01Sóng đầu tư Ethereum

Sau khi Ethereum bước vào thời đại 2.0, cam kết ETH để chạy các nút trở thành một mô hình kinh doanh mới. Các nhà vận hành nút đủ điều kiện có thể nhận được khoảng 4% thu nhập theo chuẩn tiền ETH mỗi năm. Nếu bạn đánh giá cao ETH trong dài hạn, đó là một lựa chọn tài chính rất tốt.

Tuy nhiên, thực tế, ngưỡng hoạt động một nút không phải là thấp. Điều này đòi hỏi không chỉ một ngưỡng vốn là 32 ETH, mà còn cần các ngưỡng kỹ thuật và phần cứng yêu cầu nút hoạt động ổn định. Nếu bạn tình cờ offline, bạn sẽ bị phạt.

Kết quả là, một số dự án staking như Lido và Rocketpool đã ra đời để giúp người dùng giải quyết các vấn đề tài chính và kỹ thuật.

Số lượng cam kết ETH tiếp tục tăng. Hiện tại, có hơn 29 triệu ETH được cam kết trong chuỗi beacon, với tổng giá trị vị thế bị khóa đạt 71 tỷ USD. Tỷ lệ cam kết đã tăng từ 2,4% vào tháng 1 năm 2021 lên 24,4% hiện nay.

（Nguồn：https://cryptoquant.com/asset/eth/chart/eth2/eth-20-staking-rate-percent）

02Liquid Staking Token （LST）và LSD（Liquid Staking Derivatives）Fi

Khi người dùng sử dụng một giao protocô staking, như Lido, họ sẽ nhận được một token staking lưu động (LST), như stETH.

LST chính là một token ERC20, vì vậy bạn có thể dễ dàng xây dựng một hồ bơi thanh khoản để kích hoạt lại phần thanh khoản bị khóa này và tiếp tục đầu tư vào các dự án LSDFi, như Frax và Origin, để có được thu nhập từ việc mua bán chênh lệch giá. Baby.

（Nguồn: https://facts.frax.finance/frxeth）

LSDFi là một dự án DeFi được xây dựng dựa trên cơ sở của LST và các sản phẩm phái sinh của LST, như Pendle. Sau khi gửi stETH, bạn có thể nhận được các token vốn và token thu nhập, từ đó phát triển các chiến lược thu nhập dựa trên các sở thích về rủi ro khác nhau.

03Từ cam kết đến cam kết lại

Node staking cơ bản cho phép người dùng đặt cọc để chạy node và duy trì an ninh dự án. Các node thực hiện nhiệm vụ một cách tỉ mỉ sẽ nhận được lợi ích, trong khi những người không thực hiện nhiệm vụ hoặc thực hiện hành vi xấu sẽ mất cọc.

Do đó, không chỉ các chuỗi công cộng cần các nút, cầu nối giữa chuỗi, người tiên tri, DA, như Chainlink, the Graph, Celestia và các dự án khác đều cần cam kết để đảm bảo sự ổn định và an ninh của các nút của họ.

Số lượng, chất lượng và vốn đầu tư lớn của các nút Ethereum làm cho nó trở thành chuỗi công khai đáng tin cậy nhất.

Tuy nhiên, bất kỳ mô-đun nào không thể triển khai hoặc xác minh trên EVM đều không thể tận dụng niềm tin của mạng Ethereum và đòi hỏi có người chạy node và cung cấp Dịch vụ Xác minh Hoạt động (AVS).

Và việc chạy các node đòi hỏi người dùng phải chi tiền thật để đảm bảo an toàn, điều này chắc chắn sẽ khó khăn dưới điều kiện thanh khoản hạn chế.

Giải pháp được đề xuất bởi EigenLayer là cho phép các AVS khác kế thừa và chia sẻ an ninh của Ethereum thông qua việc cam kết lại.

（Nguồn：EigenLayer）

Ở bản chất, EigenLayer cung cấp một cơ chế bảo mật hồ bơi và một thị trường bảo mật, nghĩa là, nhiều dự án có thể chia sẻ hồ bơi bảo mật Ethereum, và người dùng cần cân nhắc lợi ích và rủi ro mà mỗi dự án cung cấp để chọn tham gia hoặc rời khỏi trong mô-đun tái cam kết EigenLayer.

Các lợi ích kinh tế của việc cam kết lại rõ ràng.

• Đối với người dùng, họ có thể ăn nhiều hơn với một con cá, cam kết một phần cổ phần của Ethereum và nhận được lợi tức cam kết từ nhiều dự án, bao gồm kỳ vọng airdrop cho các dự án chưa phát hành (đặc biệt là EigenLayer);
• Đối với phía dự án, trong khi giảm áp lực để có được số tiền cam kết, nó cũng có thể kế thừa một số tính bảo mật của Ethereum.

Tất nhiên, đây không phải là một kết quả hoàn toàn không rủi ro và đều có lợi.

• Đối với phía dự án, token cam kết là Ethereum thay vì token riêng của nó, điều này giảm khả năng thu được giá trị của token;
• Người dùng có một lớp tin cậy thêm của EigenLayer trong cam kết của họ, điều này thêm một lớp rủi ro.
• Đối với Ethereum, điều này còn ít bằng lòng. Đó tương đương với một nhân viên làm nhiều công việc. Và do thu nhập cược thêm, mà không hạn chế, người dùng chắc chắn sẽ sẵn lòng cam kết Ethereum vào EigenLayer thay vì cam kết trực tiếp vào Ethereum. Nếu nhân viên bị trừng phạt vì bất kỳ lý do nào trong một công ty khác (có thể do vi phạm kỷ luật hoặc bị trừng phạt sai lầm bởi công ty), điều này sẽ ảnh hưởng đến cam kết của anh ấy hoặc cô ấy trong Ethereum và thậm chí gây cho nút trở nên không hợp lệ, làm lung lay sự an toàn của mạng Ethereum. Do đó, V God trước đây đã phát hành một bài viết khẳng định rằng không nên quá tải sự đồng thuận của Ethereum, chỉ cần nhấp vào EigenLayer.

04Liquid Restaking Token （LRT）và LRTFi

Đối với người dùng, việc đặt cược vào EigenLayer là một lựa chọn tốt với nhiều lợi ích, nhưng nó đối mặt với một số vấn đề:

• Cam kết không vào EigenLayer. Bởi vì EigenLayer quá phổ biến, các loại và số lượng LST được phép cam kết hiện tại rất hạn chế, vì vậy việc người dùng tham gia khá khó khăn;
• Sau khi gửi ETH hoặc LST, tính thanh khoản bị khóa lại;
• Việc lựa chọn các nhà điều hành nút, quản lý rủi ro của các dự án tham gia, vv., tất cả đều tăng độ phức tạp của nghiên cứu chiến lược theo cấp số nhân.

Vì vậy, việc xuất hiện của dự án LRTFi chủ yếu giải quyết những vấn đề này và giảm ngưỡng cho việc đặt cọc lại.

• LRTFi sẽ trả lại ETH/LST đặt cược vào EigenLayer cho người dùng dưới dạng LRT;
• Đối với các điểm của EigenLayer, chúng có thể được đào bởi dự án trước khi chuyển giao, hoặc được đào thông qua EigenPod (EigenLayer được phép cam kết trực tiếp trên chuỗi mũi tên, không có giới hạn hạn mức);
• Các chiến lược quản lý rủi ro tốt hơn, chẳng hạn như cơ chế chống cắt của Puffer (ngăn chặn các nút bị cắt).

Thu nhập của LRT được xây dựng trên LST, điều này sẽ rõ ràng mang lại lợi nhuận cao hơn. Đồng thời, các dự án LRT cũng sẽ mang lại rủi ro cao hơn. Các rủi ro chính như sau.

• Có rủi ro hợp đồng trong những búp bê lồng của nhiều thỏa thuận, vì vậy bạn phải chọn lựa cẩn thận các dự án LRT đã được kiểm toán;
• Dự án LRT cũng liên quan đến nhiều tài sản, do đó cũng bao gồm rủi ro của LST có thể thế chấp;
• Tham gia nhiều AVS để có lợi nhuận cao sẽ dẫn đến tăng cường rủi ro phạt ký quỹ;
• Ngoài ra, còn có nguy cơ thanh khoản của LRT chính nó. Giống như LST, cũng sẽ có hiện tượng mất giữ chỗ và các hiện tượng khác. Đây là những rủi ro khi tham gia dự án LRT.

Dự án 05LRT

Hiện tại, các dự án LRT đã được triển khai bao gồm EtherFi, Renzo, Swell và KelpDAO, và gần mười dự án khác đang trên mạng thử nghiệm. Không có nhiều sự khác biệt về cách chơi giữa các dự án. Sự khác biệt chính nằm ở khả năng đào điểm EigenLayer và tính thanh khoản khi rời đi. Bước tiếp theo là để tôi giới thiệu với bạn bốn dự án này đã được triển khai.

Ether.Fi

EtherFi đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống trị giá 5,3 triệu đô la vào tháng Hai năm ngoái, và TVL hiện tại của nó vượt quá 330 triệu đô la.

Người dùng có thể nhận $eETH bằng cách gửi ETH, và thông qua việc tham gia, họ cũng có thể nhận điểm EigenLayer và điểm trung thành riêng của EtherFi cùng một lúc, đều là tiêu chuẩn tham khảo cho các phát hành token tiếp theo. Việc rút tiền từ tính thanh khoản cũng rất thuận tiện. Chức năng unstake hiện đã được kích hoạt và sự cản trở của việc rút tiền là nhỏ.

（Nguồn：https://defillama.com/protocol/ether.fi）

Ngoài ra, bạn có thể gửi $eETH vào Pendle để chia PT và YT. Hiện tại, phí YT rất cao. Nếu bạn bán nó ngay lập tức, bạn sẽ có được 10% lợi nhuận. PT còn lại có thể đổi lấy số vốn ban đầu đầy đủ sau khi đáo hạn.

Để biết các thao tác cụ thể, vui lòng xem:
Ăn ba cá bằng một cá: Hướng dẫn sử dụng Pendle để nhận được điểm EigenLayer gấp mười lần

https://mirror.xyz/0x30bF18409211FB048b8Abf44c27052c93cF329F2/X6_C9xgM2-t0fbjCSDtLBwxkXDPVf2rXF-JoKQVwRJg

（Nguồn：https://app.pendle.finance/trade/markets）

Renzo

Renzo đã tiết lộ ít thông tin trước đó. Sau khi công bố vòng huy động vốn hạt giống 3,2 triệu đô la do Maven11 dẫn đầu vào tuần trước, TVL tăng lên và hiện đạt 100 triệu đô la Mỹ.

Ngoài ETH, Renzo cũng hỗ trợ LSTs như rETH, cbETH, stETH. Token LRT của Renzo là $ezETH, và họ đã ra mắt chương trình điểm Renzo ezPoints. Cách để có được điểm là tạo ra $ezETH. Hiện tại không có cách nào để rút tiền từ thanh khoản.

（Nguồn: https://defillama.com/protocol/renzo）

KelpDAO

KelpDAO được ra mắt bởi Stader, một dự án cũ. Tương tự, sau khi đặt cược, bạn có thể nhận được LRT $rsETH và nhận điểm KelpDAO.

Sau khi EigenLayer mở tiền gửi vào ngày 29 tháng Giêng, tất cả các đồng tiền hiện đang gửi sẽ được chuyển sang EigenLayer và sẽ nhận được điểm gấp đôi.

So với các dự án khác, kỳ vọng về airdrop ít hơn, và token $SD của Stader đã có sẵn. Hơn nữa, cam kết của KelpDAO thông qua cam kết mở của EigenLayer’s LST, vì vậy có một giới hạn về số tiền có thể được chấp nhận, nhưng không thể rút tạm thời.

（Nguồn：https://defillama.com/protocol/kelp-dao)

Swell

Swell là một dự án LST và đã tham gia vào hạng mục của LRT. Người dùng có thể gửi ETH để kiếm thu nhập staking, hoặc sử dụng swETH để tham gia vào các dự án như Pendle.

Sản phẩm Siêu swETH của nó cho phép người dùng gửi ETH hoặc stETH để kiếm lợi nhuận hàng năm lên đến 18%. Ngoài lợi nhuận từ việc gửi tiền, bạn cũng có thể nhận được Ngọc trai (ngọc trai, tương tự như chứng chỉ điểm), có thể đổi lấy token Swell trong quá trình TGE.

Giá trị TVL hiện tại của giao thức vượt quá $425 triệu. Nếu bạn gửi swETH, bạn sẽ không thể nhận điểm EigenLayer cho đến khi EigenLayer mở khai thác vào ngày 29 tháng 1. rswETH sau đó sẽ ra mắt LRT có thể tham gia trực tiếp vào khai thác kép. Cũng rất tiện lợi để rút thanh khoản. Có một hồ bơi giao dịch và bạn có thể trao đổi trực tiếp. Thay đổi sang ETH.

（Nguồn: https://defillama.com/protocol/swell）

Puffer

Puffer dựa trên giao thức đặt cược thanh khoản trên Eigenlayer. Đây là một dự án tái đặt cược rất kỹ thuật. Dự án nhận được tài trợ sớm từ Quỹ Ethereum để phát triển công nghệ Secure-Signer nhằm giảm nguy cơ bị cắt giảm và tối đa hóa hiệu quả của các nhà điều hành độc lập. lượng, từ đó đạt được phân quyền mạng lưới.

Nút Puffer là một nút xác minh của Ethereum và là một nút bản địa trên EigenLayer, vì vậy nó có thể nhận được phần thưởng Ethereum và phần thưởng tái đầu tư EigenLayer cùng một lúc. Puffer đã nhận 5,5 triệu đô la trong vốn khởi nghiệp từ các nhà đầu tư bao gồm các nhà sáng lập của EigenLayer.

Cả Ethereum và EigenLayer đều có cơ chế phạt. An ninh khóa riêng và khả năng chống phạt của các nút Puffer được bảo vệ chung bởi Secure-signer, phần mềm RAV và phần cứng TEE, giảm thiểu hiểm họa đối với tài sản LSD và LSDFI một cách hiệu quả.

Bảng tóm tắt các dự án đã được triển khai như sau:

Các dự án LRT dựa trên EigenLayer tương đối phức tạp và liên quan đến tất cả các khía cạnh chi tiết.

Ví dụ, các loại token có thể cam kết (ETH, LSTs), token của giao thức chính (LRT), nguồn phân phối phần thưởng, mô hình tính phí của giao thức, và cách cam kết vào EigenLayer (qua cam kết LST hay cam kết EigenPod, quyết định vốn giao thức).

Tương tự như dự án LST, dưới điều kiện bảo mật kiểm toán hợp đồng, việc dự án LRT ra mắt càng sớm, càng dễ dàng cho giao thức có lợi thế người đi trước và xây dựng thương hiệu và hiệu ứng mạng riêng của mình.

Số vốn trên thị trường có hạn, vì vậy việc nắm bắt cơ hội và dẫn đầu thị trường là vô cùng quan trọng. Tuy nhiên, LRT có tính phức tạp của riêng mình, và cách quản lý rủi ro cũng là một yếu tố cạnh tranh lớn của các dự án LRT.

Dự án LRT cũng sẽ giống như dự án LST. Để đảm bảo hoạt động ổn định của các nút, nó sẽ tìm kiếm sự hợp tác với các dự án công nghệ DVT, như Obol và SSV; cho vay, dex và phái sinh dựa trên LRT sẽ dần xuất hiện; ngoài ra, việc cung cấp hỗ trợ cho các dự án đa chuỗi cũng sẽ là một trong những hướng phát triển của dự án LRT.

Disclaimer：

1. Bài viết này được tái bản từ[Biteye]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Biteye nhà đóng góp chính Louis WanNếu có ý kiến ​​phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ Gate Họcđội ngũ, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Liability Disclaimer: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép.