Recentemente, a ascensão do USTC tem atraído atenção generalizada. Ao mesmo tempo, os preços do LUNC e do LUNA também aumentaram em certa medida devido à sua influência. A razão para o aumento não é da Terra O retorno dos mortos é o esperado airdrop do Mint Cash, um projeto de stablecoin que tem o último desejo da Terra como sua visão.

A Mint Cash deseja recriar a visão original do TerraUSD: "um sistema de stablecoin que não depende de sistemas financeiros tradicionais e controle centralizado." Atualmente, as stablecoins mainstream no mercado de criptografia, como USDT, USDC, etc., em sua maioria usam dólares americanos como garantia e emissão. Ainda falta stablecoins no mercado de criptomoedas que usem ativos nativos como garantia e sejam amplamente adotadas. O TerraUSD já foi considerado o líder, mas as stablecoins algorítmicas são propensas a uma "espiral da morte", e o fim do Terra confirmou isso.

Embora o Mint Cash tenha nascido do mecanismo de moeda estável da Terra Classic (anteriormente Terra), mas com base nisso, o mecanismo original é otimizado para evitar a intensificação do desacoplamento.

Odaily Planet Daily interpreta o white paper da Mint Cash, começando pelo mecanismo da Mint Cash, e explica as perspectivas futuras da Mint Cash.

Configurações robustas do mecanismo da Mint Cash

O Mint Cash é construído no sistema de stablecoin Terra Core, que apresenta tokens Mint lastreados em Bitcoin. O Mint Cash introduz um mecanismo de gerenciamento de liquidez automatizado e um mecanismo virtual de criador de mercado automatizado (VAMMS) que imita as políticas dos bancos centrais envolvidos na negociação de câmbio e provisão de liquidez. Qualquer usuário pode depositar Bitcoin para receber tokens Mint, ou eles podem destruir tokens Mint e trocá-los de volta pelo Bitcoin subjacente.

A figura a seguir é o fluxograma do mecanismo de stablecoin da Mint Cash:

A chave para uma stablecoin está na resistência ao risco de seu mecanismo. Como um projeto de stablecoin construído com base no Terra Core, o Mint Cash deu o primeiro passo para melhorar o risco do mecanismo original. Começaremos do ponto de vista de como o mecanismo do Mint Cash melhora a resistência ao risco e elaboraremos a partir de quatro perspectivas: o papel dos tokens Mint, a inovação do protocolo de economia Anchor, a política fiscal do Mint Cash e o mercado de empréstimos em moeda estrangeira do Mint Cash.

O Que o Token Mint Faz

Como parte indispensável do sistema de stablecoin Mint Cash, os tokens Mint não apenas servem como certificados para garantia de Bitcoin, mas também como garantia para resgate de stablecoins em dinheiro. No entanto, o verdadeiro papel central dos tokens Mint é como um meio de amortecimento de riscos.

Usando AAVE como exemplo, os usuários normais que participam de empréstimos precisam hipotecar ETH para emprestar stablecoins, mas se o preço do colateral cair, eles podem enfrentar o risco de liquidação.

Da mesma forma, o Mint Cash, como projeto de stablecoin, utiliza o Bitcoin, cujo preço flutua mais do que a moeda legal, como garantia. Se o preço do Bitcoin flutuar muito, isso fará com que o valor do sistema de stablecoin se desvincule. Isso também acontece com a maioria das stablecoins. O motivo pelo qual os projetos utilizam moeda legal ou stablecoins garantidas pelo governo como garantia.

Para fazer isso, o sistema Mint Cash tenta reabastecer a lacuna de liquidez entre BaseSatoshis (o número de Bitcoins no sistema) e BaseCollateralInput (a quantidade de entrada de garantia) a cada CollateralPoolRecoveryPeriod. Quando BaseSatoshis é extremamente baixo ou extremamente alto em relação ao BaseCollateralInput, o sistema controlará a saída e entrada de capital dentro do sistema ajustando o deslize virtual para manter a estabilidade do sistema. Isso permite que o Mint atue como um buffer de ativos, cobrindo temporariamente choques sistêmicos repentinos que possam ser causados por depósitos e saques de garantia.

Além disso, a troca de tokens Mint e stablecoins em dinheiro depende do valor de mercado justo do Mint determinado pelo verificador. Os fatores de cálculo incluem o valor total do colateral Bitcoin bloqueado, as recompensas de staking do Mint e o valor total de todas as stablecoins em dinheiro cunhadas. Valor, taxa de empréstimo ancorada e taxa de utilização de todas as stablecoins em dinheiro denominadas em SDR, etc.

Os tokens Mint são intercambiáveis com várias stablecoins Cash, cada uma atrelada a uma moeda fiduciária diferente. Por exemplo, a principal stablecoin Cash é CashSDR, que reflete o valor do SDR do Fundo Monetário Internacional, e existem várias variantes de stablecoin Cash, como CashUSD, CashEUR, CashGBP e outras.

Inovação no Protocolo de Economia da Âncora

Mint Cash fornece uma conta de poupança de alto rendimento como uma solução para ajustar a demanda por tokens através de um protocolo de poupança Anchor Sail (anteriormente o protocolo de poupança Anchor da Terra). O objetivo do protocolo é garantir a estabilidade dos tokens dentro do sistema, ao mesmo tempo que fornece um mecanismo de gestão de liquidez para manter a liquidez de mercado.

As principais funções do Anchor no Mint Cash têm dois aspectos:

• Como um produto de cesta de vários tokens, Anchor pode atuar como uma ferramenta de hedge de vários tokens: Anchor contém uma variedade de tokens, então pode ser usado para proteger os riscos de valor e taxa de juros dos tokens. Por exemplo, se um certo token diminuir de valor ou as taxas de juros caírem, isso pode ser compensado por uma valorização de valor ou aumento das taxas de juros de outros tokens na cesta. Dessa forma, Anchor fornece um nível de estabilidade, tanto em termos de valor quanto de taxas de juros.
• A Anchor resolve o problema da adoção inicial fornecendo serviços de empréstimo eficientes: os modelos tradicionais de taxa de juros pressupõem que há certos custos operacionais e despesas gerais entre as taxas de depósito e as taxas de empréstimo, mas os mercados de tokens baseados em contratos inteligentes não têm essa sobrecarga. Portanto, a Anchor pode fornecer juros de depósito mais altos a taxas de juros semelhantes, atraindo assim mais capital para entrar e usar novos tokens.

No geral, no Mint Cash, o principal papel da Anchor é proteger riscos, fornecer estabilidade e resolver problemas de adoção inicial, promovendo assim a estabilidade e o desenvolvimento de todo o sistema.

Mint Cash Política Tributária

No sistema Mint Cash, a política tributária é uma parte fundamental de seu mecanismo de estabilização. A Mint Cash segue o exemplo do mecanismo de imposto sobre transações do Terra e adiciona um mecanismo de IPTU para cobrar IPTU sobre contas que não realizaram transações por um período de tempo ou cujo valor da transação está abaixo de um determinado valor. O objetivo dessa política tributária não é aumentar a arrecadação do governo, mas manter a estabilidade do token.

A política fiscal da Mint Cash tem dois componentes principais:

• Impostos sobre Transações: Cada transação está sujeita a uma certa porcentagem de imposto. O objetivo desta política tributária é conter a liquidez excessiva do mercado e evitar bolhas de mercado aumentando os custos das transações.
• Taxação sobre propriedade: Os impostos sobre propriedades são cobrados em contas que não realizam transações dentro de um certo período de tempo (por exemplo, um ciclo de tributação) ou onde o valor da transação está abaixo de um certo valor. O objetivo desta política tributária é incentivar a liquidez do mercado e evitar que os fundos no mercado fiquem ociosos por muito tempo.

Além disso, o mecanismo de governança do Mint Cash inclui um Comitê do Tesouro, ao qual é concedido o poder de determinar certos parâmetros importantes da política de tokens, como taxas de juros, taxas de impostos e taxas de empréstimos. Esse mecanismo de governança permite que o Mint Cash tome decisões rapidamente quando necessário para manter a estabilidade do token.

Mercado de Empréstimos Forex da Mint Cash

O Mercado de Empréstimos FX da Mint Cash é um mercado que permite aos usuários emprestar uma stablecoin usando outra stablecoin como garantia. É um mercado sintético, o que significa que não precisa fornecer liquidez antecipada, pagar juros reais ou liquidar a garantia.

O mercado define parâmetros para a liquidez mínima e os valores máximos de empréstimo para todos os stablecoins. O mercado deve manter pelo menos uma certa quantidade de um stablecoin específico para lidar com o risco e a gestão da liquidez; para um stablecoin específico, o valor do empréstimo não pode exceder o valor máximo de empréstimo definido.

As três principais funções deste mercado são: empréstimo, pagamento e liquidação.

• Empréstimo: Quando um usuário deseja pegar dinheiro emprestado, o mercado realiza uma transação internamente para converter os fundos em um LTV (empréstimo sobre valor) definido pelo usuário. O LTV deve ser menor do que o LTV máximo definido, mantendo liquidez suficiente.
• Reembolso: Quando um usuário quer pagar um empréstimo, o oposto do empréstimo é realizado.
• Liquidação: Um empréstimo pode ser liquidado quando sua LTV excede um LTV máximo definido. Qualquer pessoa pode consultar a lista de empréstimos e realizar operações de liquidação em empréstimos que requerem liquidação.

Além disso, tanto o Comitê do Tesouro quanto a governança do protocolo têm a autoridade para determinar esses parâmetros, incluindo a taxa de empréstimo para cada par de stablecoins. Isso é importante porque as taxas de empréstimo entre diferentes stablecoins determinam suas taxas de juros efetivas.

Mecanismo exclusivo de distribuição de airdrop da Mint Cash

De acordo com o líder da equipe da Mint Cash, segurando UST ou LUNA antes da queda em 10 de maio de 2022; uma quantidade especificada de USTC foi bloqueada e queimada por meio do airdrop da Mint Cash. Ambos os métodos acima são possíveis. O segundo método pode ser definir USTC para 1 USD em troca de Mint equivalente.

Assim que as informações sobre o airdrop foram divulgadas, o preço do USTC disparou, atingindo o máximo de 0,07 USDT. Se for de acordo com o que a equipe do projeto disse, ainda há espaço para crescimento, mas há uma alta probabilidade de que não retorne ao nível âncora. Isso é apenas um comportamento especulativo de curto prazo.

Este movimento do lado do projeto atraiu muita atenção para o Mint Cash. Já em outubro deste ano, o Mint Cash havia lançado um white paper, mas não era popular. Após esse movimento, a popularidade do projeto aumentou instantaneamente.

Na verdade, ainda temos algumas dúvidas sobre o airdrop. De acordo com o white paper do projeto, ele usa o Bitcoin como garantia para gerar tokens Mint, que são então trocados por stablecoins Cash por meio de tokens Mint. No entanto, o airdrop troca USTC pelo mesmo valor de 1 dólar americano. Token Mint, o projeto precisa colocar a garantia em Bitcoin por si só?

Mas tudo isso terá que esperar até que os detalhes específicos sejam divulgados. Espera-se que a equipe do projeto use altas taxas de juros para atrair todos para depositar Bitcoin quando ele for lançado, de modo a alcançar a frequência de uso da Casa da Moeda para trocar stablecoins de dinheiro.

Resumindo, a ascensão da USTC pode ser apenas um 'fogo de palha'. Mas será que a operação da equipe do projeto Mint Cash será o método futuro de emissão de moeda do projeto ecológico Terra? Não é impossível que este movimento traga de volta o TerraUSD ao caminho certo.

Voltando ao projeto Mint Cash em si, seu design de mecanismo é relativamente completo e sua resistência ao risco é relativamente alta. Embora essa operação tenha aumentado a popularidade do projeto, a estabilidade a longo prazo requer o apoio do ecossistema por trás dele. O projeto ainda não foi lançado oficialmente, e tudo é variável possível.

Aviso Legal：

1. Este artigo foi reproduzido de [odailyt]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Como está o marido]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com o Gate Learn equipe, e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Responsabilidade de Isenção: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.