Gate 研究院：Web3 行业政策和宏观跟进（2025.3.14-2025.3.20）

进阶

3/20/2025, 12:19:22 PM

Gate 研究院（2025.3.14-3.20），本报告综合分析了加密货币市场和宏观经济的重要动态。3 月 17 日，美国选民普遍反对加密货币战略储备计划，财政优先级仍集中于民生领域。阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场稳定。3 月 18 日，Canary Capital 申请 SUI 现货 ETF，Sui 生态迎来机构关注。3 月 19 日，美国联邦储备委员会（Fed）宣布维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目标范围内。3 月 20 日，美国证券交易委员会（SEC）放弃对 Ripple 案件的上诉。

前言

本报告总结了近一周发生的 Web3 行业政策与宏观事件。3 月 14 日，密歇根大学发布 3 月消费者信心初步调查，显示一年期通胀率预期升至 4.9%，较 2 月的 4.3%显著上升。同时，消费者信心指数从 67.8 下降至 57.9，连续第三个月下降。3 月 17 日，美国人口普查局发布了 2 月零售销售数据，显示较 1 月增长 0.2%，略低于市场预期的 0.6%。根据最新民调，美国选民普遍反对加密货币战略储备计划，财政优先级仍集中于民生领域。阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场稳定。3 月 19 日，美国联邦储备委员会（Fed）宣布维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目标范围内，这一决定与市场预期一致。美国证券交易委员会（SEC）宣布放弃其对 Ripple Labs 的上诉，这标志着长达数年的法律争端正式结束。Web3 行业在政策层面正经历重要变革，宏观经济数据的波动也对其发展产生着间接影响。

摘要

3 月 14 日 —— 美国 3 月密大消费者预期远低于预期，5~10 年通膨预期创 1993 以来新高
3 月 17 日 —— 美国人口普查局发布了 2 月零售销售数据，显示较 1 月增长 0.2%
3 月 17 日 —— 美国选民普遍反对加密货币战略储备计划，财政优先级仍集中于民生领域
3 月 17 日 —— 阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场稳定
3 月 18 日 —— Canary Capital 申请 SUI 现货 ETF，Sui 生态迎来机构关注
3 月 19 日 —— 美国联邦储备委员会（Fed）宣布维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目标范围内
3 月 20 日 —— 美国证券交易委员会（SEC）放弃对 Ripple 案件的上诉

重点关注事件

3 月 14 日 —— 美国 3 月密大消费者预期远低于预期，5~10 年通膨预期创 1993 以来新高

3 月 14 日，密歇根大学发布 3 月消费者信心初步调查，显示一年期通胀率预期升至 4.9%，较 2 月的 4.3%显著上升。同时，消费者信心指数从 67.8 下降至 57.9，连续第三个月下降，反映消费者对未来价格上涨和经济稳定的担忧加剧，尤其是在特朗普关税政策和市场波动的背景下。当天受市场对美国政府顺利避免关门的激励、川普关税政策未有进一步动作提振，美股迎来强劲反弹，加密货币市场也受影响，当天比特币上涨 3.53%。【1】

3 月 17 日 —— 美国人口普查局发布了 2 月零售销售数据，显示较 1 月增长 0.2%

3 月 17 日，美国人口普查局发布了 2 月零售销售数据，显示较 1 月增长 0.2%，总销售额达到 722.7 亿美元，调整后考虑季节性和节日差异，但未调整价格变化。这一数据略低于市场预期的 0.6%。报告还提供了行业细分数据：零售贸易销售（不包括食品服务）较 1 月增长 0.5%；食品和饮料商店同比去年增长 3.9%；非商店零售商（如在线销售）同比去年增长 6.5%；酒吧和餐厅销售下降 1.5%，连续第三个月表现疲软。

2 月零售销售数据对金融市场的整体影响较为温和。0.2% 的增长被视为经济稳定的信号，但有限的增长可能引发对经济扩张速度的担忧。主要股指反应谨慎，道琼斯工业平均指数上涨0.1%；标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上涨 0.2% 和 0.3%。而比特币价格当天上涨 1.74%。【2】【3】

3 月 17 日 —— 美国选民普遍反对加密货币战略储备计划，财政优先级仍集中于民生领域

最新民调显示，美国公众普遍反对特朗普政府建立战略性加密货币储备，反对率 51%，支持率仅 34%。共和党选民对此态度分裂（41% 支持 vs 40% 反对），而民主党选民强烈反对（59% vs 29%）。此外，加密货币和区块链开发在联邦财政支出中被视为最低优先级，仅 10% 受访者支持增加资金，45% 认为应减少预算，而社会保障、医疗保险和交通基础设施仍是公众最关注的财政支出领域。【4】

这一结果表明，美国社会对加密货币政策存在明显分歧，并且整体上将其视为次要议题。尽管年轻群体对加密发展持更开放态度，但整体而言，政府若要推动相关计划，仍需在财政支出优先级、监管框架及经济效益等方面寻求更广泛的社会共识，以化解公众疑虑。

3 月 17 日 —— 阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场稳定

阿根廷国家证券委员会（CNV）正式批准第 1058 号一般决议，为虚拟资产服务提供商（VASP）设立最终监管准则。新规涵盖注册义务、网络安全、资产托管、反洗钱措施以及风险披露义务等多个方面，旨在监管与创新之间保持平衡，避免过度监管带来的行业成本负担，同时加强市场透明度与投资者保护。根据新规，所有 VASP 必须完成正式注册，并遵守年度系统审核及合规义务。对于不符合规定的企业，CNV 可能采取暂停或撤销注册的措施，甚至在法院命令下查封未经注册的虚拟资产服务提供商。

阿根廷新规的实施，标志着拉美加密市场合规化进程的加速。虽然短期内可能导致部分 VASP 退出或调整运营模式，但从长远来看，监管的完善有助于吸引更多合规资本、机构投资者，并提升市场信任度。如果阿根廷政府能够在监管与创新之间找到适当的平衡点，将有望成为拉美地区加密行业的关键市场之一。【5】

3 月 19 日 —— 美国联邦储备委员会（Fed）宣布维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目标范围内

3 月 19 日，美国联邦储备委员会（Fed）宣布维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目标范围内，这一决定与市场预期一致。Fed 表示仍计划在 2025 年内进行两次降息，但下调了 2025 年 GDP 增长预期至 1.7%（之前为 2.1%），并预计通胀率将接近 3%（高于 2% 的目标）。Fed 警告称，特朗普政府的关税政策可能加剧经济不确定性，并导致通胀压力增大。尽管如此，Fed 认为经济增长和通胀预期的调整在一定程度上相互抵消，因此维持了降息预测。在这一背景下，美元市场反应较为温和，而大多数加密货币资产迎来了反弹，反映了市场对 Fed 决策的正面解读。【6】

3 月 20 日 —— 美国证券交易委员会（SEC）放弃对 Ripple 案件的上诉

2025 年 3 月 19 日，美国证券交易委员会（SEC）宣布放弃其对 Ripple Labs 的上诉，这标志着长达数年的法律争端正式结束。SEC 此前试图将 Ripple 的 XRP 代币定义为证券，但 Ripple 在之前的判决中获胜，SEC 的放弃上诉进一步确认了这一成果。这一决定被视为对 Ripple 的重大利好，可能为 XRP 的市场发展清除障碍。

SEC 放弃对 Ripple 的上诉是一个具有里程碑意义的事件，对整个加密货币行业产生了深远影响。它表明监管机构可能正在调整对加密资产的态度，更倾向于接受那些已经通过法律程序获得认可的项目。这可能为其他加密货币项目提供更宽松的监管环境，鼓励更多创新和投资。同时，这一事件也可能推动更多机构进入加密货币市场，特别是在支付和金融服务领域，进一步推动加密货币的主流化进程。【7】

小结

本周，加密货币市场受到宏观经济政策和监管动态的共同影响。美联储决定维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5%，并计划在 2025 年内降息两次，但下调 GDP 增长预期并警告关税政策可能加剧通胀压力。市场对此反应温和，加密资产迎来反弹。政策方面，美国选民普遍反对建立加密货币战略储备，反映出加密货币仍非财政优先事项。同时，阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场透明度，可能加速拉美加密市场的机构化发展。此外，SEC 放弃对 Ripple 案件的上诉，为 XRP 及其他加密项目提供更宽松的监管环境，可能促进行业创新与机构投资。整体来看，宏观经济面的利好使加密资产迎来反弹，政策与监管的变化为加密市场带来了挑战与机遇，未来行业发展仍需在创新与合规之间寻求平衡。

参考资料：

Gate 研究院
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免责声明
加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate.io 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。

المؤلف: Ken

المترجم: Piper

المراجع (المراجعين): Addie、Evelyn、Ember、Mark

مراجع (مراجعو) الترجمة: Joyce

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进阶3/20/2025, 12:19:22 PM

宏观金融研究院

前言

摘要

3 月 14 日 —— 美国 3 月密大消费者预期远低于预期，5~10 年通膨预期创 1993 以来新高
3 月 17 日 —— 美国人口普查局发布了 2 月零售销售数据，显示较 1 月增长 0.2%
3 月 17 日 —— 美国选民普遍反对加密货币战略储备计划，财政优先级仍集中于民生领域
3 月 17 日 —— 阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场稳定
3 月 18 日 —— Canary Capital 申请 SUI 现货 ETF，Sui 生态迎来机构关注
3 月 19 日 —— 美国联邦储备委员会（Fed）宣布维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目标范围内
3 月 20 日 —— 美国证券交易委员会（SEC）放弃对 Ripple 案件的上诉

重点关注事件

3 月 14 日 —— 美国 3 月密大消费者预期远低于预期，5~10 年通膨预期创 1993 以来新高

3 月 17 日 —— 美国人口普查局发布了 2 月零售销售数据，显示较 1 月增长 0.2%

3 月 17 日 —— 美国选民普遍反对加密货币战略储备计划，财政优先级仍集中于民生领域

3 月 17 日 —— 阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场稳定

3 月 19 日 —— 美国联邦储备委员会（Fed）宣布维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 的目标范围内

3 月 20 日 —— 美国证券交易委员会（SEC）放弃对 Ripple 案件的上诉

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المراجع (المراجعين): Addie、Evelyn、Ember、Mark

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