У квітні 2024 року Bitcoin зазнає ще одного поділу — його квадренніальна подія, що скорочує винагороди для рударів. Ралі широко очікується, підтримуване розвиваючоюся ринковою структурою. Цей цикл поділу фундаментально відрізняється — наш посібник узагальнює загальні прогнози цін і фактори, що роблять його унікальним.

Цикли напівання Біткойн

Зменшення винагороди зменшує кількість нових вибитих біткойнів відповідно. Це відбувається після кожних 210 000 блоків, створюючи чотирирічну циклічність ціни. Попередні зменшення відбулися в 2012, 2016 та 2020 роках.

“Загальний обіг становитиме 21 000 000 монет. Він буде розподілено мережевим вузлам під час створення блоків, кількість буде зменшуватися вдвічі кожні чотири роки. Перші чотири роки: 10 500 000 монет. Наступні чотири роки: 5 250 000 монет. Наступні чотири роки: 2 625 000 монет. Наступні чотири роки: 1 312 500 монет. Т.д. . . .” — Сатоші Накамото, Список розсилки криптографії, 8 січня 2009 року

Ця подія зменшить прибутковість для шахтарів, які обробляють транзакції за допомогою спеціалізованого апаратного забезпечення (застосування спеціалізованих інтегральних схем, або ASIC). У 2023 році для прибуткового видобутку одного блоку потрібно було як мінімум 10 000-15 000 доларів. Після зменшення вартості, вартість може підвищитися до 40 000 доларів за монету, згідно зCoinDesk.

Коли відбудеться поділ Біткоїна у 2024 році?

Винагорода, зменшена з 50 BTC до 6,25 BTC за блок, подальш зменшиться до 3,125 BTC 19 квітня 2024 року. Ви можете спостерігати зворотний відлік, використовуючи Годинник з Halving Біткойнтут.

4-річні цикли цін на Біткойн. Джерело: Pantera

Вплив на ціну: Bitcoin halvings в контексті

Хоча історія дефіциту має значення, є ще багато інших факторів, крім скорочення обсягу. Зниження інфляції теоретично повинно підтримувати попит, але його фактичний вплив на ціну може бути обмеженим.

• Повільніше кування зменшує темпи інфляції, забезпечуючи тим часом, що запаси біткоїну залишаються обмеженими та скінченими (21 мільйон). Дезінфляція приваблює крипто-ентузіастів: на відміну від фіату та золота, біткоїн є незалежним від централізованих установ та природних резервів.
• Низькі винагороди сприяють здоров'ю та стійкості мережі. Згідно з Digiconomist, щорічне споживання 141,46 ТВт-год порівнюється з усією Україною, з викидами CO2, схожими на Оман (78,90 млн тон CO2).
• BTC також вразливий перед факторами, що виходять за межі темпів розширення постачання. Це водії як всередині, так і поза галуззю блокчейну: регулювання, грошова політика Федеральної резервної системи, геополітика та інше.

Згідно згіпотеза про ефективний ринок(EMH), якщо всі трейдери знають про подвоєння, ефекти повинні бути враховані в ціні. Однак, як Воррен Баффет сказавбільше трьох десятиліть тому,

Інвестувати на ринку, де люди вірять у ефективність, це мова гри в бридж з кимось, кому сказано, що немає сенсу дивитися на карти.

Як було відзначеноGrayscale, зміни в структурі постачання - це єдина впевненість. Половини призводять до того, що Біткойн наближається до свого максимального постачання, створюючи виклик для всіх рударів.

Крім того, дефіцит біткойну також можна програмувати, тому його відомо заздалегідь. Моделі, які безпосередньо пов'язують його з підвищенням цін, можуть бути дефектними. В іншому випадку Litecoin — інша криптовалюта з піврічними поділами — піднімалася б послідовно після кожного подвоєння, що не є випадком.

Цикли зменшення Litecoin. Джерело: NYDIG

Історична перспектива: Макроландшафт

Попередні зменшення були супроводжені фундаментальними факторами, які підкреслювали сильні сторони Біткойну як альтернативного засобу зберігання вартості або допомагали йому користуватися непрямою підтримкою.

• У 2012 році ЄС страждав від глибокої кризи з боргами. До листопада 2013 року BTC стрімко зріс з $12 до $1,100.
• 2016 був відзначений бумом першої публічної пропозиції монет (ICO), коли в альткоїни надійшло понад 5,6 млрд доларів. Контрактний місяць 2017 року BTC зріс з 650 до 20 тис.
• У 2020 році, на тлі пандемії коронавірусу, страхи щодо інфляції були високими. До листопада 2021 року BTC зріс з $8,6 тис. до $68 тис., досягнувши історичного максимуму в $69,044.77 у листопаді. Його сприйняття як засобу збереження від грошових ризиків відіграло значну роль.

Біткойн халвінг 2024: Підказки з минулої вистави

Минула продуктивність не гарантує майбутніх результатів, і, як ми показали, ефекти залежать від факторів, що перевищують криптовалюту. Однак попередні зменшення пропонують певні вказівки щодо ймовірних сценаріїв.

Час високих та низьких показників

В теорії, BTC відбивається від свого мінімуму задовго до половинування — зазвичай, за 12–16 місяців до, згідно зCoinDesk. Аналітики Pantera оцінюють, що звичайно до події має місце спад, за 477 днів.

Підйоми відбуваються перед поділом і продовжуються після нього. Тривалість післяподільного ралі становить у середньому 480 днів (закінчуючи на вершині наступного бикового циклу).

На цей раз найнижчий мінімум стався раніше очікуваної дати (30 грудня 2022 року). Це сталося 10 листопада (15 742,44 долара).

Збільшення ралів біткоїну. Джерело: Пантера

Якщо історія інакше не повторюється, ралі припиниться у кінці 2025 року, згідно з Листівка Пантери.

Прогноз на 2024 рік щодо зменшення Bitcoin: Повернення до $69K незабаром?

Протягом трьох попередніх циклів зменшення, BTC зросла більше ніж на 30% за вісім попередніх тижнів. Засновник 10x Research Маркус Тілен заявлено, “Біткойн росте в середньому на 32%” протягом цього періоду.

З урахуванням поточної ціни у розмірі $52,456.77 повторення того ж тренду веде до зростання ціни до ATH — $69K. Ймовірність цього збільшується «чим ближче ми до намайну Bitcoin», — додав Тіллен.

Щоденний RSI

19 лютого 10xResearch повідомив, що щоденний RSI (відносний індекс сили) перетнув позначку 80. Цей індикатор моментуму вимірює темп і зміну зміщень цін, при цьому 70 вказує на потужний вгорнявий моментум.

Історично, позначка 80 передвіщала виграші за 60 днів понад 50%. Останній раз, коли 14-денний RSI BTC був на такому високому рівні, був у грудні 2023 року. На 22 лютого він зараз на 70.88%.

Біткойн халвінг 2024 року та спот-фондові біржові фонди

Цього року ралі біткойну підтримується прийняттям фондів індексованих на біткойн. На момент написання цього, інвестиційні фонди, які надають доступ до монети без необхідності тримати її безпосередньо, нагромадили понад $5 млрдв чистих притоках колективно.

Цей приплив не тільки підтримує високий дух інвесторів. Він також зменшує продажний тиск від блокових винагород (можливість продажу всіх новостворених монет).

Як розраховано Грейскейл, з поточним 6,25 BTC на блок, річний тиск становить $ 14 млрд (на основі ціни в $ 43 тис.). Після поділу у 2024 році загальна сума зменшиться до $ 7 млрд, тому для компенсації його буде потрібно менше покупного тиску.

Фонди Spot Bitcoin вже поглинули «практично еквівалент трьох місяців можливого тиску на продаж після зменшення нагороди». Це зайняло лише 15 торгових днів.

Накопичений потік Bitcoin ETF. Джерело:Інвестори Farside

Прогнози на 2025 рік: $150K-$200K після зменшення винагород за добування Bitcoin

У зв'язку з очікуваннями ралі, ринок зазвичай підвищується в період підготовки до зменшення кількості Bitcoin. За даними на 22 лютого 2024 року, прогнози експертів та дослідницьких установ загалом є оптимістичними з середньою рекомендованою діапазоном від $150K до $200K до середини 2025 року.

Ліквідність книги заявок BTC є найвищийз жовтня 2023 року, хоча й нижче, ніж рівень до падіння FTX. Якщо попит впаде (навпаки, ніж відбувається), скорочення постачання свіжих BTC повинно підтримати його ціну. Деякі аналітики кажуть, що підйом до нових ATH вже розпочався.

Бернштейнвказує, що передподвоєння відображає наближену крайню обмеженість постачання та зростаючий попит на спот-ETF. Фірма очікує, що ціна "доторкнеться до історичних максимумів у 2024 році" і досягне піку на рівні 150 тис. доларів до середини 2025 року.

Антоні Скарамуччі, засновник Skybridge Capital, прогнозує вищу висоту у $170K або більше до липня 2025 року. Говорячи до Reutersу січні він сказав,

"Де би не була ціна в день половину у квітні, помножте її на чотири, і вона досягне цієї ціни протягом наступних 18 місяців."

Щоб досягти рівня у $170 тис., Скарамуччі використовував консервативну вихідну точку у $35 тис. (ціна при поділі нагори). З поточною ціною у $52 тис. цей сценарій виводить BTC понад $200 тис.

Тим часом, ринкова капіталізація першої криптовалюти повинна зрости до половини від золота за йогодовгострокові прогнози. Це вимагало би збільшення більше ніж у шість разів від приблизно $1T сьогодні до близько $6.5T.

Скептики: потрібно більше водіїв для досягнення ATH

Рейчел Лін, співзасновник та генеральний директор SynFutures, каже, що зменшення «малоймовірно здійснить повноцінний биковий ринок», і якщо прийняття криптовалюти значно не зросте, «цього самого недостатньо, щоб повернутися до піку BTC практично у $69 000, не кажучи вже про його перевершення».

Однак через вибори в Сполучених Штатах місцеві регулятори можуть «знизити активність у пошуку уваги в цьому рішучому році. Таким чином, на горизонті повинно бути менше поганих новин для криптовалюти, які можуть підірвати ентузіазм інвесторів. Це може стати підґрунтям для наступного бичачого тренду.

Короткострокові та середньострокові фактори, на які варто звернути увагу

Поділ - це середньостроковий позитивний фактор. Пітер Хенн з CCNзібрав ймовірні позитивні та негативні моменти для BTC у наступні тижні та місяці.

• Зростаюча інституційна адаптація - один із основних позитивів, разом зі зростанням цін та позитивними технічними індикаторами. Однак негативні зміни в регулюванні та макроекономічному ландшафті, такі як підвищення інфляції, можуть вплинути на настрій.
• Причини обережності на середньостроковому горизонті можуть бути різноманітні, починаючи від регулювання до конкуруючих криптовалют, включаючи ЦБДК. Взломи та інші порушення безпеки можуть пошкодити довіру до ринку в цілому.
• Протягом наступних 1–2 років монета також може піднятися на новинах щодо покращень в мережі Lightning та її підтвердженого статусу як сховища вартості.

Зменшення Bitcoin у 2024 році та шахтарі

Майнери продовжують забезпечувати безпеку блокчейну так довго, якщо економічні стимули достатні. Таким чином, ціна BTC повинна бути достатньо високою, щоб компенсувати витрати — як під час, так і після поділу.

Хешрейт досяг історичного максимуму в 2023 році. Джерело: Glassnode (Скляний вузол).

Більші шахтарі активно накопичують резерви - "зменшення вже враховано у більшості" цих фірм, оскільки "вони очікували і враховували зменшення у своїх прогнозах вже кілька років", за словами засновника SunnySide DigitalТарас Кулик.

Тим часом ті, у кого вищі витрати на електроенергію та менш ефективне обладнання, можуть врешті-решт бути змушені припинити діяльність, враховуючи свої інвестиції в обладнання та накладні витрати. Забезпечення операційної ефективності обов'язкове для збереження бізнесу та захоплення можливостей після зменшення нагороди за блок.

Методи варіюються від придбання покращеного обладнання до продажу утримання on-chain для емісії акцій. Наприклад, канадська компанія Hut8 підвищує ефективність сайту за допомогою індивідуального програмного забезпечення і сподівається придбати більше електростанцій. Після останньої злиття з USBTC, хешрейт майже потроївся, досягнувши 7,3 EH/s (ексахешів на секунду).

Marathon Digital, найкращий публічний майнер за реалізованою швидкістю хешування, запустив гібридну акцію пропозиція на $750M. Корпорація Core Scientific нещодавно закритийнедостатнє $55 млн еквітізаційне фінансування для повернення до платоспроможності. Вона також зосередилася на тому, щоб тримати своє обладнання в мережі, максимально використовуючи наявний флот.

Однак генеральний директор Адам Салліван вважає, що мережа Bitcoin має "самовідновлювальну природу" і постійно стимулюватиме шахраїв. Чим більше ригів вимикаються, і чим нижче стає швидкість хешування, тим менша виходить складність доказу роботи. Це компенсує зростаючі швидкості та коливання інтересу до запуску вузлів.

Графік складності майнінгу Біткойн. Джерело: CoinWarz.

Складність видобутку - це рухоме середнє для середньої кількості блоків - збільшується, коли темп генерації блоків стає занадто високим. Таким чином, мережа саморегулюється, із залишаючими вільними більшою часткою блоку, щоб винагородити тих, хто залишається. Видобуток стає більш вигідним для залишаються учасників.

Зростання комісій за транзакції проти доходів майнерів

Зменшення в 2024 році відбувається після запуску Bitcoin Ordinals. Цей протокол, що підтримує Bitcoin NFTs (надписи), приніс нові використання, збільшення комісій за транзакціїта активність розробника. Ці ефекти надають додаткові підстави для оптимізму стосовно прибутковості та стійкості видобутку в майбутньому.

У листопаді 2023 року лихоманка Ординалів підняла комісії з транзакцій Bitcoin до дворічного максимуму (понад 37 доларів), що призвело до їх перевищення ціни на газ на Ethereum. З того часу, внески за написання повторно перевищували 20% від доходів майнерів.

На 22 лютого 2024 року, Біткойнсеред топ-3ланцюги за обсягом NFT. У грудні 2023 року він вибув як лідер. Таким чином, діяльність Oracles - це новаторський спосіб стимулювання рударів та забезпечення безпеки мережі за допомогою вищих транзакційних комісій.

Зростання комісій за внесення Біткойн. Джерело: Glassnode.

Ціни акцій публічних шахтарів

Високі комісії за транзакції спричинили падіння акцій публічних майнерівштовхатися вгору. У кінці 2023 року фірми розквітали від величезних прибутків, оскільки дохід майнерів майже у чотири рази перевищував дворічний середній рівень.

З того часу комісії впали всього лише понад $4. Однак акції компаній з видобутку, таких як Marathon Digital (MARA) та Cleanspark (CLSK), перевершили BTC протягом останніх трьох місяців, відповідно збільшившись на 116,57% та 231,28%. Вони також можуть позитивно реагувати на стійку виставку на фондовому ринку.

Топ-10 акцій з видобутку Біткойну за ринковою капіталізацією. Джерело: companiesmarketcap.com

Найкращі місця видобутку

Щодо накопиченої кількості хеш-швидкості, у США лідирує з показником 35,4% у 2023 році, згідно зОгляд населення світу. Його слідує Казахстан (18,1%), Росія (11,23%), Канада (9,55%) та Ірландія (4,68%). Раніше віце-чемпіон, Китай заборонив видобуток у 2021 році, і внаслідок цього шахтарі переїхали в Казахстан.

Спроби щодо обмежень у сфері довкілля

Майнінг біткойнів залишається надзвичайно непродуктивним — в 2023 році він поглинув стільки ж енергії, яквся Австралія, або у сім разів більше енергії, ніж річна потужність Google (91 терават-годин)

У США частка в попиті на електроенергію коливається від 0,6% до 2,3%, порівняно з цілими штатами, такими як Юта. Раніше цього року Агентство інформації з енергетики зобов'язало всіх шахтарів у США розкрити деталі свого енергоспоживання. Його звіт стверджує,

“Запитання, висловлені до EIA, включають напругу на електричній мережі під час пікового попиту, потенційно вищі ціни на електроенергію, а також вплив на викиди діоксиду вуглецю, пов'язані з енергетикою.”

Великі новинні ресурси, такі як The New York Timesзвернули увагу на "громадську шкоду", яку спричиняють великі мінінгові сайти. Адміністрація Байдена має критичне ставлення до криптовалют, а Агентство з енергоефективності підкреслило, що зростання цін стимулює більше мінінгових активностей, що призводить до збільшення споживання електроенергії.

Тим часом, Нью-Йорк впровадив dvурічну мораторій на запуск нових шахтарських об'єктів, якщо вони не покладаються виключно на відновлювальні джерела енергії. У Техасі шахтарі отримати оплатудля обмеження операцій у часи пікового попиту на енергію в рамках програми "відповідь на попит".

Метрика on-chain: Позитивні довгострокові сигнали

Наостанок, давайте розглянемо два технічних показника, які пропонують птахиний погляд на сприйняття Біткойну та потенційний напрямок ціни.

MVRV Z-оцінка

MVRV - це осцилятор, що порівнює ринкову ціну біткоїна з реалізованою вартістю, або його поточну ціну з реалізованою ціною. Цей графік візуалізує ринкові цикли та прибутковість, допомагаючи виявити періоди, коли монета недооцінена і переоцінена.

Графік MVRV Z-рівня Bitcoin. Джерело: lookintobitcoin.com

Піки, волатильність та прибуток стають менш драматичними по мірі того, як ринок дозріває. Умісно зростаючого прийняття відчутної монети, її реалізована ціна зростає повільніше, ніж у минулих циклах. Таким чином, поступові підйоми стають більш ймовірними, ніж вибухові скачки, з кращим потенціалом для довгострокового зростання.

Тим часом значну частку всіх біткойнів накопичили HODLers. Постачання тривалих тримачів досягнути історичний максимумна початку 2023 року, коли кити все ще 0-біткойн-кити-утримуються від значних коротких позицій, показуючи впевненість у зростанні цін/"> показуючи впевненістьв активі цього місяця.

Коридор сили закону

Коридор степеневого закону змінює увагу з поточної ціни на те, чи BTC перепроданий чи перекуплений. Цей інструмент для складання діаграм створює канал з двома паралельними лініями — нижнім та верхнім межами цінового діапазону.

Рух вище лінії посередині вказує на перекуплену умову, з протилежним показом перепроданого стану. Перетин дна лінії вверх є передвісником подальшого зростання, при цьому BTC зазвичай досягає середньої лінії за 1–2 місяці.

Прогноз ціни на Bitcoin halving 2024: проекція коридору степеневого закону на 17 лютого 2025 року. Джерело: bitcoin.craighammell.com

Згідно з Джеймс Булл, перекуплений стан триває приблизно 1,5 року (сильний биковий ринок), з масштабними циклами спадної ринкової активності тривалістю 2,5 року. Однак модель має свої критикиЯк зазначив його творець, Гарольд Крістофер Бургер,

«Спостереження, що біткоін слідує степеневому закону, визнається як ад-гок. Крім того, є інші фактори, ніж просто час, які повинні впливати на ціну біткоіна, такі, як його рідкість», але «факт, що степеневе відповідність працює все краще і краще з погляду міри в графіку логарифмів-логарифмів, свідчить про те, що це може справді відбуватися».

Завершуючи

Багато факторів поза рідкісністю впливають на ціну біткойну перед і після кожного зменшення наполовину. Подія 2024 року відбувається в умовах масштабних вливань біткойн-ETF, зростаючої активності на ланцюжку, значного імпульсу та загальної зрілості ринку.

З покращенням макроекономічного контексту, включаючи очікувані зниження відсоткових ставок ФРС, Біткойн, здається, готовий засяяти яскраво, рухаючись вгору в Коридорі сили закону. Він пережив найтриваліший спад ринку, і великі шахтарі готові до наслідків зменшення винагороди.

Наш прогноз ціни на Біткойн на 2024 рік з поділу на дві

Заробіть BIT’s аналітична командабачить, що BTC підніметься до $55K-$60K до половини, з діапазоном від $32K-$85K протягом року. Минула продуктивність не є передбачником майбутнього, і завжди можливі нові чорні лебеді — але загальний контекст наразі здається сприятливим для зростання.

Відмова:

1. Ця стаття є перевиданням з [EarnBIT], Усі авторські права належать оригінальному автору [EarnBIT]. Якщо є заперечення щодо цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і вони оперативно розібратися з цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно думкою автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонено.