格略微上漲，導致帳戶內的保證金不足以完全買回相同數量的資產以歸還借貸方，但仍高於維持保證金的最低要求，那麼系統不會觸發強制平倉，而是允許用戶繼續持倉，這種情況被稱為扛單。
- 「強制平倉」的觸發在於帳戶的保證金餘額是否能覆蓋浮動虧損。具體條件如下：
- 浮動虧損大於保證金：當市場價格反向波動導致虧損超出可用保證金，系統會立即強制平倉以避免更大的損失。
- 允許持倉的情況：只要剩餘的保證金（包括已用保證金和未用保證金）能滿足平臺規定的最低維持保證金要求，系統將不會強平，投資者可選擇繼續持倉（扛單）或主動平倉。
圖、爆倉熱力圖
（資料來源：https://www.coinglass.com/zh-TW/LiquidationData）
Gate.io 強制平倉的流程
Gate.io 使用標記價格來避免由於流動性不足或市場操縱而引起的強制平倉。根據槓桿模式（逐倉/全倉）的不同，強制平倉的觸發效應也不同。
逐倉模式下的強制平倉
逐倉模式下，當倉位保證金餘額低於倉位維持保證金時，該倉位會觸發強制平倉。逐倉模式下， 不同的倉位具有獨立的賬戶保證金率，每個倉位是否觸發強平都是獨立判斷。
全倉模式下的強制平倉
在全倉模式下，所有倉位共用賬戶中的保證金，賬戶保證金率是共用的，未實現盈虧會被計入總保證金餘額，當保證金率 ≤ 100%時，強制平倉會被觸發。
強制平倉的流程
- 觸發條件：當賬戶保證金率 ≤ 100%時，系統將觸發強制平倉
- 取消掛單：系統將取消所有未成交的委託掛單
- 調整風險限額進行階梯式平倉：系統會將合約倉位的風險限額調低一檔，系統會將超過限額部分的倉位進行強平處理
- 判斷是否停止強平：階梯式平倉過程中會檢驗賬戶保證金率是否回升至 100%
- 如果回升，則強平停止
- 如果沒有回升，則繼續調低風險限額，重覆該步驟，直到賬戶保證金率回升至 100% 或倉位全部清空，則強平完成
三、何謂穿倉（Negative Balance）？
「穿倉」是發生於槓桿交易（如合約交易）中的一種極端情況，指投資者的虧損不僅導致賬戶內的保證金全部虧光，甚至出現負餘額，即投資者欠交易平臺額外資金的情況。簡單來說，穿倉後投資者不僅失去了原有的本金，客戶更欠了平臺債務。
穿倉通常是因為市場劇烈波動（上漲、下跌過快）或流動性不足，導致強平機制無法及時生效，而導致還不起借的錢（或幣），價格跳空超出了投資者原有的保證金承受範圍。
傳統期貨合約市場中，市場波動性和槓桿比較低，但在極端情況下仍然會出現穿倉的風險。但加密貨幣交易市場中，波動率更大、槓桿倍數更大，合約交易更容易出現穿倉的風險。
例如投資者對比特幣做多，強平價格為95000，當市場劇烈波動時，可能盤口在95000 的價格沒有太多掛單，導致價格迅速跌破95000，此時，投資者的合約還沒平倉，倉位就已經無法用大於破產價格的價位結算，就會導致倉位損失超過了投資者投入的保證金。
投資者如何避免穿倉
- 合理控制槓桿倍數
- 槓桿會放大收益，但也會同步放大虧損，槓桿倍數越高，風險越大。
- 如果槓桿倍數過高，稍微的市場波動就可能導致保證金快速耗盡，增加穿倉的風險。
- 設置止損
- 止損價格應設置在投資者可承受虧損範圍內。
- 設置可接受的虧損金額上限，不要系統強制平倉，以避免更大的損失。
- 合理管理倉位
- 避免全倉操作：全倉交易（將所有資金用於單一倉位）會使投資者完全暴露於單一市場風險中，應合理控制每筆交易的資金比例。
- 隨時注意保證金比例
- 保證金比例是衡量倉位穩定性的關鍵指標，過低的保證金比例可能觸發強平。
- 有需要時，可補充保證金，使保證金比例在安全範圍內。
- 設置「保證金提醒」功能，當保證金接近臨界點時收到通知。
- 選擇穩健的交易平臺
- 高流動性的交易平臺能更快執行強平機制，降低穿倉的可能性。
- 平臺是否提供負餘額保護（投資者不會承擔負餘額的責任），以及是否有完善的風險準備金來彌補穿倉損失。
- 以Gate.io 為例，其已在今年（2025/1/6）上線了新版逐倉交易功能，升級後逐倉賬戶將採用梯度維持保證金率算法，以此加強逐倉賬戶的整體風控，為小資金體量用戶提供更優的強平價水平，降低穿倉風險。 （詳情可參考：<https://www.gate.io/zh-tw/announcements/article/42317）>
- 有些交易所的交割合約是採用「穿倉分攤」：
- 當行情劇烈波動造成某些合約用戶沒辦法及時平倉發生穿倉事件，保證金無法覆蓋虧損，所有盈利用戶必須一同分攤穿倉用戶的損失。
- 也有些交易所採用合約保險基金來處理穿倉問題，用戶產生的穿倉虧損將由保險基金墊付，而保險基金是來自於合約強制平倉產生的結餘資金：
- 當用戶的資產被強制平倉時，系統會按照破產價格掛單，並在市場上進行撮合。如果該筆交易的實際成交價格優於破產價格，所產生的結餘資金就會存入保險基金。
- 這種由保險基金墊付穿倉虧損的機制稱為「穿倉墊付」。然而，當保險基金的資金不足以完全彌補穿倉損失時，該強平倉位將由自動減倉系統（ADL）接管。 CoinEx 平臺就是使用上述的方式，其保險基金的明細可在該平臺上查詢。
爆倉 vs 穿倉
四、結論
加密貨幣市場因其高波動性與高槓杆特性，為投資者提供了巨大的盈利機會，但也伴隨著風險。穿倉的發生，源於市場劇烈波動、價格跳空或流動性不足，導致投資者虧損超出保證金範圍，甚至出現負餘額，對投資者和交易所均造成巨大壓力。
透過本文的分析，我們可以得出以下結論：
- 現貨與合約交易有不同的風險屬性：現貨交易相對保守，適合長期投資者；而合約交易具槓桿性，適合高風險承受能力及短線操作的投資者。但高槓杆的同時也意味著高風險，需謹慎選擇。
- 風險管理至關重要：避免穿倉的關鍵在於風險管理，包括設置止損、控制槓桿倍數、管理倉位以及持續監控保證金比例。良好的風控可以有效降低爆倉和穿倉的可能性。
- 選擇合適的平臺：流動性高且風控機制完善的交易平臺能幫助投資者更好地應對極端市場情況。此外，平臺是否提供負餘額保護以及保險基金運作方式，都是選擇的重要考量。
熟悉槓桿交易的基礎知識、理解相關名詞（如保證金、強平、穿倉）以及掌握有效的風險管理方法，可以幫助投資者在追求收益的同時，避免因穿倉等情況導致財務損失。作為理性的投資者，應該時刻保持對市場動態的關注，制定交易策略，並遵循風險管理原則，才能在這個充滿挑戰的市場中立於不敗之地。
مشاركة
مقالات ذات صلة
什么是加密货币保险？
槓桿交易與穿倉風險：小資投資者的必備防雷指南
一、現貨、合約概念介紹
在加密貨幣市場中，投資者可以選擇不同的交易方式，其中最常見的就是現貨交易和合約交易。在討論「穿倉」之前，讀者可以先理解這兩種不同的交易方式。
現貨交易
現貨交易指的是投資者以當前的市場價格直接買賣加密貨幣。買入後，投資者實際擁有該資產，可以持有或轉移到個人錢包。
- 特性：
- 資產直接交割：購買後實際擁有代幣
- 無槓桿：不涉及借貸，風險相對較低
- 收益與資產價格波動正相關
- 適合對象：保守型投資者，偏好長期持有資產的人
合約交易
合約交易則是一種衍生品交易形式，投資者不直接持有資產，而是透過買賣合約來預測市場價格的漲跌。合約交易可以使用槓桿，大幅提高資金使用效率，但風險也成倍增加。
- 特性：
- 槓桿操作：允許用較小的資本控制更大的倉位（如 2倍 ~ 100倍槓桿）
- 雙向操作：可做多（預測價格上漲）或做空（預測價格下跌）
- 交割方式：可以是實物交割（實際獲得資產）或現金交割（只結算盈虧差額）
- 適合對象：高風險承受能力的投資者，有短線交易經驗的人。
另外，加密貨幣中最常見的合約即為永續合約（Perpetual Futures）。它是一種衍生品交易方式，用戶可以通過永續合約來做多（Long）、做空（Short）以進行套利，誠如上面所述，合約可以使用槓桿，投資者有機會獲得數倍於本金的投資回報。
永續合約有著非常高的交易靈活性，倉位不需要在特定日期進行交割，投資者可根據價格進行合約的買賣，並在任何時間點進行開倉和平倉操作。
圖、BTC/USDT Gateio 永續合約介面
（資料來源：https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT ）
二、合約常見名詞解釋
槓桿（Leverage）
槓桿是合約交易的核心，允許投資者用較小的本金控制更大的倉位。槓桿倍數越高，潛在收益越大，倍數亦和交易風險成正比，簡言之，倍數高收益大風險大，倍數低收益低風險低。
- 例子：
- 假設使用「100 美元、10 倍槓桿」進行交易，實際控制的倉位是 100 美元 × 10 = 1,000 美元。
- 若資產價格上漲 1%，將賺取 1,000 美元 × 1% = 10 美元，即 10% 的收益
- 但若價格下跌 1%，您也會損失 10% 的本金
圖、BTC/USDT Gateio 永續合約 槓桿倍率選擇
（資料來源：https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT ）
開倉與平倉（Open & Close Position）
- 開倉（Open Position）：建立一筆新的多單或空單交易
- 平倉（Close Position）：結束該筆交易，並結算盈虧
保證金（Margin）
保證金是開倉時需提供的資金，作為交易的押金。
- 初始保證金（Initial Margin）：開倉時需要支付的最低金額
- 維持保證金（Maintenance Margin）：倉位維持所需的最低資金，低於此金額可能觸發強制平倉
- 例子：
- 若使用 10 倍槓桿購買 1,000 美元的合約，初始保證金即為 1,000 ÷ 10 = 100 美元。
- 若倉位因市場下跌而縮水，賬戶餘額低於維持保證金（假設為 50 美元），您的倉位可能被強制平倉
保證金率（Margin Ratio）
保證金率是保證金餘額相對於倉位價值的比率，用於衡量倉位的風險。當保證金率低於平臺規定的最低標準時，可能觸發強平。
- 官方的：保證金率 = 保證金 ÷ 倉位價值 × 100%。
- 例子：
- 如果倉位價值為 1,000 美元，保證金餘額為 50 美元，則保證金率 = 50 ÷ 1,000 × 100% = 5%
- 若平臺最低要求為 10%，則需要追加保證金以避免強平
做多與做空（Long Position & Short Position）
- 做多（Long Position）
- 做多是指當投資者預期資產價格上漲時（像是在牛市（市場上漲趨勢）或對資產價格有積極預期時），買入該資產（或合約），並希望在價格上漲後賣出以獲利
- 多單是投資者在合約交易中開立的「做多」倉位，預測資產價格上漲
- 購買合約 → 資產價格上漲 → 高價賣出合約 → 獲得利潤
- 做空（Short Position）
- 做空是指當投資者預期資產價格下跌時（像是在熊市（市場下跌趨勢）或對資產價格有悲觀預期時），通過賣出該資產（或合約），並希望在價格下跌後買回以獲利，即透過高賣低買，從價格下跌的差價中獲利
- 空單是投資者在合約交易中開立的「做空」倉位，預測資產價格下跌
- 賣出合約 → 資產價格下跌 → 低價買回合約 → 獲得利潤
強制平倉（Liquidation）
- 當市場價格波動導致帳戶資金低於維持保證金，平臺會自動關閉倉位來防止進一步虧損，這又被稱為爆倉。
多頭爆倉
- 多單是看漲未來市場，白話文即為先借錢買合約，價格漲高後，再賣出賺差價，並還掉借來的資金，剩餘的就是利潤。
- 然而，多單如果遇到下跌的市場行情，當虧損金額達到賬戶中的保證金時，系統會觸發強制平倉機制。此時，賬戶內的保證金將全部被扣除，導致資金歸零。這種情況便被稱為多頭爆倉。
- 比如，在某個價位你覺得後面要漲，你 10 倍開多，即實際倉位為保證金的十倍：
- 假使保證金為 1000 U，十倍做多相當於交易所先借你 9000U，你拿這 10000U 開倉做。
- 假使幣價跌了10%，相當於開倉10000U 已經虧了1000U 了，而本金只有1000U（其餘的9000U 是借的）交易所為避免投資者環不了錢，會強制收回借給你的9000U ，而因為你的1 萬已經虧了，所以賬戶沒有錢了，此為多頭爆倉。
空頭爆倉
- 空單是看跌後面市場，白話文即為先借幣賣，待幣價跌低後，再買入相同的幣歸還給借貸方，剩餘的錢即是利潤。
- 在合約交易中，做空時，如果資產價格略微上漲，導致帳戶內的保證金不足以完全買回相同數量的資產以歸還借貸方，但仍高於維持保證金的最低要求，那麼系統不會觸發強制平倉，而是允許用戶繼續持倉，這種情況被稱為扛單。
- 「強制平倉」的觸發在於帳戶的保證金餘額是否能覆蓋浮動虧損。具體條件如下：
- 浮動虧損大於保證金：當市場價格反向波動導致虧損超出可用保證金，系統會立即強制平倉以避免更大的損失。
- 允許持倉的情況：只要剩餘的保證金（包括已用保證金和未用保證金）能滿足平臺規定的最低維持保證金要求，系統將不會強平，投資者可選擇繼續持倉（扛單）或主動平倉。
圖、爆倉熱力圖
（資料來源：https://www.coinglass.com/zh-TW/LiquidationData）
Gate.io 強制平倉的流程
Gate.io 使用標記價格來避免由於流動性不足或市場操縱而引起的強制平倉。根據槓桿模式（逐倉/全倉）的不同，強制平倉的觸發效應也不同。
逐倉模式下的強制平倉
逐倉模式下，當倉位保證金餘額低於倉位維持保證金時，該倉位會觸發強制平倉。逐倉模式下， 不同的倉位具有獨立的賬戶保證金率，每個倉位是否觸發強平都是獨立判斷。
全倉模式下的強制平倉
在全倉模式下，所有倉位共用賬戶中的保證金，賬戶保證金率是共用的，未實現盈虧會被計入總保證金餘額，當保證金率 ≤ 100%時，強制平倉會被觸發。
強制平倉的流程
- 觸發條件：當賬戶保證金率 ≤ 100%時，系統將觸發強制平倉
- 取消掛單：系統將取消所有未成交的委託掛單
- 調整風險限額進行階梯式平倉：系統會將合約倉位的風險限額調低一檔，系統會將超過限額部分的倉位進行強平處理
- 判斷是否停止強平：階梯式平倉過程中會檢驗賬戶保證金率是否回升至 100%
- 如果回升，則強平停止
- 如果沒有回升，則繼續調低風險限額，重覆該步驟，直到賬戶保證金率回升至 100% 或倉位全部清空，則強平完成
三、何謂穿倉（Negative Balance）？
「穿倉」是發生於槓桿交易（如合約交易）中的一種極端情況，指投資者的虧損不僅導致賬戶內的保證金全部虧光，甚至出現負餘額，即投資者欠交易平臺額外資金的情況。簡單來說，穿倉後投資者不僅失去了原有的本金，客戶更欠了平臺債務。
穿倉通常是因為市場劇烈波動（上漲、下跌過快）或流動性不足，導致強平機制無法及時生效，而導致還不起借的錢（或幣），價格跳空超出了投資者原有的保證金承受範圍。
傳統期貨合約市場中，市場波動性和槓桿比較低，但在極端情況下仍然會出現穿倉的風險。但加密貨幣交易市場中，波動率更大、槓桿倍數更大，合約交易更容易出現穿倉的風險。
例如投資者對比特幣做多，強平價格為95000，當市場劇烈波動時，可能盤口在95000 的價格沒有太多掛單，導致價格迅速跌破95000，此時，投資者的合約還沒平倉，倉位就已經無法用大於破產價格的價位結算，就會導致倉位損失超過了投資者投入的保證金。
投資者如何避免穿倉
- 合理控制槓桿倍數
- 槓桿會放大收益，但也會同步放大虧損，槓桿倍數越高，風險越大。
- 如果槓桿倍數過高，稍微的市場波動就可能導致保證金快速耗盡，增加穿倉的風險。
- 設置止損
- 止損價格應設置在投資者可承受虧損範圍內。
- 設置可接受的虧損金額上限，不要系統強制平倉，以避免更大的損失。
- 合理管理倉位
- 避免全倉操作：全倉交易（將所有資金用於單一倉位）會使投資者完全暴露於單一市場風險中，應合理控制每筆交易的資金比例。
- 隨時注意保證金比例
- 保證金比例是衡量倉位穩定性的關鍵指標，過低的保證金比例可能觸發強平。
- 有需要時，可補充保證金，使保證金比例在安全範圍內。
- 設置「保證金提醒」功能，當保證金接近臨界點時收到通知。
- 選擇穩健的交易平臺
- 高流動性的交易平臺能更快執行強平機制，降低穿倉的可能性。
- 平臺是否提供負餘額保護（投資者不會承擔負餘額的責任），以及是否有完善的風險準備金來彌補穿倉損失。
- 以Gate.io 為例，其已在今年（2025/1/6）上線了新版逐倉交易功能，升級後逐倉賬戶將採用梯度維持保證金率算法，以此加強逐倉賬戶的整體風控，為小資金體量用戶提供更優的強平價水平，降低穿倉風險。 （詳情可參考：<https://www.gate.io/zh-tw/announcements/article/42317）>
- 有些交易所的交割合約是採用「穿倉分攤」：
- 當行情劇烈波動造成某些合約用戶沒辦法及時平倉發生穿倉事件，保證金無法覆蓋虧損，所有盈利用戶必須一同分攤穿倉用戶的損失。
- 也有些交易所採用合約保險基金來處理穿倉問題，用戶產生的穿倉虧損將由保險基金墊付，而保險基金是來自於合約強制平倉產生的結餘資金：
- 當用戶的資產被強制平倉時，系統會按照破產價格掛單，並在市場上進行撮合。如果該筆交易的實際成交價格優於破產價格，所產生的結餘資金就會存入保險基金。
- 這種由保險基金墊付穿倉虧損的機制稱為「穿倉墊付」。然而，當保險基金的資金不足以完全彌補穿倉損失時，該強平倉位將由自動減倉系統（ADL）接管。 CoinEx 平臺就是使用上述的方式，其保險基金的明細可在該平臺上查詢。
爆倉 vs 穿倉
四、結論
加密貨幣市場因其高波動性與高槓杆特性，為投資者提供了巨大的盈利機會，但也伴隨著風險。穿倉的發生，源於市場劇烈波動、價格跳空或流動性不足，導致投資者虧損超出保證金範圍，甚至出現負餘額，對投資者和交易所均造成巨大壓力。
透過本文的分析，我們可以得出以下結論：
- 現貨與合約交易有不同的風險屬性：現貨交易相對保守，適合長期投資者；而合約交易具槓桿性，適合高風險承受能力及短線操作的投資者。但高槓杆的同時也意味著高風險，需謹慎選擇。
- 風險管理至關重要：避免穿倉的關鍵在於風險管理，包括設置止損、控制槓桿倍數、管理倉位以及持續監控保證金比例。良好的風控可以有效降低爆倉和穿倉的可能性。
- 選擇合適的平臺：流動性高且風控機制完善的交易平臺能幫助投資者更好地應對極端市場情況。此外，平臺是否提供負餘額保護以及保險基金運作方式，都是選擇的重要考量。
熟悉槓桿交易的基礎知識、理解相關名詞（如保證金、強平、穿倉）以及掌握有效的風險管理方法，可以幫助投資者在追求收益的同時，避免因穿倉等情況導致財務損失。作為理性的投資者，應該時刻保持對市場動態的關注，制定交易策略，並遵循風險管理原則，才能在這個充滿挑戰的市場中立於不敗之地。
مقالات ذات صلة