Encaminhe o Título Original '头等仓公开尽调：可编程的流动性层Native'

Visão Geral do Projeto

Native está posicionado como uma camada de liquidez programável. Atualmente, possui três produtos: Native, uma interface de liquidez orientada a protocolo, NativeX, um agregador de negociação entre cadeias, e Aqua, uma nova ferramenta de empréstimo para formadores de mercado. Native pode ajudar projetos a acessar diretamente a liquidez da Native em suas próprias páginas da web. NativeX já está na vanguarda da trilha de negociação de agregação entre cadeias. Embora a demanda geral pela trilha seja baixa, reflete em certa medida as capacidades operacionais da equipe. O design de seu novo produto de empréstimo Aqua melhora significativamente a eficiência de capital dos formadores de mercado, ao mesmo tempo que controla os riscos, sendo altamente inovador. Native recebeu dois rounds de investimento da Nomad Capital e está lançando seu produto principal, Aqua.

Native pode ajudar as partes do projeto a lançar funções de negociação em seus próprios sites, proporcionando aos usuários do protocolo uma experiência interativa mais conveniente. Ao utilizar as ferramentas da Native, os protocolos podem facilmente acessar a liquidez da Native em seus próprios sites e alterar as taxas de transação por conta própria.

Embora os produtos de agregação de negociação entre cadeias ainda sejam menos adotados, eles têm certo potencial de crescimento. Os usuários têm grande demanda por pontes e agregadores de negociação entre cadeias, mas frequentemente operam separadamente, e há menos usuários que usam diretamente a agregação de negociação entre cadeias. Embora a agregação de transações entre cadeias possa fornecer uma experiência de transação conveniente, ela não foi amplamente adotada devido à liquidez e aos hábitos dos usuários. A NativeX já está na vanguarda no campo da agregação entre cadeias. Ela integrava mais liquidez e acumulava mais recursos de market maker. Ela pode receber mais de 70% do fluxo de pedidos da DeFi, o que ajudará o lançamento subsequente do Aqua. E com o surto dos principais L1 e L2, a demanda por negociações entre cadeias está aumentando, e a agregação de negociações entre cadeias pode obter mais adoção de usuários.

Como uma nova ferramenta de empréstimo, Aqua melhora a eficiência de capital dos market makers, ao mesmo tempo em que reduz os riscos de capital do usuário o máximo possível. Os protocolos de empréstimos de crédito enfrentados pelas instituições frequentemente não exigem garantias. As instituições podem emprestar diretamente fundos do usuário após serem auditadas. A divulgação de informações, como o uso e o paradeiro dos fundos após o empréstimo, é basicamente zero, e os usuários precisam suportar maiores riscos de inadimplência institucional. No entanto, todos os market makers que pegam emprestado na Aqua estão sobrecolateralizados, e na verdade não emprestam fundos. Os market makers usam apenas os fundos na piscina Aqua para a liquidação de transações, e as transações antes e depois da liquidação são transações bidirecionais para usuários e a piscina Aqua. O market maker então cria posições longas e curtas correspondentes na piscina Aqua, e o market maker pode realizar operações reversas simultaneamente em bolsas centralizadas para ganhar a diferença de preço. Para os usuários depositantes, os fundos usados como garantia do market maker estão sempre na piscina Aqua, o risco de inadimplência é reduzido ao mínimo, e os usuários podem obter retornos sustentáveis de baixo risco. Para as instituições, elas obtiveram liquidez na blockchain sem ativos e podem abrir mais posições para maximizar a eficiência de capital.

Como produtos conjuntos, Native, NativeX e Aqua podem fornecer uns aos outros precificação, fluxo de pedidos e liquidez, formando uma vantagem competitiva vinculada.

No geral, a Native acumulou muitos recursos na agregação de negociação entre cadeias, o que ajudará no desenvolvimento adicional de seu novo produto Aqua e formará o efeito de ligação entre Native, NativeX e Aqua. Como um novo produto da Native, o Aqua cria um novo paradigma para a cooperação entre provedores de liquidez e formadores de mercado. Ao garantir a segurança dos fundos dos usuários depositados, ele fornece aos formadores de mercado uma eficiência de capital e conveniência mais elevadas, formando uma situação ganha-ganha. Como uma inovação rara no campo DeFi, atualmente não existem produtos semelhantes, e a Native merece atenção.

1. Visão Geral Básica

1.1. Introdução do Projeto

Native é posicionado como uma camada de liquidez programável. Atualmente, possui uma interface de liquidez orientada para protocolos, Native, e um produto agregador de negociação entre cadeias, NativeX, para fornecer aos usuários de negociação uma experiência de negociação mais conveniente. A Native lançou Aqua, um novo protocolo de empréstimo para usuários e formadores de mercado, na rede de testes. Aqua permite que os formadores de mercado obtenham capacidades de empréstimo por meio de garantias e liquidação de transações de usuários com fundos do pool Aqua, aumentando assim a eficiência de capital enquanto minimiza o risco de inadimplência o máximo possível.

1.2. Informações básicas

2. Detalhes do projeto

2.1. Equipe

De acordo com os dados do Linkedin, os membros da equipe variam de 3 a 10 pessoas. Os membros principais são apresentados da seguinte forma:

Meina Zhou, CEO da Native. Ele tem mestrado em ciência de dados pela Universidade de Nova York, possui mais de 8 anos de experiência em liderar equipes de ciência de dados e ampla experiência em aprendizado de máquina, mineração de dados e gerenciamento de projetos. Meina Zhou também é fundador e apresentador do Podcast CryptoMeina.

Wee Howe Ang, Consultor da Native, possui uma licenciatura em engenharia elétrica pela Universidade Nacional de Singapura. Ele atuou como Gerente de Desenvolvimento de Software (Vice-Presidente Assistente) no Deutsche Bank, CTO da empresa de negociação de criptomoedas Altonomy e CTO da empresa de negociação de criptomoedas Tokka Labs.

Hung, o líder técnico da Native, entrou na indústria de criptomoedas em março de 2019. Ele é um engenheiro full-stack que está familiarizado com contratos inteligentes da classe EVM.

Embora o número de membros da equipe nativa seja pequeno, a equipe tem uma clara divisão de trabalho e uma rica experiência na indústria de tecnologia, negociação e operações promocionais.

2.2. Fundos

Em abril de 2023, a Nomad Capital liderou uma rodada de investimento inicial de $2 milhões. A Nomad Capital recebeu investimento da Binance em março de 2023 e investiu em seu primeiro projeto, Native, no mês seguinte. Em dezembro de 2023, a Native recebeu investimento estratégico da Nomad Capital.

Tabela 2-1 Situação de financiamento

2.3. Produtos

2.3.1.Aqua

Nos primeiros dias, as trocas descentralizadas usavam principalmente livros de ordens e tipos de negociação RFQ (Request for Quotation, que solicita diretamente uma cotação de um formador de mercado em vez de fazer um pedido, ligeiramente diferente do livro de ordens). No entanto, o custo da negociação de livro de ordens na rede Ethereum é muito alto, a profundidade da transação é baixa e a correspondência é difícil. Portanto, o mecanismo de formador de mercado automático tornou-se o modelo predominante das trocas descentralizadas. Tome Uniswap como exemplo. Uniswap adota um modelo de formação de mercado de produto constante. Embora alcance a autodescoberta de preços, sua eficiência de capital é baixa e é necessária uma grande quantidade de liquidez para reduzir o impacto de preço das transações, e os provedores de liquidez ainda enfrentam perdas livres. Os riscos e benefícios de fornecer liquidez muitas vezes não são tão altos quanto simplesmente manter tokens.

A Native está lançando um novo paradigma de negociação chamado Aqua. Aqua é um novo produto de empréstimo para usuários comuns e market makers, que combina os atributos de bolsas descentralizadas e produtos de empréstimo. Está comprometido em aumentar a eficiência de capital dos market makers e a renda de depósito dos usuários, garantindo a segurança dos fundos dos usuários. Geralmente, os fundos dos market makers são armazenados em bolsas centralizadas e blockchains individuais. Se houver uma certa demanda por market making em uma nova blockchain, eles precisam alocar parte dos fundos e arcar com os riscos de segurança dessa blockchain. Os market makers podem abrir mão de parte de seus lucros de market making como resultado.

Através da Aqua, os market makers usam colateral para emprestar dinheiro e fazer mercados na nova rede blockchain (o colateral pode existir em outras cadeias). Geralmente, o mecanismo de RFQ é utilizado, o que tem alta eficiência de capital, mas não sofre com deslizamento, MEV e outras desvantagens. Seus fundos vêm dos usuários de depósito/provedores de liquidez (os usuários de depósito também podem obter certas capacidades de empréstimo). Suponha que o usuário venda ETH por USDT, e o market maker dá uma cotação e liquida através dos fundos da Aqua (depositados pelo usuário). Após a liquidação, o market maker gera uma posição curta em USDT e uma posição longa em ETH (equivalente ao market maker emprestando USDT no pool e depositando ETH, mas os fundos estão todos no contrato Aqua). Dentro da sua faixa de empréstimo, o market maker pode manter várias posições ao mesmo tempo, maximizando a liquidez e a eficiência de capital do market maker.

A Aqua não apenas melhora a eficiência de capital dos market makers, mas também resolve o problema da falta de liquidez dos market makers em algumas blockchains. O destaque maior é que o dinheiro emprestado pelo market maker sempre fica no contrato Aqua, e a manifestação real são posições longas e curtas. A forma de ativos do market maker é mais transparente, e os ativos emprestados não podem ser desviados, o risco é significativamente menor do que os protocolos de empréstimo institucionais tradicionais.

Para os usuários de empréstimos, o retorno é estratificado no protocolo tradicional de empréstimos com o juros sobre o dinheiro usado pelo criador de mercado (o custo de juros de abrir uma posição). Os fundos depositados têm mais cenários de empréstimo, o rendimento é maior do que o protocolo tradicional de empréstimos e eles não precisam enfrentar o risco de crédito do criador de mercado (os fundos estão sempre no contrato Aqua). E os criadores de mercado têm uma demanda contínua para liquidação de transações, ou seja, a renda dos usuários de depósitos é relativamente estável e sustentável.

Figura 2-5 Lógica de operação Aqua

Os market makers da Aqua são todos supercolateralizados, e os fundos de garantia e de liquidação não precisam existir na mesma blockchain. Aqua usa um modelo de empréstimo de taxa fixa que se ajusta com base nas condições do mercado e na utilização de capital. Os juros serão calculados por meio de cálculos off-chain (o valor específico dos juros é determinado com base no número de blocos passados e nas alterações de posição), e o valor dos juros calculados será enviado para a cadeia periodicamente. Aqua usa cotações off-chain e, quando o empréstimo de um market maker excede seu limite de empréstimo, liquidantes autorizados podem propor uma proposta de liquidação. Aqua verificará a proposta e retornará uma assinatura, e o liquidante então executará a liquidação na cadeia.

2.3.2.Native & NativeX

Desde que o problema do GAS da Ethereum foi criticado, o mercado de criptomoedas está gradualmente se movendo em direção a multi-cadeias. Do ponto de vista do TVL, a proporção de TVL da rede Ethereum tem permanecido em torno de 58% nos últimos dois anos, indicando que outras blockchains têm certa competitividade de mercado e mantiveram uma certa liquidez. Do ponto de vista da narrativa da cadeia pública, a Ethereum servirá a rede de segunda camada como núcleo, e mais de seus futuros fundos migrarão para a rede de segunda camada. Pode-se esperar que o futuro mercado de criptomoedas seja multi-cadeias paralelas em vez do monopólio puramente Ethereum.

Figura 2-1 Ethereum TVL participação de mercado[1]

À medida que mais blockchains são lançadas, a liquidez se torna fragmentada. Seja a blockchain de primeira camada da Solana e Aptos ou a rede de segunda camada do Ethereum, há uma enorme demanda por liquidez.

Para os traders, o modelo de negociação de livro de ordens de preço atual das exchanges centralizadas e a liquidez profunda podem reduzir os custos de transação, mas também significa que os usuários têm que abrir mão da propriedade dos ativos e não podem negociar tokens que não estão listados. Nas exchanges descentralizadas, embora a propriedade dos ativos possa ser mantida, devido à liquidez na cadeia, os traders têm que suportar deslizamento, impacto no preço e perdas de MEV.

Native é uma solução de liquidez que integra múltiplas fontes de liquidez em várias cadeias. Seu produto Native pode ajudar as partes do projeto a integrar a liquidez do Native em seus sites e lançar funções de negociação. Outro produto, NativeX, possui funções de ponte entre cadeias e agregação de negociações, permitindo que os usuários realizem transações entre cadeias. Até 18 de março de 2024, o NativeX suporta 10 cadeias compatíveis com EVM, incluindo Ethereum, Arbitrum, Polygon, BNB Chain e Base, e continua adicionando mais blockchains.

Figura 2-2 Exibição da interface de troca NativeX

NativeX colabora com vários Private Market Makers com base na agregação de liquidez de várias DEXs (incluindo agregadores) e pontes entre cadeias, fornecendo aos traders melhores cotações. Os market makers privados diferem dos market makers automatizados tradicionais. Eles são entidades individuais que fornecem um mecanismo de Solicitação de Cotação (RFQ) semelhante a uma ordem limite em bolsas centralizadas e fornecem liquidez para seus parceiros (como agregadores de negociação) por meio de seus próprios algoritmos e modelos de precificação. Comparado com o mecanismo de market maker automatizado, o mecanismo RFQ é mais flexível e melhora significativamente a eficiência de capital.

Quando um usuário envia um pedido de ordem, o Native obterá cotações de várias bolsas descentralizadas. Ao mesmo tempo, o Native também obterá cotações de criadores de mercado privados, e os criadores de mercado privados responderão com cotações de assinatura criptografada (que podem evitar front-running, impacto de preço e perda de deslizamento). O Native fornece aos traders a estratégia de preço ótima após a agregação de cotações. Se o pedido for feito com um criador de mercado privado, o Native finalmente verificará a assinatura digital do trader. Quando as condições de negociação forem atendidas, o trader e o criador de mercado realizarão swaps atômicos. Caso contrário, o pedido será cancelado automaticamente para garantir a segurança dos fundos de ambas as partes.

Figura 2-3 Mecanismo de agregação nativa de RFQ

Não há perdas, como taxas de transação e impacto no preço, quando os usuários realizam pedidos com criadores de mercado privados. Ou seja, o Native reduz os custos de transação dos usuários em certa medida, com base na retenção da propriedade dos ativos do usuário.

NativeX é destinado a traders e, para as partes do projeto, eles podem se conectar à fonte de liquidez da Native através do programa Native integrado. Ao adicionar funções de negociação, as partes do projeto podem optar por cobrar taxas de transação (o padrão é 0%) e fornecer recompensas de token adicionais aos provedores de liquidez. Atualmente, BendDAO, Aboard, Range Protocol e Velo têm o Native integrado para alcançar uma experiência de negociação mais conveniente, e o ZetaSwap é construído diretamente usando o Native.

Figura 2-4 Interface de negociação nativa do BendDAO[2]

Para os market makers, acessar a liquidez da Gate pode obter mais fluxos de pedidos, e os agregadores que acessam a Gate também podem obter mais fontes de cotação, o que é propício para uma maior otimização de preços.

Resumo: Os consultores da equipe nativa ocuparam cargos executivos em duas empresas de negociação de criptomoedas e possuem uma vasta experiência em market making. Os produtos do protocolo incluem NativeX e Aqua. O NativeX é semelhante a uma ponte e agregador de negociação entre cadeias, ajudando os usuários a negociar de forma mais conveniente. Aqua, o novo produto da equipe, criou um novo paradigma de cooperação entre provedores de liquidez e market makers. Ele pode resolver o problema da falta de liquidez dos market makers em certas blockchains e melhorar a eficiência de capital dos market makers. Simultaneamente, os fundos dos usuários depositados agora têm mais demanda, aumentando a renda do depósito do usuário e garantindo a segurança dos fundos do usuário o máximo possível.

3. Desenvolvimento

3.1.História

Tabela 3-1 Eventos principais nativos

Analisando o processo histórico do Gate, a entrega de produtos e a velocidade da nova rede de suporte são relativamente rápidas, e ele conquistou certa demanda de mercado em um período relativamente curto de tempo.

3.2. Situação atual

Desde o seu lançamento em abril de 2023, Native acumulou um volume de negociação de US$2,45 bilhões, com um número total de transações de 3 milhões, e os ativos dos seus parceiros fabricantes de mercado privado excedem 100 milhões de USD.

Figura 3-1 Dados cumulativos nativos[3]

O volume de negociação principal do protocolo vem do Ethereum, Avalanche e BNB Chain, principalmente de tokens como WAVAX, USDT e ETH nessas plataformas. Supondo que os traders considerem fatores como o slippage, a força competitiva da Native reside nos pares de negociação mencionados acima. Os market makers privados que colaboram com a Native fornecem principalmente liquidez para tokens mETH, AVAX e BTC no Ethereum e na BNB Chain.

Figura 3-2 Dez principais pares de negociação da plataforma Gate.io

3.3. Futuro

Native está nas etapas finais de testes Aqua, que inclui uma auditoria de contrato on-chain e execução estrutural off-chain. Após isso, Native implantará Aqua e lançará na mainnet. Isso gradualmente suportará RFQ para contratos perpétuos e um mecanismo de crédito de prova de conhecimento zero on-chain.

Resumo: A velocidade de entrega do produto da equipe nativa é bastante rápida, ganhando uma certa participação de mercado. A equipe está prestes a lançar seu produto de empréstimo Aqua voltado para market makers, e posteriormente integrando-se ao campo de contratos perpétuos e introduzindo um mecanismo de crédito do tipo prova de conhecimento zero on-chain. Como o principal produto da equipe no futuro, o desempenho e os dados do Aqua após o lançamento serão críticos para a Native.

4. Modelo Econômico

Native ainda não emitiu criptomoeda e ainda não anunciou seu modelo econômico.

5. Competição

5.1. Visão Geral da Indústria

Atualmente, a Native possui dois produtos: NativeX, um agregador de negociação entre cadeias, e Aqua, um protocolo de empréstimos voltado para formadores de mercado. A agregação de negociação entre cadeias sempre foi uma faixa de nicho, enquanto os protocolos de empréstimos voltados para instituições frequentemente concedem às instituições KYC o direito de empréstimos sem garantia. Após emprestar os fundos, as informações são opacas e não há restrições sobre o uso dos fundos, tornando difícil garantir a segurança dos fundos dos usuários.

Os usuários sempre tiveram uma grande demanda por agregação de transações. Como exemplo, em 18 de março de 2024, o volume de transações realizado por meio de agregadores representou 36,7% do volume total de transações DEX. Embora a agregação de transações sempre tenha tido uma grande base de usuários e demanda, sua subfaixa, agregação de transações entre cadeias, sempre teve dificuldade em conquistar o mercado. Entre os dez principais agregadores em termos de volume de transações, apenas o décimo colocado Jumper Exchange (um produto sob LI.FI) é um agregador de transações entre cadeias. No geral, a agregação de transações entre cadeias ainda é uma faixa de nicho, e os usuários estão mais familiarizados em usar agregadores conhecidos como 1inch, Jupiter e CowSwap.

Figura 5-1 Classificação do Volume de Transações dos Agregadores

Protocolos de empréstimo para instituições frequentemente não exigem garantia total, e as instituições parceiras podem emprestar sem garantia. A transparência na direção e retenção de fundos do protocolo é extremamente baixa, e os usuários podem nem mesmo saber a quantidade de fundos emprestados e o mutuário. Os depositantes enfrentam um risco significativo de inadimplência institucional e baixa segurança dos fundos. Por exemplo, a Goldfinch na categoria RWA enfrentou dois problemas de segurança de setembro a outubro de 2023. A Goldfinch já é um protocolo relativamente cauteloso em termos de empréstimos na categoria, mas ainda existem muitas deficiências na informação e divulgação de empréstimos. Como visto, os protocolos de empréstimo voltados para instituições carecem seriamente de transparência e representam um risco significativo de inadimplência institucional, então o TVL da categoria sempre esteve em um nível mais baixo.

5.2.Análise competitiva

5.2.1 Aqua

O novo produto da Native, Aqua, é altamente inovador em sua lógica de produto. Aqua contém as características de uma bolsa descentralizada e um protocolo de empréstimo, o que cria um novo paradigma de cooperação para fabricantes de mercado e provedores de liquidez. Os fundos depositados pelo provedor de liquidez serão armazenados no contrato Aqua, e os fabricantes de mercado podem usar os fundos na piscina Aqua para fabricar mercado após a supercolateralização. Quando o fabricante de mercado realiza uma transação, o fabricante de mercado liquida com os fundos na piscina Aqua. Isso equivale a ter uma posição longa e curta na piscina (em vez de emprestar os fundos do contrato para fabricar mercado), e o fabricante de mercado pode realizar operações reversas simultaneamente em bolsas centralizadas para ganhar o spread da transação.

Protocolos de empréstimo tradicionais como Compound e AAVE emprestam principalmente para usuários aumentarem a alavancagem, fazer operações de venda a descoberto e arbitragem de taxas de juros. Eles precisam de volatilidade de mercado suficiente e outros fatores para criar demanda por empréstimos, como um ressurgimento do mercado levando a um aumento nas taxas de juros de stablecoins e a renda de stake de Ethereum melhorando os retornos de depósitos de ETH. Comparado com o Compound, os fundos depositados pelos usuários na Aqua têm mais demanda por empréstimos e retornos mais altos. E a taxa de juros dos protocolos de empréstimo é frequentemente afetada pela volatilidade do mercado, enquanto a demanda dos market makers é mais estável. Ou seja, a renda dos usuários é relativamente estável e sustentável. Do início ao fim, os fundos do usuário estão sempre no contrato da Aqua, e os market makers estão todos supercolateralizados com posições transparentes. Comparado com a transferência direta de fundos para market makers ou instituições, a segurança do modo de empréstimo da Aqua é significativamente aprimorada.

Os market makers podem abrir mais posições simultaneamente liquidando através do Aqua, maximizando assim sua eficiência de capital em comparação com empréstimos diretos. Através da garantia, eles podem acessar liquidez em várias blockchains. Isso diversifica muito os cenários de market-making disponíveis para eles e representa um produto inovador em DeFi. Os market makers privados utilizam a liquidez depositada pelos usuários. Ao empregar o mecanismo RFQ, eles podem oferecer cotações mais fortes por unidade de liquidez do que os market makers automatizados. Isso poderia perturbar a atual dominância do mecanismo de market maker automatizado em exchanges descentralizadas.

5.2.2 Nativo & NativeX

Na agregação de negociação entre blockchains, o volume de transações de 24 horas da NativeX de 3,5 milhões de dólares americanos já está na vanguarda deste setor (classificação geral 12 entre os agregadores), com volume de negociação inferior apenas ao da Jumper Exchange neste setor. A Jumper Exchange, desenvolvida pela LI.FI, recebeu $5.5 milhões e $17.5 milhões em financiamento em julho de 2022 e março de 2023, respectivamente, com a rodada semente liderada pela 1kx, tornando-se o concorrente mais forte neste setor. Como um novo fundo investido pela Binance, a Nomad tem uma boa reputação no campo DeFi, e a Native já está no topo em termos de histórico de financiamento.

A lógica do produto da agregação de negociação entre cadeias é relativamente simples. O protocolo agrega mais fontes de liquidez de pontes entre cadeias e exchanges descentralizadas, e coopera com alguns market makers privados para fornecer mais fontes de liquidez. Por fim, a agregação de negociação entre cadeias sintetiza cotações e seleciona a solução ótima para os traders, proporcionando uma experiência de negociação mais conveniente e eficiente. Semelhante ao NativeX, o método de promoção da LI.FI é principalmente integrar-se com os sites de outros protocolos. A LI.FI lançou uma ferramenta de componente de interface de usuário pré-construída. Os projetos podem integrar o serviço de troca da Jumper Exchange em seus próprios sites, alcançando serviços de agregação de negociação entre cadeias em um único local.

Desde o seu lançamento em abril de 2023, até 19 de março de 2024, o Native agregou 3 milhões de transações e um volume de negociação de $2,45 bilhões. O LI.FI atualmente agregou 5 milhões de transações e um volume de negociação de $4 bilhões. O Native, que foi lançado posteriormente, atualmente possui dados de negociação totais de cerca de 60% do LI.FI, e seu volume de negociação diário de $3,5 milhões é cerca de 53% do LI.FI.

Figura 5-2 dados agregados LI.FI

Atualmente, a NativeX suporta 10 cadeias EVM. Embora o número seja menor do que o LI.FI, a NativeX já suporta a maioria das redes EVM mais importantes e está se expandindo rapidamente para outras redes. Do ponto de vista dos dados, a NativeX já está no nível superior na agregação de negociação entre cadeias.

Figura 5-3 LI.FI liquidez multi-cadeia

Resumo: O produto NativeX da Native já está no topo da faixa de agregação de negociação entre cadeias e possui uma alta competitividade de mercado. No entanto, no geral, a agregação de negociação entre cadeias ainda pertence a uma faixa de nicho com uma demanda geral menor. Seu novo produto Aqua possui muitas inovações. Ele usa um pool unificado para gerenciar fundos, e os market makers usam a liquidez do pool Aqua para liquidar transações. Isso não apenas aumenta significativamente a eficiência de capital dos market makers e os ajuda a obter liquidez em mais blockchains, mas também garante a segurança dos fundos dos usuários tanto quanto possível.

6. Risco

1) Risco de código

O código do Native é auditado pela Salus, Veridise e Halborn, e seu programa de recompensa de imunidade fi está prestes a entrar em vigor em breve. No entanto, ainda existem riscos de código.

2) Liquidação Atrasada

A liquidação da Aqua é realizada regularmente por liquidantes da lista branca. Se o formador de mercado tiver exposição óbvia a tokens e enfrentar condições de mercado extremas, pode haver a possibilidade de uma liquidação atrasada causando perdas para os provedores de liquidez.

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