Curve 創始人新項目 Yield Basis 項目介紹
概述
Yield Basis 是 DeFi 領域的創新項目，由 Curve Finance 創始人 Michael Egorov 發起，致力於爲 代幣化比特幣（Tokenized BTC）和以太坊（ETH）持有者 提供全新的收益機制。
項目核心目標是 在提升收益的同時，緩解流動性提供中的“無常損失”（Impermanent Loss, IL）問題。
目前，Yield Basis 已以 5,000 萬美元代幣估值成功融資 500 萬美元，展現出強勁的市場信心與發展潛力。
Michael Egorov 介紹
Michael Egorov 是去中心化金融（DeFi）領域最具影響力的技術型創始人之一，擁有物理學博士學位，畢業於澳大利亞國立大學。他在密碼學、算法設計和金融工程方面有着深厚背景，曾參與多個加密項目，積累了豐富的鏈上協議開發經驗。
2020 年，Egorov 創立了 Curve Finance，一個專注於穩定幣交易和低滑點兌換的去中心化交易平台。Curve 獨特的恆定乘積與穩定幣優化算法，不僅爲用戶提供了高效的穩定幣交易體驗，也爲衆多協議提供了關鍵的流動性支持。
背景與核心理念
Curve 作爲去中心化金融（DeFi）領域的重要協議之一，其獨特的 AMM（自動化做市商）模型爲流動性池提供了高效、低滑點的交易方式。Michael Egorov 憑借在流動性池和 AMM 領域的深厚經驗，推出Yield Basis，旨在解決 DeFi 市場上的新挑戰。
Yield Basis 的核心理念是通過創新的資產收益管理策略，爲用戶提供更高效的收益回報，同時有效降低風險。這個項目將重心放在如何通過先進的算法優化收益，同時提供透明的風險控制機制，使得收益的分配更加公平、靈活。
Yield Basis 誕生於一個關鍵的市場需求：如何在 DeFi 中爲 BTC 和 ETH 等主要資產提供可持續且具吸引力的收益，同時降低流動性提供者的風險。傳統的自動做市商（AMM）模型雖然推動了 DeFi 的普及，但無常損失問題一直困擾着流動性提供者，尤其是在價格波動較大的資產池中。埃戈羅夫憑借其在Curve上的成功經驗，試圖通過Yield Basis重新定義AMM的設計，爲用戶帶來更高效、更穩定的收益機會。
根據公開信息，Yield Basis 在 2025 年初以 5,000 萬美元的代幣估值成功融得 500 萬美元資金，投資者的認購需求甚至超額 15 倍，顯示出市場對該項目的高度期待。該項目發行了代幣“YB”，總供應量爲 10 億枚，其中 10%（即 1 億枚）在此次融資中出售，歸屬計劃包括 6 個月的鎖定期和隨後 2 年的線性解鎖。其代幣分配還包括 30% 用於社區激勵（通過流動性挖礦發放）、25% 給團隊、15% 用於開發儲備、10% 用於 Curve 技術許可，以及 10% 用於合作生態。
使用制作工具：https://www.draxlr.com/tools/pie-chart-generator/
來源：https://www.rootdata.com/Projects/detail/Yield%20Basis?k=MTYyMDE%3D
項目目標
Yield Basis 的願景可以分爲短期和長期兩個層面：
短期目標：爲代幣化 BTC 和 ETH 持有者提供一個低風險、高收益的市場做市方案。通過減少無常損失和提升交易費收入，該項目希望吸引更多散戶和機構用戶參與 DeFi 流動性提供。
長期目標：打造鏈上最深的代幣化BTC流動性池，與中心化金融（CeFi）的交易平台競爭，同時爲復雜的量化交易策略提供足夠的市場深度。
此外，Yield Basis 還希望通過複利機制提升 DeFi 借貸協議（如Aave）中BTC的借貸利率，目前Aave上的 WBTC 借貸利率僅爲0.02%，存在顯著的優化空間。
核心功能和特點
無常損失防護
在 DeFi 中，流動性提供者（LP）常常因資產價格波動而面臨無常損失，導致實際收益低於預期。Yield Basis 聲稱通過其獨特的設計（不依賴復雜的期權或代幣機制），能夠顯著減少甚至消除無常損失，爲用戶提供更可靠的收益來源。
高收益潛力
項目宣稱可爲代幣化 BTC 和 ETH 持有者提供高達 20% 的年化收益率（APR）。這種高收益的承諾是其吸引用戶和投資者的關鍵賣點之一。
流動性池與代幣經濟
Yield Basis 目前處於“測試生產”（test-in-production）階段，計劃推出完整的流動性池功能，但具體上線時間尚未公布。
項目發行了總計 10 億枚 YB 代幣，其中 10%（1 億枚）在融資中出售給投資者，鎖倉機制包括 6 個月的鎖定期，隨後 2 年線性釋放。其餘代幣分配包括：30% 用於社區激勵，25% 分配給團隊，15% 用於項目開發，剩餘 20% 用於 Curve 技術許可和合作。
來源：https://trustmachines.co/learn/bitcoin-lending-btc-interest-rewards/
BTC 收益來源
現有收益來源
盡管市面上存在多種複利與循環收益策略，比特幣的原始收益來源大致可歸爲五類：量化交易、DEX 流動性提供、借貸、質押與擔保。
量化交易屬於零和博弈，需依賴高效策略與深度流動性；DEX 流動性受制於無常損失，當前僅約 3% 的 WBTC 活躍於去中心化交易所；借貸則以 BTC 作爲抵押品，年化收益率相對較低；質押通常提供代幣形式的回報，存在生態可持續性風險；擔保通過 DeFi 平台獲取替代幣獎勵，風險與平台質量相關。
在這些基礎收益模型上，如 Pendle 等平台進一步通過 LST 與收益代幣化機制，構建出更復雜、跨鏈的收益結構。
來源：https://x.com/ruiixyz/status/1904637841608409095
Yield Basis（YB）——比特幣收益的新平台
Yield Basis（YB）通過一種創新機制，減少無常損失並鼓勵比特幣流動性提供，爲 BTC 持有者提供可持續的收益解決方案。與現有的替代幣收益平台不同，YB的收益基於真實的比特幣計價，且具有較高的風險管理策略。
YB 的收益模型通過借貸和再槓杆機制，使BTC流動性池能夠產生穩定的收益，平均年化收益率（APR）可達到 20% ，在牛市中可能高達60%。此外，YB還支持與LST的組合使用，爲DeFi生態系統提供更加高效的比特幣收益曝光。
來源：https://x.com/ruiixyz/status/1904637841608409095
技術架構
Yield Basis的技術架構基於一個全新的收益優化協議，該協議通過自動化的智能合約、算法交易以及流動性管理策略，爲用戶提供最大化的資產收益。其與傳統DeFi協議的區別在於，它不僅僅關注資產的流動性提供，還將重點放在如何在多變的市場條件下爲用戶優化收益路徑。
1. 收益聚合與再投資：
Yield Basis通過聚合多個收益來源（例如質押、借貸、流動性池等），並根據市場條件智能地再投資收益，最大化資產回報。系統自動調整各類資產配置，確保用戶的資金在不同的DeFi協議中始終獲得最優的收益。
2. 風險控制機制：
爲了保證資金的安全，Yield Basis設計了一套獨特的風險控制機制。通過對市場波動、資產池的風險進行實時監控和分析，系統能夠自動調整投資策略，避免用戶資產遭受過度風險。
3. 可擴展性與多鏈支持：
Yield Basis並不僅僅局限於以太坊或某一單一區塊鏈，它計劃支持多個區塊鏈網絡，包括但不限於以太坊、Polygon、Arbitrum 和 Optimism 等。這使得用戶能夠在不同鏈上進行收益管理，而無需擔心不同鏈之間的兼容性問題。
獨特優勢
1. 提高資本效率：
通過多資產池的收益聚合和再投資，Yield Basis能夠大幅提高資金的使用效率，讓資本在不同的DeFi協議中得到充分利用，從而獲得更高的回報。
2. 靈活的收益分配：
Yield Basis爲用戶提供了高度靈活的收益分配選項。無論是選擇定期收益還是長期資本增值，用戶都可以根據個人需求自由選擇最合適的策略。
3. 透明與去中心化：
作爲Curve的繼任者，Yield Basis 在去中心化的基礎上進一步加強了協議的透明度。所有交易和收益分配都將通過智能合約公開，並可以通過鏈上數據進行驗證。這使得每個用戶都能清楚地看到自己的資金運作情況，並確保協議的公正性。
4. 創新的收益結構：
Yield Basis 引入了一個全新的收益結構，結合了穩定幣和高風險資產的收益，使得不同風險承受能力的用戶都能參與進來，並根據自身的需求獲得最合適的回報。
競爭對手
對 Yield Basis（YB） 與幾個典型的 DeFi 收益平台進行對比，包括 Pendle、EigenLayer（Restaking） 和 Convex（Curve 生態代表）。重點對比維度包括目標資產、收益模式、是否解決無常損失、代幣激勵依賴性、風險來源等。
Yield Basis ：
核心特點：Yield Basis 的核心創新在於通過將 比特幣（BTC）的收益模型進行“分割和再分配”，從而爲用戶提供 BTC收益流。具體來說，YB 將 BTC 的收益進行分割和抵押，用戶可以通過不同的風險級別選擇收益的回報模式。
與其他項目的區別：不同於大多數 DeFi 協議，YB 並非直接針對以太坊或其他智能合約平台，而是專注於通過多重收益模型來優化比特幣資產的收益。
Pendle：
核心特點：Pendle 是一個基於 流動性資產收益代幣化 的協議，它的創新點在於允許用戶將 資產的未來收益（例如，質押的資產產生的利息或獎勵）與資產本身分離，進行代幣化和交易。這種方式使得用戶能夠在不出售資產的前提下獲取流動性。
與其他項目的區別：Pendle 提供了資產和收益分離的功能，允許用戶通過交易代幣化的收益部分來獲取即時資金流動性，同時保留對原始資產的所有權。
來源：https://www.pendle.finance/
EigenLayer：
核心特點：EigenLayer 允許 以太坊的 ETH 再質押，這意味着用戶不僅可以將 ETH 用於網絡的安全性（如質押在以太坊），還可以通過 EigenLayer 重新質押 ETH 來參與更多的去中心化協議或網絡，進一步提高 ETH 的使用效率和收益。
與其他項目的區別：EigenLayer 通過 再質押機制（Re-staking）將 ETH 的用途擴展到多個鏈上，提升了以太坊資產的價值和利用率。不同於 YB 的比特幣收益模式，EigenLayer 是通過 ETH 的再次利用來實現額外收益。
來源：https://www.eigenlayer.xyz/
Convex Finance：
核心特點：Convex 主要集中在通過 增強 Curve Finance 的收益來爲用戶提供更高的流動性挖掘獎勵。Convex 通過爲 Curve 的 LP 提供自動化的流動性挖掘獎勵，並優化 CRV 獎勵的分配，幫助用戶提高收益。
與其他項目的區別：Convex 的優勢在於其優化和提升了 Curve Finance 的收益，而不涉及資產本身的代幣化或收益分割。它更側重於流動性池和穩定幣市場的收益最大化。
未來展望
1. 可能成爲代幣化BTC流動性的樞紐之一
Yield Basis的長期目標之一是打造鏈上最深的代幣化BTC流動性池。隨着比特幣在區塊鏈生態中的地位日益鞏固，越來越多的用戶和機構希望通過DeFi釋放其潛在價值。
然而，當前鏈上BTC流動性分散且收益較低，例如 Aave上 WBTC 的借貸利率僅爲0.02%。Yield Basis 通過20%的平均年化收益率（APR）和牛市中高達 60% 的潛力，有望吸引大量BTC持有者參與其流動性池。
未來，若 Yield Basis 能夠整合更多 BTC 相關協議（如流動性質押代幣 LST、Stacks 等比特幣 Layer 解決方案），並與中心化交易所（如 Binance、Coinbase ）展開競爭，其可能成爲連接CeFi與DeFi的橋梁，爲BTC提供一個高效的收益基礎層。這種深度的流動性不僅能支持散戶投資者的收益需求，還能爲機構級別的量化交易和套利策略提供足夠的市場支持。
2. 推動DeFi收益模式的標準化
Yield Basis的槓杆化流動性和無常損失優化機制可能成爲DeFi收益模式的新標杆。傳統的AMM設計在吸引流動性的同時，往往讓提供者承擔價格波動風險，而 Yield Basis 通過借入crvUSD 實現2倍槓杆並補貼再平衡成本，爲流動性提供者帶來了更高的收益保障。若這一模式被證明可持續且可復制，其他DeFi協議可能會效仿，逐步形成一種新的行業標準。
此外，Yield Basis 與 Curve 生態的深度整合也爲其未來發展提供了堅實基礎。通過購買crvUSD 穩定池的投票權，該項目不僅能增強自身的流動性支持，還可能影響 Curve 的治理方向。這種生態協同效應或將推動 DeFi 從單一協議競爭轉向更緊密的生態合作，爲用戶提供更無縫、高效的體驗。
來源：https://curve.fi/dex/ethereum/pools/
3. 擴展到多鏈生態與跨鏈收益
當前，Yield Basis 主要基於以太坊網絡，利用 Curve 的現有基礎設施。然而，隨着多鏈生態的崛起（如Solana、Binance Smart Chain、Polkadot等），該項目未來可能探索跨鏈部署，以覆蓋更廣泛的用戶羣體。例如，將其機制擴展到Solana的高速低成本網絡，或與比特幣Layer（如 Lightning Network 或 Rootstock ）集成，進一步釋放 BTC 的鏈上潛力。
跨鏈收益的實現還將依賴於互操作性協議（如 LayerZero 或 Wormhole ）的成熟。Yield Basis 若能率先實現跨鏈流動性池的統一管理，將不僅提升其市場競爭力，還可能成爲多鏈DeFi時代的重要玩家。
挑戰
1. 技術風險
智能合約漏洞
Yield Basis 的核心機制涉及復雜的智能合約設計，包括2倍槓杆流動性、集中流動性再平衡以及與 Curve 生態的深度整合。這種復雜性增加了合約出現漏洞的可能性。例如，槓杆化模型依賴於借入 crvUSD 並動態調整流動性比率，若代碼中存在計算錯誤或未預見的邊界條件，可能導致資金損失甚至系統性風險。
潛在影響：例如 2023年 Curve 遭遇漏洞，導致7,000萬美元的損失，凸顯了DeFi項目在安全性上的重要性。Yield Basis 目前處於“生產測試”階段，如果未經充分審計便進行大規模上線，可能面臨類似的風險。
應對建議：項目需與頂級審計機構（如 Trail of Bits、OpenZeppelin ）合作，進行多輪全面審計，並建立漏洞賞金計劃，鼓勵白帽黑客發現潛在問題。
來源：https://www.chainalysis.com/blog/curve-finance-liquidity-pool-hack/
系統復雜性與執行效率
Yield Basis 的再平衡機制需要頻繁調整流動性池以維持集中交易區間，這可能帶來高昂的 Gas 費用，尤其是在以太坊網絡擁堵時。此外，槓杆化流動性的實現依賴於 crvUSD 的借貸穩定性，若 Curve 生態本身出現問題（如 crvUSD 脫鉤），Yield Basis的整個系統可能面臨連鎖反應。
潛在影響：高Gas費用可能侵蝕流動性提供者的收益，而系統依賴外部協議的穩定性增加了不可控因素。
應對建議：優化合約代碼以降低 Gas 消耗，或探索Layer解決方案（如 Arbitrum、Optimism）以提升效率。同時，建立應急機制，在 crvUSD 異常時暫停槓杆功能。
來源：https://coinmarketcap.com/currencies/gas/gas/btc/
2. 市場風險
收益可持續性
Yield Basis 承諾爲BTC流動性提供者提供 20% 的平均年化收益率（APR），並在牛市中可能高達 60%。然而，這一收益高度依賴交易量和市場波動。如果 DeFi 市場進入熊市，交易活動減少，交易費收入可能不足以覆蓋再平衡成本和槓杆利息，導致實際收益遠低於預期。
潛在影響：用戶若發現收益無法兌現承諾，可能迅速撤出流動性，導致項目陷入惡性循環，最終影響YB代幣價格和生態穩定性。
應對建議：引入動態槓杆調整機制，根據市場條件降低或提高槓杆比例，並通過儲備金補貼熊市時期的收益，以平滑回報曲線。
競爭壓力
DeFi 領域競爭激烈，Uniswap V4、SushiSwap 等AMM協議也在不斷優化其機制以減少無常損失並提升收益。此外，Pendle 等收益聚合協議已開始布局 BTC 收益市場。Yield Basis 若不能在用戶體驗、收益穩定性和品牌認知上建立差異化優勢，可能難以吸引足夠的市場份額。
潛在影響：流動性分散可能削弱 Yield Basis 的市場深度，限制其成爲 BTC 流動性核心樞紐的願景。
應對建議：通過與 Curve 生態的獨家整合（如優先使用 crvUSD 投票權）建立競爭壁壘，同時加大社區激勵（如更高的 YB 代幣挖礦獎勵）以吸引早期用戶。
3. 合規風險
全球監管收緊
隨着DeFi的快速發展，全球監管機構對其關注度日益提高。美國證券交易委員會（SEC）已多次表示，部分 DeFi 項目可能涉及未註冊證券發行，而歐盟的 MiCA 法規也計劃在 2025 年底前對加密資產服務提供商實施更嚴格的合規要求。Yield Basis 的 YB 代幣發行和槓杆化收益機制可能被視爲金融產品，面臨監管審查。
潛在影響：若項目被認定爲未合規運營，可能面臨罰款、代幣下架甚至被迫關閉的風險，尤其是在美國和歐洲等關鍵市場。
應對建議：聘請專業法律團隊評估 YB 代幣的證券屬性，必要時調整代幣經濟模型（如去除融資中的鎖定期解鎖設計）。同時，探索去中心化治理（DAO）模式，將運營責任分散至社區，以降低集中化監管壓力。
KYC與用戶隱私
當前，Yield Basis 作爲一個去中心化協議無需用戶進行 KYC（了解你的客戶）驗證。然而，若監管要求 DeFi 項目引入身份驗證，Yield Basis 可能需要調整其前端界面或與第三方合規服務合作，這不僅增加運營成本，還可能因隱私問題流失部分用戶。
潛在影響：強制 KYC 可能削弱項目的去中心化特性，動搖其核心用戶羣體的信任。
應對建議：開發可選的 KYC 通道，僅針對需滿足合規要求的市場（如機構用戶），同時保持匿名訪問的主流模式，以平衡合規與用戶需求。
來源：https://kyc-chain.com/top-10-kyc-compliance-considerations-for-defi-companies/
結語
Yield Basis 作爲 Curve 創始人推出的全新項目，標志着 DeFi 領域在收益管理和風險控制上的一次重要創新。憑借獨特的技術架構、靈活的收益分配機制以及強大的多鏈支持，Yield Basis 或許將在未來的 DeFi 協議中佔據重要地位，爲用戶提供更加高效、靈活和安全的投資選擇。展望未來，Yield Basis 有望成爲金融創新的標杆之一，推動去中心化金融體系向更加成熟、穩定的方向發展。
然而，盡管 Yield Basis 展現出巨大的潛力，它仍面臨着一些不可忽視的風險和挑戰。首先，技術風險仍是 DeFi 項目的痛點之一，智能合約漏洞可能導致資金損失，因此項目方必須在上線前進行全面的安全審計，並制定應急預案。其次，系統復雜性和執行效率可能成爲制約因素，尤其是在以太坊網絡高 Gas 費用和市場波動所帶來的收益不穩定性方面，項目需要具備靈活應對市場變化的能力。
此外，隨着 DeFi 領域不斷湧現創新協議，Yield Basis 也面臨激烈的市場競爭。如何在衆多競爭者中脫穎而出並吸引足夠的流動性，將成爲決定其成敗的關鍵。因此，Yield Basis 的未來仍需依靠其在技術創新、市場響應和用戶信任方面的持續努力。
總的來說，Yield Basis 爲 DeFi 領域帶來了令人振奮的新選擇，但投資者和用戶在參與時應保持警惕，審慎評估潛在的風險與回報，確保在瞬息萬變的市場中作出明智決策。
مقالات ذات صلة
鏈上數據分析：六個分析工具介紹及使用案例
Curve 創始人新項目 Yield Basis 項目介紹
概述
Yield Basis 是 DeFi 領域的創新項目，由 Curve Finance 創始人 Michael Egorov 發起，致力於爲 代幣化比特幣（Tokenized BTC）和以太坊（ETH）持有者 提供全新的收益機制。
項目核心目標是 在提升收益的同時，緩解流動性提供中的“無常損失”（Impermanent Loss, IL）問題。
目前，Yield Basis 已以 5,000 萬美元代幣估值成功融資 500 萬美元，展現出強勁的市場信心與發展潛力。
Michael Egorov 介紹
Michael Egorov 是去中心化金融（DeFi）領域最具影響力的技術型創始人之一，擁有物理學博士學位，畢業於澳大利亞國立大學。他在密碼學、算法設計和金融工程方面有着深厚背景，曾參與多個加密項目，積累了豐富的鏈上協議開發經驗。
2020 年，Egorov 創立了 Curve Finance，一個專注於穩定幣交易和低滑點兌換的去中心化交易平台。Curve 獨特的恆定乘積與穩定幣優化算法，不僅爲用戶提供了高效的穩定幣交易體驗，也爲衆多協議提供了關鍵的流動性支持。
背景與核心理念
Curve 作爲去中心化金融（DeFi）領域的重要協議之一，其獨特的 AMM（自動化做市商）模型爲流動性池提供了高效、低滑點的交易方式。Michael Egorov 憑借在流動性池和 AMM 領域的深厚經驗，推出Yield Basis，旨在解決 DeFi 市場上的新挑戰。
Yield Basis 的核心理念是通過創新的資產收益管理策略，爲用戶提供更高效的收益回報，同時有效降低風險。這個項目將重心放在如何通過先進的算法優化收益，同時提供透明的風險控制機制，使得收益的分配更加公平、靈活。
Yield Basis 誕生於一個關鍵的市場需求：如何在 DeFi 中爲 BTC 和 ETH 等主要資產提供可持續且具吸引力的收益，同時降低流動性提供者的風險。傳統的自動做市商（AMM）模型雖然推動了 DeFi 的普及，但無常損失問題一直困擾着流動性提供者，尤其是在價格波動較大的資產池中。埃戈羅夫憑借其在Curve上的成功經驗，試圖通過Yield Basis重新定義AMM的設計，爲用戶帶來更高效、更穩定的收益機會。
根據公開信息，Yield Basis 在 2025 年初以 5,000 萬美元的代幣估值成功融得 500 萬美元資金，投資者的認購需求甚至超額 15 倍，顯示出市場對該項目的高度期待。該項目發行了代幣“YB”，總供應量爲 10 億枚，其中 10%（即 1 億枚）在此次融資中出售，歸屬計劃包括 6 個月的鎖定期和隨後 2 年的線性解鎖。其代幣分配還包括 30% 用於社區激勵（通過流動性挖礦發放）、25% 給團隊、15% 用於開發儲備、10% 用於 Curve 技術許可，以及 10% 用於合作生態。
使用制作工具：https://www.draxlr.com/tools/pie-chart-generator/
來源：https://www.rootdata.com/Projects/detail/Yield%20Basis?k=MTYyMDE%3D
項目目標
Yield Basis 的願景可以分爲短期和長期兩個層面：
短期目標：爲代幣化 BTC 和 ETH 持有者提供一個低風險、高收益的市場做市方案。通過減少無常損失和提升交易費收入，該項目希望吸引更多散戶和機構用戶參與 DeFi 流動性提供。
長期目標：打造鏈上最深的代幣化BTC流動性池，與中心化金融（CeFi）的交易平台競爭，同時爲復雜的量化交易策略提供足夠的市場深度。
此外，Yield Basis 還希望通過複利機制提升 DeFi 借貸協議（如Aave）中BTC的借貸利率，目前Aave上的 WBTC 借貸利率僅爲0.02%，存在顯著的優化空間。
核心功能和特點
無常損失防護
在 DeFi 中，流動性提供者（LP）常常因資產價格波動而面臨無常損失，導致實際收益低於預期。Yield Basis 聲稱通過其獨特的設計（不依賴復雜的期權或代幣機制），能夠顯著減少甚至消除無常損失，爲用戶提供更可靠的收益來源。
高收益潛力
項目宣稱可爲代幣化 BTC 和 ETH 持有者提供高達 20% 的年化收益率（APR）。這種高收益的承諾是其吸引用戶和投資者的關鍵賣點之一。
流動性池與代幣經濟
Yield Basis 目前處於“測試生產”（test-in-production）階段，計劃推出完整的流動性池功能，但具體上線時間尚未公布。
項目發行了總計 10 億枚 YB 代幣，其中 10%（1 億枚）在融資中出售給投資者，鎖倉機制包括 6 個月的鎖定期，隨後 2 年線性釋放。其餘代幣分配包括：30% 用於社區激勵，25% 分配給團隊，15% 用於項目開發，剩餘 20% 用於 Curve 技術許可和合作。
來源：https://trustmachines.co/learn/bitcoin-lending-btc-interest-rewards/
BTC 收益來源
現有收益來源
盡管市面上存在多種複利與循環收益策略，比特幣的原始收益來源大致可歸爲五類：量化交易、DEX 流動性提供、借貸、質押與擔保。
量化交易屬於零和博弈，需依賴高效策略與深度流動性；DEX 流動性受制於無常損失，當前僅約 3% 的 WBTC 活躍於去中心化交易所；借貸則以 BTC 作爲抵押品，年化收益率相對較低；質押通常提供代幣形式的回報，存在生態可持續性風險；擔保通過 DeFi 平台獲取替代幣獎勵，風險與平台質量相關。
在這些基礎收益模型上，如 Pendle 等平台進一步通過 LST 與收益代幣化機制，構建出更復雜、跨鏈的收益結構。
來源：https://x.com/ruiixyz/status/1904637841608409095
Yield Basis（YB）——比特幣收益的新平台
Yield Basis（YB）通過一種創新機制，減少無常損失並鼓勵比特幣流動性提供，爲 BTC 持有者提供可持續的收益解決方案。與現有的替代幣收益平台不同，YB的收益基於真實的比特幣計價，且具有較高的風險管理策略。
YB 的收益模型通過借貸和再槓杆機制，使BTC流動性池能夠產生穩定的收益，平均年化收益率（APR）可達到 20% ，在牛市中可能高達60%。此外，YB還支持與LST的組合使用，爲DeFi生態系統提供更加高效的比特幣收益曝光。
來源：https://x.com/ruiixyz/status/1904637841608409095
技術架構
Yield Basis的技術架構基於一個全新的收益優化協議，該協議通過自動化的智能合約、算法交易以及流動性管理策略，爲用戶提供最大化的資產收益。其與傳統DeFi協議的區別在於，它不僅僅關注資產的流動性提供，還將重點放在如何在多變的市場條件下爲用戶優化收益路徑。
1. 收益聚合與再投資：
Yield Basis通過聚合多個收益來源（例如質押、借貸、流動性池等），並根據市場條件智能地再投資收益，最大化資產回報。系統自動調整各類資產配置，確保用戶的資金在不同的DeFi協議中始終獲得最優的收益。
2. 風險控制機制：
爲了保證資金的安全，Yield Basis設計了一套獨特的風險控制機制。通過對市場波動、資產池的風險進行實時監控和分析，系統能夠自動調整投資策略，避免用戶資產遭受過度風險。
3. 可擴展性與多鏈支持：
Yield Basis並不僅僅局限於以太坊或某一單一區塊鏈，它計劃支持多個區塊鏈網絡，包括但不限於以太坊、Polygon、Arbitrum 和 Optimism 等。這使得用戶能夠在不同鏈上進行收益管理，而無需擔心不同鏈之間的兼容性問題。
獨特優勢
1. 提高資本效率：
通過多資產池的收益聚合和再投資，Yield Basis能夠大幅提高資金的使用效率，讓資本在不同的DeFi協議中得到充分利用，從而獲得更高的回報。
2. 靈活的收益分配：
Yield Basis爲用戶提供了高度靈活的收益分配選項。無論是選擇定期收益還是長期資本增值，用戶都可以根據個人需求自由選擇最合適的策略。
3. 透明與去中心化：
作爲Curve的繼任者，Yield Basis 在去中心化的基礎上進一步加強了協議的透明度。所有交易和收益分配都將通過智能合約公開，並可以通過鏈上數據進行驗證。這使得每個用戶都能清楚地看到自己的資金運作情況，並確保協議的公正性。
4. 創新的收益結構：
Yield Basis 引入了一個全新的收益結構，結合了穩定幣和高風險資產的收益，使得不同風險承受能力的用戶都能參與進來，並根據自身的需求獲得最合適的回報。
競爭對手
對 Yield Basis（YB） 與幾個典型的 DeFi 收益平台進行對比，包括 Pendle、EigenLayer（Restaking） 和 Convex（Curve 生態代表）。重點對比維度包括目標資產、收益模式、是否解決無常損失、代幣激勵依賴性、風險來源等。
Yield Basis ：
核心特點：Yield Basis 的核心創新在於通過將 比特幣（BTC）的收益模型進行“分割和再分配”，從而爲用戶提供 BTC收益流。具體來說，YB 將 BTC 的收益進行分割和抵押，用戶可以通過不同的風險級別選擇收益的回報模式。
與其他項目的區別：不同於大多數 DeFi 協議，YB 並非直接針對以太坊或其他智能合約平台，而是專注於通過多重收益模型來優化比特幣資產的收益。
Pendle：
核心特點：Pendle 是一個基於 流動性資產收益代幣化 的協議，它的創新點在於允許用戶將 資產的未來收益（例如，質押的資產產生的利息或獎勵）與資產本身分離，進行代幣化和交易。這種方式使得用戶能夠在不出售資產的前提下獲取流動性。
與其他項目的區別：Pendle 提供了資產和收益分離的功能，允許用戶通過交易代幣化的收益部分來獲取即時資金流動性，同時保留對原始資產的所有權。
來源：https://www.pendle.finance/
EigenLayer：
核心特點：EigenLayer 允許 以太坊的 ETH 再質押，這意味着用戶不僅可以將 ETH 用於網絡的安全性（如質押在以太坊），還可以通過 EigenLayer 重新質押 ETH 來參與更多的去中心化協議或網絡，進一步提高 ETH 的使用效率和收益。
與其他項目的區別：EigenLayer 通過 再質押機制（Re-staking）將 ETH 的用途擴展到多個鏈上，提升了以太坊資產的價值和利用率。不同於 YB 的比特幣收益模式，EigenLayer 是通過 ETH 的再次利用來實現額外收益。
來源：https://www.eigenlayer.xyz/
Convex Finance：
核心特點：Convex 主要集中在通過 增強 Curve Finance 的收益來爲用戶提供更高的流動性挖掘獎勵。Convex 通過爲 Curve 的 LP 提供自動化的流動性挖掘獎勵，並優化 CRV 獎勵的分配，幫助用戶提高收益。
與其他項目的區別：Convex 的優勢在於其優化和提升了 Curve Finance 的收益，而不涉及資產本身的代幣化或收益分割。它更側重於流動性池和穩定幣市場的收益最大化。
未來展望
1. 可能成爲代幣化BTC流動性的樞紐之一
Yield Basis的長期目標之一是打造鏈上最深的代幣化BTC流動性池。隨着比特幣在區塊鏈生態中的地位日益鞏固，越來越多的用戶和機構希望通過DeFi釋放其潛在價值。
然而，當前鏈上BTC流動性分散且收益較低，例如 Aave上 WBTC 的借貸利率僅爲0.02%。Yield Basis 通過20%的平均年化收益率（APR）和牛市中高達 60% 的潛力，有望吸引大量BTC持有者參與其流動性池。
未來，若 Yield Basis 能夠整合更多 BTC 相關協議（如流動性質押代幣 LST、Stacks 等比特幣 Layer 解決方案），並與中心化交易所（如 Binance、Coinbase ）展開競爭，其可能成爲連接CeFi與DeFi的橋梁，爲BTC提供一個高效的收益基礎層。這種深度的流動性不僅能支持散戶投資者的收益需求，還能爲機構級別的量化交易和套利策略提供足夠的市場支持。
2. 推動DeFi收益模式的標準化
Yield Basis的槓杆化流動性和無常損失優化機制可能成爲DeFi收益模式的新標杆。傳統的AMM設計在吸引流動性的同時，往往讓提供者承擔價格波動風險，而 Yield Basis 通過借入crvUSD 實現2倍槓杆並補貼再平衡成本，爲流動性提供者帶來了更高的收益保障。若這一模式被證明可持續且可復制，其他DeFi協議可能會效仿，逐步形成一種新的行業標準。
此外，Yield Basis 與 Curve 生態的深度整合也爲其未來發展提供了堅實基礎。通過購買crvUSD 穩定池的投票權，該項目不僅能增強自身的流動性支持，還可能影響 Curve 的治理方向。這種生態協同效應或將推動 DeFi 從單一協議競爭轉向更緊密的生態合作，爲用戶提供更無縫、高效的體驗。
來源：https://curve.fi/dex/ethereum/pools/
3. 擴展到多鏈生態與跨鏈收益
當前，Yield Basis 主要基於以太坊網絡，利用 Curve 的現有基礎設施。然而，隨着多鏈生態的崛起（如Solana、Binance Smart Chain、Polkadot等），該項目未來可能探索跨鏈部署，以覆蓋更廣泛的用戶羣體。例如，將其機制擴展到Solana的高速低成本網絡，或與比特幣Layer（如 Lightning Network 或 Rootstock ）集成，進一步釋放 BTC 的鏈上潛力。
跨鏈收益的實現還將依賴於互操作性協議（如 LayerZero 或 Wormhole ）的成熟。Yield Basis 若能率先實現跨鏈流動性池的統一管理，將不僅提升其市場競爭力，還可能成爲多鏈DeFi時代的重要玩家。
挑戰
1. 技術風險
智能合約漏洞
Yield Basis 的核心機制涉及復雜的智能合約設計，包括2倍槓杆流動性、集中流動性再平衡以及與 Curve 生態的深度整合。這種復雜性增加了合約出現漏洞的可能性。例如，槓杆化模型依賴於借入 crvUSD 並動態調整流動性比率，若代碼中存在計算錯誤或未預見的邊界條件，可能導致資金損失甚至系統性風險。
潛在影響：例如 2023年 Curve 遭遇漏洞，導致7,000萬美元的損失，凸顯了DeFi項目在安全性上的重要性。Yield Basis 目前處於“生產測試”階段，如果未經充分審計便進行大規模上線，可能面臨類似的風險。
應對建議：項目需與頂級審計機構（如 Trail of Bits、OpenZeppelin ）合作，進行多輪全面審計，並建立漏洞賞金計劃，鼓勵白帽黑客發現潛在問題。
來源：https://www.chainalysis.com/blog/curve-finance-liquidity-pool-hack/
系統復雜性與執行效率
Yield Basis 的再平衡機制需要頻繁調整流動性池以維持集中交易區間，這可能帶來高昂的 Gas 費用，尤其是在以太坊網絡擁堵時。此外，槓杆化流動性的實現依賴於 crvUSD 的借貸穩定性，若 Curve 生態本身出現問題（如 crvUSD 脫鉤），Yield Basis的整個系統可能面臨連鎖反應。
潛在影響：高Gas費用可能侵蝕流動性提供者的收益，而系統依賴外部協議的穩定性增加了不可控因素。
應對建議：優化合約代碼以降低 Gas 消耗，或探索Layer解決方案（如 Arbitrum、Optimism）以提升效率。同時，建立應急機制，在 crvUSD 異常時暫停槓杆功能。
來源：https://coinmarketcap.com/currencies/gas/gas/btc/
2. 市場風險
收益可持續性
Yield Basis 承諾爲BTC流動性提供者提供 20% 的平均年化收益率（APR），並在牛市中可能高達 60%。然而，這一收益高度依賴交易量和市場波動。如果 DeFi 市場進入熊市，交易活動減少，交易費收入可能不足以覆蓋再平衡成本和槓杆利息，導致實際收益遠低於預期。
潛在影響：用戶若發現收益無法兌現承諾，可能迅速撤出流動性，導致項目陷入惡性循環，最終影響YB代幣價格和生態穩定性。
應對建議：引入動態槓杆調整機制，根據市場條件降低或提高槓杆比例，並通過儲備金補貼熊市時期的收益，以平滑回報曲線。
競爭壓力
DeFi 領域競爭激烈，Uniswap V4、SushiSwap 等AMM協議也在不斷優化其機制以減少無常損失並提升收益。此外，Pendle 等收益聚合協議已開始布局 BTC 收益市場。Yield Basis 若不能在用戶體驗、收益穩定性和品牌認知上建立差異化優勢，可能難以吸引足夠的市場份額。
潛在影響：流動性分散可能削弱 Yield Basis 的市場深度，限制其成爲 BTC 流動性核心樞紐的願景。
應對建議：通過與 Curve 生態的獨家整合（如優先使用 crvUSD 投票權）建立競爭壁壘，同時加大社區激勵（如更高的 YB 代幣挖礦獎勵）以吸引早期用戶。
3. 合規風險
全球監管收緊
隨着DeFi的快速發展，全球監管機構對其關注度日益提高。美國證券交易委員會（SEC）已多次表示，部分 DeFi 項目可能涉及未註冊證券發行，而歐盟的 MiCA 法規也計劃在 2025 年底前對加密資產服務提供商實施更嚴格的合規要求。Yield Basis 的 YB 代幣發行和槓杆化收益機制可能被視爲金融產品，面臨監管審查。
潛在影響：若項目被認定爲未合規運營，可能面臨罰款、代幣下架甚至被迫關閉的風險，尤其是在美國和歐洲等關鍵市場。
應對建議：聘請專業法律團隊評估 YB 代幣的證券屬性，必要時調整代幣經濟模型（如去除融資中的鎖定期解鎖設計）。同時，探索去中心化治理（DAO）模式，將運營責任分散至社區，以降低集中化監管壓力。
KYC與用戶隱私
當前，Yield Basis 作爲一個去中心化協議無需用戶進行 KYC（了解你的客戶）驗證。然而，若監管要求 DeFi 項目引入身份驗證，Yield Basis 可能需要調整其前端界面或與第三方合規服務合作，這不僅增加運營成本，還可能因隱私問題流失部分用戶。
潛在影響：強制 KYC 可能削弱項目的去中心化特性，動搖其核心用戶羣體的信任。
應對建議：開發可選的 KYC 通道，僅針對需滿足合規要求的市場（如機構用戶），同時保持匿名訪問的主流模式，以平衡合規與用戶需求。
來源：https://kyc-chain.com/top-10-kyc-compliance-considerations-for-defi-companies/
結語
Yield Basis 作爲 Curve 創始人推出的全新項目，標志着 DeFi 領域在收益管理和風險控制上的一次重要創新。憑借獨特的技術架構、靈活的收益分配機制以及強大的多鏈支持，Yield Basis 或許將在未來的 DeFi 協議中佔據重要地位，爲用戶提供更加高效、靈活和安全的投資選擇。展望未來，Yield Basis 有望成爲金融創新的標杆之一，推動去中心化金融體系向更加成熟、穩定的方向發展。
然而，盡管 Yield Basis 展現出巨大的潛力，它仍面臨着一些不可忽視的風險和挑戰。首先，技術風險仍是 DeFi 項目的痛點之一，智能合約漏洞可能導致資金損失，因此項目方必須在上線前進行全面的安全審計，並制定應急預案。其次，系統復雜性和執行效率可能成爲制約因素，尤其是在以太坊網絡高 Gas 費用和市場波動所帶來的收益不穩定性方面，項目需要具備靈活應對市場變化的能力。
此外，隨着 DeFi 領域不斷湧現創新協議，Yield Basis 也面臨激烈的市場競爭。如何在衆多競爭者中脫穎而出並吸引足夠的流動性，將成爲決定其成敗的關鍵。因此，Yield Basis 的未來仍需依靠其在技術創新、市場響應和用戶信任方面的持續努力。
總的來說，Yield Basis 爲 DeFi 領域帶來了令人振奮的新選擇，但投資者和用戶在參與時應保持警惕，審慎評估潛在的風險與回報，確保在瞬息萬變的市場中作出明智決策。
مقالات ذات صلة