Introdução

Num artigo anterior sobre Aave, houve mais foco na comparação de dados empresariais com o Compound. Este artigo introduz principalmente o status de desenvolvimento do Compound, antecedentes do projeto, incentivos de token, etc., com menos ênfase na análise de dados. O próprio Compound é bastante interessante.

Este artigo envolve discussões da equipe E2M no espaço de empréstimos descentralizados.

Escrever um artigo separado também é uma forma de mostrar respeito pelas inovações feitas pela Compound.

Que inovações fez a Compound? (Semelhante à economia de token Ve da Curve, independentemente dos seus méritos)

• arquitetura cToken

• Empréstimo da piscina de liquidez (ponto para piscina)

• Taxas de juro dinâmicas

• Segregação de ativos

• Um promotor-chave da mineração de liquidez

• O conceito de tokens de governança

À medida que o desenvolvimento da Web 3.0 amadurece, a sua natureza de código aberto leva a que cada inovação rapidamente se torne uma bênção para outros, beneficiando em última análise os investidores de capital? E este ciclo vicioso leva eventualmente a uma diminuição de ideias originais?

Por exemplo:

Recentemente, um amigo que trabalha num projeto de pagamento e carteira mencionou que muitos projetos usam o mesmo código aberto. No entanto, projetos de carteira com origens no Vale do Silício conseguem garantir investimentos da a16z e obter acesso aos melhores recursos, mesmo que sua tecnologia subjacente não tenha avanços. O mesmo se aplica às carteiras de hardware; depois que o Trezor se tornou de código aberto, a maioria das carteiras de hardware podia usar diretamente seu código-fonte para fins comerciais sem custos adicionais. Eles só precisavam lidar com a falta de um chip de segurança no Trezor. As bolsas de derivativos descentralizadas essencialmente visam um grupo de usuários semelhante, mas a MYX, liderada pela Sequoia China, consegue alcançar altas captações de recursos e valorizações.

À medida que a Web 3.0 se torna mais madura, a sua natureza de código aberto leva a uma situação em que cada inovação facilmente se torna uma pedra basilar para outros, beneficiando principalmente os investidores? Este ciclo vicioso leva a uma diminuição da criatividade?

Melhores soluções de empréstimo irão surgir, mas não está claro como. Além de esperar por essas soluções, que ações duradouras podemos tomar? Por exemplo, que elementos deve incluir uma boa plataforma de empréstimo descentralizada? Alta eficiência de capital, empréstimo sem garantia; baixos limites de liquidação, protegendo os ativos dos utilizadores mesmo em ativos altamente voláteis ou mercados extremos (como o algoritmo Llama do CrvUSD).

Dongzhen: É semelhante aos jogos? A jogabilidade pode ser facilmente copiada. Em categorias como jogos de cartas e jogos simples iniciais, a Tencent, com seu controle sobre as redes sociais e os monopólios de tráfego, pode obter lucros substanciais. No entanto, isso não impede totalmente empresas como Blizzard, miHoYo e NetEase de se destacarem com produtos e IPs. Na verdade, o número de jogos divertidos e criativos não está diminuindo; jogos como Genshin Impact e PUBG são contraexemplos, refutando a noção de estagnação nos jogos.

Como vemos a governança descentralizada?

CM-Marco: O framework Curve é bastante bom; sua governança é centralizada em torno da funcionalidade e é descentralizada on-chain. A vantagem é sua simplicidade no nível básico, o que reduz a probabilidade de riscos de segurança. Vitalik defende uma governança mínima, evitando governança sempre que possível. A governança centralizada nas fases iniciais de um projeto é aceitável. Independentemente da descentralização, o objetivo final é uma governança mínima, sem módulos ou tokens de governança, e o protocolo operando de forma independente. Isso não é amigável aos investidores, mas é um conceito ideal.

Dongzhen: O primeiro princípio, a linha de base do protocolo: Compound tem uma linha de base fraca, exigindo sete dias para resolver problemas, faltando estratégias de hedge suficientes. O segundo princípio, a capacidade de corrigir erros. Estabelecer um quadro requer manter a liberdade básica e, em segundo lugar, a capacidade de ajustar. A abordagem de Vitalik é muito interessante.

1. Introdução

1.1 Histórico de Desenvolvimento

Compound é um dos primeiros projetos DeFi, contribuindo significativamente para o desenvolvimento inicial do empréstimo descentralizado. Pioneirou muitos modelos de negócios DeFi populares, economia de tokens e práticas.

Em 2017, a Compound foi fundada por dois ex-alunos da Universidade da Pensilvânia, Robert Leshner e Geoffrey Hayes, e lançada em setembro de 2018. Robert Leshner, um graduado em economia, trabalhou como designer web e em serviços financeiros. Ele foi gerente de produto na Postmates (um serviço de entrega de alimentos focado em conectar locais com lojas para entrega de última milha, essencialmente uma empresa de entrega para viagem) antes de fundar a Robot Ventures. Geoffrey Hayes também trabalhou na Postmates como engenheiro e foi o fundador da Safe Shepherd. Eles atraíram muitos para se juntar, incluindo desenvolvedores seniores como Antonina Norair, Diretor de Design Jayson Hobby, Chefe Estratégico Calvin Liu, Consultor Jurídico Jake Chervinsky, e outros.

Em 2019, o conhecido protocolo de empréstimo Ethereum Compound Finance v2 foi oficialmente lançado, introduzindo o conceito de cToken - ativos remunerados com juros.

Em junho de 2020, a Compound lançou oficialmente o Token COMP, transferindo o governo do protocolo Compound para uma organização DAO e usando a moeda COMP como o token de governo principal. O objetivo principal de introduzir o Token COMP era incentivar tanto os mutuários quanto os credores a usar o protocolo Compound, uma ação extremamente popular na época. Muitos usuários participaram do protocolo para ganhar Tokens COMP. O modelo 'ganhe-enquanto-pede-empréstimo' iniciou a tendência da 'mineração de liquidez'.

Os tokens COMP foram os primeiros "tokens de governação", permitindo que qualquer pessoa possuísse uma participação na Compound e tivesse direitos de voto sobre propostas de protocolo. De acordo com o seu design, os tokens COMP foram distribuídos diretamente aos seus stakeholders mais importantes, como os utilizadores do protocolo. Esta distribuição capacitou e incentivou a comunidade a gerir coletivamente o futuro do protocolo através de uma boa governança. A principal razão pela qual os utilizadores começaram a usar a Compound foi para mineração, popularizando o termo "mineração de liquidez".

Compound também experimentou vários incidentes de segurança durante sua operação. Por exemplo, em 26 de novembro de 2020, o preço do DAI na Coinbase Pro subiu para $1.34, levando a flutuações anormais no preço do oráculo da Compound e desencadeando mais de $80 milhões em liquidações de criptomoedas. Em 30 de setembro de 2021, após a Proposta 62 ter sido aprovada e executada, um erro de contrato fez com que tokens COMP, que deveriam ser distribuídos lentamente, fossem emitidos erroneamente, afetando cerca de 280.000 COMP, avaliados em $80 milhões na época.

Estes eventos lançaram as bases para o desenvolvimento estratégico futuro da Gate. Em 25 de agosto de 2022, a Gate Labs lançou a Gate III, eliminando o conceito de ativos que geram juros. Até mesmo a garantia para cada empréstimo era armazenada no contrato inteligente correspondente e não podia mais ser emprestada novamente ou acumular juros.

1.2 Situação da equipa

De acordo com o número de funcionários exibido no site oficial, atualmente existem 17 funcionários. Muitos funcionários saíram com Lianchuang para trabalhar na Superstate.

Fonte da imagem: https://compoundlabs.xyz/#hiring

1.3 Situação de financiamento

2. Situação empresarial

2.1 TVL Total

Depois de a TVL da Compound ter pioneirizado o conceito de 'mineração de liquidez', as suas flutuações aumentaram significativamente, e coincidiram basicamente com o período de Verão do Defi. Em seguida, o grande incidente de segurança que ocorreu no final de setembro de 21, acompanhado pela chegada de Shenxiong, fez com que a Compound continuasse a declinar e também mudasse a sua direção estratégica.

Fonte de dados: https://defillama.com/protocol/compound-finance

2.2 Compound V2

TVL

Após o lançamento da mineração de liquidez, o Valor Total Bloqueado (TVL) na Compound disparou, coincidindo com o Verão DeFi e o mercado cripto de alta, atingindo seu pico.

Fonte de dados: DeFi Llama - Protocolo Compound

Análise de Empréstimos

As atualizações significativas na V2 são bastante semelhantes às da Aave V2, com as principais funcionalidades sendo cToken e Comptroller (Auditor).

Similar ao Aave, cada ativo é integrado através de um contrato cToken, que representa o saldo do protocolo num formato compatível com o EIP-20. Ao emitir cTokens, os utilizadores (1) ganham juros através da taxa de câmbio do cToken, que aumenta de valor em relação ao ativo base; (2) obtêm a capacidade de usar cToken como garantia.

A secção do Mercado Compound V2 é um pouco enganadora, dando a impressão de que cada ativo é uma piscina separada. À primeira vista, parecia que muitas pessoas tinham depositado uma grande quantidade de Eth no protocolo, mas poucas estavam a pedir emprestado.

Olhando para a Distribuição de Ganhos, exceto DAI, todos estão a 0%. Isso indica que os incentivos de token da Compound para impulsionar o TVL agora se concentraram totalmente no Compound III.

Ativos como Eth, WBTC, Chainlink, incluindo alguns DeFi de grande capitalização, mostram um alto Total de Ganhos, mas um Total de Empréstimos muito baixo. Baixa utilização de ativos indica uma predominância de usuários na Compound que são otimistas em relação ao BTC, ETH e ativos semelhantes.

https://app.compound.finance/markets/v2

Por outro lado, pode ser julgado até certo ponto que a taxa de utilização de UDSC, USDT e DAI está próxima da taxa de utilização ideal. Os utilizadores trocam Eth, BTC e outros colaterais por moedas estáveis.

https://app.compound.finance/markets/v2

2.3 Composto III

Para os utilizadores de empréstimos de grande montante, há uma procura por segurança absoluta. Além disso, os colaterais são basicamente ativos de longo prazo.

TVL

O TVL do Composto III tem estado em um estado de aumento TVL desde o seu lançamento, ultrapassando US $ 1 bilhão por volta de novembro.

Origem dos dados: https://defillama.com/protocol/compound-v3

Situação geral de empréstimos

Devido à particularidade do Compound III, os conceitos de mutuante (Empréstimo/Ganho) e colateral (Garantia) são distinguidos.

Total Supply = Empréstimo/Ganho + Garantia

Ganho = $554.37M

Empréstimo = $456.88M

Colateral = $993.66M

Fonte de dados: https://app.compound.finance/markets

Situação de incentivo

O incentivo baseado em moedas é de 2.150. A equipe da Compound é relativamente tradicional e conservadora como um todo. Começou a mineração de liquidez em 20 anos para estimular o TVL V2. Agora, gradualmente transferiu o incentivo do V2 para o III. Pode-se ver que a equipe não tem muito desejo de inovação. Ao descansar sobre os louros Venha e estabilize o TVL.

Fonte de dados: https://compound.finance/governance/comp

Estado de empréstimo

Incentivized by COMP tokens, Net Earn APR is very popular.

USDC V3

Tomando um único pool USDC V3 como exemplo, existe uma taxa de retorno de até 8,34% sob incentivos. Ao mesmo tempo, devido à maior distribuição de incentivos, o pool de credores é atualmente o mais alto, atingindo $850M.

2.4 v2 VS III

COMP V2 devolveu a liquidez dos ativos geradores de juros aos utilizadores, e III recuperou-a. A funcionalidade inicial era a criação de uma pool peer-to-peer para perseguir a eficiência de capital, mas III acabou por isolar os ativos e optar pela segurança em primeiro lugar. Pensando no que o Irmão Mo disse sobre empréstimos descentralizados, o livro de ordens pode ainda ser uma das soluções ótimas potenciais.

3. Economia de Tokens

O COMP em si basicamente não tem muita utilidade além do seu papel de governação.

3.1 Distribuição de tokens

Lançado a 15 de junho de 2020. O fornecimento máximo deste token está limitado a 1.000.000.000, e espera-se que todos sejam lançados em julho de 2024. A distribuição inicial de tokens é a seguinte:

1. 42.15% é alocado para mineração de liquidez
2. 23.95% distribuídos aos acionistas
3. 22.46% alocados para fundadores e equipa
4. 7.73% alocados para a comunidade
5. 3,71% alocados para futuros membros da equipa

Fonte de dados: https://www.coingecko.com/pt-PT/coins/compound/tokenomics

3.2 Detenção de tokens

A distribuição geral é relativamente saudável, com 210.000 titulares, sendo que o maior detentor detém menos de 4%.

Fonte de dados: https://etherscan.io/token/tokenholderchart/0xc00e94cb662c3520282e6f5717214004a7f26888

3.3 Governança

Em termos de governação, as participações em tokens da Polychain Capital não têm um monopólio, mas com um grande número de delegações, o Poder de Voto é basicamente o único, até um pouco como o “poder de veto” das instituições de investimento tradicionais do Web2.0.

O que é muito interessante é que essencialmente delegar direitos de voto a outros não é como a Convex ou algo do género que possa gerar mais lucros, mas sim uma transferência de direitos de voto.

1. Processo de governança

Consulte o lançamento oficial:docs.compound.finance

Os detentores de tokens COMP utilizam três componentes diferentes para gestão e atualizações; token COMP, módulo de governança (Governador Bravo ) eTemporizador. Em conjunto, estes contratos permitem à comunidade propor, votar e implementar alterações através das funções de governação dos cTokens ou auditores. As propostas podem modificar parâmetros do sistema, apoiar novos mercados ou adicionar funcionalidades completamente novas ao protocolo.

Os detentores de tokens COMP podem delegar os direitos de voto para si próprios ou para um endereço de sua escolha. Os endereços que delegaram pelo menos 25.000 COMP podem criar propostas de governança; qualquer endereço pode bloquear 100 COMP para criar uma proposta autônoma, que se torna uma proposta de governança depois de ser delegada 25.000 COMP. Uma vez criada uma proposta de governança, ela entra em um período de revisão de 2 dias, após o qual os pesos dos votos são registrados e a votação começa. A votação dura 3 dias; se a proposta receber uma maioria com pelo menos 400.000 votos, a proposta será colocada na Timelock e poderá ser implementada 2 dias depois. Em geral, quaisquer alterações no protocolo levarão pelo menos uma semana.

2. Governação descentralizada: O Irmão Mo mencionou o Buda durante a discussão anterior. Na verdade, se pensarmos de forma inversa, uma equipa forte pode realmente tornar-se mais forte e maior através da centralização. Olhando para a governação descentralizada da Compound e Aave, não só são ineficientes, mas as propostas são essencialmente pequenas mudanças que podem melhorar o protocolo, mas de forma muito limitada.

4. Limitações do Defi - Introduzidas pelo reinício de um negócio do Fundador da Compound

Defi é mais como um derivado de criptomoeda. Nos mercados touros anteriores, estava intimamente relacionado com a tendência do mercado de criptomoedas e ainda não atingiu o estágio de resolver efetivamente um determinado cenário de aplicação.

4.1 Ponto de Viragem - 30 de setembro de 2021 - Distribuição Errônea da Compound

Este conteúdo é adaptado de: “Compound Upgrade Flaw: Over-issuance of 4 Billion to Users, Weaknesses in Decentralized Governance.”

Aave ainda não teve nenhum grande incidente de segurança, mas o incidente significativo de segurança que ocorreu com o Compound em 30 de setembro de 2021, destacou o lado frágil da governança descentralizada. Este incidente também parece ter sido uma das motivações por trás da saída de Robert Leshner do seu cargo.

Início da Mineração de Liquidez em julho de 2020

Em julho de 2020, a Compound assumiu a liderança na emissão de tokens de governança COMP, simbolizando direitos de voto. Os utilizadores que emprestaram ou pediram emprestado usando a Compound receberiam recompensas adicionais em tokens COMP. Quando o preço disparou, as recompensas em tokens COMP obtidas a partir de empréstimos poderiam exceder os juros pagos, o que significa efetivamente que os utilizadores poderiam ganhar dinheiro ao pedir emprestado.

Proposta 62 - 22 de setembro de 2021

De acordo com as regras operacionais do protocolo, a Compound distribui diariamente 2.880 tokens COMP a todos os provedores de liquidez, metade para mutuários e metade para credores. No entanto, esta distribuição igualitária não considerou totalmente as condições de demanda de mercado, levando a distorções de mercado, como taxas de juros negativas.

A Proposta de Desenvolvimento nº 62 visava ajustar as regras de distribuição do token COMP, permitindo ajustes flexíveis de recompensas. Por exemplo, as recompensas poderiam ser direcionadas apenas para os mutuantes para atrair mais depósitos, ou vice-versa para atrair mais empréstimos. A proposta afirmava que as recompensas atuais do token COMP, sendo idênticas tanto para empréstimos quanto para empréstimos, poderiam criar condições de mercado adversas, como taxas de juros negativas. Um exemplo foi o mercado de empréstimos de WBTC, onde o plano era oferecer mais tokens COMP para os mutuantes, mas as regras existentes exigiam a mesma taxa tanto para empréstimos quanto para empréstimos, o que acabou levando a taxas de juros negativas para empréstimos de WBTC.

Em resumo, a Proposta nº 62 pretendia permitir que as recompensas futuras de empréstimos e empréstimos em tokens COMP fossem ajustadas de acordo com as demandas do mercado, passando de uma proporção fixa de 50/50 para uma proporção flexível como 70/30 ou 20/80.

A comunidade da Compound começou a discutir esta proposta em julho e votou oficialmente nela no final de setembro. Foi aprovada por unanimidade com quase 730.000 tokens COMP a favor e zero contra, aprovando este upgrade funcional. Após a votação em 28 de setembro, houve um período de espera de dois dias (bloqueio temporal) antes que a funcionalidade do contrato inteligente fosse alterada.

Vulnerabilidade surge em 30 de setembro de 2021

Inesperadamente, assim que a nova função foi lançada em 30 de setembro, surgiram relatos de distribuições de recompensas anormais. Alguns usuários até postaram capturas de tela mostrando que receberam dezenas de milhares de tokens COMP inesperadamente. De acordo com o fundador da Compound, Robert Leshner, o contrato "Compound: Comptroller" tinha uma quantidade total limitada de COMP, e os tokens COMP adicionais para distribuição de mineração estavam, na verdade, em outro contrato, "Compound: Reservoir" (0x2775b1c75658Be0F640272CCb8c72ac986009e38), que ainda estava distribuindo a uma taxa normal de 0,5 COMP por bloco. No pior cenário, se os tokens do contrato "Composto: Controlador" fossem esgotados, cerca de 280.000 tokens COMP, no valor de aproximadamente US$ 80 milhões, poderiam ser afetados. O composto pode ter emitido mais de 280.000 tokens COMP, representando 2,8% da emissão total.

Na teoria, o bug de software poderia ser corrigido rapidamente, mas de acordo com as regras de governança do Compound, cada nova proposta exigia um período de revisão de dois dias, um período de votação de três dias e um período adicional de espera de dois dias, totalizando sete dias. Isso significava que mesmo que um novo contrato inteligente fosse proposto imediatamente, levaria pelo menos sete dias para se tornar efetivo.

Assim, a comunidade de desenvolvimento começou por remover o ecrã de recompensas COMP do site da Compound. Embora as recompensas incorretas tenham sido emitidas e a funcionalidade não pudesse ser atualizada imediatamente, pelo menos sem a interface visual, era mais difícil para os utilizadores partilharem capturas de ecrã em larga escala.

Dentro de duas horas após o incidente, a comunidade redigiu a Proposta nº 63, procurando urgentemente interromper a distribuição das recompensas do token COMP. A proposta afirmava que iria interromper temporariamente a distribuição de recompensas COMP devido a um erro no mecanismo de alocação da Proposta nº 62, que permitiu aos utilizadores tomar emprestado certos ativos e receber retornos excessivos do token COMP. O objetivo da proposta era interromper a distribuição do token COMP até que o mecanismo correto fosse restaurado.

Doze representantes votaram a favor, enquanto 17 votaram contra. No entanto, na governança descentralizada, não é o número de pessoas que conta, mas o número de 'votos' representados por tokens COMP. A proposta foi aprovada com um total de 1 milhão de votos a favor versus 160.000 contra.

Qual é o motivo para votar contra a proposta ?

O motivo do voto contra a proposta é explicado nas discussões no fórum Composto. Desenvolvedores de bots financeiros automatizados como Yearn e idle.finance se manifestaram, afirmando que essa proposta de emergência interromperia a integração com outros serviços DeFi. Por isso, recomendam o voto contra.

Compound, como pioneira em serviços de empréstimo, tem muitas aplicações DeFi construídas sobre o seu mercado de empréstimos. Estas aplicações aproveitam as taxas de empréstimo da Compound e as recompensas em moedas COMP para criar serviços de inovação financeira mais diversificados.

Para usar uma metáfora, Compound é como o tijolo fundamental na base, enquanto Yearn e idle.finance são como outros blocos de construção construídos sobre ele.

A proposta número 63 é uma medida de travagem de emergência que poderia potencialmente danificar a integração de serviços como Yearn e idle.finance com Compound, afetando a operação normal de outras aplicações DeFi. Por isso, a comunidade está dividida. Alguns acreditam que é necessário “parar o sangramento” no Compound primeiro para evitar uma queda no valor da moeda. Outros acham importante considerar as aplicações DeFi construídas no Compound.

Normalmente, DeFi é comparado a tijolos de LEGO, mas em momentos críticos, parece mais uma casa de cartas construída a partir de cartas de jogar.

Além disso, os desenvolvedores do Compound também pediram no Twitter que os usuários que receberam recompensas inesperadas devolvam 90% do excesso ao contrato inteligente, mantendo 10% como uma recompensa de hacker de chapéu branco.

O fundador da Compound, Robert Leshner, ameaçou no Twitter aqueles que receberam um excesso de moedas COMP, avisando que se não devolverem os fundos, as suas informações seriam entregues ao IRS, implicando que poderiam enfrentar investigações fiscais e doxxing.

8 de outubro de 2021

Em 8 de outubro, o protocolo de empréstimo descentralizado Compound Finance anunciou a adoção da Proposta 064 para "corrigir o Bug de Acúmulo COMP". O objetivo desta proposta é corrigir o bug anterior de alocação anormal de COMP na mineração de liquidez. A proposta afirma que esta atualização tentará "corrigir a vulnerabilidade de distribuição de tokens causada pela implementação da proposta 062." Até que o problema seja completamente resolvido, a taxa de câmbio dos 6 mercados de negociação afetados (cTUSD, cMKR, cSUSHI, cYFI, cAAVE e cSAI) será afetada. Os usuários não poderão receber recompensas de seus COMP apostados.

A proposta, em grande parte redigida por membros da comunidade que originalmente propuseram a atualização, recebeu 1.037.107 votos a favor (os votantes incluíram 27 endereços-chave, incluindo o CEO da Compound, Robert Leshner, a16z, Gauntlet e Pantera Capital) e 0 votos contra.

4.2 Robert Leshner deixa o Compound e começa seu próprio negócio novamente

Em 28 de junho de 2023, a Blockworks relatou que recebeu US$4 milhões em financiamento de capital próprio. Os investidores que participaram desta rodada de financiamento incluem ParaFi Capital, 1kx, Cumberland Ventures, Coinfund e Distributed Global. Em 29 de junho de 2023, o fundador e CEO da Compound, Robert Leshner, anunciou a criação de uma nova empresa, Superstate. A empresa está mirando no atual campo quente de RWA. Eles estão comprometidos em comprar títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e colocá-los na cadeia, fazendo registros secundários através da blockchain, e diretamente A participação acionária do fundo circulante é negociada na cadeia.

Ao mesmo tempo, a Compound anunciou a nomeação de um novo CEO - Jayson Hobby, que trabalha em empresas conhecidas como a Coinbase e a Uber. Se comparado a muitos outros projetos, o CEO iniciar um negócio é considerado um comportamento negativo, mas o sentimento otimista do mercado é considerado uma mensagem para a Compound explorar RWA. Nos seis dias de 25 de junho a 30 de junho, o aumento máximo foi de cerca de 100%.

Superstate está focada no desenvolvimento de veículos de investimento regulados e compatíveis usando blockchains públicos acessíveis a investidores dos EUA. A empresa, liderada por Robert Leshner, fundador da plataforma de empréstimos DeFi Compound, reservou fundos para expansão da equipe, criação de um fundo de private equity para investidores institucionais e desenvolvimento de um modelo para um fundo público tokenizado.

Robert Leshner disse sobre DeFi na conferência Permissionless em Austin, Texas (11 a 13 de setembro de 2023): "Tenho uma opinião forte sobre isso, as instituições não estão a chegar. Estas instituições não estão interessadas em negociar. Ou em emprestar Ethereum, ou tokens Chainlink, ou alguma shitcoin aleatória que alguém fez ontem à noite às 2 da manhã. Não é isso emocionante""Eles (instituições financeiras neste caso) gostam da ideia de DeFi - gostam de usá-la como uma forma mais poderosa, transparente, eficiente, barata e melhor de construir produtos financeiros."mas eles estão mais inclinados a usá-lo para negociar ativos tradicionais como ações, títulos e moedas do que criptomoedas. Ele acredita que as instituições TradFi querem usar a tecnologia DeFi sem comprar na economia de tokens na qual o ecossistema se baseia. Em sua opinião, empresas financeiras tradicionais que aderirem à DeFi precisarão tokenizar ativos financeiros tradicionais e abandonar ativos nativos de criptomoedas. Leshner disse: 'Esta é uma grande divisão que definirá a próxima década da DeFi.'

Leshner acredita que a primeira onda de protocolos DeFi mostrou aos investidores institucionais o que era possível com ativos tokenizados, e que essas ferramentas eram perfeitas como provas de conceito sobre o que contratos inteligentes ou tecnologias distribuídas poderiam fazer.

referências:https://www.dlnews.com/articles/defi/robert-leshner-says-institutional-investors-arent-coming-to-defi/?utm_source=onecryptofeed&utm_medium=social

Em 15 de novembro, de acordo com a Coindesk, a empresa de gestão de ativos baseada em blockchain Superstate completou 14 milhões de dólares em financiamento. Esta rodada de financiamento foi liderada pela CoinFund e Distributed Global e incluiu Arrington Capital, Breyer Capital, CMT Digital, Departamento de XYZ, Folius Ventures, Galaxy Digital, HackVC, Modular Capital, Nascente e Road Capital Management participaram no investimento.

Assim, olhando para trás, a distorção de mercado em junho foi inteiramente devido ao aumento das narrativas da RWA naquela época, e o sentimento de FOMO do mercado era óbvio. Quer seja julgando pelo discurso e título do Twitter de Robert Leshner, ou julgando pelos sites oficiais da Compound Labs e Superstate, os membros principais da Compound Labs devem ter diferenças no desenvolvimento estratégico.

4.3 Pensamentos

Na verdade, o pequeno caso mencionado acima é um microcosmo da tendência de desenvolvimento da Web 3.0 - simplificando, é o que muitas pessoas têm discutido recentemente nos círculos de moedas e blockchain. Uma corrente de pensamento acredita que a Web 3.0 perde seu significado sem tokens, exigindo assim onda após onda de novas narrativas e então inovações em cima de modelos econômicos e esquemas de Ponzi, como Friendtech e Blast. Outra corrente de pensamento acredita que um processo crítico de Adoção em Massa é abandonar tokens e introduzir diretamente as vantagens técnicas do blockchain nas indústrias tradicionais, por exemplo, defensores de RWA (Ativos do Mundo Real) (Claro, também existem aqueles que escolhem um equilíbrio entre os dois, como MakerDAO, com mineração de EndGame + o tesouro tornando-se RWA).

Quanto à velocidade extremamente lenta de iteração da equipe do Compound e ao TVL acumulado através da sua vantagem de pioneiro, Leshner percebeu que o DeFi não tem barreiras à entrada, e a descentralização não pode tornar-se uma barreira. Ele acredita que as pessoas verdadeiramente ricas podem não estar interessadas nem no Chainlink nem no Ethereum, mas estão interessadas em como a blockchain pode revolucionar o sistema financeiro.

Após a última discussão, tenho pensado em algumas perguntas: Que problema resolve o empréstimo descentralizado? Talvez a escolha do Compound possa um dia integrar-se perfeitamente com o RWA, introduzindo um 'grande aumento'? Mas se o Compound tiver essa ideia, o Robert Leshner ainda se demitiria? Não seria possível para o Compound IV combinar diretamente com o RWA?

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